Từ cảm xúc điều khiển đến giá trị điều khiển: kỷ nguyên mới của thị trường tiền điện tử
Đối với những nhà đầu tư đã trải qua cơn sốt thị trường bò tót 2020-2021, tình hình thị trường hiện tại chắc chắn gây bối rối và đầy thử thách. Thời kỳ hoan lạc được thắp lên bởi chính sách nới lỏng của các ngân hàng trung ương toàn cầu đã qua đi, giờ đây thị trường tài chính toàn cầu đang ở một điểm cân bằng tinh tế: một bên là dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh mẽ không ngờ, còn bên kia là lập trường kiên quyết thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ. Môi trường lãi suất cao lịch sử như một ngọn núi đè nặng lên tất cả các tài sản rủi ro.
Cuộc chuyển đổi theo mô hình do môi trường vĩ mô dẫn dắt này đã khiến cho chu kỳ mã hóa lần này trở thành một thời kỳ đầy thách thức đối với các nhà đầu tư. Mô hình trước đây dựa vào sự thúc đẩy của tính thanh khoản và sự thao túng cảm xúc thuần túy đã không còn hiệu quả, thay vào đó là một thị trường chú trọng hơn vào giá trị nội tại, được dẫn dắt bởi câu chuyện rõ ràng và các yếu tố cơ bản.
Tuy nhiên, mặt khác của thách thức chính là cơ hội. Khi sóng rút đi, những nhà đầu tư giá trị thực sự sẽ chào đón "thời đại vàng" của họ. Bởi vì chính trong môi trường như vậy, sự tham gia hợp pháp của các tổ chức, sự giảm phát lập trình của công nghệ và các ứng dụng thực tế kết hợp với nền kinh tế thực mới tỏa sáng giá trị thực sự của chúng, vượt qua các chu kỳ.
Một, Sự chuyển biến của môi trường vĩ mô: Từ nới lỏng đến thắt chặt
Nỗi khó khăn trong chu kỳ này bắt nguồn từ sự đảo ngược căn bản của chính sách tiền tệ vĩ mô. So với môi trường nới lỏng cực độ của chu kỳ tăng giá trước, thị trường hiện đang phải đối mặt với làn sóng ngược vĩ mô nghiêm trọng nhất trong hàng chục năm qua. Để kiềm chế lạm phát nặng nề nhất trong bốn mươi năm qua, Cục Dự trữ Liên bang đã bắt đầu một chu kỳ thắt chặt chưa từng có, điều này đã mang đến áp lực kép cho thị trường tiền điện tử, chấm dứt hoàn toàn mô hình kiếm lợi dễ dàng trước đây.
1. Mê cung dữ liệu vĩ mô: Giảm lãi suất vẫn còn xa vời
Chìa khóa để giải quyết khó khăn hiện tại của thị trường nằm ở việc hiểu tại sao Cục Dự trữ Liên bang vẫn chần chừ không chịu nới lỏng ở điểm kết thúc của việc tăng lãi suất. Câu trả lời nằm trong dữ liệu kinh tế vĩ mô gần đây - những dữ liệu "tốt" này, đối với những nhà đầu tư mong đợi nới lỏng, lại trở thành "tin xấu".
Mặc dù lạm phát đã giảm từ đỉnh điểm, nhưng tính dai dẳng của nó vẫn vượt xa dự đoán. Dữ liệu mới nhất cho thấy, tỷ lệ CPI hàng năm của Mỹ trong tháng 5 mặc dù thấp hơn một chút so với dự đoán, nhưng tỷ lệ lạm phát cơ bản vẫn kiên định duy trì ở mức cao 2.8%. Điều này vẫn còn một khoảng cách đáng kể so với mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Sự kiên định này được thể hiện trực tiếp trong dự đoán kinh tế mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang và "biểu đồ chấm" được chú ý rất nhiều. Sau cuộc họp chính sách tháng 6, các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang đã hạ mạnh dự đoán giảm lãi suất, giảm số lần giảm lãi suất trong năm xuống chỉ còn một lần từ ba lần trước đó.
