Tokenisasi Sekuritas di Blockchain: Analisis Produk xStocks dan Prospek Masa Depan
Pada akhir Juni 2025, beberapa platform perdagangan kripto terkemuka mengumumkan peluncuran produk xStocks yang disediakan oleh platform tokenisasi aset yang mematuhi peraturan di Swiss. Ini adalah serangkaian Token yang dijaminkan 1:1 oleh saham nyata, dengan aset dasar yang disimpan oleh lembaga kustodian pihak ketiga yang terdaftar. Token-token ini diterbitkan sesuai dengan standar SPL di blockchain Solana, mendukung perdagangan sepanjang waktu dan penyelesaian instan on-chain, yang melampaui batasan waktu dan ruang pasar saham tradisional. Saat ini, produk ini hanya tersedia untuk pengguna non-AS.
Latar Belakang Proyek
Tiga pendiri bersama proyek ini sebelumnya memiliki pengalaman dalam proyek blockchain. Pada tahun 2021, mereka terinspirasi oleh aplikasi stablecoin dan mendirikan perusahaan yang berkomitmen untuk membawa aset tradisional ke dalam blockchain secara patuh. Setelah lebih dari dua tahun pengembangan, proyek ini telah menyelesaikan verifikasi kelayakan, pendanaan, serta kerjasama dengan lembaga keuangan, dan prospektus produk terkait telah mendapatkan persetujuan regulasi Uni Eropa. Setelah peluncuran produk pertama pada tahun 2023, total skala penerbitan telah melampaui 5.000.000 dolar AS. Pada bulan April 2024, perusahaan menyelesaikan pendanaan putaran A sebesar 9.500.000 dolar AS.
Sistem Produk
Platform ini saat ini menyediakan layanan sekuritas tokenisasi on-chain yang mencakup saham blue-chip global, reksa dana indeks, dan obligasi jangka pendek melalui dua lini produk utama, xStocks dan bTokens. Semua token didukung oleh aset fisik 1:1 dan memiliki nomor ISIN yang disetujui oleh regulasi Uni Eropa. Produk telah diterbitkan di berbagai blockchain utama dan terintegrasi dengan berbagai protokol DeFi, mendukung penyebaran strategi on-chain seperti peminjaman, pembuatan pasar, dan arbitrase.
Para analis industri menunjukkan bahwa xStocks token pada dasarnya adalah struktur utang, bukan token ekuitas. Desain ini memungkinkan token untuk dipindahkan secara bebas di on-chain seperti stablecoin, menghindari prosedur rumit dan masalah pajak dalam transfer ekuitas.
Status Perdagangan
Meskipun didukung oleh platform perdagangan besar, aktivitas perdagangan nyata xStocks tetap sangat terkonsentrasi pada beberapa aset populer. Pada hari peluncuran, volume perdagangan on-chain mencapai 1,338,000 USD, dengan jumlah pengguna perdagangan independen sebanyak 1,225 orang; pada hari kedua, aktivitas perdagangan meningkat secara signifikan, dengan volume perdagangan mencapai 6,640,000 USD, dan lebih dari 6,500 pengguna perdagangan independen baru. Namun, sebagian besar aset memiliki perdagangan on-chain yang sangat terbatas, dan masalah kurangnya likuiditas umum terjadi.
Selain transaksi on-chain, xStocks juga dapat diperdagangkan melalui pencocokan internal di bursa, tetapi juga menghadapi masalah kekurangan likuiditas. Secara keseluruhan, efisiensi eksekusi pengguna rendah, kedalaman pasar terbatas, dan pengalaman perdagangan memiliki perbedaan yang jelas dibandingkan dengan platform kontrak perbedaan tradisional.
Keunggulan Produk dan Target Pasar
Mode xStocks terutama melayani pengguna non-Amerika yang sulit mengakses saham AS melalui pialang tradisional, terutama pengguna asli kripto. Keuntungannya meliputi: mendukung pembayaran stablecoin dan transaksi kecil, tanpa perlu akun saham AS, penyelesaian on-chain sepanjang waktu, pengelolaan aset nyata, serta kepatuhan regulasi Uni Eropa.
