Sự thật về thanh khoản: Báo cáo nghiên cứu hiệu ứng niêm yết coin trên sàn giao dịch 2024
1. Giới thiệu nghiên cứu
1.1 Nền tảng nghiên cứu
Năm 2024, thị trường tiền điện tử đã có những cuộc thảo luận sôi nổi về việc định giá hoàn toàn pha loãng cao (FDV) nhưng có giá trị vốn hóa lưu thông thấp (MC) của các token VC. Tỷ lệ MC/FDV của các token mới phát hành đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba năm, báo hiệu sẽ có một lượng lớn token được mở khóa trong tương lai. Mặc dù trong ngắn hạn giá có thể tăng do nhu cầu tăng lên, nhưng thiếu tính bền vững. Với việc mở khóa quy mô lớn, rủi ro cung vượt quá tăng lên, nhà đầu tư lo ngại rằng cấu trúc này khó có thể hỗ trợ tăng trưởng lâu dài.
Do đó, sự quan tâm của nhà đầu tư chuyển sang các đồng Meme. Các đồng Meme hầu hết đã được giải phóng hoàn toàn khi TGE, tỷ lệ lưu thông cao, không có áp lực bán tháo do giải phóng trong tương lai. Cấu trúc này giảm áp lực cung cấp trên thị trường, tăng cường niềm tin của nhà đầu tư. Nhiều đồng Meme khi phát hành có MC/FDV gần 1, có nghĩa là người nắm giữ sẽ không bị pha loãng do phát hành thêm, cung cấp một môi trường thị trường tương đối ổn định. Mặc dù thiếu ứng dụng thực tế, nhưng với việc nhận thức sâu sắc hơn về rủi ro giải phóng quy mô lớn, sự quan tâm của nhà đầu tư dần chuyển sang các đồng Meme có tính thanh khoản cao và tỷ lệ lạm phát thấp.
Trong bối cảnh thị trường hiện tại, nhà đầu tư cần lựa chọn mã thông báo một cách cẩn thận hơn. Tuy nhiên, việc đánh giá giá trị và tiềm năng của từng dự án một cách độc lập thường gặp khó khăn, lúc này cơ chế sàng lọc của sàn giao dịch trở nên cực kỳ quan trọng. Là "người gác cổng" trực tiếp quảng bá tài sản mã thông báo, các sàn giao dịch tập trung không chỉ xác minh tính tuân thủ và tiềm năng thị trường của mã thông báo, mà còn đóng vai trò trong việc sàng lọc các dự án chất lượng. Mặc dù có quan điểm cho rằng giao dịch trên chuỗi sẽ vượt qua CEX, nhưng Klein Labs cho rằng, thị phần của CEX sẽ không bị giao dịch trên chuỗi chiếm đoạt. Độ mượt mà trong giao dịch CEX, việc lưu trữ tài sản tập trung, thói quen người dùng, rào cản thanh khoản và xu hướng quản lý toàn cầu, v.v., khiến cho thị phần giao dịch CEX sẽ lâu dài vượt qua giao dịch trên chuỗi.
Vậy, sàn giao dịch tập trung làm thế nào để sàng lọc và quyết định niêm yết token? Hiệu suất tổng thể của các loại coin được niêm yết trong năm qua như thế nào? Hiệu suất của các token này có liên quan đến sàn giao dịch đã chọn không?
Để trả lời những câu hỏi này, nghiên cứu này khám phá tình hình lên coin trên các sàn giao dịch lớn, phân tích tác động của nó đến hiệu suất của thị trường token, tập trung vào việc thay đổi khối lượng giao dịch và đặc điểm biến động giá sau khi lên coin, nhằm xác định ảnh hưởng của các sàn giao dịch khác nhau đến hiệu suất thị trường của đồng coin sau khi được niêm yết.
1.2 Phương pháp nghiên cứu
1.2.1 Đối tượng nghiên cứu
Chúng tôi phân loại sàn giao dịch thành ba loại dựa trên khu vực và thị trường mục tiêu:
Người Hoa sáng lập, hướng đến toàn cầu: Binance, Bybit, OKX, Bitget, KuCoin, Gate và các sàn giao dịch khác. Chủ yếu là các sàn giao dịch nổi tiếng do người Hoa đầu tư, nhắm đến thị trường toàn cầu.
Hàn Quốc thành lập, hướng đến thị trường nội địa: Bithumb, UPbit, v.v. Chủ yếu hướng đến thị trường nội địa Hàn Quốc.
Mỹ tạo ra, hướng đến châu Âu và Mỹ: Coinbase, Kraken, v.v. Sàn giao dịch Mỹ, chủ yếu hướng đến thị trường châu Âu và Mỹ, thường bị quản lý chặt chẽ bởi SEC, CFTC, v.v.
Chúng tôi đã chọn 10 sàn giao dịch tiêu biểu ở trên, phân tích hiệu suất niêm yết của chúng, bao gồm số lượng sự kiện niêm yết và tác động thị trường sau đó.
