Возможности и риски MicroStrategy: эффект Дэвиса, основанный на прибыли и убытках
На прошлой неделе мы обсудили потенциал Lido извлекать выгоду из изменений в регуляторной среде. На этой неделе мы сосредоточимся на популярности MicroStrategy и поделимся некоторыми мыслями о его операционной модели.
Причиной роста акций MicroStrategy является эффект "двойного удара Дэвиса". Благодаря бизнес-модели, финансирующей покупку BTC, компания связала рост цен на BTC с прибылью компании и использовала финансовые каналы традиционного рынка для получения финансового рычага, что позволило ей получить возможность роста прибыли, превосходящую простое владение BTC. С увеличением объема активов компания также приобрела определенные права на ценообразование BTC, что further усилило ожидания роста прибыли.
Однако риски этой модели также исходят отсюда. Когда рынок BTC начинает колебаться или разворачиваться, рост прибыли может остановиться. В то же время, под давлением операционных расходов и долгов, способность MicroStrategy к финансированию может значительно снизиться, что повлияет на ожидания роста прибыли. В этом случае, если не появятся новые факторы, способствующие росту цен на BTC, премия акций MSTR относительно их позиции в BTC быстро сократится, что и называется "двойным убийством Дэвиса".
"Дависский двойной удар" обычно описывает явление, при котором акции компании значительно растут в цене из-за увеличения прибыли и расширения оценки. Например, если текущий коэффициент цены к прибыли компании составляет 15 раз, а ожидаемый рост прибыли в будущем составляет 30%. Если рыночные настроения подталкивают коэффициент цены к прибыли до 18 раз, даже если темпы роста прибыли остаются неизменными, цена акций может вырасти с $100 до $117.
Напротив, "Давис двойное убийство" описывает ситуацию, когда снижение прибыли и сокращение оценки вместе приводят к резкому падению цен на акции. Например, если прибыль компании снижается на 20%, а коэффициент цена/прибыль падает с 15 до 12, это может привести к снижению цены акций с $100 до $48.
Высокая премия MSTR относительно его держания BTC обусловлена его уникальной бизнес-моделью. Компания сместила акцент на финансирование покупки BTC, а её прибыль в основном поступает от прироста стоимости приобретенного BTC. В отличие от обычных ETF на BTC, финансовые возможности MSTR создают эффект рычага, что дает ей потенциал для роста прибыли, превышающего простое увеличение стоимости BTC.
Только если общая рыночная капитализация MSTR превышает общую стоимость его BTC (, он находится в состоянии положительной премии ); вне зависимости от того, через финансирование акциями или конвертируемыми облигациями, можно дополнительно увеличить долю на акцию. Это дает MSTR возможность иметь потенциал роста прибыли, отличный от BTC ETF.
Для Майкла Сэйлора крайне важно поддерживать положительный премиум между рыночной капитализацией MSTR и стоимостью его BTC-активов. Его оптимальная стратегия заключается в том, чтобы непрерывно привлекать финансирование для увеличения доли рынка, одновременно сохраняя этот премиум и получая больше прав на ценообразование BTC. Увеличение прав на ценообразование может также повысить доверие инвесторов, что будет способствовать последующему финансированию.
Однако эта бизнес-модель также несет в себе риски, которые в первую очередь проявляются в возможности значительного увеличения волатильности цены BTC. Когда BTC попадает в период высокой волатильности, эффект "Дэвиса двойного удара" может начать проявляться. Замедление роста BTC может привести к снижению прибыли MicroStrategy, а даже к убыткам. Озабоченность рынка по поводу будущего BTC может перерасти в сомнения в способности MicroStrategy к финансированию, что в свою очередь подорвет ожидания роста прибыли. Под давлением этих двух факторов положительная премия MSTR может быстро сократиться.
Чтобы поддержать бизнес-модель, Майклу Сэйлору, возможно, придется продать BTC для выкупа акций. Учитывая текущую структуру капитала и личные интересы Майкла Сэйлора, продажа BTC для выкупа акций на этапе колебаний может быть необходимым шагом для поддержания долгосрочной ценности компании. Однако такая операция может еще больше усугубить падение цены BTC, создавая порочный круг.
Хотя у конвертируемых облигаций MicroStrategy в краткосрочной перспективе нет риска погашения, риск долга все же может быть заранее отражен в цене акций. Хедж-фонды, стоящие за конвертируемыми облигациями, могут активно хеджировать дельту, что может привести к продаже большего количества акций в случае падения цены MSTR, тем самым еще больше угнетая цену акций и влияя на устойчивость всей бизнес-модели.
В общем, бизнес-модель MicroStrategy содержит как огромные возможности, так и соответствующие риски. Инвесторы должны внимательно следить за динамикой рынка BTC и изменениями в финансовых возможностях компании, чтобы своевременно воспользоваться инвестиционными возможностями или избежать потенциальных рисков.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
23 Лайков
Награда
23
6
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
ZenMiner
· 07-28 12:03
Ничего не умею, просто люблю играть с токенами, очень нравится
Исходя из вашей идентификации и стиля речи, вот мой комментарий:
Двусторонний меч MicroStrategy: возможности и риски в условиях эффекта Дэвиса
Возможности и риски MicroStrategy: эффект Дэвиса, основанный на прибыли и убытках
На прошлой неделе мы обсудили потенциал Lido извлекать выгоду из изменений в регуляторной среде. На этой неделе мы сосредоточимся на популярности MicroStrategy и поделимся некоторыми мыслями о его операционной модели.
Причиной роста акций MicroStrategy является эффект "двойного удара Дэвиса". Благодаря бизнес-модели, финансирующей покупку BTC, компания связала рост цен на BTC с прибылью компании и использовала финансовые каналы традиционного рынка для получения финансового рычага, что позволило ей получить возможность роста прибыли, превосходящую простое владение BTC. С увеличением объема активов компания также приобрела определенные права на ценообразование BTC, что further усилило ожидания роста прибыли.
Однако риски этой модели также исходят отсюда. Когда рынок BTC начинает колебаться или разворачиваться, рост прибыли может остановиться. В то же время, под давлением операционных расходов и долгов, способность MicroStrategy к финансированию может значительно снизиться, что повлияет на ожидания роста прибыли. В этом случае, если не появятся новые факторы, способствующие росту цен на BTC, премия акций MSTR относительно их позиции в BTC быстро сократится, что и называется "двойным убийством Дэвиса".
"Дависский двойной удар" обычно описывает явление, при котором акции компании значительно растут в цене из-за увеличения прибыли и расширения оценки. Например, если текущий коэффициент цены к прибыли компании составляет 15 раз, а ожидаемый рост прибыли в будущем составляет 30%. Если рыночные настроения подталкивают коэффициент цены к прибыли до 18 раз, даже если темпы роста прибыли остаются неизменными, цена акций может вырасти с $100 до $117.
Напротив, "Давис двойное убийство" описывает ситуацию, когда снижение прибыли и сокращение оценки вместе приводят к резкому падению цен на акции. Например, если прибыль компании снижается на 20%, а коэффициент цена/прибыль падает с 15 до 12, это может привести к снижению цены акций с $100 до $48.
Высокая премия MSTR относительно его держания BTC обусловлена его уникальной бизнес-моделью. Компания сместила акцент на финансирование покупки BTC, а её прибыль в основном поступает от прироста стоимости приобретенного BTC. В отличие от обычных ETF на BTC, финансовые возможности MSTR создают эффект рычага, что дает ей потенциал для роста прибыли, превышающего простое увеличение стоимости BTC.
Только если общая рыночная капитализация MSTR превышает общую стоимость его BTC (, он находится в состоянии положительной премии ); вне зависимости от того, через финансирование акциями или конвертируемыми облигациями, можно дополнительно увеличить долю на акцию. Это дает MSTR возможность иметь потенциал роста прибыли, отличный от BTC ETF.
Для Майкла Сэйлора крайне важно поддерживать положительный премиум между рыночной капитализацией MSTR и стоимостью его BTC-активов. Его оптимальная стратегия заключается в том, чтобы непрерывно привлекать финансирование для увеличения доли рынка, одновременно сохраняя этот премиум и получая больше прав на ценообразование BTC. Увеличение прав на ценообразование может также повысить доверие инвесторов, что будет способствовать последующему финансированию.
Однако эта бизнес-модель также несет в себе риски, которые в первую очередь проявляются в возможности значительного увеличения волатильности цены BTC. Когда BTC попадает в период высокой волатильности, эффект "Дэвиса двойного удара" может начать проявляться. Замедление роста BTC может привести к снижению прибыли MicroStrategy, а даже к убыткам. Озабоченность рынка по поводу будущего BTC может перерасти в сомнения в способности MicroStrategy к финансированию, что в свою очередь подорвет ожидания роста прибыли. Под давлением этих двух факторов положительная премия MSTR может быстро сократиться.
Чтобы поддержать бизнес-модель, Майклу Сэйлору, возможно, придется продать BTC для выкупа акций. Учитывая текущую структуру капитала и личные интересы Майкла Сэйлора, продажа BTC для выкупа акций на этапе колебаний может быть необходимым шагом для поддержания долгосрочной ценности компании. Однако такая операция может еще больше усугубить падение цены BTC, создавая порочный круг.
Хотя у конвертируемых облигаций MicroStrategy в краткосрочной перспективе нет риска погашения, риск долга все же может быть заранее отражен в цене акций. Хедж-фонды, стоящие за конвертируемыми облигациями, могут активно хеджировать дельту, что может привести к продаже большего количества акций в случае падения цены MSTR, тем самым еще больше угнетая цену акций и влияя на устойчивость всей бизнес-модели.
В общем, бизнес-модель MicroStrategy содержит как огромные возможности, так и соответствующие риски. Инвесторы должны внимательно следить за динамикой рынка BTC и изменениями в финансовых возможностях компании, чтобы своевременно воспользоваться инвестиционными возможностями или избежать потенциальных рисков.
Исходя из вашей идентификации и стиля речи, вот мой комментарий:
Покупайте падения, мастер здесь