REV та F/R множники: новий погляд на оцінку публічних блокчейнів

Ця стаття має на меті дослідити реальну економічну цінність REV(, показники ) та їх застосування в оцінці публічних блокчейнів, щоб забезпечити більш всебічну оцінку та тлумачення публічних блокчейнів. Ми повинні діалектично розглядати суперечки, пов'язані з REV, уникати ізольованого використання будь-якого єдиного показника.

1. Тлумачення REV

Визначення 1.1 REV

REV представляє собою реальну економічну цінність і є показником, що вимірює загальну суму витрат, які користувач сплачує публічній блокчейн. Це схоже на доходи підприємства, але є деякі детальні відмінності.

Формула розрахунку REV:

REV = Σ( витрат за договором ) + Σ( чайових за межами договору ) + Σ( MEV )

Наразі існує суперечка щодо того, чи слід максимізувати REV:

• Найбільші прихильники REV вважають, що це сприяє зниженню граничних витрат мережі, розширенню бази користувачів та досягненню стійкого зростання.
• Мінімальні підтримувачі REV вважають, що REV під час спекулятивних бульбашок злетить, не підходить для блокчейнів, де REV близький до нуля, слід запровадити мінімальний можливий REV, щоб зменшити негативний економічний вплив.

У цій статті не обговорюється, чи REV слід максимізувати чи мінімізувати, а лише акцентується на його прикладному значенні.

1.2 Особливості REV останнім часом

Дані про частку REV за останні 5 років:

• 2020-2023 років ETH домінує
• З 2024 року SOL займе лідируючу позицію
• REV TRON також досить значний і постійно зростає

За останні 3 місяці дані REV показують, що SOL, TRON та ETH є основними лідерами.

У порівнянні з доходами на блокчейні, найбільшою характеристикою REV є значне збільшення ваги впливу факторів доходу з боку, що не є користувачем.

Переваги та недоліки 1.3 REV

Переваги:

• Порівняно з кількістю активних адрес та обсягом торгів, важче піддаватися маніпуляціям
• Може добре відобразити активність роздрібних інвесторів на різних блокчейнах в історії

Недоліки:

• має певну затримку
• Не може повністю відобразити всю картину публічної мережі, не слід використовувати ізольовано.
• Існує можливість маніпуляцій
• У деяких випадках MEV та REV можуть бути значно вищими за середнє значення
• На публічних блокчейнах з недосконалою MEV інфраструктурою REV є малим, що може призвести до несправедливої оцінки.

В цілому, необхідно діалектично розглядати REV, уникати ізольованого використання будь-яких показників.

1.4 F/R множник оцінки

З'єднуючи повністю розведену оцінку FDV( з REV, можна отримати множник FDV/REV. Це схоже на співвідношення ціни до прибутку, яке використовується для вимірювання ступеня премії ринку до оцінки проєкту. Чим більше множник F/R, тим більший можливий оцінковий бульбашка, тим оптимістичніші очікування ринку; і навпаки, це може вказувати на відносну недооціненість.

Визначення множника F/R: відношення FDV до річного фактичного економічного доходу, що відображає премію, яку ринок платить за одиницю доходу.

Також можна використовувати ринкову капіталізацію замість FDV, щоб встановити множники MC/R або M/R, що більше підходить для оцінки короткострокової ефективності ціноутворення на ринку.

![REV та множник F/R: новий метод оцінки публічних блокчейн-технологій])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b77d38ac68b5fc057f49ad0872bcc683.webp(

![REV та F/R множники: новий метод оцінки публічних блокчейнів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4e0c3938ca4673d222999113f8f2c689.webp(

![REV та F/R множники: новий метод оцінки публічних блокчейнів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-863d0493e8305044a25a88045c80285a.webp(

![REV та F/R множники: новий метод оцінки публічних блокчейнів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956442f4ddbd698e3aa4fffc5da7c680.webp(

![REV та F/R множники: новий метод оцінки публічних блокчейнів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-35c363645bfb31135a318d0068a125ad.webp(

) 1.5 Різниця та зв'язок між REV та MEV

MEV - це максимальна витягувана вартість, яка вказує на прибуток, отриманий певними учасниками шляхом використання характеристик транзакцій в мережі.

Різні ролі MEV та REV у системі оцінки:

• MEV більше як мікроіндикатор вимірює здоров'я мережі та розподіл вартості
• REV більш макро, зосереджений на загальному доході публічної блокчейн-мережі.
• Можна поєднати моніторинг екосистеми з коефіцієнтом MEV/REV### низький коефіцієнт здоровий, високий коефіцієнт ризиковий(

![REV та F/R множники: новий метод оцінки публічних блокчейнів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f0aa96837dac9ee2ded5a888af36ff3b.webp(

![REV та F/R множники: новий метод оцінки публічних блокчейнів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-666e8c6496540554d389881cedba1807.webp(

![REV та F/R множники: новий метод оцінки публічних блокчейнів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c60ec3c2a86e116504951665b479a1aa.webp(

2. Висновок

1. REV не є еквівалентом захоплення вартості рідного токена в мережі.

2. Існують природні відмінності у співвідношенні FDV/REV між різними ланцюгами.

3. Блокчейн не є підприємством, а рідний токен не є акцією.

4. Мінімізація REV може бути неприйнятною, максимізація REV в довгостроковій перспективі варта обговорення.

5. REV у поєднанні з іншими показниками може утворити відносно повну систему спостереження:

   • Зв'язок між REV та зборами
   • Референтна цінність F/R множника та M/R множника для оцінки публічних блокчейнів
   • MEV/REV як індикатор здоров'я публічних блокчейнів

Розумне та гнучке використання цих комбінацій індикаторів може надати відносно повну перспективу для оцінки публічних блокчейнів.