Регулирование криптоактивов и цифровых активов в Малайзии
Регуляторная рамка
Малайзия применяет режим "двойного регулирования" к криптоактивам, основной контроль осуществляют Центральный банк Малайзии и Комиссия по ценным бумагам Малайзии. Центральный банк отвечает за денежно-кредитную политику и финансовую стабильность, не признавая частные выпущенные цифровые активы законным расчетным средством. Комиссия по ценным бумагам включает соответствующие криптоактивы в систему регулирования капитального рынка и осуществляет контроль за ними как за продуктами ценных бумаг. В целом, Малайзия рассматривает криптоактивы как ценные бумаги/инвестиционные продукты, а не как деньги.
Юридическая основа регулирующей системы основана на Законе о капитальных рынках и услугах 2007 года, вступившем в силу в январе 2019 года, который включает в себя приказ о том, что цифровые валюты и цифровые токены являются ценными бумагами (. Этот закон предоставляет комиссии по ценным бумагам полномочия по регулированию и устанавливает, что криптоактивы могут рассматриваться как ценные бумаги, если они соответствуют определённым инвестиционным характеристикам. С тех пор комиссия по ценным бумагам последовательно выпустила несколько сопутствующих регуляторных актов, включая «Руководство для признанных операторов рынка» и «Руководство по цифровым активам», которые регулируют условия доступа для бирж цифровых активов, платформы первичного размещения и услуги по хранению цифровых активов.
В области конкретных мер регулирования Малайзия установила четкие пороги лицензирования. Платформы для торговли цифровыми активами должны зарегистрироваться в качестве признанных операторов рынка и соответствовать высоким стандартам соблюдения норм, включая местную регистрацию, наличие минимального капитала, надежные механизмы управления рисками, меры по борьбе с отмыванием денег и процедуры KYC. Кроме того, была введена система "доверительного управляющего цифровыми активами", требующая от учреждений, занимающихся услугами по хранению активов, наличия соответствующей лицензии и обеспечения независимого хранения клиентских активов, четкой записи и изоляции рисков.
Для кошельковых услуг, если они предоставляют только функции децентрализованного программного кошелька, они временно не подлежат регулированию; однако, если они также предлагают функции обмена фиатной валюты или хранения, то необходимо получить соответствующую квалификацию для платежей или хранения. Этот дифференцированный подход учитывает как инновационное развитие, так и контролируемое регулирование.
Регулирование бирж и рыночная структура
По состоянию на 2025 год в Малайзии будет 6 лицензированных цифровых активов торговых площадок, одобренных Комиссией по ценным бумагам, включая:
Luno Malaysia - платформа с наибольшей долей рынка, созданная в 2013 году, является одной из первых лицензированных бирж и поддерживает торговлю примерно 18 регулируемыми токенами.
SINEGY - местная биржа, основанная в 2017 году, с акцентом на соблюдение норм и безопасность, поддерживает ограниченное количество токенов.
Tokenize Malaysia - основана в 2017 году, охватывает Малайзию, Сингапур, Вьетнам и другие места, получила инвестиции от местного инвестиционного банка Kenanga.
MX Global - основан в 2018 году, местная торговая платформа, получившая инвестиции от одной из торговых платформ, поддерживает торговлю основными токенами.
HATA Digital - получил принципиальное одобрение в 2022 году, является 5-й лицензированной DAX и обладает независимой функцией торговли на долларовом рынке.
Torum International - получил одобрение в 2024 году, это шестая DAX, позиционируется как "социальная + финансовая" платформа, в настоящее время все еще находится на стадии подготовки к запуску.
Все вышеперечисленные платформы являются RMO-DAX и подключены к местной банковской системе, поддерживают пополнение, вывод и обмен токенов в малайзийских ринггитах, что составляет основу экосистемы соответствующих цифровых активов в Малайзии.
Согласно требованиям Комиссии по ценным бумагам, каждое цифровое актив, которое выходит на лицензированную биржу, должно пройти одобрение. По состоянию на начало 2025 года, разрешенные к торговле криптоактивы составляют 22 вида, включая основные токены, токены публичных блокчейнов, токены DeFi и т.д. Стоит отметить, что ни один стабильный токен или токен конфиденциальности не получил одобрение на торговлю. Это указывает на то, что регулирующие органы Малайзии проявляют осторожный подход к выбору токенов, сосредотачивая внимание на контроле валютных рисков и рисков отмывания денег.