1.2.2 Thời gian
Chủ yếu chú ý đến sự biến động giá trong ngày đầu tiên, 7 ngày trước và 30 ngày trước của token TGE, phân tích xu hướng, mô hình biến động và phản ứng của thị trường, lý do như sau:
Ngày đầu TGE: Phát hành tài sản mới, giao dịch sôi động, phản ánh mức độ chấp nhận ngay lập tức của thị trường. Bị ảnh hưởng lớn bởi việc săn lùng và cảm xúc FOMO, đây là giai đoạn định giá ban đầu quan trọng của thị trường.
7 ngày sau TGE: Bắt kịp tâm lý ngắn hạn của thị trường và sự công nhận sơ bộ về cơ bản dự án, đo lường tính bền vững của độ nóng, trở về mức định giá ban đầu hợp lý.
30 ngày sau TGE: quan sát sức hỗ trợ dài hạn, sự giảm nhiệt trong đầu cơ ngắn hạn, nhà đầu cơ rút lui, tình hình giá cả và khối lượng giao dịch trở thành tham khảo quan trọng cho sự công nhận của thị trường.
1.2.3 Xử lý dữ liệu
Nghiên cứu này sử dụng phương pháp xử lý dữ liệu hệ thống, đảm bảo tính khoa học của phân tích. So với các phương pháp nghiên cứu phổ biến trên thị trường, nghiên cứu này trực quan, đơn giản và hiệu quả hơn.
Dữ liệu chủ yếu đến từ TradingView, bao gồm dữ liệu giá của các đồng tiền mới được niêm yết trên các sàn giao dịch lớn vào năm 2024, bao gồm giá khởi điểm của đồng tiền, giá thị trường tại các thời điểm khác nhau và khối lượng giao dịch, v.v. Số lượng mẫu điểm khá nhiều, giúp giảm thiểu tác động của dữ liệu bất thường đơn lẻ đến xu hướng tổng thể, tăng cường độ tin cậy của kết quả thống kê.
(I) Tổng quan về hoạt động niêm yết đa biến
Áp dụng phân tích đa biến, xem xét tổng thể các yếu tố như tình hình thị trường, độ sâu giao dịch, Thanh khoản, đảm bảo tính toàn diện và khoa học của kết quả. So sánh tỷ lệ tăng giảm trung bình của các đồng mới trên các sàn giao dịch khác nhau, kết hợp với định vị thị trường của sàn giao dịch ( như số lượng người dùng, Thanh khoản, chiến lược niêm yết ) để tiến hành phân tích sâu.
(II) Đánh giá trung bình về hiệu suất tổng thể
Tính phần trăm thay đổi giá ban đầu của mã thông báo so với việc lên sàn (Phần trăm thay đổi ):
Loại bỏ 10% giá trị ngoại lệ cực đoan ở đầu và cuối, giảm thiểu sự can thiệp của các sự kiện thị trường ngẫu nhiên vào kết quả thống kê. Tính toán trung bình tỷ lệ tăng giảm của các đồng mới trên các sàn giao dịch, đo lường hiệu suất tổng thể của thị trường đồng mới trên các nền tảng khác nhau.
(III) đánh giá độ ổn định của hệ số biến thiên
Hệ số biến thiên (Hệ số biến thiên, CV)công thức tính:
σ là độ lệch chuẩn, μ là giá trị trung bình. Hệ số biến thiên là chỉ số vô hướng, không bị ảnh hưởng bởi đơn vị dữ liệu, phù hợp để so sánh độ biến động của các tập dữ liệu khác nhau. Trong phân tích thị trường, CV chủ yếu đo lường độ biến động tương đối của giá hoặc lợi nhuận, cung cấp cơ sở đánh giá rủi ro cho nhà đầu tư.
2. Tổng quan về hoạt động niêm yết coin
2.1 so sánh giữa các sàn giao dịch
2.1.1 Số lượng niêm yết và sở thích FDV
Tổng quan về sự kiện niêm yết coin năm 2024
Chúng tôi nhận thấy: từ dữ liệu tổng thể, các sàn giao dịch hàng đầu ( như Binance, UPbit, Coinbase ) có số lượng đồng niêm yết thường ít hơn so với các sàn giao dịch khác, thể hiện sự khác biệt về vị trí của sàn giao dịch ảnh hưởng đến phong cách niêm yết.
Xét về số lượng niêm yết, quy tắc niêm yết của Binance, OKX, UPbit, Coinbase nghiêm ngặt hơn, số lượng ít nhưng quy mô lớn; các sàn giao dịch như Gate thường xuyên niêm yết tài sản mới, cung cấp nhiều cơ hội giao dịch hơn. Dữ liệu cho thấy, số lượng niêm yết có mối tương quan nghịch khoảng với FDV, tức là các sàn giao dịch niêm yết nhiều dự án có FDV cao thường có số lượng niêm yết ít hơn.
