代幣化基金在香港起航：一場資產管理的數字化變革

2025年2月13日，一家中資基金管理公司宣布其港元數字貨幣基金獲香港證監會（SFC）批準，成爲亞太地區首支面向零售投資者的代幣化基金，並於2月28日正式發行。這標志着代幣化資產從機構專屬邁向大衆市場的關鍵突破。

代幣化基金是將基金份額作爲底層資產"上鏈"變成數字代幣，基金所有權通過該代幣來表示。每一枚代幣(或其部分)代表基金的一個單位或份額（或其部分）。本質上，這是將基金份額轉化爲鏈上憑證後發行。

雖然從投資本質來看，代幣化基金與傳統基金並無顯著差異，但由於建立在區塊鏈技術基礎上，在所有權歸屬、信息透明度及交易模式上有諸多創新。

這支新發行的港元數字貨幣基金主要投資港元短期存款和優質貨幣市場工具，輔以其他貨幣市場工具和貨幣市場基金。基金提供港幣、美元和人民幣三種份額類別。採用托管型代幣化模式，由一家知名銀行擔任代幣化代理、數字平台運營商及代幣托管人。

值得注意的是，零售投資者只能通過合資格分銷商以代幣形式認購或贖回代幣化股份。目前，僅有一家持牌加密貨幣交易平台被指定爲合資格分銷商。此外，該基金僅面向香港地區投資者發行。

在申贖機制方面，代幣化基金與傳統基金有所不同：

申購時，投資者通過分銷商認購基金代幣並支付法幣。分銷商通知基金經理，後者發行代幣化股份並指示數碼平台鑄造代幣。代幣由托管人保存在分銷商的區塊鏈錢包中，最終分配給投資者。

贖回時，投資者向分銷商申請贖回代幣。分銷商通知基金經理，後者贖回代幣化股份並銷毀對應代幣，同時向分銷商支付贖回收益。分銷商最後將收益支付給投資者，並扣除相應代幣。

這支代幣化基金的推出標志着Web3.0時代的應用技術邁向新階段，向大衆投資者開放參與機會。雖然目前投資底層資產爲低風險貨幣基金，但重點在於推進RWA（現實世界資產）和區塊鏈技術的創新，注重資產安全性與高流動性。

若此次嘗試成功，未來可能會有更多基金採用區塊鏈代幣化方式，並出現更多樣化的投資策略。例如，未來或可通過數字貨幣實現全天候即時交易，或推出收益更高的代幣化基金產品。

隨着合規區塊鏈貨幣體系的成熟，資產代幣化憑藉鏈上交易與全球化流動性優勢，有望成爲重塑全球資產管理格局的核心驅動力。