Thị trường tiền điện tử tuần qua: Kế hoạch phát hành coin của Pump.Fun và sự thay đổi chính sách mới ở Hàn Quốc

Tuần này, thị trường tiền điện tử đang dao động khá nhiều, chủ yếu thể hiện xu hướng giảm sau khi phục hồi. Về mặt tích cực, một nền tảng giao dịch đã chứng kiến sự tăng trưởng đồng loạt của các token trong hệ sinh thái của mình nhờ vào các hoạt động quảng bá thanh khoản, cuộc gọi giữa các nhà lãnh đạo Trung-Mỹ tiết lộ hướng đi của các cuộc đàm phán hòa bình, và một công ty stablecoin có màn ra mắt nổi bật. Mặt tiêu cực tập trung vào thuế thép và tranh cãi giữa Trump và Musk, trong khi việc cắt giảm lãi suất vẫn chưa diễn ra. Bài viết này sẽ tập trung vào kế hoạch phát hành coin của Pump.Fun và sự thay đổi trong chính sách tiền điện tử của Hàn Quốc và Singapore.

Một, kế hoạch phát hành coin Pump.Fun

Có tin cho biết, Pump.fun dự kiến sẽ tiến hành bán token trị giá 1 tỷ USD với định giá 4 tỷ USD, nhắm đến các nhà đầu tư công chúng và tư nhân. Token này có thể được phát hành trong vòng hai tuần tới, gây ra nhiều cuộc thảo luận sôi nổi trên thị trường.

1. phạt hành coin

• Thay đổi tính thanh khoản của thị trường

Đầu năm 2025, hai lần phát hành coin liên quan đến chính trị quy mô lớn đã nhanh chóng rút cạn tính thanh khoản của thị trường. Dữ liệu cho thấy, những coin này đã thu hút một lượng lớn nhà đầu tư mới vào thị trường, dẫn đến giá của các tài sản mã hóa khác giảm xuống. Sau đó, nỗi lo sợ trên thị trường lan rộng, nhiều nhà đầu tư rút vốn, tổng thanh khoản giảm.

• Cạnh tranh trên nền tảng gia tăng

Vị thế độc quyền của Pump.Fun trên đường đua meme Solana đang bị thách thức, các nền tảng mới nổi nhanh chóng xâm chiếm thị phần của nó. Dữ liệu cho thấy, thị phần của Pump.fun đã một thời điểm giảm mạnh xuống chỉ còn 56.2%.

• sự suy giảm của cơn sốt meme và doanh thu giảm

Khối lượng giao dịch Pump.fun đã giảm từ 118,9 tỷ USD đầu năm xuống còn 25,1 tỷ USD, giảm 79%. Doanh thu của nền tảng cũng giảm mạnh, doanh thu tháng 5 giảm 42,85% so với tháng 1.

2. Phân tích định giá

Dựa trên giá trị 4 tỷ USD và doanh thu hàng năm khoảng 440 triệu USD, tỷ lệ P/S của Pump.fun là 9,1. Đánh giá này nằm trong khoảng hợp lý, nhưng vẫn có rủi ro cao, đặc biệt là khi xem xét doanh thu liên tục suy yếu và cạnh tranh thị trường gia tăng.

Hai, Xu hướng quản lý chính sách

1. Chính sách mới của Hàn Quốc

Tổng thống Hàn Quốc mới nhậm chức hứa hẹn sẽ thúc đẩy sự phát triển của ETF mã hóa và stablecoin won.

• Hỗ trợ hợp pháp hóa ETF giao ngay cho Bitcoin và mã hóa
• Dự kiến phát hành stablecoin gắn với đồng won Hàn Quốc
• Hướng dẫn các cơ quan nhà nước phân bổ tài sản mã hóa
• Tối ưu hóa quản lý, giảm gánh nặng thuế và chi phí giao dịch mã hóa

2. Singapore siết chặt quản lý

Cơ quan quản lý tài chính Singapore sẽ cấm các dịch vụ tiền điện tử nước ngoài không có giấy phép:

• Yêu cầu giấy phép DTSP nghiêm ngặt
• Định nghĩa "địa điểm kinh doanh" rộng rãi
• Phạm vi định nghĩa dịch vụ mã thông báo kỹ thuật số rất rộng
• Không có thời gian chuyển tiếp và phê duyệt nghiêm ngặt

Sự thay đổi chính sách này đánh dấu sự chuyển hướng của Singapore từ "thân thiện với mã hóa" sang quản lý chặt chẽ, có thể ảnh hưởng đến vị thế của nó như một trung tâm đổi mới Web3.

Ba, động thái của tổ chức

Một ngân hàng lớn có kế hoạch cho phép khách hàng sử dụng Bitcoin ETF làm tài sản thế chấp cho khoản vay. Biện pháp này sẽ đáng kể nâng cao thuộc tính tài chính của Bitcoin, từ "tài sản tĩnh" chuyển sang "vốn lưu động", nâng cao hiệu suất sử dụng vốn và nhu cầu thị trường. Đồng thời, điều này cũng cho thấy rằng các tài sản mã hóa đang được các tổ chức tài chính chính thống công nhận là công cụ đầu tư hợp pháp.