Đơn Token hay Đôi Token? Thảo luận về sự lựa chọn mô hình kinh tế của Blockchain
Mặc dù hiện tại các mạng blockchain chủ đạo khó có khả năng thay đổi mô hình Token của họ trong thời gian ngắn, nhưng liệu mô hình hai Token có vượt trội hơn mô hình một Token hay không vẫn là một chủ đề nghiên cứu ngày càng được các nhà phát triển blockchain quan tâm.
Mô hình đơn Token truyền thống chắc chắn có ưu điểm về tính thanh khoản cao và dễ sử dụng, nhưng chỉ có mô hình đôi Token mới có thể thực sự giải quyết mâu thuẫn kinh tế tồn tại lâu dài trong Blockchain - tức là vấn đề việc sử dụng mạng thực tế sẽ cản trở sự phát triển của mạng.
Nghịch lý của mô hình đơn Token
Về cơ bản, tất cả các blockchain đều có mục tiêu tương tự: ghi lại giao dịch một cách đáng tin cậy, lưu trữ giá trị kinh tế và thúc đẩy sự phát triển của mạng lưới. Mặc dù cách thức thực hiện khác nhau, nhưng phương hướng lớn thì nhất quán.
Hiện nay, hầu hết các hệ sinh thái Blockchain đều phụ thuộc vào một Token duy nhất. Token này không chỉ phản ánh giá trị của dự án, mà còn có nhiều chức năng như lưu trữ giá trị, phương tiện trao đổi, phần thưởng khai thác và thanh toán phí giao dịch. Vấn đề nằm ở đây.
Người nắm giữ tài sản mã hóa thường là những nhà đầu tư lạc quan và ủng hộ dự án. Họ mua Token vì tin tưởng vào công nghệ, tin tưởng vào đội ngũ phát triển và tin rằng dự án cũng như tài sản gốc của nó sẽ tăng giá.
Tuy nhiên, nếu họ sử dụng Token để thanh toán phí Gas, thì sẽ giảm phần trong toàn bộ hệ sinh thái dự án. Ngược lại, nếu từ chối sử dụng Token, thì sẽ bỏ qua giá trị ứng dụng thực tế của mạng.
Mâu thuẫn này rất dễ hiểu, nhưng khó hòa giải. Khác với tiền pháp định, tài sản tiền điện tử có khả năng tăng giá mạnh theo thời gian, thu hút những người nắm giữ lâu dài. Từ góc độ blockchain, điều này giúp hình thành một cộng đồng đoàn kết mà các nhà phát triển mong muốn, đây là một tín hiệu tích cực.
Trong việc tích cực sử dụng giao thức ( và lựa chọn giữa việc giảm tỷ lệ ) thông qua việc thanh toán Gas và giữ Token để kỳ vọng lợi nhuận, có sự xung đột về kinh tế và cảm xúc.
Một vấn đề quan trọng khác là, trong một số hệ sinh thái, việc người dùng chi tiêu Token sẽ dẫn đến quyền hạn và ảnh hưởng của họ trong mô hình quản trị giảm xuống. Điều này khiến người dùng ít sẵn lòng "tiêu" Token mà họ đã kiếm được một cách khó khăn.
Ưu điểm của mô hình Double Token
Trong lý tưởng, người dùng không nên chỉ chi tiêu Token có tiềm năng tăng giá chỉ để giao dịch. Điều này giống như việc dùng cổ phiếu Starbucks để mua cà phê, hoặc dùng cổ phiếu Apple để mua iPhone. Nỗi đau này càng rõ ràng hơn khi mạng bị tắc nghẽn dẫn đến phí Gas tăng vọt.
Mô hình kinh tế đôi Token có thể giải quyết vấn đề này. Trong mô hình này, một Token thực hiện trách nhiệm quản trị, trong khi Token còn lại chỉ được sử dụng để thanh toán Gas. Người nắm giữ Token đầu tiên có thể được coi là "chủ sở hữu" của mạng lưới, vì họ có quyền ảnh hưởng đến hướng đi của dự án thông qua việc bỏ phiếu. Trong khi đó, Token dùng để thanh toán Gas hoàn toàn tách rời khỏi tài sản chính, từ đó giải quyết vấn đề "sử dụng giao thức sẽ làm giảm quyền lợi".
Hệ thống Token đôi hiện vẫn còn hiếm, có thể là do các dự án blockchain thời kỳ đầu không muốn thay đổi cơ bản mô hình Token. Những kinh nghiệm từ các lần phân tách blockchain trước đây cho thấy, sự chuyển biến này có thể mang lại hậu quả tiêu cực. Việc giới thiệu Token Gas riêng biệt để sửa đổi các quy tắc cơ bản của giao thức là một quyết định không thể xem nhẹ.
Tuy nhiên, thế hệ blockchain mới đã nhận ra lợi ích của việc phát hành Token cho quản trị/chi trả và khuyến khích/Gas riêng biệt. Không chỉ là công chain, nhiều dự án GameFi, giao thức stablecoin và nền tảng cho vay cũng đã áp dụng hệ thống hai Token, giúp người dùng không phải hy sinh tính thanh khoản hoặc tranh giành tài nguyên on-chain khan hiếm.