Среди них Luno является платформой с наибольшим количеством токенов, практически охватывающей все регулируемые валюты; Tokenize на втором месте, поддерживающим 7 основных валют; HATA и MX Global поддерживают от 5 до 10 валют. Комиссия по ценным бумагам ежегодно обновляет список одобренных токенов, например, в 2024 году добавляется Worldcoin, а в первой половине 2025 года снова одобряют Hedera и The Graph для выхода, увеличив общее количество валют с 19 до 22.
Механизм ввода и вывода средств и контроль за валютой
Лицензированные биржи в Малайзии обычно поддерживают пополнение и вывод средств в местной валюте - малайзийском ринггите. Пользователи могут пополнять свои счета на бирже местными банковскими переводами, а затем обменивать фиатные деньги на криптоактивы; также можно продавать имеющиеся цифровые активы и выводить средства в ринггит на свой банковский счет. Большинство платформ не взимают комиссию за входящие банковские переводы, а за вывод средств обычно взимается символическая плата, что делает порог входа достаточно низким.
Кроме того, инвесторы могут переводить криптоактивы с личного кошелька на обменник для торговли, а после завершения сделки также могут вывести активы на кошелек. Эта схема предоставляет пользователям двусторонний канал для обмена фиатной валюты на цифровой актив. Однако все операции с капиталом должны проходить через процедуры идентификации и проверки противодействия отмыванию денег, особенно для крупных или необычных выводов средств, платформа будет проводить дополнительную проверку.
В Малайзии долгое время действовали строгие меры контроля за капиталом, с 1998 года, после азиатского финансового кризиса, запрещена торговля ринггитом на оффшорном рынке. Чтобы предотвратить образование каналов оттока средств через цифровые активы, регулирующие органы Малайзии применяют следующие меры к биржам:
Разрешены только сделки в ринггитах: биржа не может предлагать торговые пары, оцененные в долларах США или другой иностранной валюте, и не разрешается торговля стейблкоинами.
Вывод средств ограничен местными банковскими счетами: вывод фиатных средств должен поступать на местный банковский счет, зарегистрированный на имя пользователя, строго запрещено выводить на счета третьих лиц.
Шифрование вывода токенов: Несмотря на то, что технически пользователи могут выводить токены на личные кошельки, платформа обычно устанавливает задержку или дополнительные процессы проверки.
Эти решения эффективно предотвращают превращение криптоактивов в инструменты для перевода средств, так что инвесторы, даже покупая биткойны, эфириумы и другие высоковолатильные токены, сталкиваются с трудностями в преобразовании их в валютные активы для валютных переводов. Основная позиция регуляторов: "не запрещать торговлю, но контролировать трансграницу использования".
Модель управления активами и защита клиентских средств
Все лицензированные биржи в Малайзии используют централизованную модель хранения, то есть пользователи должны зачислять свои активы на кошелек или аккаунт платформы для торговли, не имея возможности использовать свои личные кошельки для прямого взаимодействия или сделок в блокчейне. В этой модели активы инвесторов хранятся управляющей платформой, и пользователи могут только просматривать баланс и делать заказы через аккаунт платформы.
Платформа должна обеспечить строгую изоляцию хранения активов клиентов от активов компании и принять соответствующие механизмы хранения в холодных кошельках/многофакторной подписи. Это требование исходит из "Руководства по цифровым активам" и "Руководства по защите активов клиентов", разработанных Комиссией по ценным бумагам, с целью предотвращения присвоения активов пользователей или потери активов.
Малайзийская комиссия по ценным бумагам ввела систему "Кураторов цифровых активов", установив специальные регулирующие барьеры для организаций, предоставляющих услуги хранения токенов. По состоянию на конец 2023 года, уже три организации, включая CoKeeps, получили одобрение принципов DAC.
Перед полным внедрением механизма DAC большинство платформ использовали делегирование третьим лицам международных депозитариев для хранения цифровых активов:
Luno Malaysia: сотрудничает с BitGo для хранения цифровых активов, а фиатные средства доверяются местному трастовому агентству MTrustee.
