Gần đây, thị trường tiền điện tử đã đón nhận hai yếu tố thúc đẩy quan trọng: sự tấn công lập pháp của "Tuần tiền điện tử" tại Mỹ và sự bùng nổ mạnh mẽ trong việc bố trí của các tổ chức Ethereum, cùng nhau hình thành "điểm chuyển biến chính sách" và "điểm chuyển biến vốn" của ngành công nghiệp tiền điện tử trong nửa cuối năm 2025. Logic sâu xa của chu kỳ này đang chuyển từ Bitcoin sang Ethereum, stablecoin và cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi. Sự rõ ràng trong chính sách của Mỹ và sự mở rộng của Ethereum ở cấp độ tổ chức đánh dấu giai đoạn chuyển biến cấu trúc tích cực của ngành công nghiệp tiền điện tử, và trọng tâm phân bổ thị trường nên dần chuyển từ "cuộc chơi giá" sang "thu hoạch lợi ích từ quy tắc + cơ sở hạ tầng".
Mỹ "tuần lễ tiền điện tử": Ba dự luật phát đi tín hiệu
Vào tháng 7 năm 2025, Quốc hội Hoa Kỳ sẽ khởi động "Tuần tiền điện tử" đầu tiên, hệ thống thúc đẩy quản lý toàn diện đối với tài sản mã hóa. Trong bối cảnh biến động lớn của cấu trúc tài chính kỹ thuật số toàn cầu, những dự luật này không chỉ phản hồi rủi ro thị trường mà còn có nghĩa là Hoa Kỳ đang cố gắng dẫn đầu vòng cạnh tranh cơ sở hạ tầng tài chính tiếp theo.
Đạo luật "GENIUS" có ý nghĩa cột mốc nhất đã thiết lập một khuôn khổ quản lý đầy đủ cho stablecoin, bao gồm yêu cầu giám sát, công bố kiểm toán, dự trữ tài sản và quy trình thanh toán. Điều này sẽ lần đầu tiên đưa hệ thống stablecoin, vốn lâu nay nằm ngoài quy định truyền thống, vào cấu trúc pháp lý chủ quyền của Mỹ.
Dự luật "CLARITY" tập trung vào việc phân chia thuộc tính chứng khoán và hàng hóa của tài sản mã hóa, làm rõ ranh giới quản lý giữa SEC và CFTC. Điều này sẽ chấm dứt tình trạng chưa được giải quyết lâu dài của "vùng xám quản lý" của tài sản mã hóa, cung cấp cơ sở pháp lý có thể dự đoán cho các dự án, sàn giao dịch và nhà quản lý quỹ.
"Dự luật chống giám sát CBDC" cấm Cục Dự trữ Liên bang phát hành tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, phản ánh sự chú trọng của Quốc hội Hoa Kỳ đối với quyền riêng tư tài chính và tự do thị trường. Nó phát đi tín hiệu: Hoa Kỳ không có ý định dẫn dắt cuộc cách mạng tài chính kỹ thuật số bằng cách độc quyền quốc gia, mà hỗ trợ một hệ sinh thái tài sản mã hóa được thúc đẩy bởi thị trường, trung lập về công nghệ và kết nối mở.
Những dự luật này cùng chỉ ra "quy định thúc đẩy đổi mới", nhấn mạnh "rõ ràng ranh giới, giảm thiểu sự không chắc chắn". Sau khi luật được thi hành, dự kiến sẽ mang lại việc gỡ bỏ rào cản tuân thủ cho nhà đầu tư tổ chức, vai trò của stablecoin như "đô la trên chuỗi", các sàn giao dịch tuân thủ và ngân hàng lưu ký sẽ nhận được sự ủng hộ chính sách.
Từ một góc độ sâu sắc hơn, đây là phản ứng chiến lược của Mỹ đối với một đợt tái cấu trúc mới của trật tự tài chính. Stablecoin đang trở thành phương tiện mở rộng ảnh hưởng số của đồng đô la, Quốc hội Mỹ đang cố gắng tạo ra tính hợp pháp cho nó thông qua quản lý. Đây là một cuộc chơi bố trí quyền lực tài chính địa chính trị, cũng như là phản ứng trực tiếp đối với e-CNY của Trung Quốc và MiCA của Liên minh châu Âu.