CEX áp dụng các chiến lược khác nhau để xác định ưu tiên niêm yết đồng tiền, tập trung vào các cấp độ FDV khác nhau. Chúng tôi phân loại các dự án theo FDV khác nhau, nhằm hiểu rõ hơn về tiêu chuẩn niêm yết của sàn giao dịch. Khi định giá token, thường xem xét MC và FDV, chúng cùng phản ánh giá trị token, quy mô thị trường và thanh khoản.
MC chỉ tính tổng giá trị của các đồng tiền đang lưu hành hiện tại, không xem xét các đồng tiền sẽ được mở khóa trong tương lai, có thể đánh giá thấp giá trị thực sự của dự án, đặc biệt là khi hầu hết các đồng tiền chưa được mở khóa, dễ gây hiểu lầm.
FDV dựa trên tổng số lượng tất cả các đồng coin, có thể phản ánh đầy đủ hơn giá trị tiềm năng của dự án, giúp nhà đầu tư đánh giá rủi ro áp lực bán trong tương lai và giá trị lâu dài. Đối với các dự án có MC/FDV thấp, FDV có ý nghĩa tham khảo hạn chế trong ngắn hạn, chủ yếu là tham khảo lâu dài.
Do đó, khi phân tích các đồng tiền mới ra mắt, FDV có tính tham khảo cao hơn Market Cap.
Ngoài ra, về thái độ đối với các dự án phát hành lần đầu, thường hầu hết các sàn giao dịch áp dụng chiến lược cân bằng, vừa chú trọng đến các dự án phát hành lần đầu, vừa các dự án không phát hành lần đầu, nhưng thường yêu cầu cao hơn đối với các dự án không phát hành lần đầu, vì các dự án phát hành lần đầu thu hút nhiều người dùng mới hơn. Hai sàn giao dịch Hàn Quốc là UPbit và Bithumb chủ yếu tập trung vào việc niêm yết các đồng không phát hành lần đầu. Việc niêm yết các đồng không phát hành lần đầu có thể giảm thiểu rủi ro chọn lọc, tránh được sự biến động của thị trường trong giai đoạn phát hành lần đầu và vấn đề thiếu thanh khoản ban đầu. Đối với các dự án, so với việc phát hành lần đầu, không cần phải gánh chịu quá nhiều áp lực về quảng bá thị trường và quản lý thanh khoản, việc niêm yết các đồng không phát hành lần đầu có thể tận dụng độ nhận diện thị trường đã có để thúc đẩy sự phát triển.
2.1.2 Sở thích đường đua
Binance
Năm 2024, số lượng Meme coin vẫn chiếm tỷ lệ nhiều nhất. Các dự án Infra và DeFi chiếm tỷ lệ lớn. Số lượng coin trên các lĩnh vực RWA và DePIN tương đối ít, nhưng hiệu suất tổng thể khá tốt. USUAL có mức tăng cao nhất đạt 7081%. Binance trong các lĩnh vực này lựa chọn niêm yết coin một cách thận trọng, nhưng một khi đã lên sàn, phản ứng của thị trường thường tích cực. Trong nửa cuối năm, Binance có sự nghiêng rõ rệt về việc niêm yết coin trong lĩnh vực AI, với tỷ lệ cao nhất trong các dự án thuộc loại AI.
Năm 2024, Binance có xu hướng ưu tiên hệ sinh thái BNB. Ví dụ, các dự án như BANANA và CGPT ra mắt, cho thấy Binance tăng cường hỗ trợ cho hệ sinh thái trên chuỗi của chính mình.
OKX
Số lượng coin niêm yết trên OKX cũng là nhiều nhất về Meme, chiếm khoảng 25%. So với các sàn giao dịch khác, OKX có nhiều coin hơn trong lĩnh vực blockchain và cơ sở hạ tầng, tổng cộng chiếm đến 34%, cho thấy vào năm 2024, OKX sẽ chú trọng hơn vào đổi mới công nghệ nền tảng, tối ưu hóa khả năng mở rộng và phát triển bền vững của hệ sinh thái blockchain.
Trên thị trường mới nổi, OKX chỉ niêm yết 4 loại token AI, bao gồm DMAL và GPT, trên thị trường RWA đã niêm yết 3 loại token mới, trong khi trên thị trường DePIN chỉ có 3 loại. Điều này phản ánh sự thận trọng của OKX trong việc bố trí trên các lĩnh vực mới nổi.
UPbit
UPbit có đặc điểm lớn nhất khi niêm yết coin vào năm 2024 là phạm vi bao phủ rộng rãi, hiệu suất của các token thường khá tốt. Năm 2024, UNI và BNT đã được niêm yết trên sàn giao dịch DEX. Điều này cho thấy UPbit vẫn có tiềm năng và không gian phát triển lớn trong việc niêm yết tài sản phổ biến, nhiều coin chính hoặc có vốn hóa lớn vẫn chưa được niêm yết, có thể mở rộng hỗ trợ thêm trong tương lai. Đồng thời, điều này cũng phản ánh rằng UPbit có quy trình kiểm tra niêm yết coin khá nghiêm ngặt, thiên về việc lựa chọn cẩn thận các tài sản có tiềm năng lâu dài.