Токенизация: управление активами выполняется совместно BitGo и Universal Trustee.
SINEGY: также использует независимое решение для хранения, обеспечивая независимость активов клиентов.
Комиссия по ценным бумагам требует от всех лицензированных бирж:
Сохраняйте соотношение резервов 1:1, активы клиентов не подлежат использованию в других целях.
Проведение регулярного аудита активов и раскрытие отчетов о подтверждении резервов.
Запрещается платформе осуществлять любые формы заимствования активов клиентов или действий с использованием кредитного плеча.
Данное проектирование системы, особенно после событий с FTX, имеет важное значение для обеспечения доверия инвесторов. Платформы Малайзии, поскольку активы хранятся у третьих лиц и не могут быть использованы для других целей, демонстрируют большую устойчивость и доверие к регулированию на глобальных рынках.
Текущая ситуация на рынке и конкурентная среда платформ
Рынок цифровых активов Малайзии в последние годы демонстрирует устойчивый рост. Несмотря на поздний старт, благодаря четкой регуляторной базе и повышению доверия инвесторов, регулируемые биржи постепенно создают местную пользовательскую базу и операционные масштабы. К концу 2021 года годовой объем торговли на национальном крипторынке составил около 21 миллиард ринггитов. В 2022 году было открыто 128 000 новых торговых счетов по цифровым активам, что сопоставимо с масштабами открытия счетов на традиционном фондовом рынке.
В конкурентной структуре платформы наблюдается высокая степень концентрации. Luno Malaysia, являясь одной из первых одобренных бирж, занимает абсолютное лидирующее положение на рынке. Согласно его открытым данным за 2024 год, количество зарегистрированных пользователей на платформе превысило 1 миллион, а общее количество сделок составило более 72 миллионов. Общая сумма управляемых активов достигла 4,28 миллиарда ринггитов. Годовой объем торгов составил 87 миллиардов ринггитов, что составляет более 90% от всего рынка лицензированных бирж. Luno обладает преимуществами в поддержке токенов, пользовательском опыте и соблюдении нормативных требований, уверенно занимая лидирующие позиции на рынке.
Остальные биржи имеют относительно ограниченную долю рынка, но также имеют свои особенности и пути развития:
Tokenize Malaysia благодаря инвестиционному фону Kenanga имеет определенную известность среди местных традиционных финансовых пользователей и запустила некоторые токены, которые не покрыты Luno;
MX Global благодаря инвестициям от одной из торговых платформ значительно увеличила количество пользователей после 2022 года, став самой быстрорастущей платформой после Luno;
HATA Digital начнет тестирование с 2024 года, и благодаря наличию зоны торговли долларами и функции интеграции внешней ликвидности, она привлекла внимание профессиональных пользователей.
В целом, регулируемый рынок Малайзии по-прежнему доминирует Luno, а другие платформы развиваются дифференцированно. Пользователи и объемы торгов на платформах Tokenize, MX, SINEGY, HATA значительно ниже, чем у Luno, но они стремятся привлечь определенные группы с помощью различных стратегий.
С точки зрения профиля инвесторов, основными являются розничные пользователи, с явной молодёжной направленностью. Данные Luno показывают, что средний возраст их инвесторов составляет 34,8 года, мужчины составляют 76%, медианная сумма депозита составляет 100 ринггитов, что демонстрирует характерный признак розничного рынка "малых сумм и частых операций". В то же время, доля женщин-пользователей растёт с каждым годом, в 2024 году увеличившись на 17%, что свидетельствует о продолжающемся расширении восприимчивости рынка. Luno также в 2024 году запустила услугу "Luno для учреждений", предлагая API, OTC ликвидность и профессиональное хранение, что показывает, что платформа активно расширяет рынок клиентов с высоким уровнем дохода и институциональных клиентов.
Активность на рынке торговли тесно связана с международной конъюнктурой. После событий с FTX в 2022 году объем торгов временно снизился, но с ростом цены биткойна в 2023 году и положительными новостями о ETF, объем торгов в третьем квартале 2023 года увеличился более чем на 300% по сравнению с предыдущим кварталом, а в 2024 году биткойн впервые преодолел 100 000 долларов, что еще больше повысило желание торговать и интерес к открытию счетов.
