# 暗号資産評価モデルの探求：パブリックチェーンからビットコインへ暗号化通貨は、フィンテック分野で最も活力と潜力のあるセクターの一つとなっています。機関投資家の資金が次々と流入する中、暗号プロジェクトを適切に評価する方法が重要な課題となっています。従来の金融資産には、キャッシュフロー割引モデルやPER評価法など、成熟した評価体系があります。暗号化プロジェクトは多種多様であり、パブリックチェーン、中央集権型取引所トークン、分散型金融プロジェクト、ミームコインなどが含まれ、それぞれ異なる特徴、経済モデル、トークン機能を持っています。したがって、各トラックに適した評価モデルを探る必要があります。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-72c275e6ea35c77b34a4acfa4d8c0c51)## 一、公链の評価：メトカーフの法則メトカーフの法則の核心内容は：ネットワークの価値はノード数の平方に比例するということです。V = K*N²（Vはネットワーク価値、Nは有効ノード数、Kは定数）この法則は、インターネット企業の価値予測において広く認識されています。研究によれば、10年間の統計期間において、いくつかの主要なソーシャルネットワーク企業の価値は、ユーザー数とメトカーフの法則の特徴を示しています。イーサリアムをケーススタディとして、調査によれば、その時価総額と日々のアクティブユーザーには対数線形関係があることがわかり、基本的にメトカーフの法則に一致しています。具体的な計算式は以下の通りです:V = 3000 * N ^ 1.43統計データは、この評価方法がイーサリアムの時価総額の動向と確かに一定の関連性があることを示しています。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-e3539449a4e701bdbfc0109dfda9d3fa)しかし、メトカーフの法則は新興のパブリックチェーンに適用する際に限界があります。開発初期のパブリックチェーンでは、ユーザーベースが小さいため、この方法を使用して評価することはあまり適していないかもしれません。また、この方法はステーキング率、バーニングメカニズム、エコシステムが総価値に与える影響などの要因を反映することもできません。## 二、中央集権取引所トークンの評価：利益の買い戻しと焼却モデル中央集権型取引所のトークンは株式トークンに似ており、取引所の収益、エコシステムの発展状況、市場シェアと密接に関連しています。この種のトークンは通常、買い戻し・焼却メカニズムを採用しており、一部はパブリックチェーンにおける手数料の焼却メカニズムも備えています。評価時には、プラットフォーム全体の収入とトークンの焼却メカニズムを考慮する必要があります。簡略化された評価計算方法は次のとおりです：トークン価値成長率 = K * 取引量成長率 * サプライバーンレート (K は一定)ある有名な取引所のトークンを例にとると、そのエンパワーメントの方法は、利益の再購入から自動焼却への進化を経ました。現在は、価格とブロック数に基づく自動焼却メカニズムを採用し、リアルタイムの焼却戦略を実施しています。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-3cb7e62b8baf40bea474c8f4ad287fd4)しかし、実際のアプリケーションでは、取引所の市場シェアの変化と規制政策の影響に密接に注意を払う必要があります。これらの要因は、トークンの評価に大きな影響を与える可能性があります。## 三、去中心化金融プロジェクトの評価：トークンキャッシュフロー割引法分散型金融プロジェクトは、トークンのキャッシュフロー割引評価法を採用できます。核心的な論理は、トークンが将来生み出すキャッシュフローを予測し、一定の割引率で現在の価値を計算することです。ある分散型取引所を例に挙げると、年収成長率が10%、割引率が15%、予測期間が5年、永続成長率が3%である場合、得られる評価は現在の時価総額に近い。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデル探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ce4ba5de2ca105e896281bad950a2be8)しかし、この方法はいくつかの課題に直面しています：ガバナンストークンは通常、プロトコルの収益を直接捉えていません；将来のキャッシュフローは正確に予測するのが難しい；割引率の決定が複雑です；一部のプロジェクトが採用している買い戻し・焼却メカニズムは評価の適用性に影響を与える可能性があります。## 四、ビットコインの評価：多様な方法の総合的考察ビットコインの評価は複数の視点から行うことができます：1. マイニングコスト評価法：過去5年間において、ビットコイン価格が主流のマイニングマシンのマイニングコストを下回っていた時間は約10%に過ぎず、マイニングコストが価格に重要な支援効果を持つことを示しています。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-5570754830a9e7c70981a628bf16de93)2. ゴールド代替品モデル：ビットコインを「デジタルゴールド」と見なし、その黄金の時価総額における割合に基づいて評価します。しかし、両者は物理的特性、市場認識、用途のシナリオなどにおいて顕著な違いがあるため、慎重に考慮する必要があります。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-c947fb4db0efd8c2e5679f734c38ef0b)## サマリー暗号化プロジェクトに適切な評価モデルを見つけることは、業界の発展を促進し、機関投資家を惹きつけるために極めて重要です。特にベアマーケットの段階では、合理的な評価手法が長期的な価値を持つプロジェクトを発掘するのに役立ちます。