Thế giới thị trường tiền điện tử toàn cầu trong kỷ nguyên hậu thị trường tăng
Từ nửa đầu năm 2025, thị trường tiền điện tử đã bước vào giai đoạn "sau thị trường tăng", thể hiện đặc điểm dao động ở mức cao và phân hóa cấu trúc. Bitcoin đã điều chỉnh sau khi đạt đỉnh mới nhờ vào chu kỳ giảm một nửa, cộng thêm sự thay đổi trong chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và tình hình thương mại Trung-Mỹ, thị trường lại đối mặt với sự không chắc chắn vĩ mô.
Thời kỳ này không phải là thị trường gấu truyền thống, cũng không kéo dài sự tăng trưởng lớn của thị trường tăng, mà là ở giai đoạn chuyển tiếp sau điểm cao của chu kỳ. Sự ưa thích rủi ro giảm, độ hoạt động của vốn suy giảm, nhưng không xuất hiện khủng hoảng thanh khoản hệ thống. Tài sản cốt lõi vẫn có nhu cầu tăng cường từ các tổ chức, độ hoạt động trên chuỗi giảm nhẹ nhưng không xấu đi đáng kể. Một số lĩnh vực khái niệm mới như chuỗi AI, Restaking, hệ sinh thái meme coin vẫn tiếp tục thu hút vốn, thể hiện tình hình "đề tài mạnh trong thị trường yếu".
Xét về mặt vĩ mô, nền kinh tế toàn cầu đang ở trong trạng thái phức tạp "giảm lạm phát chưa ổn định, tăng trưởng bị áp lực". Cục Dự trữ Liên bang duy trì lập trường thận trọng, thị trường có sự bất đồng về kỳ vọng giảm lãi suất. Xung đột thương mại giữa Trung Quốc và Mỹ xoay quanh các lĩnh vực mới nổi trở thành biến số mới. Mặc dù chưa ảnh hưởng trực tiếp đến tài sản mã hóa, nhưng đã làm tăng tính biến động của thị trường.
Đáng chú ý là mức độ toàn cầu hóa và khả năng chống lại sự can thiệp của ngành công nghiệp mã hóa đã rõ rệt tăng lên. Nhiều khu vực đã ban hành các chính sách hỗ trợ, thúc đẩy việc ra mắt ETF, triển khai quản lý stablecoin, và tăng tốc phát triển Web3, cung cấp con đường tham gia hợp pháp cho vốn truyền thống. Điều này phần nào đã làm giảm bớt tác động tiêu cực từ việc siết chặt quy định tại Mỹ, khiến thị trường xuất hiện "suy thoái cục bộ, cân bằng toàn cầu".
Tổng thể mà nói, "hậu thị trường tăng" không phải là sự kết thúc, mà là bước vào giai đoạn mới - thị trường ngày càng chú trọng đến đánh giá giá trị, người dùng ngày càng quan tâm đến các tình huống thực tiễn, vốn có xu hướng theo chủ nghĩa dài hạn. Trong ngắn hạn, các yếu tố vĩ mô vẫn sẽ chi phối sự dao động kỳ vọng, nhưng trong trung và dài hạn, thị trường đang ở giai đoạn chuyển tiếp quan trọng sang chu kỳ cộng hưởng công nghệ - ứng dụng tiếp theo. Tìm kiếm các lĩnh vực và đối tượng có tăng trưởng xác định trong sự phát triển đa dạng của cấu trúc toàn cầu là logic đầu tư cốt lõi trong giai đoạn này.
Sự suy giảm dần dần của bóng ma chiến tranh thương mại và ảnh hưởng đến kinh tế vĩ mô
Trong nửa đầu năm 2025, căng thẳng thương mại Trung-Mỹ lại leo thang, liên quan đến nhiều lĩnh vực nhạy cảm như năng lượng mới, chip AI, khoáng sản quý, xuất khẩu công nghệ số, v.v. Tuy nhiên, so với mức đỉnh cao trong giai đoạn 2018-2020, vòng tranh chấp này mang tính biểu tượng hơn, tác động thực tế tương đối nhẹ nhàng, thể hiện đặc điểm "giảm sút" dần.
Sức ép từ lạm phát trong nước và lợi ích của cử tri đã hạn chế mức độ tăng thuế quan trong đợt áp thuế mới của Mỹ. Trong bối cảnh lãi suất cao và giá cả tăng, việc nâng cao thuế quan đối với hàng hóa Trung Quốc sẽ làm tăng thêm giá nhập khẩu, làm suy yếu động lực phục hồi tiêu dùng. Do đó, chính phủ có xu hướng sử dụng công cụ thuế quan một cách mang tính chiến thuật và biểu tượng hơn. Phía Trung Quốc thì giữ thái độ kiềm chế hợp lý, nhằm ổn định xuất khẩu và thu hút đầu tư nước ngoài, không thực hiện các biện pháp đối phó quy mô lớn, khiến cho các mâu thuẫn thương mại tổng thể ở trạng thái "đối kháng có hạn."
