代币化基金在香港起航：一场资产管理的数字化变革

2025年2月13日，一家中资基金管理公司宣布其港元数字货币基金获香港证监会（SFC）批准，成为亚太地区首支面向零售投资者的代币化基金，并于2月28日正式发行。这标志着代币化资产从机构专属迈向大众市场的关键突破。

代币化基金是将基金份额作为底层资产"上链"变成数字代币，基金所有权通过该代币来表示。每一枚代币(或其部分)代表基金的一个单位或份额（或其部分）。本质上，这是将基金份额转化为链上凭证后发行。

虽然从投资本质来看，代币化基金与传统基金并无显著差异，但由于建立在区块链技术基础上，在所有权归属、信息透明度及交易模式上有诸多创新。

这支新发行的港元数字货币基金主要投资港元短期存款和优质货币市场工具，辅以其他货币市场工具和货币市场基金。基金提供港币、美元和人民币三种份额类别。采用托管型代币化模式，由一家知名银行担任代币化代理、数字平台运营商及代币托管人。

值得注意的是，零售投资者只能通过合资格分销商以代币形式认购或赎回代币化股份。目前，仅有一家持牌加密货币交易平台被指定为合资格分销商。此外，该基金仅面向香港地区投资者发行。

在申赎机制方面，代币化基金与传统基金有所不同：

申购时，投资者通过分销商认购基金代币并支付法币。分销商通知基金经理，后者发行代币化股份并指示数码平台铸造代币。代币由托管人保存在分销商的区块链钱包中，最终分配给投资者。

赎回时，投资者向分销商申请赎回代币。分销商通知基金经理，后者赎回代币化股份并销毁对应代币，同时向分销商支付赎回收益。分销商最后将收益支付给投资者，并扣除相应代币。

这支代币化基金的推出标志着Web3.0时代的应用技术迈向新阶段，向大众投资者开放参与机会。虽然目前投资底层资产为低风险货币基金，但重点在于推进RWA（现实世界资产）和区块链技术的创新，注重资产安全性与高流动性。

若此次尝试成功，未来可能会有更多基金采用区块链代币化方式，并出现更多样化的投资策略。例如，未来或可通过数字货币实现全天候即时交易，或推出收益更高的代币化基金产品。

随着合规区块链货币体系的成熟，资产代币化凭借链上交易与全球化流动性优势，有望成为重塑全球资产管理格局的核心驱动力。