Шифрование фондов сталкивается с холодной зимой: вызовы и возможности в период отраслевой корректировки
В снимке экономического цикла год основания фонда называется Vintage, как и год вина отражает "терруар", год фонда напрямую влияет на его доходность. Для криптофондов, основанных в период пандемии, в настоящее время испытывают серьезные испытания из-за "плохих лет".
Недавно фонд Web3 с объемом 400 миллионов долларов США объявил о приостановке инвестиций в новые проекты и планов по дальнейшему привлечению средств. Хотя фонд за последние три года инвестировал более 40 миллионов долларов в более чем 30 проектов, и его внутренняя норма доходности по-прежнему остается на высоком уровне, это решение отражает текущие трудности, с которыми сталкиваются крипто-VC: объем институциональных вложений и инвестиционный интерес к проектам обоих снижаются, модель блокировки токенов при выходе на биржу часто подвергается критике, а некоторые гибкие инвесторы даже используют вторичный рынок и хеджирование, чтобы сохранить стоимость своих портфелей.
На фоне высоких макроэкономических ставок, неясной регуляции и внутренних проблем в отрасли, шифрование VC переживает беспрецедентный период корректировки. В частности, криптофонды, основанные около 2021 года, сталкиваются с еще большими трудностями в процессе выхода. По словам业内人士, несколько VC-фондов, в которые они вложились, уже провели 60% бухгалтерского сокращения, надеясь в конечном итоге вернуть 40% капитала.
"Капитальный праздник" 2021-2022 годов тесно связан со特殊ным историческим контекстом. Под влиянием пандемии центробанки многих стран массово внедрили количественное смягчение и политику нулевых процентных ставок, что привело к глобальному избытку ликвидности и притоку "горячих денег" в высокодоходные активы. В этой среде, называемой "всё – это пузырь", вновь возникающая индустрия шифрования стала одним из важных бенефициаров.
Столкнувшись с таким трендом, легкие средства шифрования венчурных организаций стали применять стратегию "поддержки" инвестиций, делая крупные ставки на концептуальные направления, в то время как меньше внимания уделяют внутренней стоимости проектов. Такое инвестирование, оторванное от основ, по сути является "ценой ожиданий" при сверхнизкой стоимости капитала, что закладывает риски на будущее.
Механизм блокировки токенов изначально предназначался для предотвращения концентрации краткосрочных продаж со стороны команды проекта и ранних инвесторов путем долгосрочного поэтапного выпуска токенов, чтобы защитить стабильность экосистемы и интересы мелких инвесторов. Однако, когда Федеральная резервная система начала сокращать баланс и повышать процентные ставки с 2022 года, ликвидность быстро сократилась, пузырь в шифровании лопнул, и рынок вступил в этап "возврата к стоимости". Шифровые венчурные капитальные компании не только понесли значительные убытки на ранних инвестициях, но и столкнулись с вопросами со стороны инвесторов.
Данные показывают, что большинство отслеживаемых проектов значительно снизили свою оценку, некоторые проекты даже показали снижение более чем на 80% в годовом исчислении. Многие венчурные капитальные компании, которые обещали заблокировать свои позиции, могут упустить лучшие возможности выхода на вторичном рынке в прошлом году. Чтобы справиться с трудностями, некоторые венчурные капитальные компании тайно сотрудничают с маркетмейкерами, хеджируя риски замороженных позиций с помощью производных финансовых инструментов и коротких позиций.
В период рыночного спада привлечение средств для новых шифрования фондов также сталкивается с трудностями. Хотя количество новых фондов за весь 2024 год увеличилось, по годовому расчету объем финансирования остается значительно ниже уровня, достигнутого в период бычьего рынка 2021-2022 годов.
В то же время токены Meme, благодаря привлекательности "мифов о быстром обогащении", многократно вызывали торговые всплески, оттягивая значительные объемы спекулятивных средств на короткий срок. Это явление привело к тому, что некоторые действительно перспективные проекты Web3 ограничены в доступности и ресурсах. Некоторые хедж-фонды также начали входить на рынок Memecoin в поисках сверхдоходов, связанных с высокой волатильностью.