Từ dữ liệu vĩ mô, mặc dù sự xáo trộn do tranh chấp thương mại đã gây ra tâm lý tránh rủi ro ngắn hạn tăng lên, nhưng không dẫn đến việc đánh giá lại rủi ro hệ thống của thị trường tài chính toàn cầu. Các chỉ số chứng khoán chính nhanh chóng ổn định sau cú sốc, chỉ số đô la Mỹ và vàng duy trì dao động mạnh mẽ, cho thấy thị trường đã phản ánh kỳ vọng về cuộc tranh chấp lần này vào giá cả. Thị trường tiền điện tử cũng nhanh chóng phục hồi sau sự giảm giá ngắn hạn, cho thấy khả năng chịu áp lực tổng thể đã tăng lên rõ rệt so với trước đây.
Đối với thị trường tiền điện tử, ảnh hưởng gián tiếp của cuộc chiến thương mại chủ yếu thể hiện ở ba khía cạnh:
Sở thích rủi ro ngắn hạn thu hẹp. Căng thẳng thương mại tạm thời ảnh hưởng đến lòng tin của thị trường, kích hoạt tài sản trú ẩn tăng mạnh, trong khi các tài sản có độ biến động cao như mã hóa dễ trở thành "bể chứa thanh khoản" bị bán tháo.
Biến hình dòng vốn xuyên biên giới. Các lệnh trừng phạt thương mại và công nghệ thường đi kèm với việc tăng cường kiểm tra tài chính và giám sát thanh toán, một phần vốn bắt đầu được chuyển giao trên chuỗi thông qua stablecoin, BTC và các hình thức khác, kích thích sự gia tăng khối lượng giao dịch trên chuỗi, thúc đẩy sự quan tâm đối với tài sản mã hóa tại một số thị trường châu Á.
Xu hướng phi đô la hóa trung và dài hạn được củng cố. Cuộc xung đột thương mại đã làm tăng sự nghi ngờ của các quốc gia thị trường mới nổi đối với tính ổn định của hệ thống đô la, ngày càng nhiều quốc gia khám phá các con đường thanh toán xuyên biên giới cho tiền tệ kỹ thuật số và tài sản token hóa, gián tiếp nâng cao vị thế chiến lược của các blockchain công khai như Ethereum trong cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu.
Cần lưu ý rằng, kể từ quý 2 năm 2025, với việc lạm phát toàn cầu dần giảm, nhiều ngân hàng trung ương đang chuẩn bị giảm lãi suất, kỳ vọng chuyển hướng của Cục Dự trữ Liên bang đang nóng lên, cùng với việc các cuộc đàm phán thương mại trở lại với lý trí, thị trường tiền điện tử đang giảm độ nhạy cảm với những căng thẳng địa chính trị. Dòng vốn ròng vào quỹ ETF Bitcoin đã phục hồi ổn định, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đã dần coi rủi ro thương mại là "biến động nền tảng" thay vì là biến số quyết định.
Tổng thể mà nói, cuộc chiến thương mại lần này mặc dù gây ra những xáo trộn tạm thời về mặt cảm xúc, nhưng tác động thực tế đến thị trường tiền điện tử đã giảm rõ rệt. Môi trường vĩ mô toàn cầu đang chuyển từ "cuối giai đoạn thắt chặt" sang "khôi phục vừa phải", và logic định giá rủi ro của thị trường tiền điện tử cũng chuyển từ "căng thẳng địa chính trị" sang "điểm uốn lãi suất". Trong giai đoạn này, ảnh hưởng vĩ mô vẫn không thể bị coi thường, nhưng động lực thực sự của thị trường có thể đang lặng lẽ trở lại chu kỳ nội bộ của đổi mới công nghệ và sự tiến hóa hệ sinh thái trên chuỗi.
Các yếu tố tiềm năng kích thích sự phục hồi của thị trường trong nửa cuối năm
Trải qua sự kìm hãm trong nửa đầu năm 2025, thị trường tiền điện tử đã đón nhận nhiều tín hiệu phục hồi. Tiềm năng phục hồi của thị trường trong nửa sau của năm chủ yếu đến từ các yếu tố thúc đẩy sau đây:
Thay đổi chu kỳ lãi suất và sự phục hồi của tâm lý chấp nhận rủi ro
Nền kinh tế toàn cầu dần thoát khỏi lạm phát cao, các ngân hàng trung ương chính điều chỉnh chính sách tiền tệ, thị trường dự đoán nửa cuối năm có thể bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất. Điều này sẽ có tác động sâu rộng đến thị trường tiền điện tử:
Môi trường lãi suất thấp làm giảm tỷ suất sinh lời của tài sản truyền thống, thúc đẩy dòng vốn chuyển sang tài sản rủi ro cao, lợi nhuận cao.
Các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân có giá trị tài sản ròng cao có thể tăng cường phân bổ vào tài sản mã hóa, thúc đẩy giá của các tài sản mã hóa chính tăng lên.
Chính sách nới lỏng tiền tệ toàn cầu có thể đưa thị trường tiền điện tử vào thị trường vốn, thu hút nhiều quỹ tổ chức và nhà đầu tư lẻ tham gia.