Trong khi đó, thị trường lao động của Hoa Kỳ tiếp tục thể hiện sức bền đáng kinh ngạc. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng Năm cho thấy, số việc làm mới đạt 139.000, tốt hơn mong đợi của thị trường, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức thấp 4,2%. Một thị trường việc làm mạnh mẽ có nghĩa là chi tiêu của người tiêu dùng được hỗ trợ, điều này lại tạo áp lực tăng lên đối với lạm phát, khiến Cục Dự trữ Liên bang trở nên thận trọng hơn trong vấn đề giảm lãi suất.
2. Ảnh hưởng của lãi suất cao: hiệu ứng "mất máu" của tài sản mã hóa
Bối cảnh vĩ mô này đã dẫn đến tình trạng khó khăn của thị trường tiền điện tử:
Tình trạng cạn kiệt thanh khoản: Lãi suất cao có nghĩa là sự giảm sút của "tiền nóng" trên thị trường. Đối với thị trường tiền điện tử, đặc biệt là altcoin, vốn phụ thuộc nhiều vào việc có thêm vốn mới để thúc đẩy giá tăng lên, việc thắt chặt thanh khoản là đòn đánh chí mạng nhất. Cảnh tượng "mọi thứ đều tăng" từng có, đã được thay thế bằng tình hình "xoay vòng ngành" hoặc thậm chí "chỉ có một vài điểm nóng" trong chu kỳ này.
Chi phí cơ hội tăng vọt: Khi các nhà đầu tư có thể dễ dàng thu được lợi suất không rủi ro hơn 5% từ trái phiếu chính phủ Mỹ, chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản như Bitcoin, không tạo ra dòng tiền mặt và có sự biến động giá mạnh, đã tăng lên đáng kể. Điều này đã khiến một lượng lớn vốn tìm kiếm lợi suất ổn định rút khỏi thị trường tiền điện tử, càng làm trầm trọng thêm hiệu ứng "thất thoát" của thị trường.
Đối với các nhà đầu tư đã quen với việc săn đón các xu hướng trong môi trường thừa thãi thanh khoản, sự thay đổi này là tàn khốc. Việc thiếu nghiên cứu sâu và chỉ đơn giản là theo đuổi sự nóng sốt, trong chu kỳ này rất dễ bị tổn thương nặng nề, đây chính là cốt lõi của sự "khó khăn" trong chu kỳ này.
Hai, sự xuất hiện của cơ hội mới: Từ đầu cơ đến giá trị
Tuy nhiên, mặt khác của khủng hoảng là cơ hội. Những cơn gió ngược vĩ mô giống như một bài kiểm tra áp lực, đang loại bỏ bong bóng khỏi thị trường, sàng lọc ra những tài sản và câu chuyện cốt lõi thực sự có giá trị lâu dài, từ đó mở ra một kỷ nguyên vàng chưa từng có cho các nhà đầu tư đã chuẩn bị. Sự kiên cường của chu kỳ này chính là do một số động lực nội sinh mạnh mẽ độc lập với chính sách tiền tệ vĩ mô.
1. Năm đầu tiên của tổ chức: ETF giao ngay mở ra thời đại mới
Vào đầu năm 2024, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ đã lịch sử phê duyệt việc niêm yết quỹ ETF Bitcoin giao ngay. Đây không chỉ là một sản phẩm mới mà là một cuộc cách mạng trong thế giới mã hóa. Nó mở ra một "cánh cửa vàng" để các khoản tiền hàng nghìn tỷ đô la từ lĩnh vực tài chính truyền thống có thể đầu tư vào Bitcoin một cách tuân thủ và thuận tiện.