Запуск биткойн-спотового ETF является еще одним важным фактором, влияющим на экосистему шифрования VC. С момента одобрения первых ETF в январе 2024 года как институциональные, так и розничные инвесторы могут напрямую инвестировать в биткойн через регулируемые каналы, и традиционные управляющие компании Уолл-стрит активно входят в этот сегмент. Это не только укрепило статус биткойна как "цифрового золота", но и изменило логику оборота средств в отрасли.
Большое количество средств, которые изначально могли бы направиться в ранние венчурные фонды или альткойны, выбирают оставаться в продуктах ETF, формируя пассивные позиции. Эта тенденция затрудняет привлечение достаточного финансирования для стартапов в области Web3, каналы выхода токенов проектов ранних VC ограничены, ликвидность на вторичном рынке слабая, что приводит к удлинению сроков возврата средств и сложности с реализацией доходов.
Внешняя среда также остается жесткой: высокие процентные ставки и все более ограниченная ликвидность заставляют LP отказываться от высокорисковых вложений, а регуляторная политика, хотя и постоянно развивается, все еще требует доработки. Эксперты отрасли считают, что в настоящее время пользователи привыкли к спекулятивным торговым моделям, а попытки применения в различных областях также сложно найти прорыв, новые возможности для инфраструктуры дефицитны.
Под давлением множественных факторов, "самый темный час" шифрования венчурного капитала может продлиться некоторое время. Однако, как показывает история, каждая низшая точка содержит новые возможности. В будущем те фонды, которые смогут выжить в этот период корректировки и накопить опыт, возможно, выделятся в следующем бычьем рынке и изменят ландшафт отрасли.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
17 Лайков
Награда
17
8
Поделиться
комментарий
0/400
SerLiquidated
· 07-10 10:59
Продавайте USDT, чтобы выжить.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MEVHunterBearish
· 07-10 05:16
Приостановка новых проектов без согласия. Кто понесет ответственность?
Посмотреть ОригиналОтветить0
CounterIndicator
· 07-09 08:46
Медведь, медведь, падение.
Посмотреть ОригиналОтветить0
FalseProfitProphet
· 07-08 19:46
Медвежий рынок配上高利率 这谁顶得住
Посмотреть ОригиналОтветить0
HashBrownies
· 07-08 19:45
Ах... снова Медвежий рынок ловушка
Посмотреть ОригиналОтветить0
NFTArtisanHQ
· 07-08 19:41
удивительно, как это перекликается с готовыми произведениями Дюшана... рыночный цикл становится мета-артом, если честно
Шифрование фондов в зимний период: VC, основанный в 2021 году, сталкивается с множеством вызовов
Шифрование фондов сталкивается с холодной зимой: вызовы и возможности в период отраслевой корректировки
В снимке экономического цикла год основания фонда называется Vintage, как и год вина отражает "терруар", год фонда напрямую влияет на его доходность. Для криптофондов, основанных в период пандемии, в настоящее время испытывают серьезные испытания из-за "плохих лет".
Недавно фонд Web3 с объемом 400 миллионов долларов США объявил о приостановке инвестиций в новые проекты и планов по дальнейшему привлечению средств. Хотя фонд за последние три года инвестировал более 40 миллионов долларов в более чем 30 проектов, и его внутренняя норма доходности по-прежнему остается на высоком уровне, это решение отражает текущие трудности, с которыми сталкиваются крипто-VC: объем институциональных вложений и инвестиционный интерес к проектам обоих снижаются, модель блокировки токенов при выходе на биржу часто подвергается критике, а некоторые гибкие инвесторы даже используют вторичный рынок и хеджирование, чтобы сохранить стоимость своих портфелей.
На фоне высоких макроэкономических ставок, неясной регуляции и внутренних проблем в отрасли, шифрование VC переживает беспрецедентный период корректировки. В частности, криптофонды, основанные около 2021 года, сталкиваются с еще большими трудностями в процессе выхода. По словам业内人士, несколько VC-фондов, в которые они вложились, уже провели 60% бухгалтерского сокращения, надеясь в конечном итоге вернуть 40% капитала.