Tài chính phi tập trung (DeFi) liên tục đổi mới và mở rộng
Hệ sinh thái DeFi dự kiến sẽ có một điểm bùng phát mới vào nửa cuối năm 2025. Với sự trưởng thành của công nghệ và mở rộng các trường hợp ứng dụng, DeFi đã đạt được những cải tiến đáng kể về khả năng mở rộng, hiệu quả chi phí và tính an toàn, thu hút nhiều người tham gia là tổ chức hơn.
Đặc biệt trong lĩnh vực cho vay phi tập trung, giao dịch sản phẩm phái sinh và tài sản tổng hợp, thị trường DeFi dần thâm nhập vào "khu vực xám" của thị trường tài chính truyền thống. Các quỹ tổ chức có thể thực hiện phòng ngừa thông qua các sản phẩm phái sinh trên chuỗi, nhà đầu tư có thể tham gia thị trường một cách linh hoạt và với chi phí thấp hơn. Tiềm năng phát triển này sẽ thúc đẩy thị trường tiền điện tử đạt được sự phục hồi cấu trúc.
Nhà đầu tư tổ chức tiếp tục tham gia
Sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức là yếu tố then chốt cho sự trưởng thành của thị trường tiền điện tử. Từ Bitcoin ETF đến hợp đồng tương lai ETH, rồi đến việc quỹ tổ chức tăng cường nắm giữ tài sản mã hóa, dòng vốn từ tổ chức đã mang lại nhiều hơn nữa nguồn vốn và cơ chế quản lý rủi ro vững chắc cho thị trường. Khi khung quy định trở nên rõ ràng và thị trường vốn được mở ra, ngày càng nhiều tổ chức tài chính truyền thống sẽ tham gia vào việc đầu tư và quản lý tài sản mã hóa.
Các doanh nghiệp lớn (như các gã khổng lồ thanh toán, nền tảng internet, ngân hàng đầu tư, v.v.) cũng dần nhận ra ý nghĩa chiến lược của tài sản mã hóa trong việc đa dạng hóa phân bổ tài sản. Điều này không chỉ có nghĩa là quỹ trong thị trường tiền điện tử tiếp tục mở rộng, mà còn báo hiệu rằng thị trường tiền điện tử đang tiến tới việc trở thành một phần chính thống của thị trường tài chính truyền thống. Trong nửa cuối năm, khi ngày càng nhiều tổ chức công nhận và đầu tư vào tài sản mã hóa, động lực phục hồi của thị trường sẽ càng được củng cố.
Đột phá và sự trưởng thành của ứng dụng công nghệ blockchain
Sự phát triển lâu dài của thị trường tiền điện tử phụ thuộc vào ứng dụng thực tế của công nghệ blockchain. Đến năm 2025, ứng dụng của blockchain trong nhiều lĩnh vực như tài chính, chuỗi cung ứng, y tế, quản lý bản quyền đã đạt được tiến bộ đáng kể. Đặc biệt trong các ứng dụng thanh toán xuyên biên giới, hợp đồng thông minh và tổ chức tự trị phi tập trung (DAO), công nghệ blockchain đang phá vỡ các rào cản ngành truyền thống, thúc đẩy quy mô hóa và trưởng thành của thị trường tài sản mã hóa.
Sự thành công của việc ứng dụng các công nghệ này, đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ tài chính và thương mại, sẽ thúc đẩy hơn nữa nhu cầu của thị trường đối với tài sản mã hóa. Vào nửa cuối năm 2025, với việc công nghệ blockchain không ngừng phát triển, vai trò của nó trong nền kinh tế thực tế sẽ càng trở nên nổi bật, hỗ trợ sự phục hồi và tăng trưởng của thị trường tiền điện tử.
Thông qua các yếu tố trên, vào nửa cuối năm 2025, thị trường tiền điện tử có khả năng phục hồi mạnh mẽ dưới sự thúc đẩy của nhiều yếu tố tích cực. Sự phục hồi của thị trường có thể trở nên rõ ràng hơn, đặc biệt là dưới sự hỗ trợ của các nhà đầu tư tổ chức, sự tiến bộ công nghệ và nền kinh tế toàn cầu chuyển sang nới lỏng tiền tệ, thị trường tiền điện tử có triển vọng chào đón không gian phát triển rộng lớn hơn.
Xu hướng phân hóa giữa các chuỗi chính và tài sản
Định nghĩa lại "thuộc tính phòng ngừa rủi ro" của Bitcoin và Ethereum
Trong đợt biến động vĩ mô này, Bitcoin một lần nữa được định nghĩa là "vàng kỹ thuật số" và tài sản phòng chống lạm phát. Trong bối cảnh sự khác biệt trong chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương toàn cầu gia tăng và các xung đột địa chính trị thường xuyên xảy ra, BTC thể hiện khả năng chống suy giảm tương đối.
Ethereum đang dần trở thành biểu tượng của "nền tảng tài chính kỹ thuật số". Giá trị logic của hệ sinh thái Ethereum đã chuyển từ "doanh thu phí Gas" sang "hạ tầng vận hành kinh tế trên chuỗi" trong bối cảnh khả năng mở rộng L2 được tăng cường, cơ chế Restaking trưởng thành và sự bùng nổ của các lớp DA. Trong tương lai, Bitcoin sẽ mang nhiều thuộc tính của tài sản dự trữ toàn cầu, trong khi Ethereum có thể đảm nhận nhiều hạ tầng Web3 và đổi mới tài chính hơn.
