Trong hai năm qua, mạng TON đã trải qua một sự chuyển mình đáng kinh ngạc từ sự im ắng đến bùng nổ. Dựa vào cơ sở người dùng khổng lồ của Telegram, TON đã nhanh chóng xây dựng được một sự hiện diện mạnh mẽ trong cộng đồng tiền điện tử. Hệ sinh thái gamification, kinh tế robot, hệ thống thanh toán và nhiều câu chuyện khác đã khiến nó thu hút được sự chú ý. Tuy nhiên, khi giá tiền điện tử dao động, giá trị thị trường giảm, và mức độ hoạt động suy giảm, TON cũng bộc lộ những vấn đề cấu trúc sâu sắc, bao gồm sự tập trung của cổ phiếu, sự đồng nhất trong hệ sinh thái và cơ sở hạ tầng yếu.
Bài viết này sẽ hệ thống hóa việc phân bổ chip của TON, kinh tế token, người dùng và dòng tiền, hệ sinh thái phát triển, v.v., thảo luận về việc liệu sự thịnh vượng ngắn hạn của TON có cấu trúc hỗ trợ giá trị lâu dài hay không.
Sự tập trung cực độ của mã thông báo TON: Khe nứt giữa cá voi và nhà đầu tư nhỏ lẻ
TON khởi đầu không suôn sẻ, từ những ngày đầu đã phải đối mặt với vấn đề tập trung chip lớn và khóa khoáng sản lịch sử. Theo dữ liệu, có 12 địa chỉ cá voi sở hữu hơn 1% tổng nguồn cung, trong đó 6 địa chỉ có hoạt động thấp. Khoảng 52% TON đã được khóa cho đến tháng 10 năm 2025.
Sự phân bố chip của TON rất không đồng đều, người dùng nắm giữ dưới 100 TON chiếm gần 99,9%. Từ tháng 3 năm 2024, nhà đầu tư nhỏ bắt đầu đổ vào, nhưng số lượng người nắm giữ lớn đã giảm bớt khi độ nóng giảm. Cấu trúc chip phân cực này đã mang lại những thách thức phát triển độc đáo cho TON.
Định giá TON giảm, nhưng vẫn còn không gian tăng lên.
Trong năm qua, giá trị của mã thông báo TON đã giảm hơn 50% so với mức cao nhất, giá trị thị trường giảm mạnh. Đồng thời, tổng giá trị khóa của hệ sinh thái TON (TVL) cũng đã giảm mạnh từ 770 triệu USD xuống còn 140 triệu USD, giảm gần 80%.
Mặc dù vậy, xét về quy mô vốn hóa thị trường, TON vẫn có không gian để phục hồi. Hiện tại, vốn hóa thị trường của TON khoảng 864 triệu USD, giảm 65,65% so với mức cao 2,517 triệu USD giữa năm 2024, cho thấy vẫn còn nhiều tiềm năng tăng trưởng. Chìa khóa nằm ở việc liệu có thể chuyển đổi độ nóng của hệ sinh thái thành giá trị lâu dài hay không.
TON lạm phát có thể kiểm soát, các kịch bản ứng dụng còn chờ được mở rộng
Tổng cung ban đầu của đồng TON là 5 tỷ đồng, mỗi năm tăng trưởng khoảng 0,6%. Mục đích của đồng tiền bao gồm thanh toán phí giao dịch, staking, quản trị, v.v.
Hiện tại, TON đã triển khai giải pháp trung chuyển Telegram Stars để tuân thủ quy định và nâng cao trải nghiệm người dùng. Giải pháp này cho phép người dùng mua Stars bằng thẻ tín dụng, sau đó sử dụng để tiêu dùng trong hệ sinh thái, trong khi việc rút tiền của các thương gia phải sử dụng TON. Chính thức liên kết quảng cáo và rút lợi nhuận với TON, tạo ra một vòng tròn khép kín cho hệ sinh thái của nó.