Отчет комиссии по ценным бумагам указывает на то, что более 72% инвесторов с DAX-счетами моложе 45 лет, что отражает то, что этот рынок в основном состоит из цифровых пользователей. События, такие как Worldcoin, также вызвали широкий интерес, показывая, что рынок очень чувствителен к новым токенам, аирдропам и инновационным приложениям, подчеркивая необходимость усиления образования инвесторов в будущем.
В целом, криптовалютный рынок Малайзии создал экосистему торговли, основанную на четкой регуляторной политике и безопасных платформах, в которой основными участниками являются молодые розничные инвесторы, высокая концентрация платформ и активность торговли, заметно зависящая от глобальных тенденций. С постепенным распространением видов токенов и совершенствованием системы инструментов соблюдения норм, рынок все еще имеет потенциал для дальнейшего роста.
Явления использования платформ без лицензии и регуляторная позиция
Несмотря на то, что в Малайзии установлена строгая лицензированная система, на реальном рынке некоторые опытные инвесторы все еще используют зарубежные нелицензированные платформы. Эти платформы предлагают более широкий выбор торговых токенов, инструменты с кредитным плечом и финансовые производные, что делает их весьма привлекательными для алгоритмических трейдеров и пользователей, стремящихся к высокой прибыли. Многие инвесторы рассматривают местные лицензированные биржи как "канал для ввода и вывода средств", то есть после получения прибыли от торговли на нелицензированных платформах они переводят свои активы на лицензированные платформы для их обналичивания в ринггитах.
Данное явление отражает ограничения местного регулируемого рынка в отношении токенов, видов продуктов и инвестиционных инструментов, а также выявляет противоречие между глобализацией шифрования и местным регулированием.
В условиях вышеописанного, Комиссия по ценным бумагам Малайзии приняла поэтапные меры регулирования, сформировав системный механизм ограничений и наказаний:
Система списка предупреждений для инвесторов: Комиссия по ценным бумагам долгое время поддерживает и публично публикует "Список предупреждений для инвесторов", в котором перечислены зарубежные платформы, предоставляющие услуги местным пользователям без регистрации. Например, некоторые международно известные биржи были включены в список уже в 2020-2021 годах и было четко сообщено общественности, что "торговля с этими субъектами не будет защищена законами Малайзии".
Официальное правоприменение и запретные меры:
Комиссия по ценным бумагам неоднократно направляла крупным платформам письменные указания и публичные осуждения:
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
DataOnlooker
· 8ч назад
Регулирование слишком сложное, просто смягчили.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaverseLandlord
· 8ч назад
Малайзия, если она осмелится регулировать, это хорошо.
Посмотреть ОригиналОтветить0
TokenAlchemist
· 8ч назад
типичные бюрократические неэффективности... двойное регулирование = двойное трение для развертывания Протокола, если честно
Посмотреть ОригиналОтветить0
OldLeekNewSickle
· 8ч назад
Регулирование такое строгое, разыгрывайте людей как лохов механизм плохо работает.
Посмотреть ОригиналОтветить0
Token_Sherpa
· 8ч назад
просто еще одна регулируемая песочница... я уже видел этот фильм, если честно
Полный анализ рамок регулирования и рыночной экосистемы шифрования активов в Малайзии
Регулирование криптоактивов и цифровых активов в Малайзии
Регуляторная рамка
Малайзия применяет режим "двойного регулирования" к криптоактивам, основной контроль осуществляют Центральный банк Малайзии и Комиссия по ценным бумагам Малайзии. Центральный банк отвечает за денежно-кредитную политику и финансовую стабильность, не признавая частные выпущенные цифровые активы законным расчетным средством. Комиссия по ценным бумагам включает соответствующие криптоактивы в систему регулирования капитального рынка и осуществляет контроль за ними как за продуктами ценных бумаг. В целом, Малайзия рассматривает криптоактивы как ценные бумаги/инвестиционные продукты, а не как деньги.