それは、インターネットバブル崩壊後に優れたテクノロジー企業を見つけるのと同様です。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデル探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-26922565521dbf6c7faa8632841886d4)! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-11227f708d0f4123e6c4cd98cf6ca76b)! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-71a3910e20eeb826e65355415f237f6e)
暗号化資産の評価モデルを探る：パブリックチェーン、取引所トークン、ビットコインの多元分析
暗号資産評価モデルの探求：パブリックチェーンからビットコインへ
暗号化通貨は、フィンテック分野で最も活力と潜力のあるセクターの一つとなっています。機関投資家の資金が次々と流入する中、暗号プロジェクトを適切に評価する方法が重要な課題となっています。従来の金融資産には、キャッシュフロー割引モデルやPER評価法など、成熟した評価体系があります。
暗号化プロジェクトは多種多様であり、パブリックチェーン、中央集権型取引所トークン、分散型金融プロジェクト、ミームコインなどが含まれ、それぞれ異なる特徴、経済モデル、トークン機能を持っています。したがって、各トラックに適した評価モデルを探る必要があります。
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一、公链の評価：メトカーフの法則
メトカーフの法則の核心内容は：ネットワークの価値はノード数の平方に比例するということです。
V = K*N²（Vはネットワーク価値、Nは有効ノード数、Kは定数）
この法則は、インターネット企業の価値予測において広く認識されています。研究によれば、10年間の統計期間において、いくつかの主要なソーシャルネットワーク企業の価値は、ユーザー数とメトカーフの法則の特徴を示しています。
イーサリアムをケーススタディとして、調査によれば、その時価総額と日々のアクティブユーザーには対数線形関係があることがわかり、基本的にメトカーフの法則に一致しています。具体的な計算式は以下の通りです:
V = 3000 * N ^ 1.43
統計データは、この評価方法がイーサリアムの時価総額の動向と確かに一定の関連性があることを示しています。
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しかし、メトカーフの法則は新興のパブリックチェーンに適用する際に限界があります。開発初期のパブリックチェーンでは、ユーザーベースが小さいため、この方法を使用して評価することはあまり適していないかもしれません。また、この方法はステーキング率、バーニングメカニズム、エコシステムが総価値に与える影響などの要因を反映することもできません。
二、中央集権取引所トークンの評価：利益の買い戻しと焼却モデル
中央集権型取引所のトークンは株式トークンに似ており、取引所の収益、エコシステムの発展状況、市場シェアと密接に関連しています。この種のトークンは通常、買い戻し・焼却メカニズムを採用しており、一部はパブリックチェーンにおける手数料の焼却メカニズムも備えています。
評価時には、プラットフォーム全体の収入とトークンの焼却メカニズムを考慮する必要があります。簡略化された評価計算方法は次のとおりです：
トークン価値成長率 = K * 取引量成長率 * サプライバーンレート (K は一定)
ある有名な取引所のトークンを例にとると、そのエンパワーメントの方法は、利益の再購入から自動焼却への進化を経ました。現在は、価格とブロック数に基づく自動焼却メカニズムを採用し、リアルタイムの焼却戦略を実施しています。
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しかし、実際のアプリケーションでは、取引所の市場シェアの変化と規制政策の影響に密接に注意を払う必要があります。これらの要因は、トークンの評価に大きな影響を与える可能性があります。
三、去中心化金融プロジェクトの評価：トークンキャッシュフロー割引法
分散型金融プロジェクトは、トークンのキャッシュフロー割引評価法を採用できます。核心的な論理は、トークンが将来生み出すキャッシュフローを予測し、一定の割引率で現在の価値を計算することです。
ある分散型取引所を例に挙げると、年収成長率が10%、割引率が15%、予測期間が5年、永続成長率が3%である場合、得られる評価は現在の時価総額に近い。
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しかし、この方法はいくつかの課題に直面しています：ガバナンストークンは通常、プロトコルの収益を直接捉えていません；将来のキャッシュフローは正確に予測するのが難しい；割引率の決定が複雑です；一部のプロジェクトが採用している買い戻し・焼却メカニズムは評価の適用性に影響を与える可能性があります。
四、ビットコインの評価：多様な方法の総合的考察
ビットコインの評価は複数の視点から行うことができます：
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サマリー
暗号化プロジェクトに適切な評価モデルを見つけることは、業界の発展を促進し、機関投資家を惹きつけるために極めて重要です。特にベアマーケットの段階では、合理的な評価手法が長期的な価値を持つプロジェクトを発掘するのに役立ちます。それは、インターネットバブル崩壊後に優れたテクノロジー企業を見つけるのと同様です。
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