RWA: Khám phá sự phối hợp toàn cầu giữa công nghệ và quy định
Giới thiệu: Cuộc cách mạng số hóa tài sản thế giới thực
RWA(Tài sản Thế giới Thực) là tài sản thế giới thực, tức là chuyển đổi tài sản vật chất như bất động sản, trái phiếu, v.v. thành các token số có thể giao dịch trên chuỗi. Khái niệm này bắt nguồn từ việc chứng khoán hóa tài sản vào năm 2017, sau 8 năm phát triển, đã trở thành một phương thức quan trọng trong việc tái cấu trúc tính thanh khoản của tài sản truyền thống toàn cầu. RWA sử dụng công nghệ blockchain, nhằm vượt qua ranh giới giữa tài sản truyền thống và quy định, cung cấp những khả năng mới cho đổi mới tài chính.
Theo dữ liệu của RWA.xyz, tính đến tháng 5 năm 2025, tổng giá trị thị trường RWA trên chuỗi đạt 22,38 tỷ USD, tăng 7,59% so với 30 ngày trước, số lượng người sở hữu tài sản là 100,941, tăng 5,33% theo tháng. Boston Consulting dự đoán rằng đến năm 2030, quy mô thị trường RWA toàn cầu sẽ đạt 16 nghìn tỷ USD, chiếm 10% GDP toàn cầu.
Sự tăng trưởng nhanh chóng của RWA cũng mang lại một số vấn đề, như "coin ảo", "chương trình tài chính", và sự chênh lệch quy định. Những vấn đề này cần được tìm kiếm sự cân bằng giữa đổi mới công nghệ và sự thích ứng với quy định. Bài viết này sẽ xuất phát từ các lĩnh vực cốt lõi toàn cầu và các dự án đại diện, phân tích sâu về sự phát triển mới nhất của RWA.
Lĩnh vực RWA toàn cầu và các dự án tiêu biểu
Token hóa trái phiếu chính phủ: Thí nghiệm tuân thủ do các tổ chức dẫn dắt
Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu "ba thấp một cao" ( nợ cao, lãi suất thấp, lạm phát thấp, tăng trưởng thấp ), việc mã hóa trái phiếu chính phủ trở thành hướng đi phổ biến nhất cho RWA. Công nghệ blockchain có thể nâng cao tính linh hoạt trong giao dịch trái phiếu chính phủ, giảm chi phí, tăng cường tính minh bạch, mang lại không gian phát triển lớn cho lĩnh vực rủi ro thấp này.
Trong các dự án hàng đầu quốc tế, quỹ BUIDL của BlackRock áp dụng tiêu chuẩn ERC-1400, giảm chi phí tuân thủ SEC xuống 30%, quy mô quản lý vượt quá 500 triệu USD sau ba tháng phát hành. Nền tảng GS DAP của Goldman Sachs đã phát hành trái phiếu kỹ thuật số trị giá 12 tỷ USD, rút ngắn chu kỳ phát hành từ 2 tuần xuống còn 48 giờ, nâng cao hiệu quả thanh toán lên 60%.
Tại Hồng Kông Trung Quốc, Cơ quan Quản lý Tài chính đã phát hành khoảng 7,8 tỷ HKD tương đương trái phiếu số thông qua CMU. Hồng Kông cũng đang thúc đẩy chương trình Ensemble Sandbox, khám phá ứng dụng token hóa tài sản. Đại lục thì đang khám phá lĩnh vực chứng khoán hóa tài sản, như thúc đẩy chính sách đưa tài sản dữ liệu vào bảng, tạo nền tảng cho việc đưa tài sản dữ liệu lên chuỗi.
Token hóa bất động sản: Vấn đề tái cấu trúc tính thanh khoản và thích ứng pháp lý
Việc mã hóa bất động sản đang đối mặt với những thách thức như tái cấu trúc thanh khoản và thích ứng pháp lý. RealT tại Mỹ đã giảm ngưỡng đầu tư bất động sản xuống còn 50 đô la, nhưng đã bị tạm dừng một số giao dịch do sự không khớp giữa quyền sở hữu trên chuỗi và ngoài chuỗi. Hồng Kông cho phép mã hóa chứng chỉ REIT, như dự án Munch thử nghiệm phân chia doanh thu NFT cho các cửa hàng ẩm thực, rút ngắn chu kỳ huy động vốn xuống 50%. Đại lục đang thử nghiệm công nghệ blockchain thông qua hệ thống đăng ký bất động sản Thâm Quyến, thực hiện việc đưa 30% thông tin quyền sở hữu lên chuỗi.
