Vòng này, kinh nghiệm và bài học của tôi ( dưới )

Khách mời của kỳ này:

• Alex, Đối tác nghiên cứu tại Mint Ventures
• Colin, nhà giao dịch tự do, nhà nghiên cứu dữ liệu trên chuỗi.
• Dân du mục trên chuỗi, nhà đầu tư chuyên nghiệp trên chuỗi

Thời gian ghi âm: 2025.7.17

Tuyên bố: Nội dung chúng tôi thảo luận trong podcast này không đại diện cho quan điểm của các tổ chức mà các khách mời tham gia, và các dự án được đề cập cũng không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.

Đánh giá về giai đoạn hiện tại và chiến lược ứng phó

Alex: Hai người có suy nghĩ gì về giai đoạn chu kỳ hiện tại? Bây giờ các bạn cảm thấy, thị trường bò crypto hiện tại, bất kể là đối với Bitcoin hay các tài sản khác, đang ở giai đoạn nào? Dựa trên nhận định này, chiến lược và vị thế của bạn hiện tại là như thế nào?

Colin: Cá nhân tôi trong việc định nghĩa cái gọi là chu kỳ Bitcoin, chủ yếu sẽ sử dụng những lĩnh vực mà tôi khá giỏi, đó là một số chỉ số hoặc tín hiệu trong phân tích chuỗi, để xác định chúng ta đang ở giai đoạn đầu, giữa hay cuối của chu kỳ. Tôi cảm thấy BTC trong chu kỳ này đã rất gần đến hồi kết. Nguyên nhân là đã xuất hiện những tín hiệu mà trong lịch sử, ở mỗi đỉnh đều xuất hiện.

Hiện tại phần này không có kế hoạch thay đổi vị trí. Đó là toàn bộ quan điểm của tôi vào lúc này.

Dân chơi trên chuỗi: Từ góc độ cấp độ một, tôi có thể đưa ra một phán đoán lớn: bây giờ chắc chắn không phải là một thị trường bò cấp độ một. Từ năm 23 vào thị trường đến giờ, khoảng hơn hai năm, đã trải qua những thời điểm như khi BTC sinh thái lúc đó đang thổi phồng các văn bản, hoặc khi thổi phồng Meme coin vào đầu năm nay, có thể thấy rõ ràng rằng dòng tiền từ bên ngoài đã vào thị trường này, không chỉ có vốn trong thị trường đang đầu cơ, mà còn có dòng tiền bên ngoài đổ vào thị trường cấp độ một. Cảm giác này rất rõ ràng. Nhưng bây giờ tôi cho rằng thị trường này khá vắng vẻ, xa so với cảm giác của một thị trường bò cấp độ một.

Về khía cạnh vị thế, hiện tại tôi đã chuyển khoảng 90% vị thế sang USDT, chỉ để lại 10% BTC là nắm giữ lâu dài, không động đến. Tôi cũng không có kế hoạch để mua lại ở vị trí này.

Alex: Vậy bạn với tư cách là một người chơi cấp độ một rất năng động, hiện tại tình trạng công việc hoặc phân bổ thời gian hàng ngày của bạn như thế nào?

Dân chơi trên chuỗi: Điều này vẫn kết hợp với thị trường. Tôi khá quan tâm đến tính thanh khoản trên chuỗi. Trong một hai tuần gần đây, tính thanh khoản trên chuỗi đã ấm lên một chút, vì vậy thời gian làm việc của tôi cũng tăng lên tương ứng. Như khoảng thời gian trước đây khi trên chuỗi rất vắng vẻ, tôi cơ bản chỉ dành một hoặc hai giờ mỗi ngày để lướt thông tin, xem gần đây có cơ hội lớn nào đáng để tham gia không.

Sự thay đổi độ khó đầu tư trong chu kỳ này

Alex: Hiểu rồi, vậy chúng ta hãy bàn về câu hỏi thứ hai của hôm nay. Tôi biết Colin là một nhà đầu tư đã trải qua nhiều chu kỳ tiền điện tử. Đối với bạn, trong chu kỳ này so với những chu kỳ trước, bạn cảm thấy khó khăn trong việc đầu tư là cao hơn hay thấp hơn? Nguyên nhân đứng sau điều đó là gì?