Юридическая основа регулирующей системы основана на Законе о капитальных рынках и услугах 2007 года, вступившем в силу в январе 2019 года, который включает в себя приказ о том, что цифровые валюты и цифровые токены являются ценными бумагами (. Этот закон предоставляет комиссии по ценным бумагам полномочия по регулированию и устанавливает, что криптоактивы могут рассматриваться как ценные бумаги, если они соответствуют определённым инвестиционным характеристикам. С тех пор комиссия по ценным бумагам последовательно выпустила несколько сопутствующих регуляторных актов, включая «Руководство для признанных операторов рынка» и «Руководство по цифровым активам», которые регулируют условия доступа для бирж цифровых активов, платформы первичного размещения и услуги по хранению цифровых активов.
В области конкретных мер регулирования Малайзия установила четкие пороги лицензирования. Платформы для торговли цифровыми активами должны зарегистрироваться в качестве признанных операторов рынка и соответствовать высоким стандартам соблюдения норм, включая местную регистрацию, наличие минимального капитала, надежные механизмы управления рисками, меры по борьбе с отмыванием денег и процедуры KYC. Кроме того, была введена система "доверительного управляющего цифровыми активами", требующая от учреждений, занимающихся услугами по хранению активов, наличия соответствующей лицензии и обеспечения независимого хранения клиентских активов, четкой записи и изоляции рисков.
Для кошельковых услуг, если они предоставляют только функции децентрализованного программного кошелька, они временно не подлежат регулированию; однако, если они также предлагают функции обмена фиатной валюты или хранения, то необходимо получить соответствующую квалификацию для платежей или хранения. Этот дифференцированный подход учитывает как инновационное развитие, так и контролируемое регулирование.
Регулирование бирж и рыночная структура
По состоянию на 2025 год в Малайзии будет 6 лицензированных цифровых активов торговых площадок, одобренных Комиссией по ценным бумагам, включая:
Luno Malaysia - платформа с наибольшей долей рынка, созданная в 2013 году, является одной из первых лицензированных бирж и поддерживает торговлю примерно 18 регулируемыми токенами.
SINEGY - местная биржа, основанная в 2017 году, с акцентом на соблюдение норм и безопасность, поддерживает ограниченное количество токенов.
Tokenize Malaysia - основана в 2017 году, охватывает Малайзию, Сингапур, Вьетнам и другие места, получила инвестиции от местного инвестиционного банка Kenanga.
MX Global - основан в 2018 году, местная торговая платформа, получившая инвестиции от одной из торговых платформ, поддерживает торговлю основными токенами.
HATA Digital - получил принципиальное одобрение в 2022 году, является 5-й лицензированной DAX и обладает независимой функцией торговли на долларовом рынке.
Torum International - получил одобрение в 2024 году, это шестая DAX, позиционируется как "социальная + финансовая" платформа, в настоящее время все еще находится на стадии подготовки к запуску.
Все вышеперечисленные платформы являются RMO-DAX и подключены к местной банковской системе, поддерживают пополнение, вывод и обмен токенов в малайзийских ринггитах, что составляет основу экосистемы соответствующих цифровых активов в Малайзии.
Согласно требованиям Комиссии по ценным бумагам, каждое цифровое актив, которое выходит на лицензированную биржу, должно пройти одобрение. По состоянию на начало 2025 года, разрешенные к торговле криптоактивы составляют 22 вида, включая основные токены, токены публичных блокчейнов, токены DeFi и т.д. Стоит отметить, что ни один стабильный токен или токен конфиденциальности не получил одобрение на торговлю. Это указывает на то, что регулирующие органы Малайзии проявляют осторожный подход к выбору токенов, сосредотачивая внимание на контроле валютных рисков и рисков отмывания денег.
Среди них Luno является платформой с наибольшим количеством токенов, практически охватывающей все регулируемые валюты; Tokenize на втором месте, поддерживающим 7 основных валют; HATA и MX Global поддерживают от 5 до 10 валют. Комиссия по ценным бумагам ежегодно обновляет список одобренных токенов, например, в 2024 году добавляется Worldcoin, а в первой половине 2025 года снова одобряют Hedera и The Graph для выхода, увеличив общее количество валют с 19 до 22.