Thực tế sau cuộc khủng hoảng lưu lượng TON: Cơn đau chuyển đổi sinh thái
TON hiện tại đang tập trung vào các lộ trình và đông đúc, chính thức không còn chú trọng đến hệ sinh thái game, mà thay vào đó phát triển mạnh mẽ trong lĩnh vực thanh toán. Ngoài game và meme, các sản phẩm thuộc lộ trình khác thì khá đơn giản và cơ bản.
Sự hoạt động trên chuỗi tiếp tục giảm, tiết lộ sự suy yếu của sức sống kinh tế bên trong hệ sinh thái. Tình trạng khó khăn này bắt nguồn từ nhiều yếu tố: không thể giữ chân hiệu quả người dùng đầu tiên, câu chuyện hệ sinh thái đơn điệu, cấu trúc độc đáo không thân thiện với nhà phát triển, v.v.
Nếu không thể thoát ra khỏi sự phụ thuộc vào độ nóng ngắn hạn, mở rộng các trường hợp ứng dụng có thể được triển khai, TON sẽ khó có thể trở thành giá trị chuỗi bền vững.
Hệ sinh thái người dùng và nhà phát triển TON
Số lượng người dùng TON tăng trưởng nhanh chóng, hiện đã đạt 1,5 triệu. Tuy nhiên, số lượng địa chỉ hoạt động đã giảm mạnh do sự giảm nhiệt của hệ sinh thái, hiện tại số lượng hoạt động hàng tháng khoảng 2 triệu (, số lượng hoạt động hàng ngày khoảng 30.000 ), giảm mạnh so với hơn 10 triệu hoạt động hàng tháng vào cuối năm 2024.
Về phía các nhà phát triển, số lượng nhân viên phát triển toàn thời gian của TON khoảng 30 người, số lượng nhà phát triển hoạt động hàng tháng là 150+, giảm so với cuối năm 2024. Số lượng người xác thực chỉ có 400, tương đối ít so với các chuỗi công khai khác, có thể gây ra một mức độ vấn đề tập trung nhất định.
TON thể hiện đặc trưng "người dùng đi trước", nhưng cũng phơi bày vấn đề cơ sở hạ tầng sinh thái không ổn định và sự hỗ trợ của các nhà phát triển không đủ.
Tương lai của TON: Hướng tới tính tương thích và kết nối
Để khắc phục rào cản không tương thích với hệ sinh thái EVM, TON đang xây dựng cầu nối đến các ứng dụng EVM thông qua dự án TAC. TAC, như một chuỗi công khai EVM độc lập, hỗ trợ thực thi hợp đồng thông minh EVM hoàn chỉnh và đạt được khả năng tương tác với TON thông qua giao tiếp đa chuỗi.
Kiến trúc này đã mở ra con đường tương thích cho TON, việc có thể kết nối với thế giới EVM chính thống, xây dựng hệ sinh thái nhà phát triển vững chắc, và vượt qua các hạn chế về trường hợp ứng dụng sẽ quyết định liệu TON có thể thực sự thoát ra khỏi lợi ích nền tảng để phát triển mô hình riêng của mình hay không.
Sau khi lợi ích từ lưu lượng giảm đi, điều thực sự có thể duy trì là khả năng tự tạo ra của các chuỗi công khai. Tương lai của TON vẫn còn nhiều điều không chắc chắn, hiện đang ở ngã ba phát triển quan trọng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
13 thích
Phần thưởng
13
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
AirdropFreedom
· 07-25 00:14
Airdrop thật tuyệt, chỉ có điều không抢到ton.
Xem bản gốcTrả lời0
OldLeekMaster
· 07-22 21:18
Chủ đề nóng của búa, chơi đùa với mọi người xong lại chơi đùa với mọi người
Xem bản gốcTrả lời0
JustHereForAirdrops
· 07-22 02:07
Đây ai còn dám đụng vào? Chơi đùa với mọi người, nhà đầu tư lớn chơi đùa với bán lẻ.