Chứng khoán hóa tín dụng carbon: Trò chơi tuân thủ trong tài chính môi trường
Việc token hóa tín chỉ carbon là một hướng quan trọng trong RWA. Trên thế giới, khối lượng giao dịch của Giao thức Toucan đã đạt 4 tỷ USD, nhưng bị hạn chế bởi yêu cầu hủy bỏ vật lý của Verra. Nền tảng token hóa do Ant Group ở Hồng Kông xây dựng thực hiện giao dịch hoán đổi giữa tín chỉ carbon và trái phiếu xanh. Trong khi đó, Trung Quốc đại lục đã khởi động nền tảng giao dịch carbon dựa trên blockchain, thực hiện việc đăng ký và giao dịch hạn ngạch carbon quốc gia trên chuỗi.
Sự đột phá và xung đột trong hợp tác giữa công nghệ và quản lý
Đổi mới cấu trúc tuân thủ: SPV ngoài khơi và hộp cát trên chuỗi
Dự án Guardian do Cơ quan Quản lý Tiền tệ Singapore dẫn dắt đã giới thiệu Oracle Chainlink, thành công xây dựng cầu nối giữa dữ liệu thế giới thực ngoại tuyến và hợp đồng thông minh trên chuỗi. Trung Quốc đại lục đã đạt được sự kết hợp sâu sắc giữa công nghệ và quản lý trong thử nghiệm đồng nhân dân tệ kỹ thuật số. Hồng Kông đã làm rõ chế độ cấp phép cho nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo thông qua "Luật sửa đổi về chống rửa tiền và tài trợ khủng bố (".
) Rào cản kỹ thuật và giải pháp
Độ tin cậy của dữ liệu oracle, tối ưu hóa khả năng tương tác chuỗi chéo và an toàn hợp đồng thông minh là những thách thức kỹ thuật chính mà RWA phải đối mặt. Ant Financial Technology tại Hồng Kông đang khám phá hệ thống "thiết bị IoT + tính toán an toàn đa bên" trong "dự án Longxin", hiệu quả tránh rủi ro vi phạm hợp đồng do sai lệch dữ liệu. Trong khi đó, đất liền lấy "cơ sở hạ tầng chuỗi chéo Vùng Vịnh lớn Quảng Đông - Hồng Kông - Ma Cao" làm điểm đột phá, tập trung vào đổi mới sáng tạo hợp tác khu vực.
Tình trạng thanh khoản và phân hóa thị trường
Thị trường tín dụng tư nhân và tính thanh khoản của tài sản phi tiêu chuẩn là những thách thức quan trọng mà RWA phải đối mặt. Mạng lưới thương mại hàng hải toàn cầu tại Hong Kong ###GSBN( đang tái cấu trúc mô hình tài trợ thương mại xuyên biên giới thông qua việc mã hóa vận đơn điện tử. Đại lục thì dựa vào hệ sinh thái chuỗi cung ứng đã phát triển, xây dựng hệ thống dịch vụ tài chính trên chuỗi mang tính bao trùm.
![Triển vọng Q3 năm 25: RWA sẽ cân bằng công nghệ, quy định và thị trường như thế nào từ góc nhìn toàn cầu, bao gồm nội địa và Hồng Kông, Trung Quốc?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-246c5c736f443e1f8c70d7b6737db74d.webp(
Khung pháp lý và phân tích trường hợp RWA
) Thách thức pháp lý trong nước và con đường tuân thủ
Quy định trong nước rõ ràng cấm phát hành token huy động vốn ### ICO (, dự án RWA cần sử dụng tiền tệ hợp pháp hoặc stablecoin tuân thủ quy định để thanh toán. Huy động vốn xuyên biên giới cần tuân thủ quy định quản lý dự án vốn, chẳng hạn như huy động vốn nước ngoài thông qua mô hình đối tác hợp danh nước ngoài đủ điều kiện ) QFLP (.
