Vốn hóa thị trường USDT lại lập kỷ lục mới, nhưng sự giảm sút người dùng hoạt động đã gây ra sự theo dõi của thị trường
Gần đây, vốn hóa thị trường của USDT tiếp tục tăng lên, một lần nữa vượt qua ngưỡng 83 tỷ USD, gần chạm tới điểm cao nhất lịch sử được thiết lập vào đầu tháng 5 năm 2022. Thông thường, việc vốn hóa thị trường của stablecoin lớn nhất là USDT tăng lên thường được coi là tín hiệu của thị trường bò. Tuy nhiên, trong quá trình tăng vốn hóa thị trường của USDT lần này, tình hình thị trường tổng thể không tăng lên đồng bộ, các tài sản tiền điện tử chính như Bitcoin vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh ngang.
Vậy, USDT mới được thêm vào sẽ chảy đi đâu? Có bao nhiêu vào thị trường giao dịch? Thông qua việc phân tích tổng hợp sự thay đổi vốn hóa thị trường của USDT, dữ liệu trên chuỗi và dữ liệu giao dịch, chúng tôi phát hiện ra:
Đến ngày 3 tháng 6, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin khoảng 1292.16 tỷ USD, giảm nhẹ 0.87% trong tháng qua và giảm khoảng 6.22% kể từ đầu năm.
USDT hiện có vốn hóa thị trường lớn nhất, khoảng 832.12 tỷ USD, chiếm 64.40% tổng vốn hóa thị trường, gấp gần 3 lần USDC. Vốn hóa thị trường của nó đã tăng 1.41% trong tháng qua, tăng mạnh 25.63% kể từ đầu năm, gần đạt đỉnh lịch sử.
Kể từ đầu năm đến nay, vốn hóa thị trường của TRC-20 USDT tăng 34.90%, vốn hóa thị trường của ERC-20 USDT tăng 19.23%. Xu hướng tăng trưởng của TRC-20 USDT rõ ràng hơn, với mức tăng lớn hơn và tốc độ tăng nhanh hơn, hiện chiếm 54.07% tổng vốn hóa thị trường của USDT.
Mặc dù vốn hóa thị trường của USDT gần đạt đỉnh cao vào đầu tháng 5 năm 2022, nhưng cấu trúc bên trong của nó đã thay đổi, USDT TRC-20 dần chiếm ưu thế. Sự thay đổi cấu trúc này rất quan trọng để hiểu phản ứng của thị trường do sự biến động của vốn hóa thị trường USDT gây ra, vì USDT TRC-20 và USDT ERC-20 có sự khác biệt nhất định về các trường hợp ứng dụng.
Từ đầu năm đến nay, khối lượng giao dịch hàng ngày trên chuỗi của TRC-20 USDT có xu hướng tăng rõ rệt, tăng khoảng 71.76% trong năm; trong khi đó, khối lượng giao dịch hàng ngày trên chuỗi của ERC-20 USDT thì giảm nhẹ, giảm khoảng 0.25%. Khối lượng giao dịch hàng ngày trên chuỗi của hai loại USDT khoảng 69.17 tỷ USDT.
Hiện tại, số lượng USDT ERC-20 trên sàn giao dịch khoảng 9,29 tỷ USDT, đạt mức cao nhất trong năm. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch hàng ngày lại có xu hướng suy giảm rõ rệt. Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trong tháng này chỉ đạt 0,0367 tỷ USDT, giảm 11,35% so với tháng 5.
Số lượng ERC-20 USDT hiện đang bị khóa trong hợp đồng thông minh chiếm khoảng 15,03% tỷ lệ lưu thông của nó, tương đương với mức vào cuối tháng 7 năm 2022, thấp hơn tỷ lệ khi có vốn hóa thị trường tương tự vào đầu tháng 5 năm 2022 (khoảng 20%). Điều này có nghĩa là với cùng quy mô vốn hóa thị trường, quy mô USDT hiện tại trong DeFi có thể không bằng trước đây.