Cuộc đua vũ trang ETH: Ba hướng tiến công đồng thời
Gần đây, một "cuộc chạy đua vũ trang" mới xung quanh Ethereum đã âm thầm diễn ra. Từ việc các ông lớn tài chính Phố Wall liên tục gia tăng đầu tư thông qua ETF, cho đến việc các công ty niêm yết đưa ETH vào bảng cân đối kế toán, Ethereum đang trải qua sự tái cấu trúc thị trường. Điều này đánh dấu sự tiến hóa của ETH từ tài sản phi tập trung có độ biến động cao và ngưỡng kỹ thuật cao, đến tài sản tài chính chính thống có logic phân bổ cấp tổ chức.
Kể từ khi ETF giao ngay Ethereum ra mắt vào tháng 7 năm 2024, đã thu hút dòng vốn ròng lên tới 5,76 tỷ USD, chiếm gần 4% giá trị thị trường của nó. Trong hai tháng qua, dòng vốn đã tăng tốc, nhiều sản phẩm ETF ghi nhận dòng vốn ròng hàng tháng vượt quá 1 tỷ USD.
Điều mang tính biểu tượng hơn là sự trỗi dậy của "tích trữ chiến lược Ethereum" của các công ty niêm yết. Nhiều công ty như SharpLink Gaming, Siebert Financial đã đưa ETH vào bảng cân đối kế toán, đánh dấu sự chuyển đổi của ETH từ "tài sản đầu cơ" thành "tài sản dự trữ chiến lược". SharpLink đã nắm giữ tổng cộng hơn 280.000 ETH, vượt qua quỹ Ethereum, trở thành tổ chức nắm giữ ETH lớn nhất thế giới.
Sự tham gia của các tổ chức có thể được chia thành hai trại: trại "hệ sinh thái Ethereum gốc" đại diện bởi SharpLink, tập hợp các thành viên tham gia hệ sinh thái từ sớm; trại "phương pháp Wall Street" đại diện bởi BitMine, sao chép logic dự trữ Bitcoin. Việc xây dựng kho dự trữ theo kiểu tấn công từ Bắc và Nam này đã khiến điểm giá trị của ETH chuyển dịch sang khung vốn chính thống, dài hạn và có cấu trúc.
Xu hướng này không chỉ ảnh hưởng đến giá cả, mà còn có thể tái cấu trúc quyền quản trị, quyền phát ngôn và quyền lãnh đạo hệ sinh thái của mạng lưới Ethereum. Vitalik Buterin và Quỹ Ethereum thường xuyên lên tiếng, nhấn mạnh tính linh hoạt của công nghệ, cơ chế an ninh và nguyên tắc phi tập trung, đồng thời củng cố cấu trúc "hai đường" của cơ chế quản trị hệ sinh thái, nhằm ôm ấp vốn từ các tổ chức trong khi tránh việc quyền quản trị bị kiểm soát bởi một lực lượng đơn lẻ.
Chiến lược thị trường: BTC xây dựng nền tảng cao, ETH và các chuỗi ứng dụng chất lượng trung và cao đón nhận sự tăng giá bổ sung
Khi Bitcoin vượt qua 120.000 USD và bước vào giai đoạn ổn định, thị trường tiền điện tử xuất hiện cấu trúc "biến động trên các nền tảng lớn + sự luân chuyển tấn công của các nền tảng trung bình". ETH và các giao thức L1/L2 có câu chuyện và hỗ trợ kỹ thuật trở thành trọng tâm của trò chơi.
BTC đang trong giai đoạn xây dựng nền tảng cao, có hỗ trợ phía dưới và lực kéo lên không đủ. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy số lượng địa chỉ hoạt động và khối lượng giao dịch giảm, tỷ lệ biến động ngụ ý của quyền chọn giảm xuống, cho thấy kỳ vọng đột phá trong ngắn hạn giảm. Tuy nhiên, sự nhiệt tình trong việc phân bổ của các tổ chức vẫn không giảm, ETF vẫn duy trì dòng tiền ròng nhỏ.