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidityOracle
· 07-22 02:06
Coi như không được, chơi đùa với mọi người xong là bỏ chạy.
Tình hình khó khăn của hệ sinh thái TON: Tập trung chip, mất người dùng và con đường tái cấu trúc
TON: Gánh nặng lịch sử và con đường tái cấu trúc
Trong hai năm qua, mạng TON đã trải qua một sự chuyển mình đáng kinh ngạc từ sự im ắng đến bùng nổ. Dựa vào cơ sở người dùng khổng lồ của Telegram, TON đã nhanh chóng xây dựng được một sự hiện diện mạnh mẽ trong cộng đồng tiền điện tử. Hệ sinh thái gamification, kinh tế robot, hệ thống thanh toán và nhiều câu chuyện khác đã khiến nó thu hút được sự chú ý. Tuy nhiên, khi giá tiền điện tử dao động, giá trị thị trường giảm, và mức độ hoạt động suy giảm, TON cũng bộc lộ những vấn đề cấu trúc sâu sắc, bao gồm sự tập trung của cổ phiếu, sự đồng nhất trong hệ sinh thái và cơ sở hạ tầng yếu.
Bài viết này sẽ hệ thống hóa việc phân bổ chip của TON, kinh tế token, người dùng và dòng tiền, hệ sinh thái phát triển, v.v., thảo luận về việc liệu sự thịnh vượng ngắn hạn của TON có cấu trúc hỗ trợ giá trị lâu dài hay không.
Sự tập trung cực độ của mã thông báo TON: Khe nứt giữa cá voi và nhà đầu tư nhỏ lẻ
TON khởi đầu không suôn sẻ, từ những ngày đầu đã phải đối mặt với vấn đề tập trung chip lớn và khóa khoáng sản lịch sử. Theo dữ liệu, có 12 địa chỉ cá voi sở hữu hơn 1% tổng nguồn cung, trong đó 6 địa chỉ có hoạt động thấp. Khoảng 52% TON đã được khóa cho đến tháng 10 năm 2025.
Sự phân bố chip của TON rất không đồng đều, người dùng nắm giữ dưới 100 TON chiếm gần 99,9%. Từ tháng 3 năm 2024, nhà đầu tư nhỏ bắt đầu đổ vào, nhưng số lượng người nắm giữ lớn đã giảm bớt khi độ nóng giảm. Cấu trúc chip phân cực này đã mang lại những thách thức phát triển độc đáo cho TON.
Định giá TON giảm, nhưng vẫn còn không gian tăng lên.
Trong năm qua, giá trị của mã thông báo TON đã giảm hơn 50% so với mức cao nhất, giá trị thị trường giảm mạnh. Đồng thời, tổng giá trị khóa của hệ sinh thái TON (TVL) cũng đã giảm mạnh từ 770 triệu USD xuống còn 140 triệu USD, giảm gần 80%.
Mặc dù vậy, xét về quy mô vốn hóa thị trường, TON vẫn có không gian để phục hồi. Hiện tại, vốn hóa thị trường của TON khoảng 864 triệu USD, giảm 65,65% so với mức cao 2,517 triệu USD giữa năm 2024, cho thấy vẫn còn nhiều tiềm năng tăng trưởng. Chìa khóa nằm ở việc liệu có thể chuyển đổi độ nóng của hệ sinh thái thành giá trị lâu dài hay không.
TON lạm phát có thể kiểm soát, các kịch bản ứng dụng còn chờ được mở rộng
Tổng cung ban đầu của đồng TON là 5 tỷ đồng, mỗi năm tăng trưởng khoảng 0,6%. Mục đích của đồng tiền bao gồm thanh toán phí giao dịch, staking, quản trị, v.v.
