STO重启与政策环境变化

本期节目邀请到了dForce创始人民道，探讨了STO(证券代币化)重启以及当前加密行业政策环境的变化。

STO重启的背景与价值主张

民道认为，Coinbase重启股票代币化计划的背景包括:

1. 监管环境改善,SEC放弃对Coinbase的起诉
2. 新政府对加密行业态度友好
3. 传统金融机构已在应用区块链技术,看到代币化的好处

STO的主要价值主张:

1. 扩大资金池,从区域市场变为全球市场
2. 提高资金使用效率,降低结算时间和成本
3. 股票权益扩权,从单纯的股东凭证变为具有使用功能的token

STO面临的挑战

1. 监管问题:证券监管的属地原则与公链的非许可性存在冲突
2. 产品设计:是否需要KYC,如何平衡合规与流动性
3. 市场需求:过去几轮STO尝试交易量都不理想
4. 基础设施:目前美股代币化的基础设施还不完善

STO的市场前景

民道对STO的中长期前景保持乐观,主要基于:

1. 加密市场结构变化,非加密原生用户增多
2. 链上美股交易相比传统渠道更便捷
3. DeFi基础设施已经成熟,可以直接承载新资产

他预计3-5年内可能会形成一定规模的市场,前提是能建立合规的发行框架。

加密行业政策环境变化

近期政策环境呈现复杂态势:

• 利好:比特币被纳入美国战略储备,政策利好程度和执行速度超预期
• 隐忧:川普家族的操作引发争议,政策与私利界限模糊
• 风险:大部分措施以行政令形式推出,存在被轻易废除的风险
• 关键:未来4年能否将政策固化为法律框架

总体来看,政策环境虽有利好,但仍存在不确定性。行业需密切关注政策能否真正落地并制度化。