Đến quý 2 năm 2025, chỉ có hai quỹ ETF chính, tổng tài sản mà chúng quản lý đã vượt qua hàng trăm tỷ đô la, dòng tiền ròng hàng ngày liên tục cung cấp sức mua mạnh mẽ cho thị trường. Lượng "nước mới" từ Phố Wall này đã phần lớn bù đắp cho sự thắt chặt thanh khoản do lãi suất cao.
Giám đốc điều hành của một công ty quản lý tài sản lớn đã gọi sự thành công của Bitcoin ETF là "cuộc cách mạng của thị trường vốn", và cho biết đây chỉ là "bước đầu tiên trong việc mã hóa tài sản". Sự ủng hộ này từ các tổ chức hàng đầu toàn cầu đã tạo ra sự tự tin lớn cho thị trường, đồng thời cung cấp cho các nhà đầu tư tín hiệu rõ ràng về việc theo dõi bước đi của các tổ chức và thực hiện đầu tư giá trị lâu dài.
2. Hỗ trợ cứng: Giảm một nửa câu chuyện về sự thắt chặt cung
"Giảm một nửa" Bitcoin lần thứ tư vào tháng 4 năm 2024, làm giảm lượng cung mới hàng ngày từ 900 đồng xuống 450 đồng. Sự suy giảm nguồn cung có thể dự đoán được và được quy định bởi mã này là sự hấp dẫn độc đáo của Bitcoin so với tất cả các tài sản tài chính truyền thống. Trong bối cảnh nhu cầu (đặc biệt là từ ETF) giữ vững hoặc thậm chí tăng trưởng, việc giảm một nửa nguồn cung cung cấp một hỗ trợ vững chắc và có cơ sở toán học cho giá Bitcoin. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong vòng 12-18 tháng sau ba lần giảm một nửa trước đó, giá Bitcoin đều đạt mức cao kỷ lục. Đối với những nhà đầu tư giá trị, đây không phải là một chiêu trò đầu cơ ngắn hạn mà là một logic dài hạn có thể tin cậy, vượt qua các chu kỳ.
3. Cách mạng kể chuyện: Giải quyết vấn đề thực tế của Web3
Gió ngược vĩ mô buộc các nhà tham gia thị trường chuyển từ việc đầu cơ đơn thuần sang khai thác giá trị nội tại của dự án. Điểm nóng cốt lõi của chu kỳ này không còn là những mục tiêu đầu cơ không có cơ sở, mà là những câu chuyện đổi mới đang cố gắng giải quyết các vấn đề thực tế.
Trí tuệ nhân tạo (AI) + Crypto: Kết hợp khả năng tính toán của AI với cơ chế khuyến khích và quyền sở hữu dữ liệu của blockchain, tạo ra các ứng dụng thông minh phi tập trung hoàn toàn mới.
Token hóa tài sản thế giới thực (RWA): Đưa các tài sản như bất động sản, trái phiếu, tác phẩm nghệ thuật từ thế giới thực lên blockchain, giải phóng tính thanh khoản của chúng và phá vỡ rào cản giữa tài chính truyền thống và tài chính kỹ thuật số.
Mạng lưới cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung (DePIN): Sử dụng động lực từ token để cho phép người dùng toàn cầu cùng xây dựng và vận hành mạng lưới cơ sở hạ tầng của thế giới vật lý, như trạm 5G, mạng cảm biến, v.v.
Sự nổi lên của những câu chuyện này đánh dấu một sự chuyển biến căn bản trong ngành mã hóa từ "thổi phồng" sang "đầu tư giá trị". Đối với các nhà đầu tư, điều này có nghĩa là cơ hội phát hiện giá trị thông qua nghiên cứu sâu sắc đã tăng lên đáng kể, kiến thức và nhận thức, lần đầu tiên trong thị trường này trở nên quan trọng hơn đơn thuần là sự can đảm và may mắn.