Hiện tại, TON đã triển khai giải pháp trung chuyển Telegram Stars để tuân thủ quy định và nâng cao trải nghiệm người dùng. Giải pháp này cho phép người dùng mua Stars bằng thẻ tín dụng, sau đó sử dụng để tiêu dùng trong hệ sinh thái, trong khi việc rút tiền của các thương gia phải sử dụng TON. Chính thức liên kết quảng cáo và rút lợi nhuận với TON, tạo ra một vòng tròn khép kín cho hệ sinh thái của nó.
Thực tế sau cuộc khủng hoảng lưu lượng TON: Cơn đau chuyển đổi sinh thái
TON hiện tại đang tập trung vào các lộ trình và đông đúc, chính thức không còn chú trọng đến hệ sinh thái game, mà thay vào đó phát triển mạnh mẽ trong lĩnh vực thanh toán. Ngoài game và meme, các sản phẩm thuộc lộ trình khác thì khá đơn giản và cơ bản.
Sự hoạt động trên chuỗi tiếp tục giảm, tiết lộ sự suy yếu của sức sống kinh tế bên trong hệ sinh thái. Tình trạng khó khăn này bắt nguồn từ nhiều yếu tố: không thể giữ chân hiệu quả người dùng đầu tiên, câu chuyện hệ sinh thái đơn điệu, cấu trúc độc đáo không thân thiện với nhà phát triển, v.v.
Nếu không thể thoát ra khỏi sự phụ thuộc vào độ nóng ngắn hạn, mở rộng các trường hợp ứng dụng có thể được triển khai, TON sẽ khó có thể trở thành giá trị chuỗi bền vững.
Hệ sinh thái người dùng và nhà phát triển TON
Số lượng người dùng TON tăng trưởng nhanh chóng, hiện đã đạt 1,5 triệu. Tuy nhiên, số lượng địa chỉ hoạt động đã giảm mạnh do sự giảm nhiệt của hệ sinh thái, hiện tại số lượng hoạt động hàng tháng khoảng 2 triệu (, số lượng hoạt động hàng ngày khoảng 30.000 ), giảm mạnh so với hơn 10 triệu hoạt động hàng tháng vào cuối năm 2024.
Về phía các nhà phát triển, số lượng nhân viên phát triển toàn thời gian của TON khoảng 30 người, số lượng nhà phát triển hoạt động hàng tháng là 150+, giảm so với cuối năm 2024. Số lượng người xác thực chỉ có 400, tương đối ít so với các chuỗi công khai khác, có thể gây ra một mức độ vấn đề tập trung nhất định.
TON thể hiện đặc trưng "người dùng đi trước", nhưng cũng phơi bày vấn đề cơ sở hạ tầng sinh thái không ổn định và sự hỗ trợ của các nhà phát triển không đủ.
Tương lai của TON: Hướng tới tính tương thích và kết nối
Để khắc phục rào cản không tương thích với hệ sinh thái EVM, TON đang xây dựng cầu nối đến các ứng dụng EVM thông qua dự án TAC. TAC, như một chuỗi công khai EVM độc lập, hỗ trợ thực thi hợp đồng thông minh EVM hoàn chỉnh và đạt được khả năng tương tác với TON thông qua giao tiếp đa chuỗi.
Kiến trúc này đã mở ra con đường tương thích cho TON, việc có thể kết nối với thế giới EVM chính thống, xây dựng hệ sinh thái nhà phát triển vững chắc, và vượt qua các hạn chế về trường hợp ứng dụng sẽ quyết định liệu TON có thể thực sự thoát ra khỏi lợi ích nền tảng để phát triển mô hình riêng của mình hay không.
Sau khi lợi ích từ lưu lượng giảm đi, điều thực sự có thể duy trì là khả năng tự tạo ra của các chuỗi công khai. Tương lai của TON vẫn còn nhiều điều không chắc chắn, hiện đang ở ngã ba phát triển quan trọng.