供需博弈加剧：比特币将反转还是二次派发？

比特币未平仓合约量上升及清算地图关键价位加码，市场分歧进一步加剧。目前存在两种主流观点:反弹转为反转,或下跌中继第二次派发。

两种观点都基于供需分析,但得出不同结论。支持反转者认为需求大于供给,看好牛市延续;支持二次派发者则认为供给大于需求,预期熊市深化。

看好反转的观点

主要从三个方面论证需求大于供给:

1. 长短期持有者关系

• 长期持有者(LTH)盈亏比率(LTH-RPC)变化可捕捉市场底部信号。当LTH普遍亏损时,往往接近阶段性低点。
• 短期持有者(STH)盈亏比(STH-RPC)是右侧进场信号。STH从亏转盈表明市场信心恢复,趋势可能反转。

2. 稳定币与比特币供需关系(BTC-SSR)

BTC市值/稳定币市值比率反映比特币吸引流动性能力。当前稳定币市值加速上升,可能推动比特币市值上涨。

3. 高低筹码密集区双锚效应

$60,000-$70,000和$93,000-$100,000两区间各聚集约11%筹码,形成对称结构。这种分布可能将价格限制在$70,000-$93,000区间。

关税政策影响正逐步减弱,市场情绪缓解。短期持有者逐渐盈利,长期持有者抛压未至,大量稳定币可能流入比特币。这些因素支持当前反弹可能强化为反转。

认为二次派发的观点

该观点认为当前是走向长期熊市的下跌中继。核心论点是美股已进入技术性熊市,比特币难以独立于美股。

分析认为美股近期走势完全符合威科夫派发阶段特征:

• 11月初出现初始供应点(PSY)
• 11月底至12月初经历买入高潮(BC)
• 12月中旬出现自然回落(AR)
• 12月底进行二次测试(ST)
• 1月初显现弱势信号(SOW)
• 1月中旬出现上冲回落(UT)
• 2月中旬再现派发后上冲回落(UTAD)
• 2-3月间加速出逃
• 3月底出现最后供应点(LPSY)

从价格形态和成交量变化看,美股已完成牛市末期派发。在找到最后支撑点(LPS)前,都可能是多头陷阱。

两种观点的分歧聚焦于:

1. 美股是否能在此筑底
2. 比特币能否独立于美股走势

市场分歧加剧,投资者需审慎判断后续走向。