SEC新主席对DeFi表态积极，美国加密监管框架初显

2025年6月9日，新任美国证券监管委员会(SEC)主席Paul S. Atkins在一场主题为"去中心化金融与美国精神"的圆桌会议上发表了极为正面的演讲，为SEC后续对DeFi的友好监管奠定了基础。

这一表态引发了加密市场的积极反应，Aave、Uni、Mkr、Comp等老牌DeFi项目的价值纷纷上涨。对于这些相对去中心化的DeFi协议来说,这既是价值回归,更重要的是它们终于有了合规的机会。

以下是Atkins演讲的主要内容及其所揭示的美国加密监管新方向:

一、DeFi与美国精神

Atkins指出,DeFi运动本身就体现了美国的经济自由、私有财产权和创新等核心价值观。

1.1 区块链网络的本质

区块链是一项极具创造力的创新,它让我们重新思考所有权和财产权的转移。区块链是共享数据库,使用户能够拥有数字资产的所有权,而无需依赖中介。这些点对点网络通过经济机制激励参与者验证和维护数据库。

1.2 区块链网络节点参与者

Atkins表示,SEC工作人员已明确,自愿参与PoW或PoS网络作为"矿工"、"验证者"或"质押即服务"提供商不在联邦证券法管辖范围内。但SEC仍需制定正式法规予以明确。

1.3 资产自托管

Atkins支持给予市场参与者更大的灵活性来自我托管加密资产,特别是在中介增加不必要交易成本或限制参与链上活动的情况下。他强调,拥有对自己私有财产的自我托管权是一项基础的美国价值观。

1.4 自我执行软件代码

许多企业家正在开发无需运营商管理即可运行的软件应用。Atkins认为不应让百年前的监管框架扼杀可能改进当前中介模式的技术创新。这些链上自我执行系统在面对危机时已被证明具有韧性。

1.5 创新监管规则

Atkins表示,现有证券规则主要基于对发行人和中介的监管,可能未考虑到自我执行软件代码取代中介的情况。他要求工作人员探索是否需要进一步指导或制定法规,以帮助注册人与这些软件系统交互。

Atkins还提出了"创新豁免"的构想,旨在让注册人和非注册人能够迅速将链上产品和服务推向市场,从而实现美国成为"全球加密货币之都"的愿景。

二、新时代的SEC监管思路

相比前任Gary Gensler时期严格的执法式监管,Atkins领导下的SEC采取了更为开放的态度:

1. 为加密资产市场制定合理的监管框架
2. 采取更灵活的加密资产发行方式
3. 支持注册机构在托管加密资产方面有更多自主权
4. 支持根据市场需求推出更多种类的交易产品
5. 创建有条件豁免措施,促进区块链创新回流美国

对于DeFi,新的监管思路包括:

1. 重新定义区块链网络节点运营Staking业务
2. 为资产自托管提供灵活性
3. 明确自我执行软件代码的责任
4. 为DeFi构建链上金融市场提供监管指导
5. 构建有条件豁免框架和创新豁免框架

三、美国加密监管框架初现

目前美国加密监管的基本框架如下:

• 银行监管机构主导"支付稳定币"监管
• CFTC监管加密资产
• SEC监管DeFi活动和代币化资产
• FinCEN、OFAC等负责KYC/AML/CTF及经济制裁

四、未来趋势展望

1. 老牌DeFi项目有望正式合规
2. 创新DeFi在"创新豁免"下快速发展,特别是收益型稳定币产品
3. 去中心化DeFi带来的可组合性将产生更多样化的金融产品
4. Web2传统金融科技公司与Web3 DeFi进行创新融合
5. 链上金融市场(On-Chain Financial Markets)将逐步形成

这个新兴市场将具有全球化、投资民主化、低门槛、低成本、全球触达等特点,并有全球流动性支撑。但基于监管框架,底层仍将以美元稳定币、美元和美债为基础。