Logic phục hồi giá ETH hình thành, từ "đầu cơ thất bại" đến "khoảng giá trị thấp" để định giá lại. Độ tin cậy của các tổ chức tăng lên, kỹ thuật vượt qua đường xu hướng giảm, thiết lập kênh tăng. ETH trở thành mục tiêu phục hồi giá đầu tiên trong vòng xoay vốn, vừa có lợi thế kỹ thuật vừa có lợi thế quy chế.
Các chuỗi ứng dụng chất lượng cao đang nổi lên, Solana, TON, Tanssi và các chuỗi khác đang đón nhận cơ hội cấu trúc. Những chuỗi này có nhiều ưu điểm như "hiệu suất cao + hệ sinh thái mạnh mẽ + định vị rõ ràng", thu hút vốn nhanh chóng. Các giao thức lớp trung gian như EigenLayer, Celestia và các giải pháp L2 như Base, ZkSync cũng dần dần giải phóng giá trị.
Triển vọng chiến lược thị trường:
Dự trữ BTC, không phải là hướng công kích chính
ETH như là tài sản cấu hình lõi cho vòng quay
Tập trung vào các chuỗi công khai chất lượng trung bình đến cao và các giao thức mô-đun
Kể chuyện trước, chủ động tìm kiếm DePIN, RWA, AI chuỗi, ZK hướng đầu tư sớm.
Thị trường hiện tại đã chuyển từ việc chỉ dựa vào tài sản đơn lẻ sang giai đoạn luân chuyển cấu trúc, việc luân chuyển giữa ETH và các chuỗi công khai chất lượng cao sẽ trở thành động lực chính cho giai đoạn sau. Về chiến lược, nên chuyển sang việc "cân bằng định giá + mở rộng câu chuyện" trong việc bố trí xu hướng trung hạn.
Kết luận: Quy định rõ ràng + ETH tăng trưởng chính, thị trường bước vào chu kỳ thể chế
Mỹ "Tuần tiền mã hóa" đang tiến triển và cuộc đua vũ trang giữa các tổ chức Ethereum đang tăng tốc, đánh dấu việc thị trường tiền điện tử bước vào chu kỳ thể chế. Sự rõ ràng trong quy định loại bỏ sự không chắc chắn về tuân thủ, tạo nền tảng cho sự phát triển có tổ chức và chính quy. Giá trị của Ethereum được thị trường vốn định giá lại, có khả năng duy trì xu hướng tăng trưởng khỏe mạnh lâu dài.
Đặc điểm nổi bật của chu kỳ thể chế là, sự biến động của thị trường chủ yếu được dẫn dắt bởi yếu tố cơ bản và kỳ vọng chính sách, giá tài sản không còn bị chi phối bởi cảm xúc lẻ tẻ. Vốn thể chế sâu sắc can thiệp thúc đẩy cải thiện cấu trúc thanh khoản thị trường, chiến lược đầu tư chuyển từ đầu cơ ngắn hạn sang đầu tư giá trị trung và dài hạn. Thị trường sẽ bước vào "công nghệ dẫn dắt + tính hợp lý của vốn + hỗ trợ từ quản lý" trong trạng thái bình thường mới.
Các nhà đầu tư nên nắm bắt cơ hội từ các chính sách ưu đãi và sự phát triển của các tài sản cốt lõi, tích cực đầu tư vào Ethereum và các chuỗi ứng dụng chất lượng cao, đón nhận một kỷ nguyên mã hóa mới lành mạnh và bền vững hơn.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
9 thích
Phần thưởng
9
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
DAOplomacy
· 07-25 00:30
thật lòng mà nói, tất cả những cuộc trò chuyện về việc các tổ chức áp dụng cảm giác như đã từng trải qua... cùng một hy vọng khác năm.
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidityWizard
· 07-23 07:20
theoretically, tính tương quan của eth với btc = 0.76... *yawns in statistics*
Xem bản gốcTrả lời0
PaperHandsCriminal
· 07-22 02:01
Sao lại có chính sách và tiền bạc như vậy, tôi đã lỗ nhiều rồi, được chứ?