) Cơ chế sandbox Hồng Kông và tuân thủ xuyên biên giới
Hong Kong Monetary Authority Ensemble Sandbox cung cấp môi trường thử nghiệm tuân thủ cho các dự án RWA. Quy định về stablecoin tại Hong Kong được công nhận tương đương với khung MiCA của Liên minh châu Âu, giúp giảm chi phí tuân thủ. Dự thảo Quy định về Stablecoin yêu cầu các stablecoin gắn liền với tiền pháp định hoặc gắn liền với đô la Hồng Kông phát hành tại Hồng Kông phải xin giấy phép.
So sánh khung quy định quốc tế và tình huống khó khăn về khả năng tương tác
Hệ thống quy định RWA toàn cầu thể hiện đặc điểm khu vực, chủ yếu được chia thành bốn loại: loại dẫn đầu bởi chứng khoán hóa ### Hoa Kỳ (, loại thử nghiệm sandbox ) Hồng Kông (, loại lập pháp thống nhất ) Liên minh châu Âu ( và loại thử nghiệm mới nổi ) Dubai, Singapore (. Vấn đề tương tác chủ yếu thể hiện ở sự chia rẽ ở tầng giao thức, xung đột quyền tài phán và phân mảnh quỹ thanh khoản.
![Dự báo Q3 năm 25: RWA làm thế nào để cân bằng giữa công nghệ, quản lý và thị trường từ góc nhìn toàn cầu như M mainland, Hong Kong Trung Quốc?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6ee514c5297847cb7664d7ad2b20c978.webp(
Dự đoán con đường tương lai
) mô hình hợp tác Singapore-Hồng Kông dựa trên công nghệ ###
Hồng Kông khởi động giai đoạn hai của Ensemble Sandbox với thí điểm "mã hóa quy tắc quản lý", hợp tác với Singapore và các khu vực khác để xây dựng mạng lưới hợp tác sandbox xuyên biên giới. Về việc nâng cấp mạng lưới oracle, công nghệ Chainlink CCIP đã thể hiện hiệu quả xuất sắc trong thí điểm tại Hồng Kông.
( Ưu tiên quản lý ) Mỹ, Liên minh Châu Âu - mô hình so sánh nội địa, Hồng Kông ###
Hồng Kông và Hoa Kỳ có động thái mới trong chính sách stablecoin, tạo động lực mới cho sự công nhận quốc tế của khuôn khổ tuân thủ RWA. Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông tích cực học hỏi từ kinh nghiệm giao dịch trên blockchain của Ngân hàng Trung ương Châu Âu, thử nghiệm thanh toán thời gian thực giữa đồng đô la Hồng Kông kỹ thuật số và tài sản token hóa.
( Đường dẫn hỗn hợp ) Mạng toàn cầu do tổ chức dẫn dắt ###
Trong lĩnh vực hợp tác giữa các tổ chức quốc tế và các công ty tài chính công nghệ Trung Quốc, Ant Group và UBS đã hợp tác ra mắt nền tảng RWA năng lượng mới khu vực Châu Á-Thái Bình Dương, với quy mô tài chính đạt 500 triệu USD vào năm 2025. SWIFT cũng đã đạt được tiến bộ trong việc kết nối tuân thủ với blockchain, dự án thí điểm SWIFT GPI có sự tham gia của Hồng Kông đã sáng tạo kết nối với oracle Chainlink.
Những hiện tượng hỗn loạn và cảnh báo rủi ro trên thị trường RWA
( "Tiền ảo" và "vòng tiền" tràn lan
Một số dự án bất hợp pháp lấy RWA làm vỏ bọc, thực chất không có tài sản cơ sở, hoàn toàn dựa vào phương thức đa cấp phân phối, kéo người vào nhận hoa hồng để duy trì hoạt động. Một số dự án thậm chí còn sử dụng các phương pháp xấu như làm giả báo cáo kiểm toán, đánh cắp biểu tượng của các tổ chức nổi tiếng để lừa đảo niềm tin của nhà đầu tư.
) Arbitraji tuân thủ và lỗ hổng quy định
Một số dự án tận dụng sự khác biệt trong quản lý xuyên biên giới để kiếm lợi, chẳng hạn như tránh kiểm tra tuân thủ khi dữ liệu xuất khẩu hoặc đăng ký tại những khu vực có quy định lỏng lẻo để tránh ràng buộc của luật chứng khoán nghiêm ngặt. Các kênh tham gia sản phẩm RWA tuân thủ tại đại lục rất hạn chế, dẫn đến việc các nhà đầu tư chuyển sang các dự án không tuân thủ.