Colin: Được rồi. Tôi tự cảm thấy rằng, nếu nhìn toàn bộ thị trường như một đánh giá tổng thể, thì thực tế không có sự thay đổi lớn về độ khó. Bởi vì việc kiếm tiền trên thị trường tài chính vốn dĩ là một việc rất khó khăn, đặc biệt là khi chúng ta muốn kiếm được lợi nhuận vượt trội, hay còn gọi là Alpha. Như chúng ta vừa nói, tôi cho rằng điểm đặc biệt nhất của BTC trong chu kỳ này chính là sự nâng cấp độc lập của nó, tức là nó đang nổi bật một cách riêng biệt. Toàn bộ thị trường dường như chỉ có nó đang tăng, ngay cả ETH cũng bị xếp sau.

Nếu bắt buộc phải nói về độ khó, khi các tổ chức tham gia, độ khó chắc chắn sẽ tăng lên. Đối thủ của chúng ta không còn là những OG cũ hay cá voi cũ, mà là những tổ chức phòng hộ hoặc quỹ định lượng đã hoạt động trong thị trường tài chính truyền thống hàng chục năm. Sự tham gia của họ thúc đẩy thị trường trở nên chín muồi hơn, và sự trưởng thành của thị trường lại thu hút thêm nhiều tổ chức tham gia, đây là một quá trình tuần hoàn. Kết quả của quá trình này là độ biến động của BTC sẽ trở nên thấp hơn nhiều, và độ khó để săn tìm Alpha sẽ tăng lên. Nhưng như tôi đã đề cập trước đó, nếu bạn chỉ muốn kiếm BTC Beta, tức là đơn thuần là mua và nắm giữ, thì tôi nghĩ độ khó hiện tại của thị trường sẽ không có sự gia tăng quá đáng kể đối với bạn.

Người chơi trên chuỗi: Tôi nghĩ đây là một câu hỏi đặc biệt hay, đặc biệt là đối với những người chơi cấp độ một. Đôi khi trong quá trình chơi cấp độ một, bạn sẽ nghe thấy rất nhiều ý kiến khác nhau: có người nói rằng thị trường cấp độ một trở nên khó khăn hơn, có người sẽ nói so với trước đây thì như thế nào. Lúc này liên quan đến một từ rất quan trọng - định kiến. Đối với những người chơi cấp độ một, định kiến là rất chết người. Nếu bạn nhìn bằng định kiến, bạn sẽ xa rời cơ hội kiếm tiền.

Gần đây, tôi đã đưa ra một ví dụ trong một nhóm nhỏ: Thị trường sơ cấp giống như một chiếc xe ngựa, kéo theo một xe đầy vàng thỏi lên trời. Còn chúng ta, những người chơi, giống như những công dân đứng bên đường, nhặt những viên vàng rơi từ chiếc xe ngựa đang lên trời. Những cơ hội alpha này hay Meme cũng vậy, ban đầu đều bị che phủ bởi một tấm vải trên chiếc xe. Khi nó dần dần lên trời, tấm vải từ từ trượt xuống, giá trị thị trường không ngừng tăng, và những viên vàng trên xe cũng liên tục rơi xuống. Còn chúng ta, những người chơi trên thị trường sơ cấp, đứng bên cạnh nhặt vàng. Luôn có những chiếc xe ngựa như vậy đi qua trước mặt, điều chúng ta có thể làm là cố gắng lại gần nó, cố gắng lại gần những cơ hội trên thị trường.

Hành động đúng nhất trong chu kỳ này

Alex: OK, vậy chúng ta hãy nói về vấn đề nhỏ thứ ba. Chu kỳ này chúng ta sẽ nói từ năm 23 đến hiện tại, có thể coi là nó vẫn chưa hoàn toàn kết thúc. Vậy trong chu kỳ này, hành động hoặc chiến lược đầu tư đúng đắn nhất mà bạn đã thực hiện là gì? Bạn có thể chia sẻ về logic tư duy và bối cảnh lúc đó không?

Dân cư trên chuỗi: Trong đợt này, tôi đã tóm tắt hai hướng lớn cho các hoạt động và chiến lược chính xác nhất. Đầu tiên, như tôi vừa đề cập, tôi gọi đó là "Chiến lược đầu tàu". Chúng ta hãy nói về những câu chuyện đã xuất hiện, chẳng hạn như hệ sinh thái BTC, hệ sinh thái Meme, v.v. Chúng ta cần tham gia càng nhiều càng tốt vào các tài sản đầu tàu trong những lĩnh vực này, tham gia vào những tài sản có đồng thuận mạnh mẽ và cố gắng đưa vị thế của mình vào đó.

