Đến năm 2025, sự phân hóa trong cộng đồng crypto tại Hồng Kông ngày càng trở nên rõ rệt.

“Ngày nào các tổ chức tài chính truyền thống cũng tìm đến chúng tôi để thảo luận về kinh doanh crypto. Đồng thời, chúng tôi còn tích cực quảng bá dịch vụ mới trên các nền tảng như YouTube và X, hợp tác cùng những influencer, nhà sáng tạo nội dung có sức ảnh hưởng,” một chuyên viên môi giới nhấn mạnh, thể hiện rõ động lực và kỳ vọng vào việc mở rộng sang lĩnh vực crypto.

Ở chiều ngược lại, một nhân viên mới gia nhập rồi nhanh chóng rời khỏi một công ty blockchain đã có nhận định u ám hơn: “Tôi nghỉ việc. Tôi không chịu được lối tư duy kiểu doanh nghiệp nhà nước.”

Vẫn tại Hồng Kông, trong cùng hệ sinh thái crypto đó, có người hứng khởi và nhìn thấy cơ hội khi ngành phát triển bùng nổ, cũng có người lại rơi vào trạng thái kiệt sức, vỡ mộng trước những xung đột về văn hóa, thể chế. Bi kịch về sự chia rẽ này diễn ra từng ngày và luôn hiện hữu.

Hầu như tất cả công ty môi giới lớn tại Hồng Kông đều đã tham gia lĩnh vực crypto. Thống kê gần đây cho thấy Hồng Kông hiện có hơn 40 công ty môi giới, trên 35 công ty quản lý quỹ và hơn 10 ngân hàng lớn cùng các công ty kiểm toán đang cung cấp dịch vụ tài sản ảo. Đơn cử, Futu NiuNiu — công ty môi giới công nghệ lớn nhất Hồng Kông — bắt đầu cung cấp giao dịch Bitcoin, Ethereum và các loại crypto khác từ tháng 8 năm ngoái. Đến cuối năm, giá trị giao dịch trung bình mỗi ngày đã vượt 35 triệu USD.

Từ môi giới, quỹ, ngân hàng, kiểm toán đến bảo hiểm, các tổ chức tài chính chủ đạo tại Hồng Kông đang kết nối tài sản số vào hệ thống tài chính với chiến lược bài bản, toàn diện. Đối với những chuyên gia tài chính truyền thống chuyển sang crypto, đây là cơ hội để khơi lại tinh thần đổi mới, “chất đẹp của một giai đoạn tăng trưởng kinh tế”.

Tuy nhiên, bên cạnh đó, không ít người crypto-native khi chuyển sang các doanh nghiệp tuân thủ pháp lý lại vấp phải thực tế nghiệt ngã — cuộc đối đầu giữa lý tưởng utopia phi tập trung và thực tế của quy định, tuân thủ cùng logic tài chính. Mong muốn giữ gìn “phong cách” lẫn “bản sắc” crypto-native đồng thời tìm kiếm cơ hội trong thị trường tuân thủ khiến nhiều người cảm thấy đây là nghịch lý không có lối thoát.

Hội nhập

Lĩnh vực crypto tại Hồng Kông đang chuyển thành một hệ lai mới, do sự va chạm, giao thoa của ba luồng văn hóa khác biệt tạo nên.

Luồng đầu tiên là văn hóa Crypto Native.

Các sàn giao dịch tuân thủ pháp lý đầu tiên ở Hồng Kông như HashKey, OSL đã tuyển dụng rất nhiều crypto-native từ các tổ chức như Huobi, Bybit, Binance, giúp gìn giữ và truyền tải văn hóa cốt lõi — cởi mở, linh hoạt, đặt trọng tâm vào thị trường.

Tựa như công dân kỹ thuật số, crypto-native am tường blockchain, nhạy bén với văn hóa crypto, sáng tạo và đặt niềm tin vào công nghệ phi tập trung, không biên giới. Tuy nhiên, sự hiển diện của họ dần mờ nhạt khi lớp chuyên gia tài chính internet và truyền thống không ngừng đổ bộ vào ngành và nhanh chóng chi phối dưới bộ khung tuân thủ chặt chẽ.