"Капитальный праздник" 2021-2022 годов тесно связан со特殊ным историческим контекстом. Под влиянием пандемии центробанки многих стран массово внедрили количественное смягчение и политику нулевых процентных ставок, что привело к глобальному избытку ликвидности и притоку "горячих денег" в высокодоходные активы. В этой среде, называемой "всё – это пузырь", вновь возникающая индустрия шифрования стала одним из важных бенефициаров.
Столкнувшись с таким трендом, легкие средства шифрования венчурных организаций стали применять стратегию "поддержки" инвестиций, делая крупные ставки на концептуальные направления, в то время как меньше внимания уделяют внутренней стоимости проектов. Такое инвестирование, оторванное от основ, по сути является "ценой ожиданий" при сверхнизкой стоимости капитала, что закладывает риски на будущее.
Механизм блокировки токенов изначально предназначался для предотвращения концентрации краткосрочных продаж со стороны команды проекта и ранних инвесторов путем долгосрочного поэтапного выпуска токенов, чтобы защитить стабильность экосистемы и интересы мелких инвесторов. Однако, когда Федеральная резервная система начала сокращать баланс и повышать процентные ставки с 2022 года, ликвидность быстро сократилась, пузырь в шифровании лопнул, и рынок вступил в этап "возврата к стоимости". Шифровые венчурные капитальные компании не только понесли значительные убытки на ранних инвестициях, но и столкнулись с вопросами со стороны инвесторов.
Данные показывают, что большинство отслеживаемых проектов значительно снизили свою оценку, некоторые проекты даже показали снижение более чем на 80% в годовом исчислении. Многие венчурные капитальные компании, которые обещали заблокировать свои позиции, могут упустить лучшие возможности выхода на вторичном рынке в прошлом году. Чтобы справиться с трудностями, некоторые венчурные капитальные компании тайно сотрудничают с маркетмейкерами, хеджируя риски замороженных позиций с помощью производных финансовых инструментов и коротких позиций.
В период рыночного спада привлечение средств для новых шифрования фондов также сталкивается с трудностями. Хотя количество новых фондов за весь 2024 год увеличилось, по годовому расчету объем финансирования остается значительно ниже уровня, достигнутого в период бычьего рынка 2021-2022 годов.
В то же время токены Meme, благодаря привлекательности "мифов о быстром обогащении", многократно вызывали торговые всплески, оттягивая значительные объемы спекулятивных средств на короткий срок. Это явление привело к тому, что некоторые действительно перспективные проекты Web3 ограничены в доступности и ресурсах. Некоторые хедж-фонды также начали входить на рынок Memecoin в поисках сверхдоходов, связанных с высокой волатильностью.
Запуск биткойн-спотового ETF является еще одним важным фактором, влияющим на экосистему шифрования VC. С момента одобрения первых ETF в январе 2024 года как институциональные, так и розничные инвесторы могут напрямую инвестировать в биткойн через регулируемые каналы, и традиционные управляющие компании Уолл-стрит активно входят в этот сегмент. Это не только укрепило статус биткойна как "цифрового золота", но и изменило логику оборота средств в отрасли.
Большое количество средств, которые изначально могли бы направиться в ранние венчурные фонды или альткойны, выбирают оставаться в продуктах ETF, формируя пассивные позиции. Эта тенденция затрудняет привлечение достаточного финансирования для стартапов в области Web3, каналы выхода токенов проектов ранних VC ограничены, ликвидность на вторичном рынке слабая, что приводит к удлинению сроков возврата средств и сложности с реализацией доходов.
Внешняя среда также остается жесткой: высокие процентные ставки и все более ограниченная ликвидность заставляют LP отказываться от высокорисковых вложений, а регуляторная политика, хотя и постоянно развивается, все еще требует доработки. Эксперты отрасли считают, что в настоящее время пользователи привыкли к спекулятивным торговым моделям, а попытки применения в различных областях также сложно найти прорыв, новые возможности для инфраструктуры дефицитны.
Под давлением множественных факторов, "самый темный час" шифрования венчурного капитала может продлиться некоторое время. Однако, как показывает история, каждая низшая точка содержит новые возможности. В будущем те фонды, которые смогут выжить в этот период корректировки и накопить опыт, возможно, выделятся в следующем бычьем рынке и изменят ландшафт отрасли.