Tại UPbit, các đồng tiền trong các lĩnh vực đều có mức tăng trưởng nổi bật. PEPE(Meme), AGLD(Game), DRIFT (DeFi), SAFE (Infra) và các đồng tiền khác đã có mức tăng trưởng đáng kể trong thời gian ngắn, cao nhất lên đến 100% thậm chí vượt quá 150%. UNI đã tăng trưởng lên đến 93,5% so với ngày đầu tiên sau 30 ngày ra mắt. Điều này phản ánh sự công nhận cao của người dùng Hàn Quốc đối với các dự án được ra mắt trên UPbit.
Ngoài ra, từ góc độ hệ sinh thái chuỗi công cộng, các hệ sinh thái chuỗi công cộng như Solana, TON đang được ưa chuộng. Chúng tôi cũng quan sát thấy, các sàn giao dịch đang dần sâu sắc hơn trong việc hỗ trợ hệ sinh thái blockchain của chính mình. Ví dụ, BSC và opBNB liên kết với Binance, sự hỗ trợ cho hệ sinh thái trên chuỗi của họ đang ngày càng tăng cường. Tương tự, Base do Coinbase phát hành cũng trở thành một trong những đối tượng hỗ trợ chính, chiếm gần 40% trong số tất cả các loại coin mới ra mắt vào năm 2024. Trong khi đó, OKX vẫn tiếp tục nỗ lực trong việc bố trí hệ sinh thái X Layer. Hơn nữa, kế hoạch của Kraken về việc ra mắt mạng lưới L2 có tên Ink càng chứng tỏ rằng các sàn giao dịch hàng đầu đang tích cực thúc đẩy xây dựng cơ sở hạ tầng trên chuỗi.
Xu hướng này phản ánh sự chuyển mình của sàn giao dịch từ "off-chain" sang "on-chain", không chỉ mở rộng phạm vi kinh doanh mà còn tăng cường sức cạnh tranh trong lĩnh vực DeFi. Sàn giao dịch thông qua việc hỗ trợ các dự án trên chuỗi của chính mình, không chỉ thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái mà còn nâng cao độ gắn bó của người dùng, và trong quá trình phát hành và giao dịch tài sản mới có thể thu được lợi nhuận cao hơn. Điều này cũng có nghĩa là, trong tương lai, chiến lược niêm yết của các sàn giao dịch sẽ càng nghiêng về các dự án trong hệ sinh thái của chính họ, nhằm tăng cường mức độ hoạt động của mạng blockchain và ảnh hưởng của thị trường.
2.2 Phân tích theo chiều thời gian
Số lượng niêm yết đồng coin khác nhau tại mỗi sàn giao dịch hàng tháng
Xu hướng tăng giảm số lượng sự kiện niêm yết đồng coin và giá BTC có sự tương đồng cao. Trong thời gian BTC tăng giá từ tháng 2 đến tháng 3 và từ tháng 8 đến tháng 12, số lượng sự kiện niêm yết đồng coin nhiều, trong khi trong thời gian BTC đi ngang hoặc giảm giá từ tháng 4 đến tháng 7, số lượng sự kiện niêm yết đồng coin rõ rệt giảm.
Sàn giao dịch hàng đầu (Binance, UPbit ) hoạt động niêm yết coin ít bị ảnh hưởng trong thời kỳ thị trường gấu, tỷ lệ niêm yết coin của họ trong thời gian này thậm chí còn mở rộng, cho thấy sức mạnh dẫn dắt thị trường và khả năng chống chu kỳ mạnh mẽ hơn.
Số lượng coin trên Bitget khá ổn định, ảnh hưởng của biến động thị trường đối với nó là nhỏ, trong khi nhịp độ lên coin của các sàn giao dịch khác biến động lớn. Điều này có thể liên quan đến chiến lược lên coin cân bằng hơn của họ.
Gate và KuCoin có tần suất niêm yết coin cao hơn, nhưng số lượng niêm yết coin dao động mạnh theo thị trường, cho thấy những sàn giao dịch này có thể phụ thuộc nhiều hơn vào tính thanh khoản cao của các dự án mới trong thời kỳ thị trường tăng trưởng để thu hút người dùng.
3. Phân tích khối lượng giao dịch
( 3.1 Tình hình tổng thể khối lượng giao dịch tại các sàn giao dịch khác nhau
2024 năm các sàn giao dịch dự án TGE sau 24 giờ trung bình khối lượng giao dịch
![Bản báo cáo nghiên cứu hiệu ứng lên sàn giao dịch năm 2024 về Thanh khoản])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-37043a4db1e21dbf00845427905433ed.webp###
Sau TGE của các dự án trên sàn giao dịch năm 2024
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
8 thích
Phần thưởng
8
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
DecentralizeMe
· 07-16 00:04
sự nhiệt tình của đường đua meme đã trở lại
Xem bản gốcTrả lời0
TokenVelocityTrauma
· 07-14 11:35
Thị trường này thật sự đã hiểu rõ.