Hiện tại, số lượng địa chỉ độc lập hoạt động trên chuỗi ERC-20 USDT khoảng 56,800, thấp hơn số lượng địa chỉ độc lập hoạt động trung bình hàng ngày của năm nay là 87,000, tổng thể đang có xu hướng giảm, cho thấy quy mô người dùng hoạt động của USDT có thể đã giảm.
Tổng vốn hóa thị trường USDT vượt 83,2 tỷ USD, vốn hóa thị trường USDT TRC-20 tăng mạnh khoảng 35% trong năm nay.
Tính đến ngày 3 tháng 6, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin khoảng 1292,16 tỷ USD. Trong đó, vốn hóa thị trường của USDT lớn nhất, khoảng 832,12 tỷ USD, chiếm 64,40% tổng vốn hóa thị trường. USDC sau khủng hoảng thanh khoản vào tháng 3 không có cải thiện rõ rệt, hiện tại vốn hóa thị trường khoảng 287,70 tỷ USD, chiếm 22,26% tổng vốn hóa thị trường, khoảng 1/3 vốn hóa thị trường của USDT. Mặc dù vốn hóa thị trường của BUSD, DAI, TUSD, USDP, FRAX đều vượt 1 tỷ USD, nhưng vẫn còn sự chênh lệch lớn so với USDT và USDC. USDT vẫn là nhà lãnh đạo tuyệt đối trên thị trường stablecoin.
Từ xu hướng来看, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin đã giảm nhẹ 0.87% so với 130.363 tỷ USD cách đây một tháng, và giảm 6.22% so với 137.792 tỷ USD đầu năm nay, tổng thể cho thấy xu hướng giảm. Hầu hết các stablecoin, như USDC, BUSD, DAI, đều nhất quán với xu hướng chung, vốn hóa thị trường trong tháng qua và từ đầu năm đến nay đều giảm ở các mức độ khác nhau.
Trong số các stablecoin có vốn hóa thị trường lớn, chỉ có bốn loại USDT, USDD, LUSD và MAI đạt được tăng trưởng ngược chiều. Trong đó, USDT có vốn hóa thị trường lớn nhất và mức tăng cũng đáng kể nhất. Dữ liệu cho thấy, vốn hóa thị trường của USDT đã tăng 1,41% so với 82,052 triệu USD một tháng trước, và tăng mạnh 25,63% so với 66,237 triệu USD vào đầu năm nay.
Xét về cấu trúc đa chuỗi của USDT, theo dữ liệu chính thức, hiện tổng số lượng USDT được cấp phép của TRC-20 (dựa trên Tron) và ERC-20 (dựa trên Ethereum) cao nhất, lần lượt khoảng 46,12 tỷ USDT và 36,28 tỷ USDT, vượt xa tổng số lượng cấp phép của các chuỗi công khai khác. Khi xem xét lượng cấp phép nhưng chưa phát hành, số lượng USDT thực tế phát hành của TRC-20 và ERC-20 lần lượt là 44,962 tỷ USDT và 36,199 tỷ USDT, tổng cộng chiếm 97,61% tổng lượng phát hành thực tế của USDT.
TRC-20 USDT và ERC-20 USDT gần như cấu thành toàn bộ vốn hóa thị trường của USDT. Kể từ đầu năm đến nay, vốn hóa thị trường của cả hai đều liên tục tăng, trong đó vốn hóa thị trường của TRC-20 USDT từ 31.717 tỷ USDT tăng lên 42.790 tỷ USDT, tỷ lệ tăng khoảng 34,90%; vốn hóa thị trường của ERC-20 USDT từ 27.996 tỷ USDT tăng lên 33.380 tỷ USDT, tỷ lệ tăng khoảng 19,23%. Trên thực tế, kể từ tháng 10 năm 2022, sự thay đổi vốn hóa thị trường của hai loại USDT này đã bắt đầu xuất hiện sự phân hóa, trong đó xu hướng tăng của TRC-20 USDT rõ ràng hơn, giá trị gia tăng lớn hơn, tốc độ tăng trưởng nhanh hơn.
