Solana的新挑战:交易量不等于流动性

Solana以其高速交易和庞大交易量而闻名，但这是否意味着它已经完全满足市场需求了呢？深入分析后，我们发现一个关键问题：这些交易是否都在创造实际价值？

事实上，Solana网络上的大量交易并非源于真实的交易需求，而是来自高频套利者。这些所谓的"有毒交易者"利用技术优势，在毫秒级别的时间差内获取利润。他们通过提高Gas费用，确保自己的交易优先打包，从而在做市商即将撤单时完成套利，导致做市商承受损失。为了弥补这些损失，做市商不得不扩大买卖价差，最终由普通用户承担额外成本。

Solana一直梦想在链上实现订单簿，以取代中心化交易所。然而，"有毒交易者"的存在成为了实现这一目标的主要障碍。这就是Solana面临的新挑战：交易量并不等同于流动性。真正健康的市场需要的不是更多的交易，而是更高质量的交易。

如何剔除有毒交易，更好地保护流动性？

当前Solana系统中，由于其共识机制采用周期性拍卖，吃单者（尤其是高频套利者）实际上享有优先权，这影响了市场的公平性。在每400毫秒的时间段内，交易按照支付的Gas费用高低排序执行。这导致做市商在频繁调整报价时，容易被套利者"狙击"，承担不必要的损失。

理想情况下，订单簿DEX应该先执行撤单，然后是新挂单，最后才是成交。同样，对于预言机来说，应该先更新价格，再执行依赖该价格的交易。借贷协议则需要先补充保证金，再进行清算。

为解决这些问题，Solana提出了应用控制执行（ACE）的概念，而区块组装市场（BAM）正是其具体实现。

BAM：Solana的解决方案

BAM在Solana应用与主网之间构建了一个排序层。它利用可信执行环境（TEEs）创建隐私沙盒，根据预设规则或先进先出原则对交易进行排序。这一机制旨在更好地服务于订单簿、永续合约交易所和暗池等协议。

BAM支持三种运行模式：Solana默认模式、Block-Engine模式（类似当前Jito的MEV解决方案）以及BAM模式（验证者严格按FIFO排序）。

BAM的核心特点包括：

1. 利用TEEs构建隐私环境，确保公平性。
2. 通过插件系统实现复杂的交易排序逻辑。
3. 允许应用自定义交易排序规则，实现ACE功能。

BAM的实际应用

1. 借贷清算保护：优先执行补充抵押品操作，再进行清算检查。
2. 原子级交易组合：先更新预言机价格，再执行依赖该价格的交易。
3. 价格波动保护：检测异常大单并分批执行，避免市场剧烈波动。
4. 做市商保护：允许毫秒级撤单和重新挂单，减少恶意套利风险。

随着BAM的部署，Solana交易体验有望得到显著改善，使其主网应用的体验更接近中心化交易所。

总之，BAM为Solana的交易处理流程带来了可验证性、隐私保护和可编程性。它使开发者能够构建更高级的金融基础设施，如中央限价订单簿、永续合约交易所和暗池等，推动Solana生态系统的进一步创新和发展。