Rủi ro kỹ thuật và cạm bẫy thao tác
Các vấn đề kỹ thuật như lỗ hổng hợp đồng thông minh và độ trễ dữ liệu của oracle đã đặt ra thách thức cho việc vận hành dự án và an toàn tài sản của nhà đầu tư. Một số dự án thậm chí còn xây dựng chuỗi giả mạo, giả mạo phát triển trên chuỗi công khai chính để lừa đảo nhà đầu tư.
![Triển vọng Quý 3 năm 25: RWA làm thế nào để cân bằng công nghệ, quy định và thị trường từ góc nhìn toàn cầu như đại lục, Hồng Kông, Trung Quốc?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3cea8c2a5307a9434770a946e19c831d.webp###
Kết luận: Những bài học thực tiễn toàn cầu về RWA
Sự phát triển của RWA đang đối mặt với mâu thuẫn sâu sắc giữa "tính thanh khoản phi tập trung" và "quy định theo địa phương". Trong tương lai, với sự tối ưu hóa liên tục của sự cân bằng động giữa hiệu quả công nghệ và an toàn quản lý, RWA có khả năng trở thành sợi dây kết nối cốt lõi giữa nền kinh tế thực và vốn toàn cầu. Tuy nhiên, hiện tại thị trường đang tồn tại nhiều hiện tượng hỗn loạn, cần sự hợp tác nỗ lực từ ba bên: các nhà tham gia ngành, cơ quan quản lý và nhà đầu tư, để thúc đẩy thị trường RWA phát triển bền vững lâu dài.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
14 thích
Phần thưởng
14
8
Chia sẻ
Bình luận
0/400
SnapshotBot
· 07-28 13:03
Mười sáu triệu tỷ, ông đã quyết định mua lần này.
Xem bản gốcTrả lời0
FallingLeaf
· 07-28 02:18
Hấp dẫn có vẻ đã giảm về 0
Xem bản gốcTrả lời0
SurvivorshipBias
· 07-25 13:33
Khi nào mới có thể mở mỏ RWA vậy?
Xem bản gốcTrả lời0
BlockchainRetirementHome
· 07-25 13:31
Lại đang thổi phồng trần RWA không cao như vậy đâu.
Xem bản gốcTrả lời0
ruggedNotShrugged
· 07-25 13:29
Chỉ có tiền mới nói lên được.
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidationWizard
· 07-25 13:28
Ôi trời, đồ ngốc tài chính chơi đùa với mọi người.
Xem bản gốcTrả lời0
PumpDoctrine
· 07-25 13:19
Tài sản truyền thống trên chuỗi? Xì xà, chỉ là góc khuất của quản lý thôi.
Phát triển toàn cầu RWA: Con đường khám phá sự cân bằng giữa đổi mới công nghệ và quy định
RWA: Khám phá sự phối hợp toàn cầu giữa công nghệ và quy định
Giới thiệu: Cuộc cách mạng số hóa tài sản thế giới thực
RWA(Tài sản Thế giới Thực) là tài sản thế giới thực, tức là chuyển đổi tài sản vật chất như bất động sản, trái phiếu, v.v. thành các token số có thể giao dịch trên chuỗi. Khái niệm này bắt nguồn từ việc chứng khoán hóa tài sản vào năm 2017, sau 8 năm phát triển, đã trở thành một phương thức quan trọng trong việc tái cấu trúc tính thanh khoản của tài sản truyền thống toàn cầu. RWA sử dụng công nghệ blockchain, nhằm vượt qua ranh giới giữa tài sản truyền thống và quy định, cung cấp những khả năng mới cho đổi mới tài chính.
Theo dữ liệu của RWA.xyz, tính đến tháng 5 năm 2025, tổng giá trị thị trường RWA trên chuỗi đạt 22,38 tỷ USD, tăng 7,59% so với 30 ngày trước, số lượng người sở hữu tài sản là 100,941, tăng 5,33% theo tháng. Boston Consulting dự đoán rằng đến năm 2030, quy mô thị trường RWA toàn cầu sẽ đạt 16 nghìn tỷ USD, chiếm 10% GDP toàn cầu.