Gần đây, vốn hóa thị trường USDT mặc dù đã trở lại gần điểm cao đầu tháng 5 năm 2022, nhưng cấu trúc bên trong của nó đã xảy ra sự thay đổi, USDT TRC-20 ngày càng rõ rệt chiếm ưu thế. Sự thay đổi cấu trúc này rất quan trọng để hiểu phản ứng của thị trường do sự thay đổi vốn hóa thị trường USDT gây ra, vì USDT TRC-20 và USDT ERC-20 có sự khác biệt nhất định trong các bối cảnh ứng dụng.
Khối lượng giao dịch trên chuỗi trung bình hàng ngày vượt quá 69 tỷ USDT, số lượng tồn kho của sàn giao dịch tăng, nhưng khối lượng giao dịch giảm.
Gần đây, USDT được phát hành thêm sẽ chảy về đâu? Dựa trên tình hình sử dụng cơ bản, từ đầu năm đến nay, khối lượng giao dịch hàng ngày trên chuỗi của TRC-20 USDT có xu hướng tăng rõ rệt, từ 414.200 USDT đầu năm tăng lên 711.400 USDT hiện tại, tăng khoảng 71,76%, khối lượng giao dịch hàng ngày khoảng 9,37 tỷ USDT.
Và từ đầu năm đến nay, khối lượng giao dịch hàng ngày trên chuỗi của USDT ERC-20 đã có xu hướng giảm nhẹ, từ 1.537 triệu USDT đầu năm giảm xuống còn 1.541 triệu USDT hiện tại, với mức giảm khoảng 0.25%, khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình khoảng 4.464 triệu USDT. Tổng thể, khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình trên chuỗi của hai loại USDT này khoảng 6.917 triệu USDT.
Từ góc độ thị trường ngách, khối lượng giao dịch trên chuỗi tăng lên có thể xảy ra tại sàn giao dịch tập trung, giao thức DeFi hoặc các tình huống thanh toán khác.
Dữ liệu cho thấy, từ đầu năm đến nay, lượng USDT ERC-20 trên các sàn giao dịch đã có xu hướng tăng rõ rệt, hiện khoảng 9.290.000.000 USDT, là mức cao nhất trong năm, tăng 34,62% so với mức thấp nhất trong năm là 6.901.000.000 USDT.
Tuy nhiên, điều thú vị là trong khi lượng tồn kho ERC-20 USDT trong sàn giao dịch tăng lên, thì khối lượng giao dịch hàng ngày lại có xu hướng giảm rõ rệt. Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của ERC-20 USDT trong năm nay là 0,742 triệu USDT, sau tháng 4, khối lượng giao dịch trung bình hàng tháng đều thấp hơn mức trung bình hàng năm. Trong tháng này, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của ERC-20 USDT chỉ đạt 0,367 triệu USDT, giảm 11,35% so với tháng 5, trong khi mức giảm so với tháng 5 cũng là 22,47%. Bị ảnh hưởng bởi cuộc khủng hoảng thanh khoản stablecoin vào tháng 3, mức giảm so với tháng 4 thậm chí lên tới 51,05%.
Có thể thấy, mặc dù số lượng USDT trong sàn giao dịch tăng lên, nhưng không thúc đẩy giao dịch trên thị trường trung tâm, điều này có thể là một trong những lý do khiến vốn hóa thị trường của USDT không phản ánh vào giá coin.
Từ lượng USDT bị khóa trong các giao thức DeFi, tình hình dòng vốn cũng không rõ ràng. Nhìn chung, hiện tại số lượng USDT ERC-20 bị khóa trong hợp đồng thông minh chiếm khoảng 15,03% tổng lưu thông của nó, tương đương với mức cuối tháng 7 năm 2022, thấp hơn tỷ lệ vào đầu tháng 5 năm 2022 khi vốn hóa thị trường tương tự (lúc đó khoảng 20%). Điều này có nghĩa là trong cùng quy mô vốn hóa thị trường, quy mô USDT trong DeFi hiện tại có thể không bằng trước đây.
