GMX V2在Arbitrum激励计划下的表现及挑战

近期，GMX在Arbitrum的短期激励计划（STIP）中获得了1200万ARB代币，这是Arbitrum上项目中最大的一笔分配。GMX表示将利用这笔资金来支持V2和Arbitrum DeFi生态系统的共同发展。自11月8日计划启动以来，已经过去了近10天。让我们来看看这笔资金的使用情况，以及它是否帮助GMX实现了预期的增长。

ARB代币的主要用途

这1200万ARB代币将在12周内分发，每周作为一个时期。主要用途包括：

1. 激励GMX V2永续合约和现货的流动性
2. 鼓励流动性从V1的GLP池转移到V2的GM池
3. 补贴交易费用，使其降至0.02%以与中心化交易所竞争
4. 赞助在GMX V2上进行开发的项目

通过这些措施，GMX旨在提高其竞争力，同时保持无滑点交易的优势。

GMX V2的流动性增长

截至11月17日，GMX V2的流动性达到1.64亿美元，相比11月8日的9677万美元增长了69.5%。然而，值得注意的是，这一增长主要发生在激励开始的前两天，之后增长速度明显放缓。

整体来看，GMX V1和V2的总流动性从11月8日的4.96亿美元增加到11月17日的5.28亿美元，增幅为6.45%。尽管V1的流动性有所下降，但V2的显著增长仍然为GMX带来了积极影响。

未平仓量和交易量的变化

未平仓量在11月13日达到1.82亿美元的峰值，但随后回落至1.37亿美元，甚至低于激励开始前的水平。交易量方面，在市场波动较大的日子里表现更为突出，11月9日达到5.55亿美元的最高点。

GM池的多空失衡问题

尽管GMX V2试图通过费用调整来平衡多空头寸，但某些GM池仍然存在严重的多空比例失衡。例如，对于SOL、DOGE、XRP等资产，多头头寸已达上限，与空头头寸相比存在显著差异。

以XRP/USD交易对为例，虽然费用结构似乎为空头提供了套利机会，但实际操作中仍面临诸多挑战，导致多空平衡的目标尚未实现。

结论

Arbitrum的激励计划确实帮助GMX V2实现了显著的流动性增长，但这种增长主要集中在计划初期。未平仓量和交易量未见明显持续增长，可能更多受市场整体情况影响。

此外，GMX V2仍面临着多空比例失衡的问题。尽管某些GM池提供了较高的APR，但由于交易的是波动较大的资产，流动性提供者可能面临更高的风险。

总的来说，GMX通过这次激励计划在流动性方面取得了一定进展，但在实现多空平衡和持续增长方面仍有改进空间。