Sự tăng trưởng nhanh chóng của RWA cũng mang lại một số vấn đề, như "coin ảo", "chương trình tài chính", và sự chênh lệch quy định. Những vấn đề này cần được tìm kiếm sự cân bằng giữa đổi mới công nghệ và sự thích ứng với quy định. Bài viết này sẽ xuất phát từ các lĩnh vực cốt lõi toàn cầu và các dự án đại diện, phân tích sâu về sự phát triển mới nhất của RWA.
Lĩnh vực RWA toàn cầu và các dự án tiêu biểu
Token hóa trái phiếu chính phủ: Thí nghiệm tuân thủ do các tổ chức dẫn dắt
Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu "ba thấp một cao" ( nợ cao, lãi suất thấp, lạm phát thấp, tăng trưởng thấp ), việc mã hóa trái phiếu chính phủ trở thành hướng đi phổ biến nhất cho RWA. Công nghệ blockchain có thể nâng cao tính linh hoạt trong giao dịch trái phiếu chính phủ, giảm chi phí, tăng cường tính minh bạch, mang lại không gian phát triển lớn cho lĩnh vực rủi ro thấp này.
Trong các dự án hàng đầu quốc tế, quỹ BUIDL của BlackRock áp dụng tiêu chuẩn ERC-1400, giảm chi phí tuân thủ SEC xuống 30%, quy mô quản lý vượt quá 500 triệu USD sau ba tháng phát hành. Nền tảng GS DAP của Goldman Sachs đã phát hành trái phiếu kỹ thuật số trị giá 12 tỷ USD, rút ngắn chu kỳ phát hành từ 2 tuần xuống còn 48 giờ, nâng cao hiệu quả thanh toán lên 60%.
Tại Hồng Kông Trung Quốc, Cơ quan Quản lý Tài chính đã phát hành khoảng 7,8 tỷ HKD tương đương trái phiếu số thông qua CMU. Hồng Kông cũng đang thúc đẩy chương trình Ensemble Sandbox, khám phá ứng dụng token hóa tài sản. Đại lục thì đang khám phá lĩnh vực chứng khoán hóa tài sản, như thúc đẩy chính sách đưa tài sản dữ liệu vào bảng, tạo nền tảng cho việc đưa tài sản dữ liệu lên chuỗi.
Token hóa bất động sản: Vấn đề tái cấu trúc tính thanh khoản và thích ứng pháp lý
Việc mã hóa bất động sản đang đối mặt với những thách thức như tái cấu trúc thanh khoản và thích ứng pháp lý. RealT tại Mỹ đã giảm ngưỡng đầu tư bất động sản xuống còn 50 đô la, nhưng đã bị tạm dừng một số giao dịch do sự không khớp giữa quyền sở hữu trên chuỗi và ngoài chuỗi. Hồng Kông cho phép mã hóa chứng chỉ REIT, như dự án Munch thử nghiệm phân chia doanh thu NFT cho các cửa hàng ẩm thực, rút ngắn chu kỳ huy động vốn xuống 50%. Đại lục đang thử nghiệm công nghệ blockchain thông qua hệ thống đăng ký bất động sản Thâm Quyến, thực hiện việc đưa 30% thông tin quyền sở hữu lên chuỗi.
Chứng khoán hóa tín dụng carbon: Trò chơi tuân thủ trong tài chính môi trường
Việc token hóa tín chỉ carbon là một hướng quan trọng trong RWA. Trên thế giới, khối lượng giao dịch của Giao thức Toucan đã đạt 4 tỷ USD, nhưng bị hạn chế bởi yêu cầu hủy bỏ vật lý của Verra. Nền tảng token hóa do Ant Group ở Hồng Kông xây dựng thực hiện giao dịch hoán đổi giữa tín chỉ carbon và trái phiếu xanh. Trong khi đó, Trung Quốc đại lục đã khởi động nền tảng giao dịch carbon dựa trên blockchain, thực hiện việc đăng ký và giao dịch hạn ngạch carbon quốc gia trên chuỗi.
Sự đột phá và xung đột trong hợp tác giữa công nghệ và quản lý
Đổi mới cấu trúc tuân thủ: SPV ngoài khơi và hộp cát trên chuỗi
Dự án Guardian do Cơ quan Quản lý Tiền tệ Singapore dẫn dắt đã giới thiệu Oracle Chainlink, thành công xây dựng cầu nối giữa dữ liệu thế giới thực ngoại tuyến và hợp đồng thông minh trên chuỗi. Trung Quốc đại lục đã đạt được sự kết hợp sâu sắc giữa công nghệ và quản lý trong thử nghiệm đồng nhân dân tệ kỹ thuật số. Hồng Kông đã làm rõ chế độ cấp phép cho nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo thông qua "Luật sửa đổi về chống rửa tiền và tài trợ khủng bố (".