Từ sự thay đổi lượng USDT bị khóa trong các giao thức cụ thể gần đây, trên Ethereum, lượng USDT bị khóa trong một số giao thức hàng đầu đã tăng trong tháng vừa qua, trong đó tăng rõ rệt nhất là một DEX, tăng 31.13%, so với đầu năm nay tăng 15.82%, nhưng so với năm ngoái, lượng USDT bị khóa vẫn có sự sụt giảm rõ rệt. Trong khi đó, trên Tron, sự tăng trưởng rõ rệt nhất là từ một giao thức, trong tháng vừa qua lượng USDT bị khóa đã tăng 46.30%, mức tăng trong năm nay đạt 60.51%. Sự thay đổi lượng USDT bị khóa giữa các giao thức khác nhau rất rõ ràng.
Xét từ nhiều chiều dữ liệu, gần đây số USDT được phát hành thêm, một phần đã chảy vào các sàn giao dịch tập trung, nhưng không thúc đẩy giao dịch thực tế, mà khối lượng giao dịch lại tiếp tục thu hẹp. Còn một phần nhỏ đã chảy vào các giao thức DeFi, tuy nhiên chủ yếu tập trung vào một số giao thức hàng đầu, quy mô tổng thể vẫn thấp hơn so với trước đây khi vốn hóa thị trường tương đương. Một khả năng khác là, USDT TRC-20 được phát hành thêm đã chuyển hướng đến các tình huống thanh toán khác.
Giá Bitcoin ổn định tăng lên, độ biến động giảm, số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi USDT giảm mạnh hơn.
Môi trường thị trường hiện tại có thể cũng là một lý do khiến sự tăng trưởng vốn hóa thị trường của USDT chưa phản ánh vào sự thay đổi giá tiền điện tử. Một mặt, nhiều tài sản chủ đạo, đại diện là Bitcoin, hiện đang trong giai đoạn điều chỉnh ngang. Dữ liệu thị trường cho thấy, mặc dù giá Bitcoin đang có xu hướng tăng kể từ đầu năm đến nay, nhưng xu hướng này gần giống hình dạng "bậc thang", thời gian xây dựng nền tảng kéo dài, và dao động giá hàng ngày đã giảm. Trong tình huống này, vốn có thể chọn tiếp tục quan sát. Điều này được thể hiện qua dữ liệu là lượng tồn kho trên sàn giao dịch tăng lên nhưng khối lượng giao dịch giảm.
Mặt khác, trong giai đoạn thị trường đi ngang, sự hoạt động của người dùng cũng đã giảm. Số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi luôn là một chỉ số tốt để quan sát quy mô người dùng. Dựa trên xu hướng thay đổi về số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi Bitcoin trong năm nay, nhìn chung giữ ổn định cơ bản, sau tháng Năm có một đợt phục hồi rõ rệt, nhưng không lập đỉnh mới trong năm. Nhìn chung, quy mô người dùng hoạt động của Bitcoin không có sự gia tăng đáng kể.
So với năm ngoái, số lượng địa chỉ độc lập hoạt động trên chuỗi ERC-20 USDT năm nay đã thể hiện xu hướng giảm rõ rệt, hiện khoảng 56.800 địa chỉ, giảm mạnh so với số lượng địa chỉ độc lập hoạt động cao nhất trong ngày là 149.900 địa chỉ, và cũng khác xa so với số lượng địa chỉ độc lập hoạt động trung bình trong năm nay là 87.000 địa chỉ. Điều này có nghĩa là quy mô người dùng hoạt động của USDT có thể đã giảm.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
9 thích
Phần thưởng
9
3
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
CountdownToBroke
· 7giờ trước
Đảo ngược long准没错
Xem bản gốcTrả lời0
notSatoshi1971
· 7giờ trước
usdt tăng lên nhiều như vậy mà người dùng vẫn ít? Có phải đang nghỉ lễ không?