Arah Perkembangan Masa Depan
Meskipun xStocks menyediakan infrastruktur untuk investasi saham AS di on-chain, hambatan likuiditas di pasar spot masih ada. Oleh karena itu, perhatian industri mulai beralih ke jalur derivatif yang lebih bersifat perdagangan, terutama kontrak perpetual saham. Produk semacam ini tidak memerlukan pengiriman saham nyata, dan dapat bergantung pada harga oracle dan mekanisme biaya modal untuk melakukan perdagangan murni di on-chain, jalur teknis yang matang, cocok untuk diterapkan di platform terdesentralisasi.
Satu arah lain yang patut diperhatikan adalah tokenisasi ekuitas perusahaan yang belum terdaftar. Penerbitan token ekuitas yang dapat diperdagangkan secara on-chain, dikombinasikan dengan mekanisme seperti tata kelola DAO, penguncian kontrak, dan ambang batas investor yang memenuhi syarat, diharapkan dapat mewujudkan struktur sirkulasi ekuitas awal yang efisien dan transparan. Namun, jalur ini masih menghadapi tantangan seperti ketidakpastian regulasi dan struktur penerbitan yang kompleks.
Ringkasan
xStocks menyediakan jalan nyata untuk tokenisasi aset yang sesuai, menunjukkan kemampuan desain produk yang kuat. Namun, model spot memiliki keterbatasan likuiditas dan kemampuan untuk memperluas pengguna yang kurang, yang membuatnya sulit untuk mendukung pertumbuhan pasar saham tokenisasi secara mandiri. Ke depan, kombinasi antara derivatif permanen dan tokenisasi ekuitas awal dapat menjadi kunci untuk mendorong pasar sekuritas on-chain dari "produk berbasis alat" menuju "aset berbasis transaksi".
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
15 Suka
Hadiah
15
7
Bagikan
Komentar
0/400
GateUser-1a2ed0b9
· 07-10 04:29
Ini masih bergantung pada Likuiditas sebagai dasar.
Lihat AsliBalas0
TokenStorm
· 07-09 07:02
Hmm, ini adalah permainan arbitrase 7x24 lagi ya, faktor risiko pump penuh.
Lihat AsliBalas0
BearMarketGardener
· 07-08 17:46
Siapa yang akan melakukan jebakan likuiditas?
Lihat AsliBalas0
GateUser-44a00d6c
· 07-07 14:49
Jadi itu adalah inovasi di luar ruangan.
Lihat AsliBalas0
JustAnotherWallet
· 07-07 14:34
Ladder yang membosankan sudah saya mainkan, sekarang saya menyanyikan lagu baru di sini.
Lihat AsliBalas0
TokenomicsTherapist
· 07-07 14:31
Volume kecil, ngapain main? Pergi aja.
Lihat AsliBalas0
ProveMyZK
· 07-07 14:30
Jangan bercanda, TradFi masih tidak bisa lepas dari jebakan regulasi itu.
xStocks: Analisis produk tokenisasi sekuritas di blockchain dan prospek masa depan
Tokenisasi Sekuritas di Blockchain: Analisis Produk xStocks dan Prospek Masa Depan
Pada akhir Juni 2025, beberapa platform perdagangan kripto terkemuka mengumumkan peluncuran produk xStocks yang disediakan oleh platform tokenisasi aset yang mematuhi peraturan di Swiss. Ini adalah serangkaian Token yang dijaminkan 1:1 oleh saham nyata, dengan aset dasar yang disimpan oleh lembaga kustodian pihak ketiga yang terdaftar. Token-token ini diterbitkan sesuai dengan standar SPL di blockchain Solana, mendukung perdagangan sepanjang waktu dan penyelesaian instan on-chain, yang melampaui batasan waktu dan ruang pasar saham tradisional. Saat ini, produk ini hanya tersedia untuk pengguna non-AS.
Latar Belakang Proyek
Tiga pendiri bersama proyek ini sebelumnya memiliki pengalaman dalam proyek blockchain. Pada tahun 2021, mereka terinspirasi oleh aplikasi stablecoin dan mendirikan perusahaan yang berkomitmen untuk membawa aset tradisional ke dalam blockchain secara patuh. Setelah lebih dari dua tahun pengembangan, proyek ini telah menyelesaikan verifikasi kelayakan, pendanaan, serta kerjasama dengan lembaga keuangan, dan prospektus produk terkait telah mendapatkan persetujuan regulasi Uni Eropa. Setelah peluncuran produk pertama pada tahun 2023, total skala penerbitan telah melampaui 5.000.000 dolar AS. Pada bulan April 2024, perusahaan menyelesaikan pendanaan putaran A sebesar 9.500.000 dolar AS.