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-e51e87c7
· 07-13 18:38
Ba năm thấp nhất, vào xem đáy.
Xem bản gốcTrả lời0
BrokenYield
· 07-13 18:34
một bẫy thanh khoản cổ điển khác... ngmi với những token vc này thật sự
Xem bản gốcTrả lời0
GasWrangler
· 07-13 18:33
về mặt kỹ thuật, token vc chỉ là thanh khoản thoát cho những người trong cuộc... ngmi
Nghiên cứu hiệu ứng niêm yết đồng tiền trên sàn giao dịch 2024: Phân tích thanh khoản, sở thích lĩnh vực và hiệu suất thị trường
Sự thật về thanh khoản: Báo cáo nghiên cứu hiệu ứng niêm yết coin trên sàn giao dịch 2024
1. Giới thiệu nghiên cứu
1.1 Nền tảng nghiên cứu
Năm 2024, thị trường tiền điện tử đã có những cuộc thảo luận sôi nổi về việc định giá hoàn toàn pha loãng cao (FDV) nhưng có giá trị vốn hóa lưu thông thấp (MC) của các token VC. Tỷ lệ MC/FDV của các token mới phát hành đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba năm, báo hiệu sẽ có một lượng lớn token được mở khóa trong tương lai. Mặc dù trong ngắn hạn giá có thể tăng do nhu cầu tăng lên, nhưng thiếu tính bền vững. Với việc mở khóa quy mô lớn, rủi ro cung vượt quá tăng lên, nhà đầu tư lo ngại rằng cấu trúc này khó có thể hỗ trợ tăng trưởng lâu dài.
Do đó, sự quan tâm của nhà đầu tư chuyển sang các đồng Meme. Các đồng Meme hầu hết đã được giải phóng hoàn toàn khi TGE, tỷ lệ lưu thông cao, không có áp lực bán tháo do giải phóng trong tương lai. Cấu trúc này giảm áp lực cung cấp trên thị trường, tăng cường niềm tin của nhà đầu tư. Nhiều đồng Meme khi phát hành có MC/FDV gần 1, có nghĩa là người nắm giữ sẽ không bị pha loãng do phát hành thêm, cung cấp một môi trường thị trường tương đối ổn định. Mặc dù thiếu ứng dụng thực tế, nhưng với việc nhận thức sâu sắc hơn về rủi ro giải phóng quy mô lớn, sự quan tâm của nhà đầu tư dần chuyển sang các đồng Meme có tính thanh khoản cao và tỷ lệ lạm phát thấp.
Trong bối cảnh thị trường hiện tại, nhà đầu tư cần lựa chọn mã thông báo một cách cẩn thận hơn. Tuy nhiên, việc đánh giá giá trị và tiềm năng của từng dự án một cách độc lập thường gặp khó khăn, lúc này cơ chế sàng lọc của sàn giao dịch trở nên cực kỳ quan trọng. Là "người gác cổng" trực tiếp quảng bá tài sản mã thông báo, các sàn giao dịch tập trung không chỉ xác minh tính tuân thủ và tiềm năng thị trường của mã thông báo, mà còn đóng vai trò trong việc sàng lọc các dự án chất lượng. Mặc dù có quan điểm cho rằng giao dịch trên chuỗi sẽ vượt qua CEX, nhưng Klein Labs cho rằng, thị phần của CEX sẽ không bị giao dịch trên chuỗi chiếm đoạt. Độ mượt mà trong giao dịch CEX, việc lưu trữ tài sản tập trung, thói quen người dùng, rào cản thanh khoản và xu hướng quản lý toàn cầu, v.v., khiến cho thị phần giao dịch CEX sẽ lâu dài vượt qua giao dịch trên chuỗi.
Vậy, sàn giao dịch tập trung làm thế nào để sàng lọc và quyết định niêm yết token? Hiệu suất tổng thể của các loại coin được niêm yết trong năm qua như thế nào? Hiệu suất của các token này có liên quan đến sàn giao dịch đã chọn không?
Để trả lời những câu hỏi này, nghiên cứu này khám phá tình hình lên coin trên các sàn giao dịch lớn, phân tích tác động của nó đến hiệu suất của thị trường token, tập trung vào việc thay đổi khối lượng giao dịch và đặc điểm biến động giá sau khi lên coin, nhằm xác định ảnh hưởng của các sàn giao dịch khác nhau đến hiệu suất thị trường của đồng coin sau khi được niêm yết.
1.2 Phương pháp nghiên cứu
1.2.1 Đối tượng nghiên cứu
Chúng tôi phân loại sàn giao dịch thành ba loại dựa trên khu vực và thị trường mục tiêu:
Người Hoa sáng lập, hướng đến toàn cầu: Binance, Bybit, OKX, Bitget, KuCoin, Gate và các sàn giao dịch khác. Chủ yếu là các sàn giao dịch nổi tiếng do người Hoa đầu tư, nhắm đến thị trường toàn cầu.