Механизм ввода и вывода средств и контроль за валютой
Лицензированные биржи в Малайзии обычно поддерживают пополнение и вывод средств в местной валюте - малайзийском ринггите. Пользователи могут пополнять свои счета на бирже местными банковскими переводами, а затем обменивать фиатные деньги на криптоактивы; также можно продавать имеющиеся цифровые активы и выводить средства в ринггит на свой банковский счет. Большинство платформ не взимают комиссию за входящие банковские переводы, а за вывод средств обычно взимается символическая плата, что делает порог входа достаточно низким.
Кроме того, инвесторы могут переводить криптоактивы с личного кошелька на обменник для торговли, а после завершения сделки также могут вывести активы на кошелек. Эта схема предоставляет пользователям двусторонний канал для обмена фиатной валюты на цифровой актив. Однако все операции с капиталом должны проходить через процедуры идентификации и проверки противодействия отмыванию денег, особенно для крупных или необычных выводов средств, платформа будет проводить дополнительную проверку.
В Малайзии долгое время действовали строгие меры контроля за капиталом, с 1998 года, после азиатского финансового кризиса, запрещена торговля ринггитом на оффшорном рынке. Чтобы предотвратить образование каналов оттока средств через цифровые активы, регулирующие органы Малайзии применяют следующие меры к биржам:
Эти решения эффективно предотвращают превращение криптоактивов в инструменты для перевода средств, так что инвесторы, даже покупая биткойны, эфириумы и другие высоковолатильные токены, сталкиваются с трудностями в преобразовании их в валютные активы для валютных переводов. Основная позиция регуляторов: "не запрещать торговлю, но контролировать трансграницу использования".
Модель управления активами и защита клиентских средств
Все лицензированные биржи в Малайзии используют централизованную модель хранения, то есть пользователи должны зачислять свои активы на кошелек или аккаунт платформы для торговли, не имея возможности использовать свои личные кошельки для прямого взаимодействия или сделок в блокчейне. В этой модели активы инвесторов хранятся управляющей платформой, и пользователи могут только просматривать баланс и делать заказы через аккаунт платформы.
Платформа должна обеспечить строгую изоляцию хранения активов клиентов от активов компании и принять соответствующие механизмы хранения в холодных кошельках/многофакторной подписи. Это требование исходит из "Руководства по цифровым активам" и "Руководства по защите активов клиентов", разработанных Комиссией по ценным бумагам, с целью предотвращения присвоения активов пользователей или потери активов.
Малайзийская комиссия по ценным бумагам ввела систему "Кураторов цифровых активов", установив специальные регулирующие барьеры для организаций, предоставляющих услуги хранения токенов. По состоянию на конец 2023 года, уже три организации, включая CoKeeps, получили одобрение принципов DAC.
Перед полным внедрением механизма DAC большинство платформ использовали делегирование третьим лицам международных депозитариев для хранения цифровых активов:
Комиссия по ценным бумагам требует от всех лицензированных бирж:
Данное проектирование системы, особенно после событий с FTX, имеет важное значение для обеспечения доверия инвесторов. Платформы Малайзии, поскольку активы хранятся у третьих лиц и не могут быть использованы для других целей, демонстрируют большую устойчивость и доверие к регулированию на глобальных рынках.
Текущая ситуация на рынке и конкурентная среда платформ
Рынок цифровых активов Малайзии в последние годы демонстрирует устойчивый рост. Несмотря на поздний старт, благодаря четкой регуляторной базе и повышению доверия инвесторов, регулируемые биржи постепенно создают местную пользовательскую базу и операционные масштабы. К концу 2021 года годовой объем торговли на национальном крипторынке составил около 21 миллиард ринггитов. В 2022 году было открыто 128 000 новых торговых счетов по цифровым активам, что сопоставимо с масштабами открытия счетов на традиционном фондовом рынке.
В конкурентной структуре платформы наблюдается высокая степень концентрации. Luno Malaysia, являясь одной из первых одобренных бирж, занимает абсолютное лидирующее положение на рынке. Согласно его открытым данным за 2024 год, количество зарегистрированных пользователей на платформе превысило 1 миллион, а общее количество сделок составило более 72 миллионов. Общая сумма управляемых активов достигла 4,28 миллиарда ринггитов. Годовой объем торгов составил 87 миллиардов ринггитов, что составляет более 90% от всего рынка лицензированных бирж. Luno обладает преимуществами в поддержке токенов, пользовательском опыте и соблюдении нормативных требований, уверенно занимая лидирующие позиции на рынке.