Sistem Produk
Platform ini saat ini menyediakan layanan sekuritas tokenisasi on-chain yang mencakup saham blue-chip global, reksa dana indeks, dan obligasi jangka pendek melalui dua lini produk utama, xStocks dan bTokens. Semua token didukung oleh aset fisik 1:1 dan memiliki nomor ISIN yang disetujui oleh regulasi Uni Eropa. Produk telah diterbitkan di berbagai blockchain utama dan terintegrasi dengan berbagai protokol DeFi, mendukung penyebaran strategi on-chain seperti peminjaman, pembuatan pasar, dan arbitrase.
Para analis industri menunjukkan bahwa xStocks token pada dasarnya adalah struktur utang, bukan token ekuitas. Desain ini memungkinkan token untuk dipindahkan secara bebas di on-chain seperti stablecoin, menghindari prosedur rumit dan masalah pajak dalam transfer ekuitas.
Status Perdagangan
Meskipun didukung oleh platform perdagangan besar, aktivitas perdagangan nyata xStocks tetap sangat terkonsentrasi pada beberapa aset populer. Pada hari peluncuran, volume perdagangan on-chain mencapai 1,338,000 USD, dengan jumlah pengguna perdagangan independen sebanyak 1,225 orang; pada hari kedua, aktivitas perdagangan meningkat secara signifikan, dengan volume perdagangan mencapai 6,640,000 USD, dan lebih dari 6,500 pengguna perdagangan independen baru. Namun, sebagian besar aset memiliki perdagangan on-chain yang sangat terbatas, dan masalah kurangnya likuiditas umum terjadi.
Selain transaksi on-chain, xStocks juga dapat diperdagangkan melalui pencocokan internal di bursa, tetapi juga menghadapi masalah kekurangan likuiditas. Secara keseluruhan, efisiensi eksekusi pengguna rendah, kedalaman pasar terbatas, dan pengalaman perdagangan memiliki perbedaan yang jelas dibandingkan dengan platform kontrak perbedaan tradisional.
Keunggulan Produk dan Target Pasar
Mode xStocks terutama melayani pengguna non-Amerika yang sulit mengakses saham AS melalui pialang tradisional, terutama pengguna asli kripto. Keuntungannya meliputi: mendukung pembayaran stablecoin dan transaksi kecil, tanpa perlu akun saham AS, penyelesaian on-chain sepanjang waktu, pengelolaan aset nyata, serta kepatuhan regulasi Uni Eropa.
Arah Perkembangan Masa Depan
Meskipun xStocks menyediakan infrastruktur untuk investasi saham AS di on-chain, hambatan likuiditas di pasar spot masih ada. Oleh karena itu, perhatian industri mulai beralih ke jalur derivatif yang lebih bersifat perdagangan, terutama kontrak perpetual saham. Produk semacam ini tidak memerlukan pengiriman saham nyata, dan dapat bergantung pada harga oracle dan mekanisme biaya modal untuk melakukan perdagangan murni di on-chain, jalur teknis yang matang, cocok untuk diterapkan di platform terdesentralisasi.
Satu arah lain yang patut diperhatikan adalah tokenisasi ekuitas perusahaan yang belum terdaftar. Penerbitan token ekuitas yang dapat diperdagangkan secara on-chain, dikombinasikan dengan mekanisme seperti tata kelola DAO, penguncian kontrak, dan ambang batas investor yang memenuhi syarat, diharapkan dapat mewujudkan struktur sirkulasi ekuitas awal yang efisien dan transparan. Namun, jalur ini masih menghadapi tantangan seperti ketidakpastian regulasi dan struktur penerbitan yang kompleks.
Ringkasan
xStocks menyediakan jalan nyata untuk tokenisasi aset yang sesuai, menunjukkan kemampuan desain produk yang kuat. Namun, model spot memiliki keterbatasan likuiditas dan kemampuan untuk memperluas pengguna yang kurang, yang membuatnya sulit untuk mendukung pertumbuhan pasar saham tokenisasi secara mandiri. Ke depan, kombinasi antara derivatif permanen dan tokenisasi ekuitas awal dapat menjadi kunci untuk mendorong pasar sekuritas on-chain dari "produk berbasis alat" menuju "aset berbasis transaksi".