Hàn Quốc thành lập, hướng đến thị trường nội địa: Bithumb, UPbit, v.v. Chủ yếu hướng đến thị trường nội địa Hàn Quốc.
Mỹ tạo ra, hướng đến châu Âu và Mỹ: Coinbase, Kraken, v.v. Sàn giao dịch Mỹ, chủ yếu hướng đến thị trường châu Âu và Mỹ, thường bị quản lý chặt chẽ bởi SEC, CFTC, v.v.
Chúng tôi đã chọn 10 sàn giao dịch tiêu biểu ở trên, phân tích hiệu suất niêm yết của chúng, bao gồm số lượng sự kiện niêm yết và tác động thị trường sau đó.
1.2.2 Thời gian
Chủ yếu chú ý đến sự biến động giá trong ngày đầu tiên, 7 ngày trước và 30 ngày trước của token TGE, phân tích xu hướng, mô hình biến động và phản ứng của thị trường, lý do như sau:
Ngày đầu TGE: Phát hành tài sản mới, giao dịch sôi động, phản ánh mức độ chấp nhận ngay lập tức của thị trường. Bị ảnh hưởng lớn bởi việc săn lùng và cảm xúc FOMO, đây là giai đoạn định giá ban đầu quan trọng của thị trường.
7 ngày sau TGE: Bắt kịp tâm lý ngắn hạn của thị trường và sự công nhận sơ bộ về cơ bản dự án, đo lường tính bền vững của độ nóng, trở về mức định giá ban đầu hợp lý.
30 ngày sau TGE: quan sát sức hỗ trợ dài hạn, sự giảm nhiệt trong đầu cơ ngắn hạn, nhà đầu cơ rút lui, tình hình giá cả và khối lượng giao dịch trở thành tham khảo quan trọng cho sự công nhận của thị trường.
1.2.3 Xử lý dữ liệu
Nghiên cứu này sử dụng phương pháp xử lý dữ liệu hệ thống, đảm bảo tính khoa học của phân tích. So với các phương pháp nghiên cứu phổ biến trên thị trường, nghiên cứu này trực quan, đơn giản và hiệu quả hơn.
Dữ liệu chủ yếu đến từ TradingView, bao gồm dữ liệu giá của các đồng tiền mới được niêm yết trên các sàn giao dịch lớn vào năm 2024, bao gồm giá khởi điểm của đồng tiền, giá thị trường tại các thời điểm khác nhau và khối lượng giao dịch, v.v. Số lượng mẫu điểm khá nhiều, giúp giảm thiểu tác động của dữ liệu bất thường đơn lẻ đến xu hướng tổng thể, tăng cường độ tin cậy của kết quả thống kê.
(I) Tổng quan về hoạt động niêm yết đa biến
Áp dụng phân tích đa biến, xem xét tổng thể các yếu tố như tình hình thị trường, độ sâu giao dịch, Thanh khoản, đảm bảo tính toàn diện và khoa học của kết quả. So sánh tỷ lệ tăng giảm trung bình của các đồng mới trên các sàn giao dịch khác nhau, kết hợp với định vị thị trường của sàn giao dịch ( như số lượng người dùng, Thanh khoản, chiến lược niêm yết ) để tiến hành phân tích sâu.
(II) Đánh giá trung bình về hiệu suất tổng thể
Tính phần trăm thay đổi giá ban đầu của mã thông báo so với việc lên sàn (Phần trăm thay đổi ):
Loại bỏ 10% giá trị ngoại lệ cực đoan ở đầu và cuối, giảm thiểu sự can thiệp của các sự kiện thị trường ngẫu nhiên vào kết quả thống kê. Tính toán trung bình tỷ lệ tăng giảm của các đồng mới trên các sàn giao dịch, đo lường hiệu suất tổng thể của thị trường đồng mới trên các nền tảng khác nhau.
(III) đánh giá độ ổn định của hệ số biến thiên
Hệ số biến thiên (Hệ số biến thiên, CV)công thức tính:
σ là độ lệch chuẩn, μ là giá trị trung bình. Hệ số biến thiên là chỉ số vô hướng, không bị ảnh hưởng bởi đơn vị dữ liệu, phù hợp để so sánh độ biến động của các tập dữ liệu khác nhau. Trong phân tích thị trường, CV chủ yếu đo lường độ biến động tương đối của giá hoặc lợi nhuận, cung cấp cơ sở đánh giá rủi ro cho nhà đầu tư.
2. Tổng quan về hoạt động niêm yết coin
2.1 so sánh giữa các sàn giao dịch
2.1.1 Số lượng niêm yết và sở thích FDV
Tổng quan về sự kiện niêm yết coin năm 2024
Chúng tôi nhận thấy: từ dữ liệu tổng thể, các sàn giao dịch hàng đầu ( như Binance, UPbit, Coinbase ) có số lượng đồng niêm yết thường ít hơn so với các sàn giao dịch khác, thể hiện sự khác biệt về vị trí của sàn giao dịch ảnh hưởng đến phong cách niêm yết.