Solana và thí nghiệm Meme của "chuỗi hiệu suất cao"
Chuỗi Solana đã trải qua một làn sóng Meme và giai đoạn bùng nổ đổi mới trên chuỗi từ cuối năm 2023 đến đầu năm 2024. TPS cao, sự tham gia của người dùng cao, và phí Gas thấp đã khiến nó trở thành một chuỗi công cộng phổ biến cho việc đầu cơ Meme và triển khai DApp mới nổi. Tuy nhiên, cùng với sự điều chỉnh của thị trường, vốn và dự án trên chuỗi dần dần phân hóa, các dự án Solana "có hệ sinh thái thực chất" bắt đầu tạo ra khoảng cách với những đồng Meme thuần túy, Solana bước vào giai đoạn mới của việc xây dựng sâu vào hệ sinh thái. Những chuỗi công cộng tương tự như Base, Sui, Aptos cũng đang đối mặt với thử thách "sự lắng đọng hệ sinh thái sau đỉnh cao đầu cơ".
Layer2 và công nghệ chuỗi chéo: hợp tác đa chuỗi trở thành xu hướng
Các giải pháp Layer2 của Ethereum, như Arbitrum và Optimism, đã cải thiện đáng kể hiệu suất giao dịch và giảm chi phí, trải nghiệm tương tác trên chuỗi gần giống như "Ứng dụng tập trung". Khi công nghệ ZK Rollup ngày càng phát triển, hiệu ứng hợp tác của việc đồng tồn tại nhiều chuỗi và các giao thức thanh khoản xuyên chuỗi sẽ ngày càng tăng. Trong tương lai, người dùng sẽ không còn quan tâm đến "đang trên chuỗi nào", mà sẽ chú trọng đến "có dễ sử dụng, an toàn và thanh khoản đủ không". Điều này mang lại không gian phát triển lớn cho tài sản xuyên chuỗi và ví thống nhất, các giao thức tổng hợp thanh khoản.
Tổng thể, vào nửa cuối năm 2025, sự phân hóa của tài sản và chuỗi trong thị trường tiền điện tử sẽ trở nên rõ ràng hơn. Với sự tiến bộ công nghệ và sự thay đổi nhu cầu thị trường, nhiều chuỗi công cộng sẽ cạnh tranh để chiếm lĩnh thị phần, các ứng dụng của các loại tài sản số cũng sẽ ngày càng phong phú. Xu hướng phân hóa trong thị trường tiền điện tử không chỉ thúc đẩy sự phát triển đa dạng của các loại tài sản khác nhau mà còn tăng tốc độ trưởng thành và hoàn thiện của cấu trúc tổng thể của thị trường.
Triển vọng và gợi ý chiến lược
Khi năm 2025 dần dần diễn ra, thị trường tiền điện tử trải qua giai đoạn biến động và điều chỉnh ban đầu, thì kỳ vọng của những người tham gia thị trường về tương lai dần chuyển biến theo hướng tích cực. Nhìn về nửa cuối năm, liệu thị trường tiền điện tử có thể đón nhận một đợt phục hồi mới hay không, điều này vừa phụ thuộc vào sự thay đổi của kinh tế vĩ mô, vừa liên quan chặt chẽ đến tiến bộ công nghệ blockchain, tính thanh khoản của dòng tiền trên thị trường và sự điều chỉnh của môi trường chính sách. Trong bối cảnh này, chúng tôi đề xuất các chiến lược sau đây để giúp những người tham gia thị trường nắm bắt cơ hội đầu tư trong tương lai.
Các yếu tố chính thúc đẩy: Kinh tế vĩ mô, tiến bộ công nghệ và dòng tiền
Để xác định xem thị trường tiền điện tử có thể đón nhận một đợt phục hồi mới hay không, trước tiên cần làm rõ một vài yếu tố chính.
Kinh tế vĩ mô hồi phục: Khi nền kinh tế toàn cầu dần phục hồi, chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa của các quốc gia có thể xuất hiện sự thay đổi nới lỏng. Đặc biệt ở Mỹ và châu Âu, chính sách tiền tệ nới lỏng có thể khiến nhiều vốn chảy vào thị trường tiền điện tử. Hơn nữa, khi sự không chắc chắn trên thị trường tài chính toàn cầu và sự biến động của tài sản truyền thống gia tăng, ngày càng nhiều nhà đầu tư hướng sự chú ý tới tài sản mã hóa như một lựa chọn phòng ngừa rủi ro.
Đổi mới công nghệ và nâng cấp mạng: Công nghệ blockchain không ngừng đổi mới, đặc biệt là nâng cấp công nghệ chuỗi công cộng, sẽ mang lại cho thị trường hiệu suất giao dịch cao hơn và chi phí thấp hơn, tăng cường sức hấp dẫn của tài sản mã hóa. Đồng thời, công nghệ Layer 2 trưởng thành, giao thức liên chuỗi được củng cố và hợp đồng thông minh cùng tài chính phi tập trung (DeFi) không ngừng phát triển, tất cả đều có thể trở thành lực lượng công nghệ quan trọng thúc đẩy sự phục hồi của thị trường.