Xem bản gốcTrả lời0
PumpDoctrine
· 07-22 01:58
Chỉ vậy thôi? Cục Dự trữ Liên bang (FED) mới là ông chủ cuối cùng~
Xem bản gốcTrả lời0
BlockchainRetirementHome
· 07-22 01:47
thị trường tăng dự bị chỉ còn thiếu bạn nhập một vị thế
Xem bản gốcTrả lời0
TokenStorm
· 07-22 01:45
Xem dữ liệu sớm phải vào vài lệnh short đảm bảo rủi ro rồi, hai năm chưa chơi đùa với mọi người xong lại bắt đầu chơi đùa với mọi người.
Thị trường tiền điện tử迎新拐点：Hoa Kỳ lập pháp与ETH机构化引领制度型周期
thị trường tiền điện tử迎来制度型周期
Gần đây, thị trường tiền điện tử đã đón nhận hai yếu tố thúc đẩy quan trọng: sự tấn công lập pháp của "Tuần tiền điện tử" tại Mỹ và sự bùng nổ mạnh mẽ trong việc bố trí của các tổ chức Ethereum, cùng nhau hình thành "điểm chuyển biến chính sách" và "điểm chuyển biến vốn" của ngành công nghiệp tiền điện tử trong nửa cuối năm 2025. Logic sâu xa của chu kỳ này đang chuyển từ Bitcoin sang Ethereum, stablecoin và cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi. Sự rõ ràng trong chính sách của Mỹ và sự mở rộng của Ethereum ở cấp độ tổ chức đánh dấu giai đoạn chuyển biến cấu trúc tích cực của ngành công nghiệp tiền điện tử, và trọng tâm phân bổ thị trường nên dần chuyển từ "cuộc chơi giá" sang "thu hoạch lợi ích từ quy tắc + cơ sở hạ tầng".
Mỹ "tuần lễ tiền điện tử": Ba dự luật phát đi tín hiệu
Vào tháng 7 năm 2025, Quốc hội Hoa Kỳ sẽ khởi động "Tuần tiền điện tử" đầu tiên, hệ thống thúc đẩy quản lý toàn diện đối với tài sản mã hóa. Trong bối cảnh biến động lớn của cấu trúc tài chính kỹ thuật số toàn cầu, những dự luật này không chỉ phản hồi rủi ro thị trường mà còn có nghĩa là Hoa Kỳ đang cố gắng dẫn đầu vòng cạnh tranh cơ sở hạ tầng tài chính tiếp theo.
Đạo luật "GENIUS" có ý nghĩa cột mốc nhất đã thiết lập một khuôn khổ quản lý đầy đủ cho stablecoin, bao gồm yêu cầu giám sát, công bố kiểm toán, dự trữ tài sản và quy trình thanh toán. Điều này sẽ lần đầu tiên đưa hệ thống stablecoin, vốn lâu nay nằm ngoài quy định truyền thống, vào cấu trúc pháp lý chủ quyền của Mỹ.
Dự luật "CLARITY" tập trung vào việc phân chia thuộc tính chứng khoán và hàng hóa của tài sản mã hóa, làm rõ ranh giới quản lý giữa SEC và CFTC. Điều này sẽ chấm dứt tình trạng chưa được giải quyết lâu dài của "vùng xám quản lý" của tài sản mã hóa, cung cấp cơ sở pháp lý có thể dự đoán cho các dự án, sàn giao dịch và nhà quản lý quỹ.
"Dự luật chống giám sát CBDC" cấm Cục Dự trữ Liên bang phát hành tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, phản ánh sự chú trọng của Quốc hội Hoa Kỳ đối với quyền riêng tư tài chính và tự do thị trường. Nó phát đi tín hiệu: Hoa Kỳ không có ý định dẫn dắt cuộc cách mạng tài chính kỹ thuật số bằng cách độc quyền quốc gia, mà hỗ trợ một hệ sinh thái tài sản mã hóa được thúc đẩy bởi thị trường, trung lập về công nghệ và kết nối mở.