Xét về số lượng niêm yết, quy tắc niêm yết của Binance, OKX, UPbit, Coinbase nghiêm ngặt hơn, số lượng ít nhưng quy mô lớn; các sàn giao dịch như Gate thường xuyên niêm yết tài sản mới, cung cấp nhiều cơ hội giao dịch hơn. Dữ liệu cho thấy, số lượng niêm yết có mối tương quan nghịch khoảng với FDV, tức là các sàn giao dịch niêm yết nhiều dự án có FDV cao thường có số lượng niêm yết ít hơn.
CEX áp dụng các chiến lược khác nhau để xác định ưu tiên niêm yết đồng tiền, tập trung vào các cấp độ FDV khác nhau. Chúng tôi phân loại các dự án theo FDV khác nhau, nhằm hiểu rõ hơn về tiêu chuẩn niêm yết của sàn giao dịch. Khi định giá token, thường xem xét MC và FDV, chúng cùng phản ánh giá trị token, quy mô thị trường và thanh khoản.
Do đó, khi phân tích các đồng tiền mới ra mắt, FDV có tính tham khảo cao hơn Market Cap.
Ngoài ra, về thái độ đối với các dự án phát hành lần đầu, thường hầu hết các sàn giao dịch áp dụng chiến lược cân bằng, vừa chú trọng đến các dự án phát hành lần đầu, vừa các dự án không phát hành lần đầu, nhưng thường yêu cầu cao hơn đối với các dự án không phát hành lần đầu, vì các dự án phát hành lần đầu thu hút nhiều người dùng mới hơn. Hai sàn giao dịch Hàn Quốc là UPbit và Bithumb chủ yếu tập trung vào việc niêm yết các đồng không phát hành lần đầu. Việc niêm yết các đồng không phát hành lần đầu có thể giảm thiểu rủi ro chọn lọc, tránh được sự biến động của thị trường trong giai đoạn phát hành lần đầu và vấn đề thiếu thanh khoản ban đầu. Đối với các dự án, so với việc phát hành lần đầu, không cần phải gánh chịu quá nhiều áp lực về quảng bá thị trường và quản lý thanh khoản, việc niêm yết các đồng không phát hành lần đầu có thể tận dụng độ nhận diện thị trường đã có để thúc đẩy sự phát triển.
2.1.2 Sở thích đường đua
Binance
Năm 2024, số lượng Meme coin vẫn chiếm tỷ lệ nhiều nhất. Các dự án Infra và DeFi chiếm tỷ lệ lớn. Số lượng coin trên các lĩnh vực RWA và DePIN tương đối ít, nhưng hiệu suất tổng thể khá tốt. USUAL có mức tăng cao nhất đạt 7081%. Binance trong các lĩnh vực này lựa chọn niêm yết coin một cách thận trọng, nhưng một khi đã lên sàn, phản ứng của thị trường thường tích cực. Trong nửa cuối năm, Binance có sự nghiêng rõ rệt về việc niêm yết coin trong lĩnh vực AI, với tỷ lệ cao nhất trong các dự án thuộc loại AI.
Năm 2024, Binance có xu hướng ưu tiên hệ sinh thái BNB. Ví dụ, các dự án như BANANA và CGPT ra mắt, cho thấy Binance tăng cường hỗ trợ cho hệ sinh thái trên chuỗi của chính mình.
OKX
Số lượng coin niêm yết trên OKX cũng là nhiều nhất về Meme, chiếm khoảng 25%. So với các sàn giao dịch khác, OKX có nhiều coin hơn trong lĩnh vực blockchain và cơ sở hạ tầng, tổng cộng chiếm đến 34%, cho thấy vào năm 2024, OKX sẽ chú trọng hơn vào đổi mới công nghệ nền tảng, tối ưu hóa khả năng mở rộng và phát triển bền vững của hệ sinh thái blockchain.
Trên thị trường mới nổi, OKX chỉ niêm yết 4 loại token AI, bao gồm DMAL và GPT, trên thị trường RWA đã niêm yết 3 loại token mới, trong khi trên thị trường DePIN chỉ có 3 loại. Điều này phản ánh sự thận trọng của OKX trong việc bố trí trên các lĩnh vực mới nổi.
UPbit
UPbit có đặc điểm lớn nhất khi niêm yết coin vào năm 2024 là phạm vi bao phủ rộng rãi, hiệu suất của các token thường khá tốt. Năm 2024, UNI và BNT đã được niêm yết trên sàn giao dịch DEX. Điều này cho thấy UPbit vẫn có tiềm năng và không gian phát triển lớn trong việc niêm yết tài sản phổ biến, nhiều coin chính hoặc có vốn hóa lớn vẫn chưa được niêm yết, có thể mở rộng hỗ trợ thêm trong tương lai. Đồng thời, điều này cũng phản ánh rằng UPbit có quy trình kiểm tra niêm yết coin khá nghiêm ngặt, thiên về việc lựa chọn cẩn thận các tài sản có tiềm năng lâu dài.