Tính thanh khoản của vốn và sự tham gia của các tổ chức: Khi các nhà đầu tư tổ chức dần dần tham gia vào thị trường tiền điện tử, dòng vốn trên thị trường.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Phân tích cấu trúc thị trường tiền điện tử toàn cầu và cơ hội đầu tư trong thời kỳ hậu thị trường tăng
Thế giới thị trường tiền điện tử toàn cầu trong kỷ nguyên hậu thị trường tăng
Từ nửa đầu năm 2025, thị trường tiền điện tử đã bước vào giai đoạn "sau thị trường tăng", thể hiện đặc điểm dao động ở mức cao và phân hóa cấu trúc. Bitcoin đã điều chỉnh sau khi đạt đỉnh mới nhờ vào chu kỳ giảm một nửa, cộng thêm sự thay đổi trong chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và tình hình thương mại Trung-Mỹ, thị trường lại đối mặt với sự không chắc chắn vĩ mô.
Thời kỳ này không phải là thị trường gấu truyền thống, cũng không kéo dài sự tăng trưởng lớn của thị trường tăng, mà là ở giai đoạn chuyển tiếp sau điểm cao của chu kỳ. Sự ưa thích rủi ro giảm, độ hoạt động của vốn suy giảm, nhưng không xuất hiện khủng hoảng thanh khoản hệ thống. Tài sản cốt lõi vẫn có nhu cầu tăng cường từ các tổ chức, độ hoạt động trên chuỗi giảm nhẹ nhưng không xấu đi đáng kể. Một số lĩnh vực khái niệm mới như chuỗi AI, Restaking, hệ sinh thái meme coin vẫn tiếp tục thu hút vốn, thể hiện tình hình "đề tài mạnh trong thị trường yếu".
Xét về mặt vĩ mô, nền kinh tế toàn cầu đang ở trong trạng thái phức tạp "giảm lạm phát chưa ổn định, tăng trưởng bị áp lực". Cục Dự trữ Liên bang duy trì lập trường thận trọng, thị trường có sự bất đồng về kỳ vọng giảm lãi suất. Xung đột thương mại giữa Trung Quốc và Mỹ xoay quanh các lĩnh vực mới nổi trở thành biến số mới. Mặc dù chưa ảnh hưởng trực tiếp đến tài sản mã hóa, nhưng đã làm tăng tính biến động của thị trường.
Đáng chú ý là mức độ toàn cầu hóa và khả năng chống lại sự can thiệp của ngành công nghiệp mã hóa đã rõ rệt tăng lên. Nhiều khu vực đã ban hành các chính sách hỗ trợ, thúc đẩy việc ra mắt ETF, triển khai quản lý stablecoin, và tăng tốc phát triển Web3, cung cấp con đường tham gia hợp pháp cho vốn truyền thống. Điều này phần nào đã làm giảm bớt tác động tiêu cực từ việc siết chặt quy định tại Mỹ, khiến thị trường xuất hiện "suy thoái cục bộ, cân bằng toàn cầu".
Tổng thể mà nói, "hậu thị trường tăng" không phải là sự kết thúc, mà là bước vào giai đoạn mới - thị trường ngày càng chú trọng đến đánh giá giá trị, người dùng ngày càng quan tâm đến các tình huống thực tiễn, vốn có xu hướng theo chủ nghĩa dài hạn. Trong ngắn hạn, các yếu tố vĩ mô vẫn sẽ chi phối sự dao động kỳ vọng, nhưng trong trung và dài hạn, thị trường đang ở giai đoạn chuyển tiếp quan trọng sang chu kỳ cộng hưởng công nghệ - ứng dụng tiếp theo. Tìm kiếm các lĩnh vực và đối tượng có tăng trưởng xác định trong sự phát triển đa dạng của cấu trúc toàn cầu là logic đầu tư cốt lõi trong giai đoạn này.
Sự suy giảm dần dần của bóng ma chiến tranh thương mại và ảnh hưởng đến kinh tế vĩ mô
Trong nửa đầu năm 2025, căng thẳng thương mại Trung-Mỹ lại leo thang, liên quan đến nhiều lĩnh vực nhạy cảm như năng lượng mới, chip AI, khoáng sản quý, xuất khẩu công nghệ số, v.v. Tuy nhiên, so với mức đỉnh cao trong giai đoạn 2018-2020, vòng tranh chấp này mang tính biểu tượng hơn, tác động thực tế tương đối nhẹ nhàng, thể hiện đặc điểm "giảm sút" dần.
Sức ép từ lạm phát trong nước và lợi ích của cử tri đã hạn chế mức độ tăng thuế quan trong đợt áp thuế mới của Mỹ. Trong bối cảnh lãi suất cao và giá cả tăng, việc nâng cao thuế quan đối với hàng hóa Trung Quốc sẽ làm tăng thêm giá nhập khẩu, làm suy yếu động lực phục hồi tiêu dùng. Do đó, chính phủ có xu hướng sử dụng công cụ thuế quan một cách mang tính chiến thuật và biểu tượng hơn. Phía Trung Quốc thì giữ thái độ kiềm chế hợp lý, nhằm ổn định xuất khẩu và thu hút đầu tư nước ngoài, không thực hiện các biện pháp đối phó quy mô lớn, khiến cho các mâu thuẫn thương mại tổng thể ở trạng thái "đối kháng có hạn."
