Token thực dụng và coin đầu cơ: Thị trường tương lai sẽ đi về đâu?

Từ tháng 4 năm 2024 đến đầu tháng 1 năm 2025, thị trường tiền điện tử đã trải qua vài đợt sốt đồng xu. Tuy nhiên, khi giá của một đồng Token nổi tiếng giảm mạnh, các nhà đầu tư bắt đầu xem xét lại giá trị đầu tư của các Token tiện ích.

Token tiện ích thường được sử dụng như một loại tiền tệ chức năng trong giao thức hoặc hệ sinh thái blockchain. Nhiều dự án sẽ phản ánh giá trị cơ bản của mình thông qua việc mua lại hoặc tiêu hủy Token. Vậy, sự thay đổi trong bối cảnh thị trường có mang lại lợi suất tốt hơn cho Token tiện ích không?

Token của sàn giao dịch tập trung thể hiện sự ổn định hơn

Sau khi một loại Token liên quan đến một nhân vật nổi tiếng được ra mắt, thị trường coin đã nhanh chóng nóng lên, nhưng độ nóng chỉ kéo dài một tháng rồi bắt đầu hạ nhiệt. Đến ngày 1 tháng 2 năm 2025, lợi nhuận từ các loại Token này đã chuyển sang âm.

Trong quá trình giảm giá tiếp theo, giá của các đồng tiền được đầu cơ tiếp tục giảm. Các lĩnh vực khác như chuỗi công cộng, DeFi và các Token hạ tầng cũng xuất hiện xu hướng tương tự.

So với đó, Bitcoin và token của sàn giao dịch tập trung đã giữ ổn định trong thời gian này, thậm chí còn tăng lên.

Phân tích Token sàn giao dịch tập trung

Quan sát sâu sắc cho thấy: Trong 8 mã Token của các sàn giao dịch tập trung chính năm nay, có 7 mã hoạt động tốt hơn Bitcoin, trong đó 6 mã đạt được lợi nhuận dương.

Một loại Token của sàn giao dịch mới nổi đã tăng đáng kể trong giai đoạn đầu, trong khi Token của một sàn giao dịch nổi tiếng khác đã đạt mức tăng trưởng hàng năm cao nhất.

Nguyên nhân nào khiến cho Token của sàn giao dịch tập trung có hiệu suất ổn định hơn?

Tình hình doanh thu Token của sàn giao dịch tập trung

Một giải thích có thể là thu nhập từ Token của sàn giao dịch tập trung cao hơn (ở đây thu nhập chỉ số tiền tiêu hủy hoặc mua lại Token).

Trong năm qua, tỷ lệ thu nhập trung bình của token sàn giao dịch tập trung so với vốn hóa thị trường là 0.12, gấp hơn hai lần so với lĩnh vực DeFi.

Mối quan hệ giữa doanh thu và lợi nhuận của Token sàn giao dịch tập trung

Như đã đề cập trước đó, một số token của sàn giao dịch nổi tiếng có hiệu suất ổn định nhất, điều này phản ánh mối liên hệ đáng kể giữa tỷ suất hoàn vốn giá trong khoảng thời gian từ ngày 1 tháng 1 năm 2025 đến ngày 18 tháng 3 và tỷ lệ vốn hóa thị trường thu nhập của năm ngoái. Tuy nhiên, không phải tất cả các token đều tuân theo cùng một mô hình. Ví dụ, một token của sàn giao dịch mặc dù có tỷ suất hoàn vốn cao vào năm 2024, nhưng đà này đã không duy trì được đến năm 2025.

Cần lưu ý rằng một số sàn giao dịch năm ngoái đã không công bố bất kỳ thông tin nào về việc phá hủy hoặc mua lại Token.

Kết luận

Trong thời gian thị trường đi xuống, giá của các sàn giao dịch tập trung có thể giữ ổn định tương đối do kỳ vọng doanh thu. Tuy nhiên, khi đánh giá từng sàn giao dịch, vẫn có nhiều yếu tố khác ảnh hưởng đến sự biến động giá của Token.

Phương pháp nghiên cứu

Nghiên cứu này đã chọn ra 57 Token từ 100 dự án có vốn hóa thị trường cao nhất, bao gồm:

• Xác nhận Token có dữ liệu thu nhập hoặc chi phí
• Xác nhận không có thu nhập từ Token (như coin đầu cơ)

Không bao gồm:

• Gói Token
• Token cầu nối xuyên chuỗi
• Bitcoin
• Bitcoin hard fork coin