Một số dự án đang cố gắng thử nghiệm các mô hình hai Token khác nhau, đây là một cách tiếp cận hướng tới tương lai. Tuy nhiên, như bất kỳ công nghệ thử nghiệm nào, thiết kế giao thức có thể tiềm ẩn rủi ro. Sự sụp đổ của Blockchain Terra là một cảnh báo, khi nó sử dụng tài sản bản địa LUNA để hỗ trợ stablecoin UST được định giá bằng đô la Mỹ, cuối cùng dẫn đến những hậu quả thảm khốc.
Đặc điểm của mô hình Double Token
Tính kinh tế của hệ thống Double Token là hợp lý, thường có những đặc điểm sau:
Tổng cung của Token chính có hạn, được sử dụng cho quản trị, đại diện quyền lợi hoặc chia sẻ lợi nhuận. Thông thường được phân phối qua bán công khai hoặc tặng.
Token hỗ trợ ( hoặc Token tiện ích ) có nguồn cung vô hạn hoặc linh hoạt. Được sử dụng cho thanh toán trên chuỗi và phí Gas, và thưởng cho những người tham gia hệ sinh thái hoặc những người nắm giữ Token chính.
Khi tỷ lệ tăng trưởng hoạt động kinh tế vượt qua tỷ lệ cung ứng lạm phát, giá của Token tiện ích sẽ tăng. Khi lợi suất của Token tiện ích tăng lên, nhu cầu và giá của Token chính cũng sẽ tăng, cho đến khi đạt được sự cân bằng mới.
Token thực dụng tạo phản hồi tích cực cho Token chính thông qua hoạt động kinh tế.
Mô hình này giải quyết mâu thuẫn giữa việc người dùng tích cực sử dụng giao thức và đầu tư dài hạn. Khi Token tiện ích được sử dụng để khuyến khích liên tục và tăng trưởng hệ thống, người nắm giữ Token chính cũng được khuyến khích tham gia các hoạt động trên chuỗi và bảo vệ mạng.
Trong lĩnh vực công nghệ tiên tiến như Blockchain, chúng ta cần chấp nhận các ý tưởng đổi mới. Mô hình Double Token không còn là một khái niệm viển vông, mà là một giải pháp khả thi để giải quyết các nghịch lý nêu trên. Xét về kinh tế Blockchain, mô hình Double Token thực sự có lợi thế hơn so với mô hình Single Token.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Phân tích lợi thế của mô hình đôi Token: Một cách tiếp cận mới để giải quyết mâu thuẫn kinh tế trong Blockchain
Đơn Token hay Đôi Token? Thảo luận về sự lựa chọn mô hình kinh tế của Blockchain
Mặc dù hiện tại các mạng blockchain chủ đạo khó có khả năng thay đổi mô hình Token của họ trong thời gian ngắn, nhưng liệu mô hình hai Token có vượt trội hơn mô hình một Token hay không vẫn là một chủ đề nghiên cứu ngày càng được các nhà phát triển blockchain quan tâm.
Mô hình đơn Token truyền thống chắc chắn có ưu điểm về tính thanh khoản cao và dễ sử dụng, nhưng chỉ có mô hình đôi Token mới có thể thực sự giải quyết mâu thuẫn kinh tế tồn tại lâu dài trong Blockchain - tức là vấn đề việc sử dụng mạng thực tế sẽ cản trở sự phát triển của mạng.
Nghịch lý của mô hình đơn Token
Về cơ bản, tất cả các blockchain đều có mục tiêu tương tự: ghi lại giao dịch một cách đáng tin cậy, lưu trữ giá trị kinh tế và thúc đẩy sự phát triển của mạng lưới. Mặc dù cách thức thực hiện khác nhau, nhưng phương hướng lớn thì nhất quán.
Hiện nay, hầu hết các hệ sinh thái Blockchain đều phụ thuộc vào một Token duy nhất. Token này không chỉ phản ánh giá trị của dự án, mà còn có nhiều chức năng như lưu trữ giá trị, phương tiện trao đổi, phần thưởng khai thác và thanh toán phí giao dịch. Vấn đề nằm ở đây.
Người nắm giữ tài sản mã hóa thường là những nhà đầu tư lạc quan và ủng hộ dự án. Họ mua Token vì tin tưởng vào công nghệ, tin tưởng vào đội ngũ phát triển và tin rằng dự án cũng như tài sản gốc của nó sẽ tăng giá.
Tuy nhiên, nếu họ sử dụng Token để thanh toán phí Gas, thì sẽ giảm phần trong toàn bộ hệ sinh thái dự án. Ngược lại, nếu từ chối sử dụng Token, thì sẽ bỏ qua giá trị ứng dụng thực tế của mạng.
Mâu thuẫn này rất dễ hiểu, nhưng khó hòa giải. Khác với tiền pháp định, tài sản tiền điện tử có khả năng tăng giá mạnh theo thời gian, thu hút những người nắm giữ lâu dài. Từ góc độ blockchain, điều này giúp hình thành một cộng đồng đoàn kết mà các nhà phát triển mong muốn, đây là một tín hiệu tích cực.