Ba, Quy tắc sinh tồn của chu kỳ mới: Kiên nhẫn sắp xếp giữa chương kết và chương mở đầu
Chúng ta đang ở điểm giao thoa của một thời đại. "Chương kết của chính sách diều hâu" của Cục Dự trữ Liên bang đang diễn ra, trong khi bản nhạc mở đầu cho chính sách nới lỏng vẫn chưa vang lên. Đối với các nhà đầu tư, việc hiểu và thích nghi với các quy tắc trò chơi mới là chìa khóa để vượt qua chu kỳ và nắm bắt những cơ hội vàng.
1. Sự chuyển biến căn bản trong mô hình đầu tư
Từ việc theo đuổi xu hướng đến đầu tư giá trị: từ bỏ ảo tưởng tìm kiếm "đồng tiền gấp trăm lần" và chuyển sang nghiên cứu các yếu tố cơ bản của dự án, hiểu về công nghệ, đội ngũ, mô hình kinh tế và bối cảnh thị trường mà dự án đang hoạt động.
Từ đầu tư ngắn hạn đến nắm giữ lâu dài: Trong thị trường "bò giá trị", phần thưởng thực sự thuộc về những nhà đầu tư có khả năng nhận diện tài sản cốt lõi và nắm giữ lâu dài, vượt qua sự biến động, chứ không phải những người giao dịch ngắn hạn thường xuyên.
Xây dựng danh mục đầu tư khác biệt: Trong chu kỳ mới, vai trò của các tài sản khác nhau sẽ trở nên rõ ràng hơn. Bitcoin, được các tổ chức công nhận là "vàng kỹ thuật số", là "trọng tải" của danh mục đầu tư; Ethereum với hệ sinh thái mạnh mẽ và kỳ vọng về ETF, là tài sản cốt lõi vừa có tính lưu trữ giá trị vừa có đặc điểm của phương tiện sản xuất; trong khi đó, các đồng altcoin tăng trưởng cao nên là "tên lửa đẩy" dựa trên nghiên cứu sâu và phân bổ vị thế nhỏ, tập trung vào các lĩnh vực tiên phong có tiềm năng thực sự như AI, DePIN.
2. Giữ bình tĩnh, chuẩn bị trước
Một nghiên cứu đã tiết lộ một hiện tượng thú vị: trong 12 tháng cuối cùng của nhiệm kỳ ba chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ gần đây, ngay cả khi lãi suất duy trì ở mức cao, chỉ số S&P 500 cũng trung bình tăng 16%. Điều này cho thấy, một khi thị trường tin tưởng rằng chu kỳ thắt chặt đã kết thúc, ngay cả khi việc cắt giảm lãi suất chưa xảy ra, khẩu vị rủi ro cũng có thể ấm lên trước.
Loại hình "chạy trước" này cũng có thể xuất hiện trong thị trường tiền điện tử. Khi ánh mắt của thị trường chủ yếu tập trung vào trò chơi ngắn hạn "khi nào giảm lãi suất", những người thông minh thực sự đã bắt đầu suy nghĩ về việc khi nào giai điệu của sự nới lỏng cuối cùng vang lên, những tài sản nào, những lĩnh vực nào sẽ chiếm vị trí thuận lợi nhất trong bữa tiệc tương lai được thúc đẩy bởi sự cộng hưởng giữa gió thuận vĩ mô và chu kỳ ngành.
Kết luận
Chu kỳ mã hóa lần này rõ ràng là một thử thách cực hạn đối với nhận thức và tâm lý của nhà đầu tư. Thời đại mà chỉ cần dũng cảm và may mắn là có thể dễ dàng kiếm lời đã khép lại, một thời đại "giá trị" cần nghiên cứu sâu, suy nghĩ độc lập và kiên nhẫn lâu dài đã đến. Đây chính là "khó khăn" của nó.