Những dự luật này cùng chỉ ra "quy định thúc đẩy đổi mới", nhấn mạnh "rõ ràng ranh giới, giảm thiểu sự không chắc chắn". Sau khi luật được thi hành, dự kiến sẽ mang lại việc gỡ bỏ rào cản tuân thủ cho nhà đầu tư tổ chức, vai trò của stablecoin như "đô la trên chuỗi", các sàn giao dịch tuân thủ và ngân hàng lưu ký sẽ nhận được sự ủng hộ chính sách.
Từ một góc độ sâu sắc hơn, đây là phản ứng chiến lược của Mỹ đối với một đợt tái cấu trúc mới của trật tự tài chính. Stablecoin đang trở thành phương tiện mở rộng ảnh hưởng số của đồng đô la, Quốc hội Mỹ đang cố gắng tạo ra tính hợp pháp cho nó thông qua quản lý. Đây là một cuộc chơi bố trí quyền lực tài chính địa chính trị, cũng như là phản ứng trực tiếp đối với e-CNY của Trung Quốc và MiCA của Liên minh châu Âu.
Cuộc đua vũ trang ETH: Ba hướng tiến công đồng thời
Gần đây, một "cuộc chạy đua vũ trang" mới xung quanh Ethereum đã âm thầm diễn ra. Từ việc các ông lớn tài chính Phố Wall liên tục gia tăng đầu tư thông qua ETF, cho đến việc các công ty niêm yết đưa ETH vào bảng cân đối kế toán, Ethereum đang trải qua sự tái cấu trúc thị trường. Điều này đánh dấu sự tiến hóa của ETH từ tài sản phi tập trung có độ biến động cao và ngưỡng kỹ thuật cao, đến tài sản tài chính chính thống có logic phân bổ cấp tổ chức.
Kể từ khi ETF giao ngay Ethereum ra mắt vào tháng 7 năm 2024, đã thu hút dòng vốn ròng lên tới 5,76 tỷ USD, chiếm gần 4% giá trị thị trường của nó. Trong hai tháng qua, dòng vốn đã tăng tốc, nhiều sản phẩm ETF ghi nhận dòng vốn ròng hàng tháng vượt quá 1 tỷ USD.
Điều mang tính biểu tượng hơn là sự trỗi dậy của "tích trữ chiến lược Ethereum" của các công ty niêm yết. Nhiều công ty như SharpLink Gaming, Siebert Financial đã đưa ETH vào bảng cân đối kế toán, đánh dấu sự chuyển đổi của ETH từ "tài sản đầu cơ" thành "tài sản dự trữ chiến lược". SharpLink đã nắm giữ tổng cộng hơn 280.000 ETH, vượt qua quỹ Ethereum, trở thành tổ chức nắm giữ ETH lớn nhất thế giới.
Sự tham gia của các tổ chức có thể được chia thành hai trại: trại "hệ sinh thái Ethereum gốc" đại diện bởi SharpLink, tập hợp các thành viên tham gia hệ sinh thái từ sớm; trại "phương pháp Wall Street" đại diện bởi BitMine, sao chép logic dự trữ Bitcoin. Việc xây dựng kho dự trữ theo kiểu tấn công từ Bắc và Nam này đã khiến điểm giá trị của ETH chuyển dịch sang khung vốn chính thống, dài hạn và có cấu trúc.
Xu hướng này không chỉ ảnh hưởng đến giá cả, mà còn có thể tái cấu trúc quyền quản trị, quyền phát ngôn và quyền lãnh đạo hệ sinh thái của mạng lưới Ethereum. Vitalik Buterin và Quỹ Ethereum thường xuyên lên tiếng, nhấn mạnh tính linh hoạt của công nghệ, cơ chế an ninh và nguyên tắc phi tập trung, đồng thời củng cố cấu trúc "hai đường" của cơ chế quản trị hệ sinh thái, nhằm ôm ấp vốn từ các tổ chức trong khi tránh việc quyền quản trị bị kiểm soát bởi một lực lượng đơn lẻ.