Từ dữ liệu vĩ mô, mặc dù sự xáo trộn do tranh chấp thương mại đã gây ra tâm lý tránh rủi ro ngắn hạn tăng lên, nhưng không dẫn đến việc đánh giá lại rủi ro hệ thống của thị trường tài chính toàn cầu. Các chỉ số chứng khoán chính nhanh chóng ổn định sau cú sốc, chỉ số đô la Mỹ và vàng duy trì dao động mạnh mẽ, cho thấy thị trường đã phản ánh kỳ vọng về cuộc tranh chấp lần này vào giá cả. Thị trường tiền điện tử cũng nhanh chóng phục hồi sau sự giảm giá ngắn hạn, cho thấy khả năng chịu áp lực tổng thể đã tăng lên rõ rệt so với trước đây.
Đối với thị trường tiền điện tử, ảnh hưởng gián tiếp của cuộc chiến thương mại chủ yếu thể hiện ở ba khía cạnh:
Sở thích rủi ro ngắn hạn thu hẹp. Căng thẳng thương mại tạm thời ảnh hưởng đến lòng tin của thị trường, kích hoạt tài sản trú ẩn tăng mạnh, trong khi các tài sản có độ biến động cao như mã hóa dễ trở thành "bể chứa thanh khoản" bị bán tháo.
Biến hình dòng vốn xuyên biên giới. Các lệnh trừng phạt thương mại và công nghệ thường đi kèm với việc tăng cường kiểm tra tài chính và giám sát thanh toán, một phần vốn bắt đầu được chuyển giao trên chuỗi thông qua stablecoin, BTC và các hình thức khác, kích thích sự gia tăng khối lượng giao dịch trên chuỗi, thúc đẩy sự quan tâm đối với tài sản mã hóa tại một số thị trường châu Á.
Xu hướng phi đô la hóa trung và dài hạn được củng cố. Cuộc xung đột thương mại đã làm tăng sự nghi ngờ của các quốc gia thị trường mới nổi đối với tính ổn định của hệ thống đô la, ngày càng nhiều quốc gia khám phá các con đường thanh toán xuyên biên giới cho tiền tệ kỹ thuật số và tài sản token hóa, gián tiếp nâng cao vị thế chiến lược của các blockchain công khai như Ethereum trong cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu.
Cần lưu ý rằng, kể từ quý 2 năm 2025, với việc lạm phát toàn cầu dần giảm, nhiều ngân hàng trung ương đang chuẩn bị giảm lãi suất, kỳ vọng chuyển hướng của Cục Dự trữ Liên bang đang nóng lên, cùng với việc các cuộc đàm phán thương mại trở lại với lý trí, thị trường tiền điện tử đang giảm độ nhạy cảm với những căng thẳng địa chính trị. Dòng vốn ròng vào quỹ ETF Bitcoin đã phục hồi ổn định, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đã dần coi rủi ro thương mại là "biến động nền tảng" thay vì là biến số quyết định.
Tổng thể mà nói, cuộc chiến thương mại lần này mặc dù gây ra những xáo trộn tạm thời về mặt cảm xúc, nhưng tác động thực tế đến thị trường tiền điện tử đã giảm rõ rệt. Môi trường vĩ mô toàn cầu đang chuyển từ "cuối giai đoạn thắt chặt" sang "khôi phục vừa phải", và logic định giá rủi ro của thị trường tiền điện tử cũng chuyển từ "căng thẳng địa chính trị" sang "điểm uốn lãi suất". Trong giai đoạn này, ảnh hưởng vĩ mô vẫn không thể bị coi thường, nhưng động lực thực sự của thị trường có thể đang lặng lẽ trở lại chu kỳ nội bộ của đổi mới công nghệ và sự tiến hóa hệ sinh thái trên chuỗi.
Các yếu tố tiềm năng kích thích sự phục hồi của thị trường trong nửa cuối năm
Trải qua sự kìm hãm trong nửa đầu năm 2025, thị trường tiền điện tử đã đón nhận nhiều tín hiệu phục hồi. Tiềm năng phục hồi của thị trường trong nửa sau của năm chủ yếu đến từ các yếu tố thúc đẩy sau đây:
Thay đổi chu kỳ lãi suất và sự phục hồi của tâm lý chấp nhận rủi ro
Nền kinh tế toàn cầu dần thoát khỏi lạm phát cao, các ngân hàng trung ương chính điều chỉnh chính sách tiền tệ, thị trường dự đoán nửa cuối năm có thể bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất. Điều này sẽ có tác động sâu rộng đến thị trường tiền điện tử:
Tài chính phi tập trung (DeFi) liên tục đổi mới và mở rộng
Hệ sinh thái DeFi dự kiến sẽ có một điểm bùng phát mới vào nửa cuối năm 2025. Với sự trưởng thành của công nghệ và mở rộng các trường hợp ứng dụng, DeFi đã đạt được những cải tiến đáng kể về khả năng mở rộng, hiệu quả chi phí và tính an toàn, thu hút nhiều người tham gia là tổ chức hơn.
