日本银行抛售美债或促使美联储增发货币，加密市场可能迎来新一轮牛市

在全球经济动荡和金融市场波动的背景下，日本银行体系正面临美联储加息周期带来的严峻挑战。美国财政政策和货币政策对全球市场产生了深远影响。通过分析日本农林中金银行等日本商业银行的外汇对冲美国国债投资策略，可以发现这些银行在利率差异扩大、外汇对冲成本上升的情况下，不得不抛售美国国债。

FIMA回购机制在维持市场稳定中扮演着关键角色，并可能对美日金融关系产生重要影响。在当前形势下，投资者应当密切关注加密市场的投资机会。

日本农林中金银行近期宣布将出售630亿美元的美国和欧洲债券，主要是美国国债。这是由于美国和欧洲利率上升导致债券价格下跌，降低了该行过去高价购买的外国债券价值，扩大了账面损失。

根据国际货币基金组织的数据，日本商业银行在2022年持有约8500亿美元的外国债券，其中近4500亿美元是美国债券。面对这一情况，美国财政部长耶伦可能会要求日本央行购买这些债券，然后通过FIMA回购机制将美国国债抵押获取隔夜新增美元。

FIMA回购机制的使用增加表明全球货币市场中美元流动性正在上升。这对比特币和加密货币市场可能产生积极影响。

日本银行选择在经历两年痛苦后确认损失，主要是因为美元和日元之间的利率差异扩大，导致对冲嵌入美国国债中的美元风险成本超过了较高的收益率。随着差距扩大，外汇对冲后的美国国债收益率低于直接购买日元计价的日本国债。

为了避免这些债券在公开市场上出售导致美国国债收益率飙升，耶伦可能会寻求日本央行的协助。日本央行可以直接从日本商业银行购买这些债券，然后利用FIMA回购机制将美国国债换成美联储新增的美元。

这种做法可能会导致美元供应量增加。投资者可以通过监测"回购协议-外国官方"项目来观察系统中注入的美元数量。

在大选年，耶伦可能会采取措施确保收益率保持低位，以避免金融市场灾难。她可能会指示日本央行不允许日本银行在公开市场上出售美国国债，而是使用FIMA回购机制来吸收供应。

鉴于这一情况，投资者可能需要重新考虑其投资策略。从Ethena质押的USD（sUSDe）向加密风险资产转移可能是一个值得考虑的选择。日本银行系统的这一举动可能为加密市场带来新的流动性，成为支撑加密牛市的又一支柱。