Остальные биржи имеют относительно ограниченную долю рынка, но также имеют свои особенности и пути развития:
В целом, регулируемый рынок Малайзии по-прежнему доминирует Luno, а другие платформы развиваются дифференцированно. Пользователи и объемы торгов на платформах Tokenize, MX, SINEGY, HATA значительно ниже, чем у Luno, но они стремятся привлечь определенные группы с помощью различных стратегий.
С точки зрения профиля инвесторов, основными являются розничные пользователи, с явной молодёжной направленностью. Данные Luno показывают, что средний возраст их инвесторов составляет 34,8 года, мужчины составляют 76%, медианная сумма депозита составляет 100 ринггитов, что демонстрирует характерный признак розничного рынка "малых сумм и частых операций". В то же время, доля женщин-пользователей растёт с каждым годом, в 2024 году увеличившись на 17%, что свидетельствует о продолжающемся расширении восприимчивости рынка. Luno также в 2024 году запустила услугу "Luno для учреждений", предлагая API, OTC ликвидность и профессиональное хранение, что показывает, что платформа активно расширяет рынок клиентов с высоким уровнем дохода и институциональных клиентов.
Активность на рынке торговли тесно связана с международной конъюнктурой. После событий с FTX в 2022 году объем торгов временно снизился, но с ростом цены биткойна в 2023 году и положительными новостями о ETF, объем торгов в третьем квартале 2023 года увеличился более чем на 300% по сравнению с предыдущим кварталом, а в 2024 году биткойн впервые преодолел 100 000 долларов, что еще больше повысило желание торговать и интерес к открытию счетов.
Отчет комиссии по ценным бумагам указывает на то, что более 72% инвесторов с DAX-счетами моложе 45 лет, что отражает то, что этот рынок в основном состоит из цифровых пользователей. События, такие как Worldcoin, также вызвали широкий интерес, показывая, что рынок очень чувствителен к новым токенам, аирдропам и инновационным приложениям, подчеркивая необходимость усиления образования инвесторов в будущем.
В целом, криптовалютный рынок Малайзии создал экосистему торговли, основанную на четкой регуляторной политике и безопасных платформах, в которой основными участниками являются молодые розничные инвесторы, высокая концентрация платформ и активность торговли, заметно зависящая от глобальных тенденций. С постепенным распространением видов токенов и совершенствованием системы инструментов соблюдения норм, рынок все еще имеет потенциал для дальнейшего роста.
Явления использования платформ без лицензии и регуляторная позиция
Несмотря на то, что в Малайзии установлена строгая лицензированная система, на реальном рынке некоторые опытные инвесторы все еще используют зарубежные нелицензированные платформы. Эти платформы предлагают более широкий выбор торговых токенов, инструменты с кредитным плечом и финансовые производные, что делает их весьма привлекательными для алгоритмических трейдеров и пользователей, стремящихся к высокой прибыли. Многие инвесторы рассматривают местные лицензированные биржи как "канал для ввода и вывода средств", то есть после получения прибыли от торговли на нелицензированных платформах они переводят свои активы на лицензированные платформы для их обналичивания в ринггитах.
Данное явление отражает ограничения местного регулируемого рынка в отношении токенов, видов продуктов и инвестиционных инструментов, а также выявляет противоречие между глобализацией шифрования и местным регулированием.
В условиях вышеописанного, Комиссия по ценным бумагам Малайзии приняла поэтапные меры регулирования, сформировав системный механизм ограничений и наказаний:
Система списка предупреждений для инвесторов: Комиссия по ценным бумагам долгое время поддерживает и публично публикует "Список предупреждений для инвесторов", в котором перечислены зарубежные платформы, предоставляющие услуги местным пользователям без регистрации. Например, некоторые международно известные биржи были включены в список уже в 2020-2021 годах и было четко сообщено общественности, что "торговля с этими субъектами не будет защищена законами Малайзии".
Официальное правоприменение и запретные меры:
Комиссия по ценным бумагам неоднократно направляла крупным платформам письменные указания и публичные осуждения: