Для инвесторов, переживших грандиозный бычий рынок 2020-2021 годов, текущее состояние рынка, безусловно, вызывает замешательство и полное испытание. Эпоха празднования, разожженная политикой смягчения центральных банков по всему миру, давно ушла, и теперь глобальные финансовые рынки находятся на тонком балансировочном пункте: с одной стороны, неожиданно сильные экономические данные из США, с другой стороны, твердая позиция ФРС по ужесточению. Исторически высокий уровень процентных ставок давит на все рискованные активы, как гора.
Этот переход парадигмы, обусловленный макроэкономической средой, делает текущий криптоцикл очень сложным периодом для инвесторов. Прошлая модель, основанная на ликвидностном вождении и чисто эмоциональной спекуляции, больше не работает; вместо этого наступает рынок, который больше ориентирован на внутреннюю ценность, движимый четкими нарративами и фундаментальными факторами.
Однако другая сторона вызовов как раз и есть возможности. Когда вода отступит, настоящие инвесторы в ценности встретят свою "золотую эпоху". Именно в такой среде соблюдение нормами со стороны учреждений, программируемая дефляция технологий и реальные приложения, связанные с реальной экономикой, смогут продемонстрировать свою истинную, циклическую ценность.
Один. Изменение макроэкономической среды: от смягчения к ужесточению
Трудности текущего цикла связаны с фундаментальным разворотом макроэкономической денежной политики. По сравнению с крайне мягкой средой предыдущего бычьего рынка, нынешний рынок сталкивается с самыми серьезными макроэкономическими противоречиями за десятилетия. Чтобы сдержать самую серьезную инфляцию за сорок лет, Федеральная резервная система начала беспрецедентный цикл ужесточения, что привело к двойному давлению на крипторынок и полностью положило конец старой модели легкой прибыли.
1. Макроданные в ловушке: снижение процентной ставки не предвидится
Ключ к решению текущих рыночных проблем заключается в понимании того, почему Федеральная резервная система так и не готова пойти на смягчение в конце цикла повышения процентных ставок. Ответ скрыт в недавних макроэкономических данных — эти, на первый взгляд, "хорошие" данные стали "плохими новостями" для инвесторов, ожидающих смягчения.
Несмотря на то, что инфляция снизилась с пиковых значений, ее упорство значительно превышает ожидания. Последние данные показывают, что годовая ставка CPI в США в мае хоть и слегка ниже ожиданий, но базовая инфляция по-прежнему упрямо держится на высоком уровне 2,8%. Это все еще существенно отличается от целевого уровня ФРС в 2%. Эта упорность напрямую отражается в последних экономических прогнозах ФРС и широко обсуждаемой "точечной диаграмме". После заседания по денежно-кредитной политике в июне чиновники ФРС значительно снизили ожидания по снижению процентных ставок, уменьшив медиану числа снижений в этом году с трех до всего лишь одного.
В то же время рынок труда в США продолжает демонстрировать удивительную устойчивость. Отчет по внештатной занятости за май показал, что количество новых рабочих мест составило 139 тысяч, что лучше ожиданий рынка, а уровень безработицы остался на низком уровне в 4,2%. Сильный рынок труда означает поддержку потребительских расходов, что, в свою очередь, может создать давление на инфляцию, заставляя Федеральную резервную систему быть более осторожной в вопросах снижения процентных ставок.
2. Влияние высоких ставок: эффект "утечки" криптоактивов
Этот макроэкономический контекст непосредственно привел к тяжелой ситуации на крипторынке:
Истощение ликвидности: высокие процентные ставки означают снижение "горячих денег" на рынке. Для крипторынка, особенно для альткойнов, который сильно зависит от притока новых средств для повышения цен, ужесточение ликвидности является самым смертоносным ударом. Когда-то процветающая "всеобъемлющая волна роста" в этом цикле была заменена на структурный рынок, где происходит "ротация секторов" или даже "лишь несколько горячих точек".
Увеличение альтернативных издержек: когда инвесторы могут легко получать более 5% безрисковой доходности от американских облигаций, альтернативные издержки владения такими активами, как биткойн, которые не генерируют денежный поток и имеют сильную волатильность, резко возрастают. Это приводит к тому, что значительные средства, стремящиеся к стабильной доходности, покидают крипторынок, что еще больше усугубляет эффект "кровотечения" на рынке.
Для инвесторов, привыкших гоняться за трендами в условиях изобилия ликвидности, изменения в этой среде являются жестокими. Отсутствие глубоких исследований и простое подражание спекуляциям в этом цикле легко могут привести к серьезным потерям, что и является ключевым моментом "трудностей" этого цикла.
II. Появление новых возможностей: от спекуляций к ценности
Однако другая сторона кризиса — это возможность. Макроэкономические неблагоприятные условия подобны стресс-тесту, который выдавливает泡沫 с рынка, отбирая действительно имеющие долгосрочную ценность основные активы и нарративы, открывая тем самым для подготовленных инвесторов беспрецедентную золотую эпоху. Устойчивость этого цикла как раз и обусловлена несколькими мощными внутренними факторами, независимыми от макроэкономической денежной политики.
1. Год институционализации: спотовые ETF открывают новую эру
В начале 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США исторически одобрила上市现货比特币ETF. Это не просто выпуск продукта, а революция в мире шифрования. Она открыла "золотые ворота" для триллионов долларов традиционных финансовых средств, позволяя им удобно и законно инвестировать в биткойн.
Ко второму кварталу 2025 года только два основных ETF управляют активами на сумму более сотен миллиардов долларов, а постоянный среднедневной чистый приток обеспечивает рынок мощной покупательной способностью. Этот "новый источник жизни" из Уолл-стрит в значительной степени компенсирует ликвидность, сжатую из-за высоких процентных ставок.
Генеральный директор крупной управляющей компании по активам назвал успех биткойн-ETF "революцией на капитальном рынке" и заявил, что это всего лишь "первый шаг к токенизации активов". Эта поддержка со стороны ведущих мировых институтов значительно повысила доверие к рынку и предоставила инвесторам ясный сигнал следовать за институциональными шагами и осуществлять долгосрочные инвестиции в ценность.
2. Жесткая поддержка: дефицит предложения в условиях нарратива о сокращении вдвое
Четвёртое "сокращение" биткойна в апреле 2024 года уменьшит его ежедневное новое предложение с 900 до 450 монет. Эта предсказуемая дефляция предложения, прописанная в коде, является уникальным очарованием биткойна, отличающим его от всех традиционных финансовых активов. На фоне стабильного или даже растущего спроса (особенно со стороны ETF) сокращение предложения предоставляет биткойну прочную математическую поддержку для его цены. Исторические данные показывают, что в течение 12-18 месяцев после первых трёх сокращений цена биткойна достигала исторического максимума. Для инвесторов с ценностным подходом это не краткосрочная спекуляция, а надёжная долгосрочная логика, способная преодолевать циклы.
3. Революция повествования: решение реальных проблем Web3
Макроэкономические неблагоприятные условия вынуждают участников рынка перейти от простой спекуляции к исследованию внутренней ценности проектов. Основные горячие темы текущего цикла больше не являются безосновательными спекулятивными активами, а представляют собой инновационные нарративы, которые пытаются решить реальные проблемы.
Искусственный интеллект (AI) + Шифрование: объединение вычислительных возможностей AI с механизмами стимулов блокчейна и правами на данные для создания совершенно новых децентрализованных интеллектуальных приложений.
Токенизация реальных мировых активов (RWA): перевод активов из реального мира, таких как недвижимость, облигации, произведения искусства, на блокчейн, чтобы освободить их ликвидность и разрушить барьеры между традиционными финансами и цифровыми финансами.
Децентрализованная физическая инфраструктурная сеть (DePIN): использование токенов для стимулирования глобальных пользователей к совместному созданию и управлению инфраструктурной сетью физического мира, такой как базовые станции 5G, сети датчиков и т.д.
Возникновение этих нарративов знаменует собой коренную смену в криптоиндустрии от "спекуляции" к "инвестициям в ценность". Для инвесторов это означает, что возможности обнаружения ценности через глубокое исследование значительно возросли, а знания и понимание впервые стали важнее, чем чистая смелость и удача на этом рынке.
Три, законы выживания нового цикла: терпеливо выстраивать между финалом и прологом
Мы находимся на пересечении эпох. «Ястребиный финал» ФРС разворачивается, а уверенное начало пока не озвучено. Для инвесторов понимание и адаптация к новым правилам игры является ключом к преодолению циклов и использованию золотых возможностей.
1. Основное изменение инвестиционной парадигмы
От погоне за горячими новинками к инвестициям в ценность: откажитесь от поиска фантазии "следующей сотни монет" и переключитесь на изучение основных факторов проектов, понимание их технологий, команд, экономических моделей и положения на рынке.
От краткосрочных спекуляций к долгосрочному держанию: в "бычьем" рынке ценностей настоящая прибыль принадлежит тем, кто может распознать основные активы и держать их долгосрочно, преодолевая волатильность, а не тем, кто часто торгует.
Создание дифференцированного инвестиционного портфеля: в новом цикле роль различных активов станет более четкой. Биткойн, признанный учреждениями как "цифровое золото", является "балластом" портфеля; Эфириум с его мощной экосистемой и ожиданиями ETF - это основной актив, сочетающий в себе свойства хранения ценности и средства производства; а высокорослые альткойны должны стать "ракетными ускорителями", основываясь на глубоких исследованиях и небольших позициях, сосредотачиваясь на передовых направлениях с реальным потенциалом, таких как ИИ и DePIN.
2. Сохраняйте терпение, заранее планируйте
Исследование выявило интересное явление: в последние 12 месяцев правления трех последних председателей Федеральной резервной системы, даже когда процентные ставки оставались высокими, индекс S&P 500 в среднем вырос на 16%. Это указывает на то, что как только рынок уверится в том, что цикл ужесточения завершен, даже если снижение ставок еще не произошло, склонность к риску может начать восстанавливаться раньше.
Такой "забег" также может появиться на крипторынке. Когда внимание рынка в основном сосредоточено на краткосрочных ставках на "когда снизятся процентные ставки", настоящие мудрецы уже начинают думать о том, какие активы и какие сектора займут самые выгодные позиции на этом будущем пиршестве, движимом резонансом макроэкономических ветров и циклов индустрии, когда прелюдия к смягчению наконец прозвучит.
Заключение
Этот криптоцикл, безусловно, стал крайним испытанием для восприятия и психологии инвесторов. Эпоха, когда можно было легко получать прибыль благодаря смелости и удаче, завершилась, и настала эпоха "ценности", которая требует глубокого исследования, независимого мышления и долгосрочного терпения. Именно в этом заключается его "сложность".
Однако именно в эту эпоху институциональные средства вливаются в рынок в беспрецедентных масштабах, предоставляя рынку прочное дно; логика ценности основных активов становится все более ясной; настоящие приложения, способные создавать ценность, начинают укореняться. Для тех инвесторов, которые готовы учиться, принимать изменения и рассматривать инвестиции как путь к реализации знаний, это, безусловно, "золотая эпоха", в которой можно соревноваться с ведущими умами и делиться долгосрочными дивидендами отрасли. История не будет просто повторяться, но всегда будет поразительно похожа. Между финалом и прологом терпение и дальновидность будут единственным путем к успеху.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
10 Лайков
Награда
10
6
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
MeltdownSurvivalist
· 07-26 01:35
Еще кто-нибудь живой, кто может помочь мне встать?
Посмотреть ОригиналОтветить0
gas_fee_therapist
· 07-24 22:08
Дни, когда можно было разбогатеть, просто лежа, прошли.
Посмотреть ОригиналОтветить0
0xInsomnia
· 07-23 03:54
见好就收吧неудачники
Посмотреть ОригиналОтветить0
0xDreamChaser
· 07-23 03:53
Просто лежи и наслаждайся~
Посмотреть ОригиналОтветить0
EthSandwichHero
· 07-23 03:45
Ты, неудачник, все еще говоришь о Федеральной резервной системе (ФРС)?
Крипторынок новая эра: переход от эмоций к инвестициям, движимым ценностью
От эмоций к ценности: новая эпоха крипторынка
Для инвесторов, переживших грандиозный бычий рынок 2020-2021 годов, текущее состояние рынка, безусловно, вызывает замешательство и полное испытание. Эпоха празднования, разожженная политикой смягчения центральных банков по всему миру, давно ушла, и теперь глобальные финансовые рынки находятся на тонком балансировочном пункте: с одной стороны, неожиданно сильные экономические данные из США, с другой стороны, твердая позиция ФРС по ужесточению. Исторически высокий уровень процентных ставок давит на все рискованные активы, как гора.
Этот переход парадигмы, обусловленный макроэкономической средой, делает текущий криптоцикл очень сложным периодом для инвесторов. Прошлая модель, основанная на ликвидностном вождении и чисто эмоциональной спекуляции, больше не работает; вместо этого наступает рынок, который больше ориентирован на внутреннюю ценность, движимый четкими нарративами и фундаментальными факторами.
Однако другая сторона вызовов как раз и есть возможности. Когда вода отступит, настоящие инвесторы в ценности встретят свою "золотую эпоху". Именно в такой среде соблюдение нормами со стороны учреждений, программируемая дефляция технологий и реальные приложения, связанные с реальной экономикой, смогут продемонстрировать свою истинную, циклическую ценность.
Один. Изменение макроэкономической среды: от смягчения к ужесточению
Трудности текущего цикла связаны с фундаментальным разворотом макроэкономической денежной политики. По сравнению с крайне мягкой средой предыдущего бычьего рынка, нынешний рынок сталкивается с самыми серьезными макроэкономическими противоречиями за десятилетия. Чтобы сдержать самую серьезную инфляцию за сорок лет, Федеральная резервная система начала беспрецедентный цикл ужесточения, что привело к двойному давлению на крипторынок и полностью положило конец старой модели легкой прибыли.
1. Макроданные в ловушке: снижение процентной ставки не предвидится
Ключ к решению текущих рыночных проблем заключается в понимании того, почему Федеральная резервная система так и не готова пойти на смягчение в конце цикла повышения процентных ставок. Ответ скрыт в недавних макроэкономических данных — эти, на первый взгляд, "хорошие" данные стали "плохими новостями" для инвесторов, ожидающих смягчения.
Несмотря на то, что инфляция снизилась с пиковых значений, ее упорство значительно превышает ожидания. Последние данные показывают, что годовая ставка CPI в США в мае хоть и слегка ниже ожиданий, но базовая инфляция по-прежнему упрямо держится на высоком уровне 2,8%. Это все еще существенно отличается от целевого уровня ФРС в 2%. Эта упорность напрямую отражается в последних экономических прогнозах ФРС и широко обсуждаемой "точечной диаграмме". После заседания по денежно-кредитной политике в июне чиновники ФРС значительно снизили ожидания по снижению процентных ставок, уменьшив медиану числа снижений в этом году с трех до всего лишь одного.
В то же время рынок труда в США продолжает демонстрировать удивительную устойчивость. Отчет по внештатной занятости за май показал, что количество новых рабочих мест составило 139 тысяч, что лучше ожиданий рынка, а уровень безработицы остался на низком уровне в 4,2%. Сильный рынок труда означает поддержку потребительских расходов, что, в свою очередь, может создать давление на инфляцию, заставляя Федеральную резервную систему быть более осторожной в вопросах снижения процентных ставок.
2. Влияние высоких ставок: эффект "утечки" криптоактивов
Этот макроэкономический контекст непосредственно привел к тяжелой ситуации на крипторынке:
Истощение ликвидности: высокие процентные ставки означают снижение "горячих денег" на рынке. Для крипторынка, особенно для альткойнов, который сильно зависит от притока новых средств для повышения цен, ужесточение ликвидности является самым смертоносным ударом. Когда-то процветающая "всеобъемлющая волна роста" в этом цикле была заменена на структурный рынок, где происходит "ротация секторов" или даже "лишь несколько горячих точек".
Увеличение альтернативных издержек: когда инвесторы могут легко получать более 5% безрисковой доходности от американских облигаций, альтернативные издержки владения такими активами, как биткойн, которые не генерируют денежный поток и имеют сильную волатильность, резко возрастают. Это приводит к тому, что значительные средства, стремящиеся к стабильной доходности, покидают крипторынок, что еще больше усугубляет эффект "кровотечения" на рынке.
Для инвесторов, привыкших гоняться за трендами в условиях изобилия ликвидности, изменения в этой среде являются жестокими. Отсутствие глубоких исследований и простое подражание спекуляциям в этом цикле легко могут привести к серьезным потерям, что и является ключевым моментом "трудностей" этого цикла.
II. Появление новых возможностей: от спекуляций к ценности
Однако другая сторона кризиса — это возможность. Макроэкономические неблагоприятные условия подобны стресс-тесту, который выдавливает泡沫 с рынка, отбирая действительно имеющие долгосрочную ценность основные активы и нарративы, открывая тем самым для подготовленных инвесторов беспрецедентную золотую эпоху. Устойчивость этого цикла как раз и обусловлена несколькими мощными внутренними факторами, независимыми от макроэкономической денежной политики.
1. Год институционализации: спотовые ETF открывают новую эру
В начале 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США исторически одобрила上市现货比特币ETF. Это не просто выпуск продукта, а революция в мире шифрования. Она открыла "золотые ворота" для триллионов долларов традиционных финансовых средств, позволяя им удобно и законно инвестировать в биткойн.
Ко второму кварталу 2025 года только два основных ETF управляют активами на сумму более сотен миллиардов долларов, а постоянный среднедневной чистый приток обеспечивает рынок мощной покупательной способностью. Этот "новый источник жизни" из Уолл-стрит в значительной степени компенсирует ликвидность, сжатую из-за высоких процентных ставок.
Генеральный директор крупной управляющей компании по активам назвал успех биткойн-ETF "революцией на капитальном рынке" и заявил, что это всего лишь "первый шаг к токенизации активов". Эта поддержка со стороны ведущих мировых институтов значительно повысила доверие к рынку и предоставила инвесторам ясный сигнал следовать за институциональными шагами и осуществлять долгосрочные инвестиции в ценность.
2. Жесткая поддержка: дефицит предложения в условиях нарратива о сокращении вдвое
Четвёртое "сокращение" биткойна в апреле 2024 года уменьшит его ежедневное новое предложение с 900 до 450 монет. Эта предсказуемая дефляция предложения, прописанная в коде, является уникальным очарованием биткойна, отличающим его от всех традиционных финансовых активов. На фоне стабильного или даже растущего спроса (особенно со стороны ETF) сокращение предложения предоставляет биткойну прочную математическую поддержку для его цены. Исторические данные показывают, что в течение 12-18 месяцев после первых трёх сокращений цена биткойна достигала исторического максимума. Для инвесторов с ценностным подходом это не краткосрочная спекуляция, а надёжная долгосрочная логика, способная преодолевать циклы.
3. Революция повествования: решение реальных проблем Web3
Макроэкономические неблагоприятные условия вынуждают участников рынка перейти от простой спекуляции к исследованию внутренней ценности проектов. Основные горячие темы текущего цикла больше не являются безосновательными спекулятивными активами, а представляют собой инновационные нарративы, которые пытаются решить реальные проблемы.
Возникновение этих нарративов знаменует собой коренную смену в криптоиндустрии от "спекуляции" к "инвестициям в ценность". Для инвесторов это означает, что возможности обнаружения ценности через глубокое исследование значительно возросли, а знания и понимание впервые стали важнее, чем чистая смелость и удача на этом рынке.
Три, законы выживания нового цикла: терпеливо выстраивать между финалом и прологом
Мы находимся на пересечении эпох. «Ястребиный финал» ФРС разворачивается, а уверенное начало пока не озвучено. Для инвесторов понимание и адаптация к новым правилам игры является ключом к преодолению циклов и использованию золотых возможностей.
1. Основное изменение инвестиционной парадигмы
2. Сохраняйте терпение, заранее планируйте
Исследование выявило интересное явление: в последние 12 месяцев правления трех последних председателей Федеральной резервной системы, даже когда процентные ставки оставались высокими, индекс S&P 500 в среднем вырос на 16%. Это указывает на то, что как только рынок уверится в том, что цикл ужесточения завершен, даже если снижение ставок еще не произошло, склонность к риску может начать восстанавливаться раньше.
Такой "забег" также может появиться на крипторынке. Когда внимание рынка в основном сосредоточено на краткосрочных ставках на "когда снизятся процентные ставки", настоящие мудрецы уже начинают думать о том, какие активы и какие сектора займут самые выгодные позиции на этом будущем пиршестве, движимом резонансом макроэкономических ветров и циклов индустрии, когда прелюдия к смягчению наконец прозвучит.
Заключение
Этот криптоцикл, безусловно, стал крайним испытанием для восприятия и психологии инвесторов. Эпоха, когда можно было легко получать прибыль благодаря смелости и удаче, завершилась, и настала эпоха "ценности", которая требует глубокого исследования, независимого мышления и долгосрочного терпения. Именно в этом заключается его "сложность".
Однако именно в эту эпоху институциональные средства вливаются в рынок в беспрецедентных масштабах, предоставляя рынку прочное дно; логика ценности основных активов становится все более ясной; настоящие приложения, способные создавать ценность, начинают укореняться. Для тех инвесторов, которые готовы учиться, принимать изменения и рассматривать инвестиции как путь к реализации знаний, это, безусловно, "золотая эпоха", в которой можно соревноваться с ведущими умами и делиться долгосрочными дивидендами отрасли. История не будет просто повторяться, но всегда будет поразительно похожа. Между финалом и прологом терпение и дальновидность будут единственным путем к успеху.