Điểm thứ hai là điều mà một người đi trước đã dạy tôi khi tôi tham gia thị trường sơ cấp, tôi cảm thấy rất có giá trị, đó là việc cân bằng động. Điều này thực sự rất quan trọng đối với những người chơi cấp một. Bạn có thể hiểu điều đó như là hiệp một và hiệp hai của một thị trường tăng trưởng. Bản thân tôi trong hiệp một của thị trường tăng trưởng khi tham gia những cơ hội trên thị trường sơ cấp này, dù đó là chuỗi BTC, chuỗi Ethereum hay chuỗi SOL, tôi sẽ thực hiện việc xử lý lợi nhuận từ cấp một theo từng giai đoạn.

Colin: Tôi nghĩ rằng tôi đã bắt đầu tích lũy BTC từ rất sớm trong chu kỳ này, khoảng từ tháng 9 đến tháng 12 năm 2023. Lúc đó, tôi đã dựa vào hệ thống chu kỳ giao dịch của riêng mình, tức là một số tín hiệu trên chuỗi để thực hiện giao dịch. Mặc dù tôi không mua ở đáy, vì có thể tôi vẫn bị ảnh hưởng bởi tâm lý thị trường, có một chút lo lắng và cảm giác không dám thực hiện giao dịch. Nhưng tôi vẫn dựa vào tín hiệu, theo kế hoạch giao dịch của mình, và vào một thời điểm sau đó, tôi đã đầu tư vào BTC. Giao dịch này đã được giữ lại, từ cuối năm ngoái đến đầu năm nay, giao dịch này đã mang lại cho tôi lợi nhuận lớn nhất trong một đến hai năm qua, vì Bitcoin trong chu kỳ này có thể nói là nổi bật nhất.

Một hoạt động khác mà tôi nghĩ là khá tốt diễn ra vào đầu tháng 4 năm nay. Lúc đó, thị trường đã xảy ra một cơn hoảng loạn rất nghiêm trọng do thuế quan, không chỉ là thị trường Bitcoin, mà thị trường chứng khoán Mỹ cũng xuất hiện tình trạng tương tự. Tôi đã quan sát thấy một hiện tượng rất thú vị lúc đó, tôi muốn chia sẻ với mọi người. Thông thường, khi chúng ta nhìn vào ba chỉ số chính của thị trường chứng khoán Mỹ, sự biến động của chúng thường rất ổn định, có thể tăng hoặc giảm 1--2% trong một khoảng thời gian ngắn. Tuy nhiên, trong tuần đầu tiên của tháng 4 đến tuần thứ hai, sự biến động chỉ số khi mở cửa thị trường chứng khoán Mỹ đã trở nên quá mức đến mức như thể thị trường đã hỏng. Ví dụ, chỉ số có thể tăng mạnh 3% trước, sau đó lại quay đầu giảm mạnh, với mức giảm có thể lên tới 5%. Chỉ riêng từ chỉ số, chúng ta đã có thể cảm nhận được sự hoảng loạn quá mức của thị trường. Vì vậy, tôi đã quyết định mua lại tất cả các vị thế trên thị trường chứng khoán Mỹ mà tôi đã bán trước đó.

Lỗi thao tác và kinh nghiệm trong chu kỳ này

Alex: Vậy chúng ta vào câu hỏi tiếp theo. Trong chu kỳ này cho đến thời điểm hiện tại, bạn nghĩ rằng lỗi lớn nhất mà bạn không nên mắc phải trong đầu tư là gì? Tóm tắt và tổng kết của bạn như thế nào?

Colin: Được rồi, vấn đề này thực ra tôi đã có một chút trao đổi với Alex trong chương trình trước. Tôi nghĩ rằng kinh nghiệm đau thương nhất trong chu kỳ này là sự tin tưởng quá mức của cá nhân tôi vào vị trí thứ hai của Ethereum. Mặc dù ETH đến giờ vẫn là thứ hai, nhưng trong giai đoạn đầu và giữa của thị trường tăng giá, tôi đã bắt đầu tích lũy Bitcoin. Trong giai đoạn đầu đến giữa, tôi đã nghĩ rằng mình có thể kiếm được một chút Alpha từ ETH. Logic của tôi lúc đó là: ETH và BTC có tính liên kết rất cao, đồng thời sự biến động của ETH lớn hơn. Bởi vì thị trường tăng giá mới bắt đầu, nên không gian tăng trưởng của ETH nên lớn hơn so với BTC. Vì vậy, tôi đã đổi một phần Bitcoin hiện có của mình sang ETH, tương đương với việc tôi đã cược vào tỷ giá ETH/BTC. Nhìn lại, động thái này thực sự là một thất bại. Mặc dù tôi không bị lỗ, nhưng tôi đã bỏ lỡ một khoản lợi nhuận tiềm năng lớn.