Đặc biệt trong lĩnh vực cho vay phi tập trung, giao dịch sản phẩm phái sinh và tài sản tổng hợp, thị trường DeFi dần thâm nhập vào "khu vực xám" của thị trường tài chính truyền thống. Các quỹ tổ chức có thể thực hiện phòng ngừa thông qua các sản phẩm phái sinh trên chuỗi, nhà đầu tư có thể tham gia thị trường một cách linh hoạt và với chi phí thấp hơn. Tiềm năng phát triển này sẽ thúc đẩy thị trường tiền điện tử đạt được sự phục hồi cấu trúc.
Nhà đầu tư tổ chức tiếp tục tham gia
Sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức là yếu tố then chốt cho sự trưởng thành của thị trường tiền điện tử. Từ Bitcoin ETF đến hợp đồng tương lai ETH, rồi đến việc quỹ tổ chức tăng cường nắm giữ tài sản mã hóa, dòng vốn từ tổ chức đã mang lại nhiều hơn nữa nguồn vốn và cơ chế quản lý rủi ro vững chắc cho thị trường. Khi khung quy định trở nên rõ ràng và thị trường vốn được mở ra, ngày càng nhiều tổ chức tài chính truyền thống sẽ tham gia vào việc đầu tư và quản lý tài sản mã hóa.
Các doanh nghiệp lớn (như các gã khổng lồ thanh toán, nền tảng internet, ngân hàng đầu tư, v.v.) cũng dần nhận ra ý nghĩa chiến lược của tài sản mã hóa trong việc đa dạng hóa phân bổ tài sản. Điều này không chỉ có nghĩa là quỹ trong thị trường tiền điện tử tiếp tục mở rộng, mà còn báo hiệu rằng thị trường tiền điện tử đang tiến tới việc trở thành một phần chính thống của thị trường tài chính truyền thống. Trong nửa cuối năm, khi ngày càng nhiều tổ chức công nhận và đầu tư vào tài sản mã hóa, động lực phục hồi của thị trường sẽ càng được củng cố.
Đột phá và sự trưởng thành của ứng dụng công nghệ blockchain
Sự phát triển lâu dài của thị trường tiền điện tử phụ thuộc vào ứng dụng thực tế của công nghệ blockchain. Đến năm 2025, ứng dụng của blockchain trong nhiều lĩnh vực như tài chính, chuỗi cung ứng, y tế, quản lý bản quyền đã đạt được tiến bộ đáng kể. Đặc biệt trong các ứng dụng thanh toán xuyên biên giới, hợp đồng thông minh và tổ chức tự trị phi tập trung (DAO), công nghệ blockchain đang phá vỡ các rào cản ngành truyền thống, thúc đẩy quy mô hóa và trưởng thành của thị trường tài sản mã hóa.
Sự thành công của việc ứng dụng các công nghệ này, đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ tài chính và thương mại, sẽ thúc đẩy hơn nữa nhu cầu của thị trường đối với tài sản mã hóa. Vào nửa cuối năm 2025, với việc công nghệ blockchain không ngừng phát triển, vai trò của nó trong nền kinh tế thực tế sẽ càng trở nên nổi bật, hỗ trợ sự phục hồi và tăng trưởng của thị trường tiền điện tử.
Thông qua các yếu tố trên, vào nửa cuối năm 2025, thị trường tiền điện tử có khả năng phục hồi mạnh mẽ dưới sự thúc đẩy của nhiều yếu tố tích cực. Sự phục hồi của thị trường có thể trở nên rõ ràng hơn, đặc biệt là dưới sự hỗ trợ của các nhà đầu tư tổ chức, sự tiến bộ công nghệ và nền kinh tế toàn cầu chuyển sang nới lỏng tiền tệ, thị trường tiền điện tử có triển vọng chào đón không gian phát triển rộng lớn hơn.
Xu hướng phân hóa giữa các chuỗi chính và tài sản
Định nghĩa lại "thuộc tính phòng ngừa rủi ro" của Bitcoin và Ethereum
Trong đợt biến động vĩ mô này, Bitcoin một lần nữa được định nghĩa là "vàng kỹ thuật số" và tài sản phòng chống lạm phát. Trong bối cảnh sự khác biệt trong chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương toàn cầu gia tăng và các xung đột địa chính trị thường xuyên xảy ra, BTC thể hiện khả năng chống suy giảm tương đối.
Ethereum đang dần trở thành biểu tượng của "nền tảng tài chính kỹ thuật số". Giá trị logic của hệ sinh thái Ethereum đã chuyển từ "doanh thu phí Gas" sang "hạ tầng vận hành kinh tế trên chuỗi" trong bối cảnh khả năng mở rộng L2 được tăng cường, cơ chế Restaking trưởng thành và sự bùng nổ của các lớp DA. Trong tương lai, Bitcoin sẽ mang nhiều thuộc tính của tài sản dự trữ toàn cầu, trong khi Ethereum có thể đảm nhận nhiều hạ tầng Web3 và đổi mới tài chính hơn.