Tuy nhiên, chính trong thời đại này, vốn từ các tổ chức đổ vào với quy mô chưa từng có, cung cấp một nền tảng vững chắc cho thị trường; logic giá trị của các tài sản cốt lõi ngày càng trở nên rõ ràng; những ứng dụng thực sự có thể tạo ra giá trị bắt đầu bén rễ. Đối với những nhà đầu tư sẵn sàng học hỏi, chấp nhận thay đổi, xem đầu tư như một hành trình chuyển hóa nhận thức, đây chắc chắn là một "thời đại vàng" để cạnh tranh cùng những bộ óc hàng đầu, chia sẻ lợi tức tăng trưởng lâu dài của ngành. Lịch sử sẽ không lặp lại một cách đơn giản, nhưng luôn đáng kinh ngạc là tương tự. Giữa chương cuối và khúc dạo đầu, kiên nhẫn và tầm nhìn sẽ là con đường duy nhất dẫn đến thành công.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
10 thích
Phần thưởng
10
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
MeltdownSurvivalist
· 07-26 01:35
Còn ai sống sót đến đây để đỡ tôi đứng dậy
Xem bản gốcTrả lời0
gas_fee_therapist
· 07-24 22:08
Những ngày có thể trở nên giàu có chỉ bằng cách nằm xuống đã qua rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
0xInsomnia
· 07-23 03:54
见好就收吧 đồ ngốc们
Xem bản gốcTrả lời0
0xDreamChaser
· 07-23 03:53
Nằm xuống và tận hưởng là xong~
Xem bản gốcTrả lời0
EthSandwichHero
· 07-23 03:45
Bạn đồ ngốc còn nói đến Cục Dự trữ Liên bang (FED) ở đây.
thị trường tiền điện tử mới: Từ sự thổi phồng cảm xúc đến sự chuyển mình đầu tư dựa trên giá trị
Từ cảm xúc điều khiển đến giá trị điều khiển: kỷ nguyên mới của thị trường tiền điện tử
Đối với những nhà đầu tư đã trải qua cơn sốt thị trường bò tót 2020-2021, tình hình thị trường hiện tại chắc chắn gây bối rối và đầy thử thách. Thời kỳ hoan lạc được thắp lên bởi chính sách nới lỏng của các ngân hàng trung ương toàn cầu đã qua đi, giờ đây thị trường tài chính toàn cầu đang ở một điểm cân bằng tinh tế: một bên là dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh mẽ không ngờ, còn bên kia là lập trường kiên quyết thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ. Môi trường lãi suất cao lịch sử như một ngọn núi đè nặng lên tất cả các tài sản rủi ro.
Cuộc chuyển đổi theo mô hình do môi trường vĩ mô dẫn dắt này đã khiến cho chu kỳ mã hóa lần này trở thành một thời kỳ đầy thách thức đối với các nhà đầu tư. Mô hình trước đây dựa vào sự thúc đẩy của tính thanh khoản và sự thao túng cảm xúc thuần túy đã không còn hiệu quả, thay vào đó là một thị trường chú trọng hơn vào giá trị nội tại, được dẫn dắt bởi câu chuyện rõ ràng và các yếu tố cơ bản.
Tuy nhiên, mặt khác của thách thức chính là cơ hội. Khi sóng rút đi, những nhà đầu tư giá trị thực sự sẽ chào đón "thời đại vàng" của họ. Bởi vì chính trong môi trường như vậy, sự tham gia hợp pháp của các tổ chức, sự giảm phát lập trình của công nghệ và các ứng dụng thực tế kết hợp với nền kinh tế thực mới tỏa sáng giá trị thực sự của chúng, vượt qua các chu kỳ.
Một, Sự chuyển biến của môi trường vĩ mô: Từ nới lỏng đến thắt chặt
Nỗi khó khăn trong chu kỳ này bắt nguồn từ sự đảo ngược căn bản của chính sách tiền tệ vĩ mô. So với môi trường nới lỏng cực độ của chu kỳ tăng giá trước, thị trường hiện đang phải đối mặt với làn sóng ngược vĩ mô nghiêm trọng nhất trong hàng chục năm qua. Để kiềm chế lạm phát nặng nề nhất trong bốn mươi năm qua, Cục Dự trữ Liên bang đã bắt đầu một chu kỳ thắt chặt chưa từng có, điều này đã mang đến áp lực kép cho thị trường tiền điện tử, chấm dứt hoàn toàn mô hình kiếm lợi dễ dàng trước đây.
