全球稳定币监管动态概览

近年来，稳定币在加密货币领域迅速崛起，引发了各国监管机构的高度关注。作为与法定货币或其他资产挂钩的加密货币，稳定币凭借其价值稳定的特性，在跨境支付和去中心化金融等领域获得了广泛应用。特别是在当前的市场周期中，实物资产代币化表现亮眼，吸引了传统金融机构和Web3原生组织的纷纷入场，越来越多的投资者也将目光投向了这一赛道。

随着稳定币市场的不断扩张，各国政府和国际组织也开始陆续出台相关政策，以规范和监管稳定币的发展。本文将对全球主要地区的稳定币监管动态进行简要梳理。

美国：多方共治，立法进行时

作为稳定币发展的主要市场之一，美国的监管政策较为复杂。目前，美国的稳定币监管框架主要由财政部、证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）等多个机构共同实施。

SEC可能会将某些稳定币视为证券，要求其遵守《证券法》的相关规定。财政部下属的货币监理署（OCC）曾提出允许国家银行和联邦储蓄协会为稳定币发行方提供服务，但需遵守反洗钱和合规要求。目前，美国国会正在就《稳定币透明度法案》等立法提案进行讨论，试图为稳定币制定统一的监管框架。

欧盟：MiCA框架下的分类监管

欧盟的稳定币监管主要依托于《加密资产市场监管条例》（MiCA）。MiCA将稳定币分为两类：资产参考型代币（ART）和电子货币代币（EMT）。

电子货币代币是指与单一法定货币挂钩的代币，如与欧元或美元挂钩的稳定币。资产参考代币则是指与某些资产（如法定货币、商品或加密资产）挂钩的代币。MiCA针对这两类代币制定了相应的监管要求，发行稳定币的实体需获得欧盟成员国的许可，并满足资本储备、透明度披露等要求。

香港：多管齐下，积极探索

香港金融管理局和财经事务及库务局于2024年7月发布了稳定币监管制度的主要内容。根据该制度，在香港发行或向香港公众推广法币稳定币的公司需获得金管局的牌照。监管要求涵盖了储备资产管理、公司治理、风险控制、信息披露以及反洗钱等多个方面。

金管局还推出了稳定币发行人"沙盒"计划，以便与业界就拟议监管要求交换意见。首批参与者包括京东币链科技（香港）有限公司、圆币创新科技有限公司，以及由渣打银行（香港）有限公司、Animoca Brands Limited和香港电讯有限公司组成的联合体。

2024年12月，香港政府在宪报刊登了《稳定币条例草案》，旨在为香港引入法币稳定币发行人的监管制度，完善虚拟资产活动的监管框架。

新加坡：许可制与监管沙盒并行

根据新加坡的《支付服务法》，稳定币被视为一种数字支付代币，其发行和流通需获得新加坡金融管理局（MAS）的许可。MAS还为初创公司提供监管沙盒，用于测试稳定币相关的商业模式。

日本：明确定义，严格分类

2022年6月，日本修订了《支付服务法》（PSA），为稳定币的发行和交易设立了监管框架。修订后的PSA将完全由法定货币支持的稳定币定义为"电子支付工具"（EPI）。只有银行、资金转移服务提供商和信托公司三类机构可以发行稳定币。想要开展稳定币相关业务的机构必须先注册为电子支付工具服务提供商（EPISP）。

巴西：政策摇摆，方向待定

巴西中央银行（BCB）行长罗伯托·坎波斯·内托于2024年10月表示，计划在2025年对稳定币和资产代币化进行监管。2024年11月，BCB提出一项监管提案，建议禁止用户将稳定币从中心化交易所提取至自托管钱包。然而，据报道，BCB金融系统副主管在12月表示，如果能改善交易透明度等关键问题，央行可能会撤销这一禁令。

结语

纵观全球，各国政府正在采取不同的方式来监管稳定币市场。无论是设立监管沙盒，还是从稳定币的不同特性入手进行分类监管，未来都可能会有更多的稳定币监管政策出台。值得注意的是，跨境支付似乎正在成为稳定币最广泛应用的场景之一，这可能会影响未来的监管方向。随着监管框架的逐步完善，稳定币市场有望在合规的基础上实现更健康、可持续的发展。