比特币面对黑天鹅：Bitwise敲响警钟

上周五美国7月份的就业状况报告造成了罕见的统计冲击，这种情况通常只在危机期间出现，迫使交易员重新评估比特币的宏观前景和短线趋势。非农就业人数仅增加73,000，但冲击在于创纪录的下调：5月和6月总共减少258,000个工作岗位，使得三个月的平均招聘人数降至35,000，几乎抹去了第二季度报告的全部增长。劳工统计局指出，这种程度的调整仅在Covid导致的衰退期间发生。 比特币真的要面对黑天鹅事件吗？ 彭博经济学的首席经济学家安娜·黄在美国写道：“5月和6月的薪资调整在7月的就业报告中是一个黑天鹅事件——这是一个三倍标准差的波动，过去30年发生的概率低于0.2%。” 根据我们对劳工统计局生死模型的就业错误申报的估计进行调整，过去三个月的招聘速度变得完全负面。”她在周五的期末发布说明中写道，这些数据已“逆转了劳动力市场的情景”，从加速回升转变为突然降温。 市场对这一问题的声音是André Dragosch，Bitwise Europe研究部门负责人，他花了早晨发布了一系列关于X的警告。首先是消息，"据彭博社首席经济学家Anna Wong的说法，最近的工资调整是一个'黑天鹅事件'。在变得更好之前，可能还会更糟……" 然后是名言，"没错 – 工资差 = 对比特币好，至少在中线和长线". 几分钟后，他辩称更深层的调整可能迫使紧急放松： “注意：6月份的就业数据在下一次下调后可能为负，这可能导致9月份削减50个基点的利率……请做好相应的计划。 #比特币 到下午中间，他将问题推向了一个合理的极点：“注意：也许我们只需要再一个负面的NFP报告，联邦储备就会显著调整降息预期。美国的劳动力市场和通胀数据的意外仍然像Covid期间一样糟糕，但交易员们只预测到2025年12月会有2次降息……打印机正在到来……” 利率期货合约的波动强烈向有利于Dragosch的方向发展。周三，CME的FedWatch工具显示在9月17-18日的FOMC会议上至少有91%的可能性会有一次降息。明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari承认“基础经济确实在放缓”，而州长Lisa Cook则称调整的规模“令人担忧”。 比特币的价格波动反映了对衰退的担忧与流动性的希望之间的斗争。这种领先的加密货币在8月2日跌至111,920美元，创下自7月初以来的最低点，紧接着公布了就业数据以及总统唐纳德·特朗普解雇BLS委员Erika McEntarfer。随后，比特币的价格轻微回升至111,500美元，因为本周降息的概率激增。然而，比特币仍然受到宏观经济头条的影响，而不是其自身的周期。 然而，首个明显的迹象表明宽松政策已经出现在资金流中。比特币现货ETF在8月7日录得净流入91.6百万美元，结束了连续四天的资金流出，期间从这些基金中撤出了超过380百万美元。 彭博社和德拉戈什的“黑天鹅”预测是否正确将取决于接下来的一些经济数据和美联储的风险承受能力。目前，市场正被困在两个极端之间：只需一个糟糕的就业数字就可能引发全面的政策反应，但只需再出现一个冲击就可能导致更广泛的风险回撤漩涡。唯一可以确定的是，正如黄的概率计算和德拉戈什的强烈警告所暗示的，误差幅度已经消失。