1. Mê cung dữ liệu vĩ mô: Giảm lãi suất vẫn còn xa vời
Chìa khóa để giải quyết khó khăn hiện tại của thị trường nằm ở việc hiểu tại sao Cục Dự trữ Liên bang vẫn chần chừ không chịu nới lỏng ở điểm kết thúc của việc tăng lãi suất. Câu trả lời nằm trong dữ liệu kinh tế vĩ mô gần đây - những dữ liệu "tốt" này, đối với những nhà đầu tư mong đợi nới lỏng, lại trở thành "tin xấu".
Mặc dù lạm phát đã giảm từ đỉnh điểm, nhưng tính dai dẳng của nó vẫn vượt xa dự đoán. Dữ liệu mới nhất cho thấy, tỷ lệ CPI hàng năm của Mỹ trong tháng 5 mặc dù thấp hơn một chút so với dự đoán, nhưng tỷ lệ lạm phát cơ bản vẫn kiên định duy trì ở mức cao 2.8%. Điều này vẫn còn một khoảng cách đáng kể so với mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Sự kiên định này được thể hiện trực tiếp trong dự đoán kinh tế mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang và "biểu đồ chấm" được chú ý rất nhiều. Sau cuộc họp chính sách tháng 6, các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang đã hạ mạnh dự đoán giảm lãi suất, giảm số lần giảm lãi suất trong năm xuống chỉ còn một lần từ ba lần trước đó.
Trong khi đó, thị trường lao động của Hoa Kỳ tiếp tục thể hiện sức bền đáng kinh ngạc. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng Năm cho thấy, số việc làm mới đạt 139.000, tốt hơn mong đợi của thị trường, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức thấp 4,2%. Một thị trường việc làm mạnh mẽ có nghĩa là chi tiêu của người tiêu dùng được hỗ trợ, điều này lại tạo áp lực tăng lên đối với lạm phát, khiến Cục Dự trữ Liên bang trở nên thận trọng hơn trong vấn đề giảm lãi suất.
2. Ảnh hưởng của lãi suất cao: hiệu ứng "mất máu" của tài sản mã hóa
Bối cảnh vĩ mô này đã dẫn đến tình trạng khó khăn của thị trường tiền điện tử:
Tình trạng cạn kiệt thanh khoản: Lãi suất cao có nghĩa là sự giảm sút của "tiền nóng" trên thị trường. Đối với thị trường tiền điện tử, đặc biệt là altcoin, vốn phụ thuộc nhiều vào việc có thêm vốn mới để thúc đẩy giá tăng lên, việc thắt chặt thanh khoản là đòn đánh chí mạng nhất. Cảnh tượng "mọi thứ đều tăng" từng có, đã được thay thế bằng tình hình "xoay vòng ngành" hoặc thậm chí "chỉ có một vài điểm nóng" trong chu kỳ này.
Chi phí cơ hội tăng vọt: Khi các nhà đầu tư có thể dễ dàng thu được lợi suất không rủi ro hơn 5% từ trái phiếu chính phủ Mỹ, chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản như Bitcoin, không tạo ra dòng tiền mặt và có sự biến động giá mạnh, đã tăng lên đáng kể. Điều này đã khiến một lượng lớn vốn tìm kiếm lợi suất ổn định rút khỏi thị trường tiền điện tử, càng làm trầm trọng thêm hiệu ứng "thất thoát" của thị trường.
