Hyperliquid 与 Project X：链上交易新势力崛起

Hyperliquid 作为近期表现突出的交易平台，日交易量已超 150 亿美元，占据链上超 74% 的永续合约市场份额。其原生代币 HYPE 目前在加密货币市值排行中位列第 12 名。Hyperliquid 的目标不仅是成为单一的链上交易平台，更是打造以自身为核心的 Hyper EVM 生态网络。

近期，Hyper EVM 生态中的新项目 Project X 引起了广泛关注。这个去中心化交易所（DEX）上线仅三天，其总锁仓价值（TVL）就突破了 4000 万美元。作为一个新兴项目，Project X 的生态定位和团队背景值得深入探讨。

要理解 Project X 的诞生，我们需要回顾其创始团队的前身项目 Pacmoon。作为 Blast 链上的社交 Meme 项目，Pacmoon 曾凭借"Yap 模式"（通过社交裂变与社区共识驱动代币价值）取得成功，其完全稀释估值（FDV）最高超过 2 亿美元，成为当时 Blast 生态的代表性项目。然而，目前该项目代币 PAC 的 FDV 仅剩 3.5 万美元，几近归零。这一方面反映了 Blast 网络的衰退，另一方面也凸显了该项目昙花一现的特性。

根据官方文档，Project X 团队由 7 名核心成员组成，其中包括负责增长的 Lamboland、负责产品运营的 BOBBY、负责产品设计的 hisho 以及负责创意指导的 Ali。此外，团队还包括一名具有 YC 背景的 CTO 和两名 DeFi 原生后端开发人员。值得注意的是，已公开身份的四名成员都曾参与过 Pacmoon 或 Blast 网络的建设，其中 Lamboland 和 BOBBY 更是 Pacmoon 的创始人。

如今，团队将目光转向 DeFi 基础设施，特别是自动做市商去中心化交易所（AMM DEX）。Project X 的愿景是打破"模仿 Uniswap"的固有模式，通过创新的分发机制、激励设计和用户体验来重塑交易平台的竞争逻辑。他们认为，在技术趋同的背景下，未来 DeFi 的胜负关键将在于如何更高效地分配价值、设计激励，并提升用户粘性。

Project X 采用分阶段开发策略，当前聚焦于第一阶段"HyperEVM DEX"，后续将扩展至"EVM Aggregator"和尚未公开的第三阶段。其最终目标是成为"加密交易者的首选交易平台"。

作为核心产品，HyperEVM DEX 定位为"Uniswap 风格的 AMM DEX"，但在用户体验和激励机制上进行了创新：

1. 费用分配：在 V3 版本中，86% 的交易费用直接分配给流动性提供者（LP），剩余部分用于协议运营。这一比例在同类 AMM 中属于高回报梯队。
2. V2 池筹备：虽然 V2 版本尚未上线，但团队已表示未来将通过更复杂的做市策略（如动态手续费、跨链流动性聚合）进一步提升 LP 收益。

完成 HyperEVM DEX 建设后，Project X 将进入第二阶段，专注于跨链交易聚合。用户将能够通过该平台一键访问多条 EVM 兼容链的流动性，解决当前多链 DEX 割裂的问题。

Project X 的积分机制是当前激活用户增长的关键。积分作为用户参与生态的核心凭证，未来可能直接关联代币空投或生态权益。目前，用户可通过以下方式获取积分：

1. 提供流动性（LP）：用户可将资产存入 HyperEVM DEX 的流动性池，根据产生的交易费用获得积分。
2. 交易：用户在平台完成现货交易，根据交易规模与频率获得积分。
3. 邀请好友：通过分享专属邀请码，用户可获得双重奖励。

为快速启动生态，Project X 还设置了短期激励措施，包括每日 100 万积分池和首月积分乘数奖励。

值得注意的是，Project X 采用 100% 自筹资金的模式，不依赖风险投资、天使投资或私募。这种模式使团队对项目的控制更强，更倾向于长期发展。然而，这也意味着项目抗风险能力可能较弱，在面对极端市场行情或智能合约漏洞时，可能难以及时赔偿用户损失。

总的来说，Project X 作为 Hyper EVM 生态中的新生力量，正试图通过创新的激励机制和用户体验来重塑 DeFi 交易平台的竞争格局。然而，其能否复制 Hyperliquid 的成功轨迹，还需要时间的检验和市场的认可。