USDT vốn hóa thị trường lại đạt mức cao kỷ lục, số lượng người dùng hoạt động giảm khiến việc theo dõi.
Vốn hóa thị trường USDT lại lập kỷ lục mới, nhưng sự giảm sút người dùng hoạt động đã gây ra sự theo dõi của thị trường
Gần đây, vốn hóa thị trường của USDT tiếp tục tăng lên, một lần nữa vượt qua ngưỡng 83 tỷ USD, gần chạm tới điểm cao nhất lịch sử được thiết lập vào đầu tháng 5 năm 2022. Thông thường, việc vốn hóa thị trường của stablecoin lớn nhất là USDT tăng lên thường được coi là tín hiệu của thị trường bò. Tuy nhiên, trong quá trình tăng vốn hóa thị trường của USDT lần này, tình hình thị trường tổng thể không tăng lên đồng bộ, các tài sản tiền điện tử chính như Bitcoin vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh ngang.
Vậy, USDT mới được thêm vào sẽ chảy đi đâu? Có bao nhiêu vào thị trường giao dịch? Thông qua việc phân tích tổng hợp sự thay đổi vốn hóa thị trường của USDT, dữ liệu trên chuỗi và dữ liệu giao dịch, chúng tôi phát hiện ra:
Đến ngày 3 tháng 6, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin khoảng 1292.16 tỷ USD, giảm nhẹ 0.87% trong tháng qua và giảm khoảng 6.22% kể từ đầu năm.
USDT hiện có vốn hóa thị trường lớn nhất, khoảng 832.12 tỷ USD, chiếm 64.40% tổng vốn hóa thị trường, gấp gần 3 lần USDC. Vốn hóa thị trường của nó đã tăng 1.41% trong tháng qua, tăng mạnh 25.63% kể từ đầu năm, gần đạt đỉnh lịch sử.
Kể từ đầu năm đến nay, vốn hóa thị trường của TRC-20 USDT tăng 34.90%, vốn hóa thị trường của ERC-20 USDT tăng 19.23%. Xu hướng tăng trưởng của TRC-20 USDT rõ ràng hơn, với mức tăng lớn hơn và tốc độ tăng nhanh hơn, hiện chiếm 54.07% tổng vốn hóa thị trường của USDT.
Mặc dù vốn hóa thị trường của USDT gần đạt đỉnh cao vào đầu tháng 5 năm 2022, nhưng cấu trúc bên trong của nó đã thay đổi, USDT TRC-20 dần chiếm ưu thế. Sự thay đổi cấu trúc này rất quan trọng để hiểu phản ứng của thị trường do sự biến động của vốn hóa thị trường USDT gây ra, vì USDT TRC-20 và USDT ERC-20 có sự khác biệt nhất định về các trường hợp ứng dụng.
Từ đầu năm đến nay, khối lượng giao dịch hàng ngày trên chuỗi của TRC-20 USDT có xu hướng tăng rõ rệt, tăng khoảng 71.76% trong năm; trong khi đó, khối lượng giao dịch hàng ngày trên chuỗi của ERC-20 USDT thì giảm nhẹ, giảm khoảng 0.25%. Khối lượng giao dịch hàng ngày trên chuỗi của hai loại USDT khoảng 69.17 tỷ USDT.
Hiện tại, số lượng USDT ERC-20 trên sàn giao dịch khoảng 9,29 tỷ USDT, đạt mức cao nhất trong năm. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch hàng ngày lại có xu hướng suy giảm rõ rệt. Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trong tháng này chỉ đạt 0,0367 tỷ USDT, giảm 11,35% so với tháng 5.
Số lượng ERC-20 USDT hiện đang bị khóa trong hợp đồng thông minh chiếm khoảng 15,03% tỷ lệ lưu thông của nó, tương đương với mức vào cuối tháng 7 năm 2022, thấp hơn tỷ lệ khi có vốn hóa thị trường tương tự vào đầu tháng 5 năm 2022 (khoảng 20%). Điều này có nghĩa là với cùng quy mô vốn hóa thị trường, quy mô USDT hiện tại trong DeFi có thể không bằng trước đây.