Đối với các nhà đầu tư đã quen với việc săn đón các xu hướng trong môi trường thừa thãi thanh khoản, sự thay đổi này là tàn khốc. Việc thiếu nghiên cứu sâu và chỉ đơn giản là theo đuổi sự nóng sốt, trong chu kỳ này rất dễ bị tổn thương nặng nề, đây chính là cốt lõi của sự "khó khăn" trong chu kỳ này.
Hai, sự xuất hiện của cơ hội mới: Từ đầu cơ đến giá trị
Tuy nhiên, mặt khác của khủng hoảng là cơ hội. Những cơn gió ngược vĩ mô giống như một bài kiểm tra áp lực, đang loại bỏ bong bóng khỏi thị trường, sàng lọc ra những tài sản và câu chuyện cốt lõi thực sự có giá trị lâu dài, từ đó mở ra một kỷ nguyên vàng chưa từng có cho các nhà đầu tư đã chuẩn bị. Sự kiên cường của chu kỳ này chính là do một số động lực nội sinh mạnh mẽ độc lập với chính sách tiền tệ vĩ mô.
1. Năm đầu tiên của tổ chức: ETF giao ngay mở ra thời đại mới
Vào đầu năm 2024, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ đã lịch sử phê duyệt việc niêm yết quỹ ETF Bitcoin giao ngay. Đây không chỉ là một sản phẩm mới mà là một cuộc cách mạng trong thế giới mã hóa. Nó mở ra một "cánh cửa vàng" để các khoản tiền hàng nghìn tỷ đô la từ lĩnh vực tài chính truyền thống có thể đầu tư vào Bitcoin một cách tuân thủ và thuận tiện.
Đến quý 2 năm 2025, chỉ có hai quỹ ETF chính, tổng tài sản mà chúng quản lý đã vượt qua hàng trăm tỷ đô la, dòng tiền ròng hàng ngày liên tục cung cấp sức mua mạnh mẽ cho thị trường. Lượng "nước mới" từ Phố Wall này đã phần lớn bù đắp cho sự thắt chặt thanh khoản do lãi suất cao.
Giám đốc điều hành của một công ty quản lý tài sản lớn đã gọi sự thành công của Bitcoin ETF là "cuộc cách mạng của thị trường vốn", và cho biết đây chỉ là "bước đầu tiên trong việc mã hóa tài sản". Sự ủng hộ này từ các tổ chức hàng đầu toàn cầu đã tạo ra sự tự tin lớn cho thị trường, đồng thời cung cấp cho các nhà đầu tư tín hiệu rõ ràng về việc theo dõi bước đi của các tổ chức và thực hiện đầu tư giá trị lâu dài.
2. Hỗ trợ cứng: Giảm một nửa câu chuyện về sự thắt chặt cung
"Giảm một nửa" Bitcoin lần thứ tư vào tháng 4 năm 2024, làm giảm lượng cung mới hàng ngày từ 900 đồng xuống 450 đồng. Sự suy giảm nguồn cung có thể dự đoán được và được quy định bởi mã này là sự hấp dẫn độc đáo của Bitcoin so với tất cả các tài sản tài chính truyền thống. Trong bối cảnh nhu cầu (đặc biệt là từ ETF) giữ vững hoặc thậm chí tăng trưởng, việc giảm một nửa nguồn cung cung cấp một hỗ trợ vững chắc và có cơ sở toán học cho giá Bitcoin. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong vòng 12-18 tháng sau ba lần giảm một nửa trước đó, giá Bitcoin đều đạt mức cao kỷ lục. Đối với những nhà đầu tư giá trị, đây không phải là một chiêu trò đầu cơ ngắn hạn mà là một logic dài hạn có thể tin cậy, vượt qua các chu kỳ.
3. Cách mạng kể chuyện: Giải quyết vấn đề thực tế của Web3
Gió ngược vĩ mô buộc các nhà tham gia thị trường chuyển từ việc đầu cơ đơn thuần sang khai thác giá trị nội tại của dự án. Điểm nóng cốt lõi của chu kỳ này không còn là những mục tiêu đầu cơ không có cơ sở, mà là những câu chuyện đổi mới đang cố gắng giải quyết các vấn đề thực tế.