Nhà đầu tư trên chuỗi: Vấn đề này thực sự được trải trải bằng tiền bạc, mỗi điểm sau lưng đều là kinh nghiệm mất tiền không ít. Điểm đầu tiên tôi muốn chia sẻ là: Trong giai đoạn đầu, đừng cược vào sự tăng giảm. Bởi vì cốt lõi của giai đoạn đầu là tìm kiếm những cơ hội không đối xứng, tức là những cơ hội có tỷ lệ thắng cao và tỷ lệ cược cũng cao. Nếu trong quá trình đánh giá cơ hội, bạn cược vào việc nó sẽ tăng hay giảm sau đó, hoặc cược vào cách mà nhà cái sẽ hành động, thì khi bạn cược càng nhiều, tỷ lệ thắng trong việc đánh giá cơ hội này của bạn thực sự càng thấp. Khi nhìn lại những trải nghiệm mất tiền trong quá khứ của bản thân, thường là do tôi đã cược quá nhiều, chứ không phải dựa trên logic hoặc phán đoán giao dịch của mình. Việc bạn cược hoặc đoán hướng đi tiếp theo thường không đáng tin cậy.

Điểm thứ hai là một vấn đề rất nghiêm trọng đối với những người chơi mới: không có lệnh cắt lỗ nghiêm ngặt, hoặc nói cách khác là không đặt lệnh cắt lỗ. Vấn đề này không chỉ thể hiện trong việc mở vị thế, mà còn rất quan trọng trong việc bán ra hoặc thực hiện chốt lời.

Điểm thứ ba là nghiên cứu đầu tư không sâu sắc, đây cũng là một vấn đề rất nghiêm trọng. Đôi khi bạn nghĩ rằng mình đã thực hiện nghiên cứu đầu tư, nhưng khi nhìn lại sau này mới nhận ra rằng thực tế mình đã làm rất hời hợt và không đầy đủ.

Đánh giá về mùa hàng nhái

Alex: Vậy chúng ta hãy nói về một vấn đề mà mọi người rất quan tâm nhưng cũng luôn rất đau đầu, đó là vấn đề của các đồng coin giả. Trong đợt này của các đồng coin giả, ngay cả khi trong hai ngày gần đây có sự hồi phục và có chút khởi sắc, chúng vẫn chạy sau BTC và ETH một cách đáng kể. Trong kế hoạch giao dịch chu kỳ sắp tới của các bạn, có bao gồm việc đánh giá và chuẩn bị cho mùa đồng coin giả không? Các bạn có còn mong đợi mùa đồng coin giả không? Các bạn nghĩ rằng nó sẽ xuất hiện một cách quy mô, và có hiệu ứng tài sản tốt hơn không?

Dân chơi trên chuỗi: Được rồi, tôi chỉ nói về phần trên chuỗi, vì tôi không quen thuộc lắm với các đồng tiền ảo trên thị trường thứ cấp. Tôi nghĩ rằng thị trường sơ cấp có tính chu kỳ rất rõ ràng. Bạn có thể hiểu nó như là "thu hoạch mùa màng", thực sự cần một quá trình như vậy. Những người chơi ở cấp độ một, sau một khoảng thời gian tích lũy, có thể thấy "cỏ dại" trên thị trường đã cao lớn, hoặc nói cách khác, "cỏ dại" đã mạnh mẽ hơn, tính thanh khoản tích lũy cũng khá tốt. Vì vậy, khi một số câu chuyện xuất hiện, bất kể là văn bản khắc hay Meme, "cỏ dại" sẽ đổ xô đến, và tính thanh khoản của thị trường sẽ cải thiện một chút, sau đó thị trường bò trên chuỗi của cấp độ một cũng sẽ xuất hiện, thu hút dòng người từ bên ngoài tham gia, đẩy thị trường lên cao. Nhưng sau đợt thu hoạch Meme gần đây, tôi nghĩ rằng "cỏ dại" đã bị thu hoạch gần hết, thực sự cần một quá trình nghỉ ngơi và phục hồi, sau đó "nước xa" của thị trường cấp độ một mới có thể bắt đầu lưu thông trở lại. Vì vậy, tôi vẫn có thái độ thận trọng trong việc tham gia vào thị trường cấp độ một sắp tới.

Colin: Tôi có hai điểm muốn chia sẻ về chủ đề mùa altcoin. Điểm đầu tiên là, thực ra tất cả chúng ta đến thị trường này để kiếm tiền. Chỉ cần có thể kiếm tiền, thì thực sự có mùa altcoin hay không cũng chẳng ai quan tâm. Dù không có mùa altcoin, nhưng bạn có thể kiếm được nhiều tiền, tôi...