RWA varlıklarının tokenizasyonu hızlanıyor, Hong Kong uyumlulukta öncü oluyor

Küresel zincir üzerindeki RWA varlıklarının toplam değeri 22 milyar doları aşmıştır. Deloitte, tokenizasyon gayrimenkul pazarının 2035 yılında 4 trilyon dolara ulaşacağını öngörmektedir. Hong Kong, kurumsal avantajları sayesinde RWA alanında uyumlu gelişimin öncüsü haline gelmiştir. Longxin Grubu'nun şarj istasyonu varlık tokenizasyon projesi ve Hua Xia Fonu tarafından sunulan Asya'nın ilk uyumlu tokenizasyon fonu gibi başarılı örnekler, bu yenilikçi finansman yönteminin somut varlıklar alanındaki uygulama potansiyelini doğrulamaktadır.

RWA, fiziksel varlıkların veya finansal varlıkların zincire yansıtıldığı, yüksek likidite ve bölünebilirliğe sahip dijital Token'lara dönüştürüldüğü, blok zinciri teknolojisine dayanan yenilikçi bir finansal modeldir. Hukuki uyumluluk açısından bakıldığında, blok zinciri teknolojisi aracılığıyla varlıkların tokenizasyonu süreci RWA olarak adlandırılabilir.

RWA'nın avantajları esasen üç alanda kendini gösterir:

1. Geleneksel finansın erişimde zorlandığı ağır varlık finansman senaryolarını etkinleştirin. RWA, gayrimenkul, altyapı gelir hakları gibi ağır varlıklara yeni finansman kanalları açarken, yatırım engellerini de azaltmıştır.

2. Finansman maliyetlerini düşürmek ve finansman verimliliğini artırmak. Geleneksel menkul kıymet ihraçlarına kıyasla, RWA modeli uzun inceleme süreçlerini ve karmaşık ihraç prosedürlerini atlatmaktadır.

3. Özelleştirilmiş ticaret yapısı. Şirketler, ihtiyaçlarına göre kazanç dağılımı, geri alma mekanizması gibi şartları esnek bir şekilde tasarlayabilirler.

RWA, "şirket kredisi" ile "varlık kredisi" arasında etkili bir ayrım sağladı. İhraççı tarafın kredisi ortalama olsa bile, alt varlıklar kaliteli olduğu sürece, varlık kredisi ile finansman sağlanabilir. RWA pazarında katılımcı taraflar zengin, profesyonel kuruluşlardan sıradan yatırımcılara ve ortaklara kadar geniş bir ekosistem ve topluluk oluşturuyor. Bu zincir üstü-zincir altı iş birliğine dayanan pozitif geri bildirim gelişim modeli, RWA'nın geleneksel finansman yöntemlerine göre avantajını oluşturuyor.

Hong Kong, RWA ürünlerini düzenlerken "şeffaflık ilkesi"ni benimsemiştir ve tokenlerin gerçek varlıklarının finansal özelliklerine odaklanmaktadır. Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu, tokenizasyon yatırım ürünlerini kapsayan birçok sirküler ve rehber belge yayımlamış ve RWA ürünlerinin belirli düzenleme standartlarını netleştirmiştir.

Anakaradaki şirketlerin Hong Kong'da RWA projeleri yürütürken dikkat etmesi gereken aşağıdaki uyumluluk noktaları:

1. Altın varlık uyumluluğu:
   • Varlık mülkiyeti: Ayrıntılı bir titizlikle inceleme yapmak, mülkiyetin yasal olduğunu sağlamak.
   • Varlık denetimi: Varlıkları denetim değerlendirmesi için profesyonel bir kurum tutun.
   • Varlık ayrışı: Varlık ile işletme主体的风险隔离实现通过设立SPV.

2. Verilerin zincire uyumlu bir şekilde aktarılması:
   • "İki zincir bir köprü" modeli benimseyerek, yurtiçindeki ortak zincirde verileri zincirleyin, yurtdışındaki kamu zincirinde Token çıkarın.
   • Hainan Serbest Ticaret Limanı'nın sınır ötesi veri akışı deneme bölgesine dayanarak verilerin zincirleme ve dolaşımını tamamlamak düşünülebilir.

3. Fon akışı uyumluluğu:
   • Yurt dışı fon toplama ve akış çerçevesinin tasarımı.
   • QFLP, FDI, QFII gibi finans kanallarını seçebilirsiniz.
   • Uyumluluk öncelikli olmalıdır, profesyonel bir avukat ekibinin sürekli desteği gereklidir.

RWA, işletmelere yeni finansman kanalları ve varlık yönetimi yöntemleri sunarken, pratikte birçok hukuki ve düzenleyici zorlukla karşılaşmaktadır. İşletmeler, proje fizibilitesini dikkatlice değerlendirmeli ve uyumluluk risklerini yeterince göz önünde bulundurmalıdır.