Luồng thứ hai là văn hóa tài chính internet.

Futu, Ant Group, Ant Digital, JD.com là những đại diện tiêu biểu. Họ mang tới hệ sinh thái vận hành trực tuyến bài bản cùng chiến lược phát triển người dùng trưởng thành, mạnh dạn tiến vào thị trường crypto Hồng Kông. Một số, như Futu NiuNiu, hội nhập hoàn hảo vào tài chính chủ lưu địa phương. Là nhà môi giới trực tuyến lớn nhất Hồng Kông, Futu vừa thống trị không gian số vừa mở sáu chi nhánh vật lý tại khu vực sầm uất nhất thành phố, thể hiện ADN tài chính internet cùng sự gắn kết địa phương nổi bật.

Khi tác giả ghé một chi nhánh Futu, nhân viên nhiệt tình hỗ trợ mở tài khoản chứng khoán Mỹ và giải thích: “Mỗi tuần tôi phục vụ trên 100 khách hàng quan tâm cổ phiếu Mỹ, cổ phiếu Hồng Kông hoặc dịch vụ crypto. Khách Hồng Kông có thể giao dịch crypto, còn người cầm thẻ căn cước Trung Quốc đại lục thì không.”

Futu Holdings đã có hơn 26,25 triệu người dùng đăng ký, Futu NiuNiu đạt mức thâm nhập trên 50% dân số người trưởng thành tại Hồng Kông. Tệp khách hàng khổng lồ này đem đến cho Futu lợi thế cạnh tranh bản địa vượt trội. Một chuyên gia trong ngành tiết lộ các giao dịch crypto của người dùng Futu tại Hồng Kông sử dụng hạ tầng cốt lõi của HashKey Exchange, đóng góp lượng lớn trong tổng giao dịch HashKey Exchange.

Ngoài Futu, Ant Group, JD.com cũng gia nhập thị trường crypto Hồng Kông. Tuy nhiên, thay vì tập trung vào sàn giao dịch như Futu, Ant và JD.com lại đặt cược vào stablecoin, blockchain công khai. Futu đã có giấy phép quản lý, còn Ant và JD.com có được cấp phép hay không vẫn chưa rõ.

Khu vực crypto Hồng Kông không phải thị trường tự do thuần túy — đây là bài toán phân bổ nguồn lực. Muốn vào cuộc, bắt buộc phải có giấy phép. Theo chuyên gia trong nghề, ngân hàng Trung Quốc sẽ là nhóm đầu tiên nhận giấy phép stablecoin.

Yếu tố văn hóa thứ ba là tài chính truyền thống Hồng Kông. Các định chế như HSBC, Ngân hàng Trung Quốc (Hồng Kông), Victory Securities với bề dày lịch sử, dù xuất phát từ nước ngoài, đại lục hay các gia tộc bản địa, mỗi bên đều góp phần tô điểm cho thị trường crypto Hồng Kông.

Crypto Hồng Kông hiện đã xây dựng chuỗi giá trị tuân thủ pháp lý khép kín, phủ rộng hàng trăm định chế tài chính — từ môi giới, quỹ đầu tư, ngân hàng tới kiểm toán, bảo hiểm — cùng nằm trong khung pháp lý rõ ràng.

Chuỗi giá trị này quy tụ các định chế ngoại, đại lục lẫn địa phương với xuất thân đa dạng, liên kết crypto-native, doanh nghiệp tài chính internet và tài chính truyền thống nhờ thế mạnh về công nghệ lẫn thể chế. Chính sự giao thoa này kiến tạo nên hệ sinh thái crypto sôi động và thúc đẩy tăng trưởng bền vững cho thị trường tài sản số địa phương.

Sự căng thẳng và hội nhập giữa các nền văn hóa nói trên chính là động lực định hình ngành crypto Hồng Kông.

Bức tranh crypto tại đây không còn dễ khu biệt. Giờ đây, nó là một hệ sinh thái phức tạp, khác biệt, quy tụ hơn 100 định chế tài chính trên toàn thành phố.