) Rào cản kỹ thuật và giải pháp
Độ tin cậy của dữ liệu oracle, tối ưu hóa khả năng tương tác chuỗi chéo và an toàn hợp đồng thông minh là những thách thức kỹ thuật chính mà RWA phải đối mặt. Ant Financial Technology tại Hồng Kông đang khám phá hệ thống "thiết bị IoT + tính toán an toàn đa bên" trong "dự án Longxin", hiệu quả tránh rủi ro vi phạm hợp đồng do sai lệch dữ liệu. Trong khi đó, đất liền lấy "cơ sở hạ tầng chuỗi chéo Vùng Vịnh lớn Quảng Đông - Hồng Kông - Ma Cao" làm điểm đột phá, tập trung vào đổi mới sáng tạo hợp tác khu vực.
Tình trạng thanh khoản và phân hóa thị trường
Thị trường tín dụng tư nhân và tính thanh khoản của tài sản phi tiêu chuẩn là những thách thức quan trọng mà RWA phải đối mặt. Mạng lưới thương mại hàng hải toàn cầu tại Hong Kong ###GSBN( đang tái cấu trúc mô hình tài trợ thương mại xuyên biên giới thông qua việc mã hóa vận đơn điện tử. Đại lục thì dựa vào hệ sinh thái chuỗi cung ứng đã phát triển, xây dựng hệ thống dịch vụ tài chính trên chuỗi mang tính bao trùm.
![Triển vọng Q3 năm 25: RWA sẽ cân bằng công nghệ, quy định và thị trường như thế nào từ góc nhìn toàn cầu, bao gồm nội địa và Hồng Kông, Trung Quốc?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-246c5c736f443e1f8c70d7b6737db74d.webp(
Khung pháp lý và phân tích trường hợp RWA
) Thách thức pháp lý trong nước và con đường tuân thủ
Quy định trong nước rõ ràng cấm phát hành token huy động vốn ### ICO (, dự án RWA cần sử dụng tiền tệ hợp pháp hoặc stablecoin tuân thủ quy định để thanh toán. Huy động vốn xuyên biên giới cần tuân thủ quy định quản lý dự án vốn, chẳng hạn như huy động vốn nước ngoài thông qua mô hình đối tác hợp danh nước ngoài đủ điều kiện ) QFLP (.
) Cơ chế sandbox Hồng Kông và tuân thủ xuyên biên giới
Hong Kong Monetary Authority Ensemble Sandbox cung cấp môi trường thử nghiệm tuân thủ cho các dự án RWA. Quy định về stablecoin tại Hong Kong được công nhận tương đương với khung MiCA của Liên minh châu Âu, giúp giảm chi phí tuân thủ. Dự thảo Quy định về Stablecoin yêu cầu các stablecoin gắn liền với tiền pháp định hoặc gắn liền với đô la Hồng Kông phát hành tại Hồng Kông phải xin giấy phép.
So sánh khung quy định quốc tế và tình huống khó khăn về khả năng tương tác
Hệ thống quy định RWA toàn cầu thể hiện đặc điểm khu vực, chủ yếu được chia thành bốn loại: loại dẫn đầu bởi chứng khoán hóa ### Hoa Kỳ (, loại thử nghiệm sandbox ) Hồng Kông (, loại lập pháp thống nhất ) Liên minh châu Âu ( và loại thử nghiệm mới nổi ) Dubai, Singapore (. Vấn đề tương tác chủ yếu thể hiện ở sự chia rẽ ở tầng giao thức, xung đột quyền tài phán và phân mảnh quỹ thanh khoản.
![Dự báo Q3 năm 25: RWA làm thế nào để cân bằng giữa công nghệ, quản lý và thị trường từ góc nhìn toàn cầu như M mainland, Hong Kong Trung Quốc?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6ee514c5297847cb7664d7ad2b20c978.webp(
Dự đoán con đường tương lai
) mô hình hợp tác Singapore-Hồng Kông dựa trên công nghệ ###
Hồng Kông khởi động giai đoạn hai của Ensemble Sandbox với thí điểm "mã hóa quy tắc quản lý", hợp tác với Singapore và các khu vực khác để xây dựng mạng lưới hợp tác sandbox xuyên biên giới. Về việc nâng cấp mạng lưới oracle, công nghệ Chainlink CCIP đã thể hiện hiệu quả xuất sắc trong thí điểm tại Hồng Kông.