Hiện tại, số lượng địa chỉ độc lập hoạt động trên chuỗi ERC-20 USDT khoảng 56,800, thấp hơn số lượng địa chỉ độc lập hoạt động trung bình hàng ngày của năm nay là 87,000, tổng thể đang có xu hướng giảm, cho thấy quy mô người dùng hoạt động của USDT có thể đã giảm.
Tổng vốn hóa thị trường USDT vượt 83,2 tỷ USD, vốn hóa thị trường USDT TRC-20 tăng mạnh khoảng 35% trong năm nay.
Tính đến ngày 3 tháng 6, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin khoảng 1292,16 tỷ USD. Trong đó, vốn hóa thị trường của USDT lớn nhất, khoảng 832,12 tỷ USD, chiếm 64,40% tổng vốn hóa thị trường. USDC sau khủng hoảng thanh khoản vào tháng 3 không có cải thiện rõ rệt, hiện tại vốn hóa thị trường khoảng 287,70 tỷ USD, chiếm 22,26% tổng vốn hóa thị trường, khoảng 1/3 vốn hóa thị trường của USDT. Mặc dù vốn hóa thị trường của BUSD, DAI, TUSD, USDP, FRAX đều vượt 1 tỷ USD, nhưng vẫn còn sự chênh lệch lớn so với USDT và USDC. USDT vẫn là nhà lãnh đạo tuyệt đối trên thị trường stablecoin.
Từ xu hướng来看, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin đã giảm nhẹ 0.87% so với 130.363 tỷ USD cách đây một tháng, và giảm 6.22% so với 137.792 tỷ USD đầu năm nay, tổng thể cho thấy xu hướng giảm. Hầu hết các stablecoin, như USDC, BUSD, DAI, đều nhất quán với xu hướng chung, vốn hóa thị trường trong tháng qua và từ đầu năm đến nay đều giảm ở các mức độ khác nhau.
Trong số các stablecoin có vốn hóa thị trường lớn, chỉ có bốn loại USDT, USDD, LUSD và MAI đạt được tăng trưởng ngược chiều. Trong đó, USDT có vốn hóa thị trường lớn nhất và mức tăng cũng đáng kể nhất. Dữ liệu cho thấy, vốn hóa thị trường của USDT đã tăng 1,41% so với 82,052 triệu USD một tháng trước, và tăng mạnh 25,63% so với 66,237 triệu USD vào đầu năm nay.
Xét về cấu trúc đa chuỗi của USDT, theo dữ liệu chính thức, hiện tổng số lượng USDT được cấp phép của TRC-20 (dựa trên Tron) và ERC-20 (dựa trên Ethereum) cao nhất, lần lượt khoảng 46,12 tỷ USDT và 36,28 tỷ USDT, vượt xa tổng số lượng cấp phép của các chuỗi công khai khác. Khi xem xét lượng cấp phép nhưng chưa phát hành, số lượng USDT thực tế phát hành của TRC-20 và ERC-20 lần lượt là 44,962 tỷ USDT và 36,199 tỷ USDT, tổng cộng chiếm 97,61% tổng lượng phát hành thực tế của USDT.
TRC-20 USDT và ERC-20 USDT gần như cấu thành toàn bộ vốn hóa thị trường của USDT. Kể từ đầu năm đến nay, vốn hóa thị trường của cả hai đều liên tục tăng, trong đó vốn hóa thị trường của TRC-20 USDT từ 31.717 tỷ USDT tăng lên 42.790 tỷ USDT, tỷ lệ tăng khoảng 34,90%; vốn hóa thị trường của ERC-20 USDT từ 27.996 tỷ USDT tăng lên 33.380 tỷ USDT, tỷ lệ tăng khoảng 19,23%. Trên thực tế, kể từ tháng 10 năm 2022, sự thay đổi vốn hóa thị trường của hai loại USDT này đã bắt đầu xuất hiện sự phân hóa, trong đó xu hướng tăng của TRC-20 USDT rõ ràng hơn, giá trị gia tăng lớn hơn, tốc độ tăng trưởng nhanh hơn.