Solana và thí nghiệm Meme của "chuỗi hiệu suất cao"
Chuỗi Solana đã trải qua một làn sóng Meme và giai đoạn bùng nổ đổi mới trên chuỗi từ cuối năm 2023 đến đầu năm 2024. TPS cao, sự tham gia của người dùng cao, và phí Gas thấp đã khiến nó trở thành một chuỗi công cộng phổ biến cho việc đầu cơ Meme và triển khai DApp mới nổi. Tuy nhiên, cùng với sự điều chỉnh của thị trường, vốn và dự án trên chuỗi dần dần phân hóa, các dự án Solana "có hệ sinh thái thực chất" bắt đầu tạo ra khoảng cách với những đồng Meme thuần túy, Solana bước vào giai đoạn mới của việc xây dựng sâu vào hệ sinh thái. Những chuỗi công cộng tương tự như Base, Sui, Aptos cũng đang đối mặt với thử thách "sự lắng đọng hệ sinh thái sau đỉnh cao đầu cơ".
Layer2 và công nghệ chuỗi chéo: hợp tác đa chuỗi trở thành xu hướng
Các giải pháp Layer2 của Ethereum, như Arbitrum và Optimism, đã cải thiện đáng kể hiệu suất giao dịch và giảm chi phí, trải nghiệm tương tác trên chuỗi gần giống như "Ứng dụng tập trung". Khi công nghệ ZK Rollup ngày càng phát triển, hiệu ứng hợp tác của việc đồng tồn tại nhiều chuỗi và các giao thức thanh khoản xuyên chuỗi sẽ ngày càng tăng. Trong tương lai, người dùng sẽ không còn quan tâm đến "đang trên chuỗi nào", mà sẽ chú trọng đến "có dễ sử dụng, an toàn và thanh khoản đủ không". Điều này mang lại không gian phát triển lớn cho tài sản xuyên chuỗi và ví thống nhất, các giao thức tổng hợp thanh khoản.
Tổng thể, vào nửa cuối năm 2025, sự phân hóa của tài sản và chuỗi trong thị trường tiền điện tử sẽ trở nên rõ ràng hơn. Với sự tiến bộ công nghệ và sự thay đổi nhu cầu thị trường, nhiều chuỗi công cộng sẽ cạnh tranh để chiếm lĩnh thị phần, các ứng dụng của các loại tài sản số cũng sẽ ngày càng phong phú. Xu hướng phân hóa trong thị trường tiền điện tử không chỉ thúc đẩy sự phát triển đa dạng của các loại tài sản khác nhau mà còn tăng tốc độ trưởng thành và hoàn thiện của cấu trúc tổng thể của thị trường.
Triển vọng và gợi ý chiến lược
Khi năm 2025 dần dần diễn ra, thị trường tiền điện tử trải qua giai đoạn biến động và điều chỉnh ban đầu, thì kỳ vọng của những người tham gia thị trường về tương lai dần chuyển biến theo hướng tích cực. Nhìn về nửa cuối năm, liệu thị trường tiền điện tử có thể đón nhận một đợt phục hồi mới hay không, điều này vừa phụ thuộc vào sự thay đổi của kinh tế vĩ mô, vừa liên quan chặt chẽ đến tiến bộ công nghệ blockchain, tính thanh khoản của dòng tiền trên thị trường và sự điều chỉnh của môi trường chính sách. Trong bối cảnh này, chúng tôi đề xuất các chiến lược sau đây để giúp những người tham gia thị trường nắm bắt cơ hội đầu tư trong tương lai.
Các yếu tố chính thúc đẩy: Kinh tế vĩ mô, tiến bộ công nghệ và dòng tiền
Để xác định xem thị trường tiền điện tử có thể đón nhận một đợt phục hồi mới hay không, trước tiên cần làm rõ một vài yếu tố chính.
Kinh tế vĩ mô hồi phục: Khi nền kinh tế toàn cầu dần phục hồi, chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa của các quốc gia có thể xuất hiện sự thay đổi nới lỏng. Đặc biệt ở Mỹ và châu Âu, chính sách tiền tệ nới lỏng có thể khiến nhiều vốn chảy vào thị trường tiền điện tử. Hơn nữa, khi sự không chắc chắn trên thị trường tài chính toàn cầu và sự biến động của tài sản truyền thống gia tăng, ngày càng nhiều nhà đầu tư hướng sự chú ý tới tài sản mã hóa như một lựa chọn phòng ngừa rủi ro.
Đổi mới công nghệ và nâng cấp mạng: Công nghệ blockchain không ngừng đổi mới, đặc biệt là nâng cấp công nghệ chuỗi công cộng, sẽ mang lại cho thị trường hiệu suất giao dịch cao hơn và chi phí thấp hơn, tăng cường sức hấp dẫn của tài sản mã hóa. Đồng thời, công nghệ Layer 2 trưởng thành, giao thức liên chuỗi được củng cố và hợp đồng thông minh cùng tài chính phi tập trung (DeFi) không ngừng phát triển, tất cả đều có thể trở thành lực lượng công nghệ quan trọng thúc đẩy sự phục hồi của thị trường.
Tính thanh khoản của vốn và sự tham gia của các tổ chức: Khi các nhà đầu tư tổ chức dần dần tham gia vào thị trường tiền điện tử, dòng vốn trên thị trường.