( Ưu tiên quản lý ) Mỹ, Liên minh Châu Âu - mô hình so sánh nội địa, Hồng Kông ###
Hồng Kông và Hoa Kỳ có động thái mới trong chính sách stablecoin, tạo động lực mới cho sự công nhận quốc tế của khuôn khổ tuân thủ RWA. Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông tích cực học hỏi từ kinh nghiệm giao dịch trên blockchain của Ngân hàng Trung ương Châu Âu, thử nghiệm thanh toán thời gian thực giữa đồng đô la Hồng Kông kỹ thuật số và tài sản token hóa.
( Đường dẫn hỗn hợp ) Mạng toàn cầu do tổ chức dẫn dắt ###
Trong lĩnh vực hợp tác giữa các tổ chức quốc tế và các công ty tài chính công nghệ Trung Quốc, Ant Group và UBS đã hợp tác ra mắt nền tảng RWA năng lượng mới khu vực Châu Á-Thái Bình Dương, với quy mô tài chính đạt 500 triệu USD vào năm 2025. SWIFT cũng đã đạt được tiến bộ trong việc kết nối tuân thủ với blockchain, dự án thí điểm SWIFT GPI có sự tham gia của Hồng Kông đã sáng tạo kết nối với oracle Chainlink.
Những hiện tượng hỗn loạn và cảnh báo rủi ro trên thị trường RWA
( "Tiền ảo" và "vòng tiền" tràn lan
Một số dự án bất hợp pháp lấy RWA làm vỏ bọc, thực chất không có tài sản cơ sở, hoàn toàn dựa vào phương thức đa cấp phân phối, kéo người vào nhận hoa hồng để duy trì hoạt động. Một số dự án thậm chí còn sử dụng các phương pháp xấu như làm giả báo cáo kiểm toán, đánh cắp biểu tượng của các tổ chức nổi tiếng để lừa đảo niềm tin của nhà đầu tư.
) Arbitraji tuân thủ và lỗ hổng quy định
Một số dự án tận dụng sự khác biệt trong quản lý xuyên biên giới để kiếm lợi, chẳng hạn như tránh kiểm tra tuân thủ khi dữ liệu xuất khẩu hoặc đăng ký tại những khu vực có quy định lỏng lẻo để tránh ràng buộc của luật chứng khoán nghiêm ngặt. Các kênh tham gia sản phẩm RWA tuân thủ tại đại lục rất hạn chế, dẫn đến việc các nhà đầu tư chuyển sang các dự án không tuân thủ.
Rủi ro kỹ thuật và cạm bẫy thao tác
Các vấn đề kỹ thuật như lỗ hổng hợp đồng thông minh và độ trễ dữ liệu của oracle đã đặt ra thách thức cho việc vận hành dự án và an toàn tài sản của nhà đầu tư. Một số dự án thậm chí còn xây dựng chuỗi giả mạo, giả mạo phát triển trên chuỗi công khai chính để lừa đảo nhà đầu tư.
![Triển vọng Quý 3 năm 25: RWA làm thế nào để cân bằng công nghệ, quy định và thị trường từ góc nhìn toàn cầu như đại lục, Hồng Kông, Trung Quốc?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3cea8c2a5307a9434770a946e19c831d.webp###
Kết luận: Những bài học thực tiễn toàn cầu về RWA
Sự phát triển của RWA đang đối mặt với mâu thuẫn sâu sắc giữa "tính thanh khoản phi tập trung" và "quy định theo địa phương". Trong tương lai, với sự tối ưu hóa liên tục của sự cân bằng động giữa hiệu quả công nghệ và an toàn quản lý, RWA có khả năng trở thành sợi dây kết nối cốt lõi giữa nền kinh tế thực và vốn toàn cầu. Tuy nhiên, hiện tại thị trường đang tồn tại nhiều hiện tượng hỗn loạn, cần sự hợp tác nỗ lực từ ba bên: các nhà tham gia ngành, cơ quan quản lý và nhà đầu tư, để thúc đẩy thị trường RWA phát triển bền vững lâu dài.