Gần đây, vốn hóa thị trường USDT mặc dù đã trở lại gần điểm cao đầu tháng 5 năm 2022, nhưng cấu trúc bên trong của nó đã xảy ra sự thay đổi, USDT TRC-20 ngày càng rõ rệt chiếm ưu thế. Sự thay đổi cấu trúc này rất quan trọng để hiểu phản ứng của thị trường do sự thay đổi vốn hóa thị trường USDT gây ra, vì USDT TRC-20 và USDT ERC-20 có sự khác biệt nhất định trong các bối cảnh ứng dụng.
Khối lượng giao dịch trên chuỗi trung bình hàng ngày vượt quá 69 tỷ USDT, số lượng tồn kho của sàn giao dịch tăng, nhưng khối lượng giao dịch giảm.
Gần đây, USDT được phát hành thêm sẽ chảy về đâu? Dựa trên tình hình sử dụng cơ bản, từ đầu năm đến nay, khối lượng giao dịch hàng ngày trên chuỗi của TRC-20 USDT có xu hướng tăng rõ rệt, từ 414.200 USDT đầu năm tăng lên 711.400 USDT hiện tại, tăng khoảng 71,76%, khối lượng giao dịch hàng ngày khoảng 9,37 tỷ USDT.
Và từ đầu năm đến nay, khối lượng giao dịch hàng ngày trên chuỗi của USDT ERC-20 đã có xu hướng giảm nhẹ, từ 1.537 triệu USDT đầu năm giảm xuống còn 1.541 triệu USDT hiện tại, với mức giảm khoảng 0.25%, khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình khoảng 4.464 triệu USDT. Tổng thể, khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình trên chuỗi của hai loại USDT này khoảng 6.917 triệu USDT.
Từ góc độ thị trường ngách, khối lượng giao dịch trên chuỗi tăng lên có thể xảy ra tại sàn giao dịch tập trung, giao thức DeFi hoặc các tình huống thanh toán khác.
Dữ liệu cho thấy, từ đầu năm đến nay, lượng USDT ERC-20 trên các sàn giao dịch đã có xu hướng tăng rõ rệt, hiện khoảng 9.290.000.000 USDT, là mức cao nhất trong năm, tăng 34,62% so với mức thấp nhất trong năm là 6.901.000.000 USDT.
Tuy nhiên, điều thú vị là trong khi lượng tồn kho ERC-20 USDT trong sàn giao dịch tăng lên, thì khối lượng giao dịch hàng ngày lại có xu hướng giảm rõ rệt. Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của ERC-20 USDT trong năm nay là 0,742 triệu USDT, sau tháng 4, khối lượng giao dịch trung bình hàng tháng đều thấp hơn mức trung bình hàng năm. Trong tháng này, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của ERC-20 USDT chỉ đạt 0,367 triệu USDT, giảm 11,35% so với tháng 5, trong khi mức giảm so với tháng 5 cũng là 22,47%. Bị ảnh hưởng bởi cuộc khủng hoảng thanh khoản stablecoin vào tháng 3, mức giảm so với tháng 4 thậm chí lên tới 51,05%.
Có thể thấy, mặc dù số lượng USDT trong sàn giao dịch tăng lên, nhưng không thúc đẩy giao dịch trên thị trường trung tâm, điều này có thể là một trong những lý do khiến vốn hóa thị trường của USDT không phản ánh vào giá coin.