Chiến lược thị trường: BTC xây dựng nền tảng cao, ETH và các chuỗi ứng dụng chất lượng trung và cao đón nhận sự tăng giá bổ sung
Khi Bitcoin vượt qua 120.000 USD và bước vào giai đoạn ổn định, thị trường tiền điện tử xuất hiện cấu trúc "biến động trên các nền tảng lớn + sự luân chuyển tấn công của các nền tảng trung bình". ETH và các giao thức L1/L2 có câu chuyện và hỗ trợ kỹ thuật trở thành trọng tâm của trò chơi.
BTC đang trong giai đoạn xây dựng nền tảng cao, có hỗ trợ phía dưới và lực kéo lên không đủ. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy số lượng địa chỉ hoạt động và khối lượng giao dịch giảm, tỷ lệ biến động ngụ ý của quyền chọn giảm xuống, cho thấy kỳ vọng đột phá trong ngắn hạn giảm. Tuy nhiên, sự nhiệt tình trong việc phân bổ của các tổ chức vẫn không giảm, ETF vẫn duy trì dòng tiền ròng nhỏ.
Logic phục hồi giá ETH hình thành, từ "đầu cơ thất bại" đến "khoảng giá trị thấp" để định giá lại. Độ tin cậy của các tổ chức tăng lên, kỹ thuật vượt qua đường xu hướng giảm, thiết lập kênh tăng. ETH trở thành mục tiêu phục hồi giá đầu tiên trong vòng xoay vốn, vừa có lợi thế kỹ thuật vừa có lợi thế quy chế.
Các chuỗi ứng dụng chất lượng cao đang nổi lên, Solana, TON, Tanssi và các chuỗi khác đang đón nhận cơ hội cấu trúc. Những chuỗi này có nhiều ưu điểm như "hiệu suất cao + hệ sinh thái mạnh mẽ + định vị rõ ràng", thu hút vốn nhanh chóng. Các giao thức lớp trung gian như EigenLayer, Celestia và các giải pháp L2 như Base, ZkSync cũng dần dần giải phóng giá trị.
Triển vọng chiến lược thị trường:
Thị trường hiện tại đã chuyển từ việc chỉ dựa vào tài sản đơn lẻ sang giai đoạn luân chuyển cấu trúc, việc luân chuyển giữa ETH và các chuỗi công khai chất lượng cao sẽ trở thành động lực chính cho giai đoạn sau. Về chiến lược, nên chuyển sang việc "cân bằng định giá + mở rộng câu chuyện" trong việc bố trí xu hướng trung hạn.
Kết luận: Quy định rõ ràng + ETH tăng trưởng chính, thị trường bước vào chu kỳ thể chế
Mỹ "Tuần tiền mã hóa" đang tiến triển và cuộc đua vũ trang giữa các tổ chức Ethereum đang tăng tốc, đánh dấu việc thị trường tiền điện tử bước vào chu kỳ thể chế. Sự rõ ràng trong quy định loại bỏ sự không chắc chắn về tuân thủ, tạo nền tảng cho sự phát triển có tổ chức và chính quy. Giá trị của Ethereum được thị trường vốn định giá lại, có khả năng duy trì xu hướng tăng trưởng khỏe mạnh lâu dài.
Đặc điểm nổi bật của chu kỳ thể chế là, sự biến động của thị trường chủ yếu được dẫn dắt bởi yếu tố cơ bản và kỳ vọng chính sách, giá tài sản không còn bị chi phối bởi cảm xúc lẻ tẻ. Vốn thể chế sâu sắc can thiệp thúc đẩy cải thiện cấu trúc thanh khoản thị trường, chiến lược đầu tư chuyển từ đầu cơ ngắn hạn sang đầu tư giá trị trung và dài hạn. Thị trường sẽ bước vào "công nghệ dẫn dắt + tính hợp lý của vốn + hỗ trợ từ quản lý" trong trạng thái bình thường mới.
Các nhà đầu tư nên nắm bắt cơ hội từ các chính sách ưu đãi và sự phát triển của các tài sản cốt lõi, tích cực đầu tư vào Ethereum và các chuỗi ứng dụng chất lượng cao, đón nhận một kỷ nguyên mã hóa mới lành mạnh và bền vững hơn.