Phân hóa: Mỗi trải nghiệm là khác biệt

Cùng một thành phố, cùng hệ sinh thái, nhưng thế giới crypto Hồng Kông mỗi người lại có cảm nhận hoàn toàn khác nhau.

Có chuyên gia tin rằng việc tuân thủ pháp lý trong lĩnh vực crypto tại Hồng Kông đang thúc đẩy nền kinh tế tăng trưởng trở lại.

Những nhân sự giàu kinh nghiệm vừa chuyển từ tài chính truyền thống sang crypto — đã hoặc đang xin giấy phép sàn giao dịch, stablecoin, hoặc các tập đoàn công nghệ với lượng người dùng lớn sẵn sàng chờ giấy phép để bứt phá thị trường — đều thể hiện quyết tâm mạnh mẽ.

Điều này thể hiện rõ qua hoạt động săn đầu người, khi các công ty như Futu, JD.com, Victory Securities ráo riết tuyển dụng, thường đưa ra chế độ đãi ngộ vượt thị trường để lôi kéo ứng viên.

Ngược lại, có nhận định rằng thị trường crypto Hồng Kông giờ đã thành “trò chơi tổng bằng 0” giữa một thị trường trưởng thành đang thoái trào. Các ông lớn chưa tìm ra lối mở rộng quy mô, chỉ còn đấu đá giành phần.

“Tôi nghỉ việc rồi. Tôi không chịu nổi cách làm kiểu doanh nghiệp nhà nước,” một cựu nhân viên blockchain công khai thuộc tổ chức lớn chia sẻ.

“Giờ chẳng ai chủ động nữa, việc gì cũng phải qua phê duyệt của cơ quan quản lý.” Khi được hỏi về sự khác biệt khi chuyển từ công ty crypto-native sang đơn vị có giấy phép, một quản lý trung cấp tại sàn giao dịch tuân thủ trả lời.

Nhiều người cảm nhận sự phân hóa sâu sắc nhất xuất phát từ khoảng cách văn hóa và hệ thống giữa cộng đồng crypto-native và thế giới tuân thủ pháp lý.

Một điểm nóng gần đây đối với cộng đồng crypto-native là Đạo luật Stablecoin Hồng Kông, có hiệu lực từ ngày 01/08/2025. “Tôi chưa từng thấy stablecoin nào bắt phải KYC hay bị giới hạn VPN. Quy định thế này thì lấy đâu ra sáng tạo?” một chuyên gia than phiền.

Với những người “ăn ngủ” cùng blockchain, cuộc sống luôn xoay quanh mã nguồn, cộng đồng. Giờ đây, chính sách trở thành quy chuẩn tuyệt đối trong lĩnh vực crypto tuân thủ của Hồng Kông — tạo nên những hệ sinh thái hoàn toàn tách biệt mà không phải ai cũng thích nghi được.

Ngành crypto độc đáo của Hồng Kông đang chịu áp lực “trưởng thành bắt buộc” dưới định hướng chính sách. Đây không chỉ là câu chuyện quy định, mà là quá trình dung hòa sâu sắc giữa tài chính truyền thống, tài chính internet và văn hóa crypto-native.

Cơ hội: Ai đang âm thầm gặt hái thành quả?

Mọi hệ thống mới đều xuất hiện những cơ hội sớm cho những ai biết “đứng giữa hai dòng nước” mà kiến tạo giá trị của riêng mình.

Ví dụ, khi stablecoin ra đời, khối lượng giao dịch hàng năm của Tether đã nhân 100 lần chỉ sau một năm — vượt 10 tỉ USD năm 2017, 1 nghìn tỉ USD năm 2020, lên 10 nghìn tỉ USD năm 2024. Binance thời sơ khai cũng vượt mốc 100 triệu USD giao dịch/ngày chỉ sau hai tháng, đạt 1 tỉ USD tháng thứ tư, 5 tỉ USD tháng thứ sáu.