Tại UPbit, các đồng tiền trong các lĩnh vực đều có mức tăng trưởng nổi bật. PEPE(Meme), AGLD(Game), DRIFT (DeFi), SAFE (Infra) và các đồng tiền khác đã có mức tăng trưởng đáng kể trong thời gian ngắn, cao nhất lên đến 100% thậm chí vượt quá 150%. UNI đã tăng trưởng lên đến 93,5% so với ngày đầu tiên sau 30 ngày ra mắt. Điều này phản ánh sự công nhận cao của người dùng Hàn Quốc đối với các dự án được ra mắt trên UPbit.
Ngoài ra, từ góc độ hệ sinh thái chuỗi công cộng, các hệ sinh thái chuỗi công cộng như Solana, TON đang được ưa chuộng. Chúng tôi cũng quan sát thấy, các sàn giao dịch đang dần sâu sắc hơn trong việc hỗ trợ hệ sinh thái blockchain của chính mình. Ví dụ, BSC và opBNB liên kết với Binance, sự hỗ trợ cho hệ sinh thái trên chuỗi của họ đang ngày càng tăng cường. Tương tự, Base do Coinbase phát hành cũng trở thành một trong những đối tượng hỗ trợ chính, chiếm gần 40% trong số tất cả các loại coin mới ra mắt vào năm 2024. Trong khi đó, OKX vẫn tiếp tục nỗ lực trong việc bố trí hệ sinh thái X Layer. Hơn nữa, kế hoạch của Kraken về việc ra mắt mạng lưới L2 có tên Ink càng chứng tỏ rằng các sàn giao dịch hàng đầu đang tích cực thúc đẩy xây dựng cơ sở hạ tầng trên chuỗi.
Xu hướng này phản ánh sự chuyển mình của sàn giao dịch từ "off-chain" sang "on-chain", không chỉ mở rộng phạm vi kinh doanh mà còn tăng cường sức cạnh tranh trong lĩnh vực DeFi. Sàn giao dịch thông qua việc hỗ trợ các dự án trên chuỗi của chính mình, không chỉ thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái mà còn nâng cao độ gắn bó của người dùng, và trong quá trình phát hành và giao dịch tài sản mới có thể thu được lợi nhuận cao hơn. Điều này cũng có nghĩa là, trong tương lai, chiến lược niêm yết của các sàn giao dịch sẽ càng nghiêng về các dự án trong hệ sinh thái của chính họ, nhằm tăng cường mức độ hoạt động của mạng blockchain và ảnh hưởng của thị trường.
2.2 Phân tích theo chiều thời gian
Số lượng niêm yết đồng coin khác nhau tại mỗi sàn giao dịch hàng tháng
Xu hướng tăng giảm số lượng sự kiện niêm yết đồng coin và giá BTC có sự tương đồng cao. Trong thời gian BTC tăng giá từ tháng 2 đến tháng 3 và từ tháng 8 đến tháng 12, số lượng sự kiện niêm yết đồng coin nhiều, trong khi trong thời gian BTC đi ngang hoặc giảm giá từ tháng 4 đến tháng 7, số lượng sự kiện niêm yết đồng coin rõ rệt giảm.
Sàn giao dịch hàng đầu (Binance, UPbit ) hoạt động niêm yết coin ít bị ảnh hưởng trong thời kỳ thị trường gấu, tỷ lệ niêm yết coin của họ trong thời gian này thậm chí còn mở rộng, cho thấy sức mạnh dẫn dắt thị trường và khả năng chống chu kỳ mạnh mẽ hơn.
Số lượng coin trên Bitget khá ổn định, ảnh hưởng của biến động thị trường đối với nó là nhỏ, trong khi nhịp độ lên coin của các sàn giao dịch khác biến động lớn. Điều này có thể liên quan đến chiến lược lên coin cân bằng hơn của họ.
Gate và KuCoin có tần suất niêm yết coin cao hơn, nhưng số lượng niêm yết coin dao động mạnh theo thị trường, cho thấy những sàn giao dịch này có thể phụ thuộc nhiều hơn vào tính thanh khoản cao của các dự án mới trong thời kỳ thị trường tăng trưởng để thu hút người dùng.
3. Phân tích khối lượng giao dịch
( 3.1 Tình hình tổng thể khối lượng giao dịch tại các sàn giao dịch khác nhau
![Thanh khoản的真相：2024sàn giao dịch上币效应研究报告])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d2a5ccac111758c544e2dddac56837b6.webp(
2024 năm các sàn giao dịch dự án TGE sau 24 giờ trung bình khối lượng giao dịch
![Bản báo cáo nghiên cứu hiệu ứng lên sàn giao dịch năm 2024 về Thanh khoản])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-37043a4db1e21dbf00845427905433ed.webp###
Sau TGE của các dự án trên sàn giao dịch năm 2024