Trong việc tích cực sử dụng giao thức ( và lựa chọn giữa việc giảm tỷ lệ ) thông qua việc thanh toán Gas và giữ Token để kỳ vọng lợi nhuận, có sự xung đột về kinh tế và cảm xúc.
Một vấn đề quan trọng khác là, trong một số hệ sinh thái, việc người dùng chi tiêu Token sẽ dẫn đến quyền hạn và ảnh hưởng của họ trong mô hình quản trị giảm xuống. Điều này khiến người dùng ít sẵn lòng "tiêu" Token mà họ đã kiếm được một cách khó khăn.
Ưu điểm của mô hình Double Token
Trong lý tưởng, người dùng không nên chỉ chi tiêu Token có tiềm năng tăng giá chỉ để giao dịch. Điều này giống như việc dùng cổ phiếu Starbucks để mua cà phê, hoặc dùng cổ phiếu Apple để mua iPhone. Nỗi đau này càng rõ ràng hơn khi mạng bị tắc nghẽn dẫn đến phí Gas tăng vọt.
Mô hình kinh tế đôi Token có thể giải quyết vấn đề này. Trong mô hình này, một Token thực hiện trách nhiệm quản trị, trong khi Token còn lại chỉ được sử dụng để thanh toán Gas. Người nắm giữ Token đầu tiên có thể được coi là "chủ sở hữu" của mạng lưới, vì họ có quyền ảnh hưởng đến hướng đi của dự án thông qua việc bỏ phiếu. Trong khi đó, Token dùng để thanh toán Gas hoàn toàn tách rời khỏi tài sản chính, từ đó giải quyết vấn đề "sử dụng giao thức sẽ làm giảm quyền lợi".
Hệ thống Token đôi hiện vẫn còn hiếm, có thể là do các dự án blockchain thời kỳ đầu không muốn thay đổi cơ bản mô hình Token. Những kinh nghiệm từ các lần phân tách blockchain trước đây cho thấy, sự chuyển biến này có thể mang lại hậu quả tiêu cực. Việc giới thiệu Token Gas riêng biệt để sửa đổi các quy tắc cơ bản của giao thức là một quyết định không thể xem nhẹ.
Tuy nhiên, thế hệ blockchain mới đã nhận ra lợi ích của việc phát hành Token cho quản trị/chi trả và khuyến khích/Gas riêng biệt. Không chỉ là công chain, nhiều dự án GameFi, giao thức stablecoin và nền tảng cho vay cũng đã áp dụng hệ thống hai Token, giúp người dùng không phải hy sinh tính thanh khoản hoặc tranh giành tài nguyên on-chain khan hiếm.
Một số dự án đang cố gắng thử nghiệm các mô hình hai Token khác nhau, đây là một cách tiếp cận hướng tới tương lai. Tuy nhiên, như bất kỳ công nghệ thử nghiệm nào, thiết kế giao thức có thể tiềm ẩn rủi ro. Sự sụp đổ của Blockchain Terra là một cảnh báo, khi nó sử dụng tài sản bản địa LUNA để hỗ trợ stablecoin UST được định giá bằng đô la Mỹ, cuối cùng dẫn đến những hậu quả thảm khốc.
Đặc điểm của mô hình Double Token
Tính kinh tế của hệ thống Double Token là hợp lý, thường có những đặc điểm sau:
Tổng cung của Token chính có hạn, được sử dụng cho quản trị, đại diện quyền lợi hoặc chia sẻ lợi nhuận. Thông thường được phân phối qua bán công khai hoặc tặng.
Token hỗ trợ ( hoặc Token tiện ích ) có nguồn cung vô hạn hoặc linh hoạt. Được sử dụng cho thanh toán trên chuỗi và phí Gas, và thưởng cho những người tham gia hệ sinh thái hoặc những người nắm giữ Token chính.
Khi tỷ lệ tăng trưởng hoạt động kinh tế vượt qua tỷ lệ cung ứng lạm phát, giá của Token tiện ích sẽ tăng. Khi lợi suất của Token tiện ích tăng lên, nhu cầu và giá của Token chính cũng sẽ tăng, cho đến khi đạt được sự cân bằng mới.
Token thực dụng tạo phản hồi tích cực cho Token chính thông qua hoạt động kinh tế.
Mô hình này giải quyết mâu thuẫn giữa việc người dùng tích cực sử dụng giao thức và đầu tư dài hạn. Khi Token tiện ích được sử dụng để khuyến khích liên tục và tăng trưởng hệ thống, người nắm giữ Token chính cũng được khuyến khích tham gia các hoạt động trên chuỗi và bảo vệ mạng.
Trong lĩnh vực công nghệ tiên tiến như Blockchain, chúng ta cần chấp nhận các ý tưởng đổi mới. Mô hình Double Token không còn là một khái niệm viển vông, mà là một giải pháp khả thi để giải quyết các nghịch lý nêu trên. Xét về kinh tế Blockchain, mô hình Double Token thực sự có lợi thế hơn so với mô hình Single Token.