Sự nổi lên của những câu chuyện này đánh dấu một sự chuyển biến căn bản trong ngành mã hóa từ "thổi phồng" sang "đầu tư giá trị". Đối với các nhà đầu tư, điều này có nghĩa là cơ hội phát hiện giá trị thông qua nghiên cứu sâu sắc đã tăng lên đáng kể, kiến thức và nhận thức, lần đầu tiên trong thị trường này trở nên quan trọng hơn đơn thuần là sự can đảm và may mắn.
Ba, Quy tắc sinh tồn của chu kỳ mới: Kiên nhẫn sắp xếp giữa chương kết và chương mở đầu
Chúng ta đang ở điểm giao thoa của một thời đại. "Chương kết của chính sách diều hâu" của Cục Dự trữ Liên bang đang diễn ra, trong khi bản nhạc mở đầu cho chính sách nới lỏng vẫn chưa vang lên. Đối với các nhà đầu tư, việc hiểu và thích nghi với các quy tắc trò chơi mới là chìa khóa để vượt qua chu kỳ và nắm bắt những cơ hội vàng.
1. Sự chuyển biến căn bản trong mô hình đầu tư
2. Giữ bình tĩnh, chuẩn bị trước
Một nghiên cứu đã tiết lộ một hiện tượng thú vị: trong 12 tháng cuối cùng của nhiệm kỳ ba chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ gần đây, ngay cả khi lãi suất duy trì ở mức cao, chỉ số S&P 500 cũng trung bình tăng 16%. Điều này cho thấy, một khi thị trường tin tưởng rằng chu kỳ thắt chặt đã kết thúc, ngay cả khi việc cắt giảm lãi suất chưa xảy ra, khẩu vị rủi ro cũng có thể ấm lên trước.
Loại hình "chạy trước" này cũng có thể xuất hiện trong thị trường tiền điện tử. Khi ánh mắt của thị trường chủ yếu tập trung vào trò chơi ngắn hạn "khi nào giảm lãi suất", những người thông minh thực sự đã bắt đầu suy nghĩ về việc khi nào giai điệu của sự nới lỏng cuối cùng vang lên, những tài sản nào, những lĩnh vực nào sẽ chiếm vị trí thuận lợi nhất trong bữa tiệc tương lai được thúc đẩy bởi sự cộng hưởng giữa gió thuận vĩ mô và chu kỳ ngành.
Kết luận
Chu kỳ mã hóa lần này rõ ràng là một thử thách cực hạn đối với nhận thức và tâm lý của nhà đầu tư. Thời đại mà chỉ cần dũng cảm và may mắn là có thể dễ dàng kiếm lời đã khép lại, một thời đại "giá trị" cần nghiên cứu sâu, suy nghĩ độc lập và kiên nhẫn lâu dài đã đến. Đây chính là "khó khăn" của nó.
Tuy nhiên, chính trong thời đại này, vốn từ các tổ chức đổ vào với quy mô chưa từng có, cung cấp một nền tảng vững chắc cho thị trường; logic giá trị của các tài sản cốt lõi ngày càng trở nên rõ ràng; những ứng dụng thực sự có thể tạo ra giá trị bắt đầu bén rễ. Đối với những nhà đầu tư sẵn sàng học hỏi, chấp nhận thay đổi, xem đầu tư như một hành trình chuyển hóa nhận thức, đây chắc chắn là một "thời đại vàng" để cạnh tranh cùng những bộ óc hàng đầu, chia sẻ lợi tức tăng trưởng lâu dài của ngành. Lịch sử sẽ không lặp lại một cách đơn giản, nhưng luôn đáng kinh ngạc là tương tự. Giữa chương cuối và khúc dạo đầu, kiên nhẫn và tầm nhìn sẽ là con đường duy nhất dẫn đến thành công.