Dù Hồng Kông chưa đạt tốc độ tăng trưởng tương tự, một số người tiên phong đã bắt đầu hưởng lợi âm thầm.

“Hầu như mỗi ngày, các định chế tài chính truyền thống đều chủ động tìm tới chúng tôi để bàn chuyện crypto. Chúng tôi còn quảng bá dịch vụ mới trên YouTube, X, hợp tác với những influencer hàng đầu,” một chuyên gia môi giới Hồng Kông đang chuyển sang crypto chia sẻ.

“Khi Hồng Kông cởi mở với crypto, hơn một trăm công ty Web3 đã thành lập tại đây. Việc tư vấn chính sách, xin giấy phép, mở rộng kinh doanh tạo ra nhu cầu lớn với các hãng luật chuyên tuân thủ crypto,” một người trong ngành luật am hiểu chia sẻ.

“Bất cứ công ty Web3 nào muốn phát triển lâu dài đều mở tài khoản ngân hàng tại đây, sinh ra khối lượng giao dịch lớn. Các ngân hàng tiên phong như ZA Bank đã thu hút được lượng khách hàng đáng kể,” một nhân viên sàn giao dịch tuân thủ nhận xét.

Cơ hội của ngành crypto Hồng Kông không chỉ dành cho sàn giao dịch, quản lý tài sản hay phát hành stablecoin. Những ai cung cấp dịch vụ “cuốc xẻng” cũng chính là người hưởng lợi lớn từ đà tăng trưởng này.

Và thường phải nhiều năm sau, những ai âm thầm xây dựng giá trị mới được công nhận đúng tầm.

Crypto Hồng Kông nhìn từ nhiều “lăng kính”

“Với crypto-native, các doanh nghiệp crypto tuân thủ ở Hồng Kông đổi mới quá chậm, vẫn đậm chất quan liêu, thậm chí như doanh nghiệp nhà nước. Nhưng với các định chế tài chính truyền thống Hồng Kông, KPI sáng tạo năm nay đã vượt xa,” một quản lý tuân thủ cấp cao tại sàn giao dịch crypto có giấy phép đánh giá.

Tùy góc nhìn, lĩnh vực crypto Hồng Kông có thể hiện lên hoàn toàn khác nhau.

Những người trưởng thành từ môi trường blockchain, đo tiến độ bằng số lần cam kết code, sự đồng thuận cộng đồng. Thế nhưng, ở Hồng Kông ngày nay, mọi thứ được vận hành theo chính sách. Năng lượng khởi nghiệp “bình dân” đã tan biến, cạnh tranh sáng tạo yếu đi, nhường chỗ cho sự kỷ luật của môi trường tuân thủ. Nhiều crypto-native cảm thấy tuân thủ quy định đang “triệt tiêu” chất sáng tạo thô ráp, khiến họ chật vật thích ứng.

Ngược lại, với nhân sự tài chính truyền thống đã quen sự an toàn, chuẩn mực, thì nhịp đổi mới của crypto Hồng Kông không hề chậm mà đang đi đúng hướng, từng bước chắc chắn. “Chậm là nhanh, nhanh hóa chậm.”

Với tất cả những ai bị cuốn vào làn sóng thay đổi này, thích nghi là giải pháp duy nhất. Dẫu thích hay không, bánh xe lịch sử vẫn tiếp tục chuyển động.

Lưu ý:

1. Bài viết này được tái đăng từ [Foresight News], bản quyền thuộc về tác giả gốc [Zhou Zhou, Foresight News]. Nếu có bất kỳ thắc mắc nào liên quan tới việc đăng lại, vui lòng liên hệ đội ngũ Gate Learn, chúng tôi sẽ xử lý nhanh chóng theo đúng quy trình.
2. Lưu ý: Tất cả quan điểm, ý kiến trong bài viết này là của riêng tác giả, không cấu thành bất kỳ hình thức tư vấn đầu tư nào.
3. Các bản dịch sang ngôn ngữ khác của bài này do Gate Learn thực hiện, nghiêm cấm sao chép, phân phối hoặc đạo văn nếu không ghi nguồn Gate.