美国降息预期升温，以太坊迎来现货ETF，市场情绪逐步回暖

近期美国公布的经济数据打消了市场的担忧，目前预计9月开始降息的概率高达100%。美股正如预期进行风格切换，大型科技股抱团瓦解，小盘股和非科技板块迎来上涨机会。7月加密市场虽然受情绪影响波动较大，但目前已趋于稳定。以太坊现货ETF上市交易，虽然短期内灰度抛压对价格造成一定压力，但由于抛售速度较快，这种压力预计不会持续太久。

7月25日，美国公布2024年二季度GDP环比折年率增长2.8%，高于预期的2.0%。PCE价格指数二季度增长2.6%，低于一季度的3.4%。剔除食品和能源价格后的核心PCE价格指数增长2.9%，也低于前值的3.7%。然而，市场对这些数据似乎并不完全认可。数据公布当天，美股出现剧烈波动，全天多空双方激烈交锋，市场难以达成共识。

事实上，不少投资者质疑美国官方发布的经济数据可信度。以非农数据为例，美国劳工部在公布最新数据的同时，大幅下修了前几个月的数据。这种做法引发了市场的各种猜测，有人认为经济数据可能被用作政策调控的工具。

长期加息已对美国经济造成明显影响。目前市场普遍认为，一些经济数据可能是为降息创造条件。这种预期也确实产生了效果：目前市场预测9月开始降息的概率高达100%。

这种极端情况表明，市场已经开始为降息周期中的各类资产进行预期定价调整。美国十年期国债利率整体呈下降趋势，资金从加息周期的避险情绪开始转变，为降息周期中的资产重新定价。

从罗素2000小盘股指数与纳斯达克综指的近期走势可以看出，7月11日纳指见顶之时，恰是小盘股指数开始上涨之日。这一天美国公布了最新CPI数据，市场敏锐地捕捉到通胀缓和的信号，普遍认为9月可以开始降息。随后资金迅速从大盘股撤离，抱团瓦解，开始涌入小盘股。这种"大切小"的风格转变是合理的，因为降息周期中，流动性的增加会提高市场的投机性，而小盘股相比大盘股具有更高的波动性，更适合投机。

目前美股中的"Magnificent 7"（苹果、微软、Alphabet、特斯拉、英伟达、亚马逊、Meta）已有两家公布了第二季度财报。特斯拉的业绩不及预期，而Alphabet的表现相对较好。市场正在等待其他公司的财报，特别是8月1日苹果公司的业绩报告。如果仅有英伟达一家公司在AI领域受益，而其他公司表现平平，恐怕难以支撑整个市场。叠加投资风格的转换，美股可能面临更多调整压力。

7月加密货币市场受多重因素影响出现较大波动。比特币价格一度跌破54000美元，随后又突破7万美元，月底回落至66000美元附近。近期比特币波动率指数达到较高水平，显示市场处于多空双方势均力敌的阶段。

以太坊市场在本月迎来重要时刻：美东时间7月23日，恰逢以太坊首轮公开发售十周年纪念日，以太坊现货ETF开始上市交易。然而，市场表现相当平淡：开盘首日净流入超1亿美元，但随后几天出现持续净流出。灰度的产品持续大量流出，这与比特币现货ETF推出时的情况类似。

不过，这种情况无需过度担忧。目前灰度ETFE的抛盘速度很快，这意味着抛压会快速减小。以太坊现货ETF的推出速度已经证明加密资产正在以超预期的速度被传统市场接纳，加密资产的未来前景光明。

总体来看，7月份的市场主要由情绪主导。加密市场目前可能缺乏新的牛市叙事，加上与美股走势的脱钩，整体处于较为混沌的时期，因而更容易受到情绪影响。

不过，目前市场已经基本消化了这些情绪，呈现出螺旋式上升的修复态势，比特币价格正在朝着积极的方向发展。比特币现货ETF持续净流入，反映出市场恐慌情绪并未持续，预示着更大行情可能即将到来。

尽管宏观经济和传统金融市场存在不确定性，但加密资产市场展现出独立性和韧性，有望在多元化投资组合中扮演越来越重要的角色，为投资者提供新的增长机会。本月比特币价格走势波动较大，主要受情绪影响，但以比特币现货ETF为代表的长期趋势依旧不变。以太坊现货ETF的推出，也为市场带来新的活力和稳定性。加密市场的未来虽然充满挑战，但也充满希望。