Từ lượng USDT bị khóa trong các giao thức DeFi, tình hình dòng vốn cũng không rõ ràng. Nhìn chung, hiện tại số lượng USDT ERC-20 bị khóa trong hợp đồng thông minh chiếm khoảng 15,03% tổng lưu thông của nó, tương đương với mức cuối tháng 7 năm 2022, thấp hơn tỷ lệ vào đầu tháng 5 năm 2022 khi vốn hóa thị trường tương tự (lúc đó khoảng 20%). Điều này có nghĩa là trong cùng quy mô vốn hóa thị trường, quy mô USDT trong DeFi hiện tại có thể không bằng trước đây.
Từ sự thay đổi lượng USDT bị khóa trong các giao thức cụ thể gần đây, trên Ethereum, lượng USDT bị khóa trong một số giao thức hàng đầu đã tăng trong tháng vừa qua, trong đó tăng rõ rệt nhất là một DEX, tăng 31.13%, so với đầu năm nay tăng 15.82%, nhưng so với năm ngoái, lượng USDT bị khóa vẫn có sự sụt giảm rõ rệt. Trong khi đó, trên Tron, sự tăng trưởng rõ rệt nhất là từ một giao thức, trong tháng vừa qua lượng USDT bị khóa đã tăng 46.30%, mức tăng trong năm nay đạt 60.51%. Sự thay đổi lượng USDT bị khóa giữa các giao thức khác nhau rất rõ ràng.
Xét từ nhiều chiều dữ liệu, gần đây số USDT được phát hành thêm, một phần đã chảy vào các sàn giao dịch tập trung, nhưng không thúc đẩy giao dịch thực tế, mà khối lượng giao dịch lại tiếp tục thu hẹp. Còn một phần nhỏ đã chảy vào các giao thức DeFi, tuy nhiên chủ yếu tập trung vào một số giao thức hàng đầu, quy mô tổng thể vẫn thấp hơn so với trước đây khi vốn hóa thị trường tương đương. Một khả năng khác là, USDT TRC-20 được phát hành thêm đã chuyển hướng đến các tình huống thanh toán khác.
Giá Bitcoin ổn định tăng lên, độ biến động giảm, số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi USDT giảm mạnh hơn.
Môi trường thị trường hiện tại có thể cũng là một lý do khiến sự tăng trưởng vốn hóa thị trường của USDT chưa phản ánh vào sự thay đổi giá tiền điện tử. Một mặt, nhiều tài sản chủ đạo, đại diện là Bitcoin, hiện đang trong giai đoạn điều chỉnh ngang. Dữ liệu thị trường cho thấy, mặc dù giá Bitcoin đang có xu hướng tăng kể từ đầu năm đến nay, nhưng xu hướng này gần giống hình dạng "bậc thang", thời gian xây dựng nền tảng kéo dài, và dao động giá hàng ngày đã giảm. Trong tình huống này, vốn có thể chọn tiếp tục quan sát. Điều này được thể hiện qua dữ liệu là lượng tồn kho trên sàn giao dịch tăng lên nhưng khối lượng giao dịch giảm.
Mặt khác, trong giai đoạn thị trường đi ngang, sự hoạt động của người dùng cũng đã giảm. Số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi luôn là một chỉ số tốt để quan sát quy mô người dùng. Dựa trên xu hướng thay đổi về số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi Bitcoin trong năm nay, nhìn chung giữ ổn định cơ bản, sau tháng Năm có một đợt phục hồi rõ rệt, nhưng không lập đỉnh mới trong năm. Nhìn chung, quy mô người dùng hoạt động của Bitcoin không có sự gia tăng đáng kể.
So với năm ngoái, số lượng địa chỉ độc lập hoạt động trên chuỗi ERC-20 USDT năm nay đã thể hiện xu hướng giảm rõ rệt, hiện khoảng 56.800 địa chỉ, giảm mạnh so với số lượng địa chỉ độc lập hoạt động cao nhất trong ngày là 149.900 địa chỉ, và cũng khác xa so với số lượng địa chỉ độc lập hoạt động trung bình trong năm nay là 87.000 địa chỉ. Điều này có nghĩa là quy mô người dùng hoạt động của USDT có thể đã giảm.