Токенизация акций Robinhood: попытка Web3, где маркетинг важнее инноваций
В последнее время Robinhood запустила продукт токенизации акций, что вызвало бурное обсуждение в кругу Web3. Как наблюдатель, который долгое время интересуется технологиями блокчейн, я считаю необходимым провести объективный анализ реальной ситуации, стоящей за этим продуктом. Честно говоря, это больше похоже на тщательно спланированную маркетинговую акцию, а не на настоящее технологическое новшество.
Общая оценка
Запуск Robinhood продукта по токенизации акций по сути является тщательно спланированной маркетинговой кампанией. Его основная цель - занять лидирующую позицию в обсуждении горячей темы RWA, но с точки зрения реальных инноваций, ярких моментов немного. Проще говоря, он использует блокчейн как инструмент брендинга, не в полной мере используя ключевые преимущества децентрализации и композируемости блокчейна.
По сравнению с моделью "цифрового двойника", используемой Kraken xStocks, модель "синтетической упаковки" Robinhood имеет явные недостатки как в юридической структуре, так и в функциональности. Она предоставляет пользователям лишь производный контракт, а не истинное владение базовым активом. Хотя утверждается, что она может предоставить клиентам из ЕС доступ к акциям США, эта функция вполне может быть легко реализована с помощью традиционных финансовых инструментов, без такой сложной процедуры. Кроме того, такие амбиции, как "круглосуточная торговля" и "публичные инвестиции в частный капитал", звучат прекрасно, но на практике их трудно осуществить.
Несмотря на то, что Robinhood успешно позиционирует себя как инноватор в отрасли с помощью этого продукта, его истинное значение заключается в указании возможного пути для интеграции традиционных финансов и децентрализованных финансов. Этот путь, скорее всего, будет определяться компаниями Web2, которые смогут упростить сложность Web3 и упаковать её в более контролируемые экосистемы.
Четыре модели токенизации акций
Перед тем как углубиться в анализ продуктов Robinhood, необходимо понять несколько различных способов токенизации акций:
Синтетические активы
Это чистый способ DeFi, не требующий владения реальными акциями. Путем избыточного залога криптоактивов (, таких как ETH), в смарт-контракте можно "создать" токены, отслеживающие любую реальную стоимость (, включая цену акций ). Представленные игроки включают Ostium, Synthetix и других.
Синтетическая упаковка
Это по сути деривативная модель. Токены, купленные пользователями, представляют собой контракты, подписанные с эмитентом, который обещает выплатить доход, равный колебаниям соответствующей цены акций. Именно такую модель использует Robinhood.
цифровой двойник
В настоящее время наиболее признанная модель. Эмитент, выпуская один Токен, должен вносить в регулируемый депозитарный банк эквивалентную долю реальной акции. xStocks( на бирже Kraken выпущены компанией Backed Finance и используют данную модель.
) оригинальные цифровые ценные бумаги
Самый революционный способ. Акции напрямую "рождаются" на блокчейне, а сам блокчейн является законной записью прав собственности. Европейский инвестиционный банк ранее выпускал такие цифровые облигации на частной блокчейн-платформе Goldman Sachs.
Сравнение Robinhood с конкурентами
Робин Гуд против Остия ### синтетическая упаковка против синтетических активов (
Обе платформы предоставляют пользователям экономическое участие в акциях, а не прямую собственность. Ключевое отличие заключается в различии основы доверия: Robinhood полагается на доверие со стороны учреждений и регуляторов, в то время как Ostium основывается на коде и экономических играх.
) Robinhood против xStocks### синтетическая упаковка против цифрового двойника(
Обе модели эмитента теоретически держат реальные акции в качестве поддержки, но цели и юридические обязательства различны. Robinhood держит акции для хеджирования собственного риска, в то время как эмитенты xStocks имеют юридическое обязательство держать и хранить акции в соотношении 1:1 на каждую токен. В отношении прав собственности, изоляции рисков банкротства и полезности на блокчейне, модель xStocks более выгодна для пользователей.
Спорный режим Robinhood
) Необходимость применения блокчейна
Функции, предоставляемые Robinhood, полностью могут быть реализованы с помощью традиционных финансовых инструментов, таких как контракты на разницу в ценах ###CFD(, без использования блокчейна. Выбор блокчейна в основном продиктован маркетинговыми соображениями, чтобы привлечь внимание, используя концепции "блокчейн" и "Токен", создавая образ инноваций.
) Ограничения экосистемы DeFi
Токены акций Robinhood ограничены внутри его закрытой экосистемы и не могут взаимодействовать с внешними DeFi-протоколами. Это противоречит открытому духу блокчейна и жертвует преимуществами совместимости Web3.
Парадигма децентрализованного доверия
Пользователи должны полностью доверять Robinhood, блокчейн может лишь подтвердить существование сделки, но не может проверить, действительно ли Robinhood владеет соответствующими акциями или способен ли он выполнить обязательства. Это противоречит первоначальной идее децентрализации и отсутствия доверия в блокчейне.
Переоцененные функции
реальные проблемы круглосуточной торговли 24x7
Хотя теоретически блокчейн может поддерживать круглосуточную торговлю, на практике это сложно реализовать из-за закрытия финансовых рынков по выходным, что затрудняет хеджирование рисков для маркетмейкеров. Даже в нерабочие часы в будние дни торговые издержки могут значительно увеличиваться из-за возросшей сложности хеджирования.
Риски и ограничения частных инвестиционных фондов
Robinhood ранее запустил акцию по раздаче токенов未上市公司, таких как OpenAI и SpaceX, что вызвало споры. Такие частные инвестиции традиционно высокорисковые и характеризуются информационной асимметрией; токенизация может означать передачу рисков, которые не должны нести обычные инвесторы.
Заключение
Несмотря на то, что продукт токенизации акций Robinhood не отличается техническими инновациями, он успешно добился победы в области узнаваемости бренда и рыночного шума, связав себя с великой нарративой "будущего финансов". Это может быть первым шагом Robinhood к более амбициозной цели, прокладывая путь к созданию своей Layer 2 блокчейн и поддержке пользователей в само-хранении активов.
Эта попытка также показывает, что массовое внедрение Web3 может потребовать участия традиционных интернет-брокеров, таких как Robinhood, которые могут упростить сложные концепции Web3 в формы, понятные и удобные для обычных пользователей.
Для обычных инвесторов важно оставаться трезвыми, не позволяя ярким рассказам затмить разум, и не полностью отвергать будущие возможности. При внимании к инновациям следует более рационально оценивать риски и возможности.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
7 Лайков
Награда
7
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
WhaleStalker
· 17ч назад
Снова пришли зарабатывать на хайпе.
Посмотреть ОригиналОтветить0
HappyToBeDumped
· 18ч назад
Эй, снова один фейковый web3.
Посмотреть ОригиналОтветить0
Fren_Not_Food
· 18ч назад
Просто плыть по течению и использовать популярность.
Токенизация акций Robinhood: анализ попыток и ограничений Web3 под маркетинговой упаковкой
Токенизация акций Robinhood: попытка Web3, где маркетинг важнее инноваций
В последнее время Robinhood запустила продукт токенизации акций, что вызвало бурное обсуждение в кругу Web3. Как наблюдатель, который долгое время интересуется технологиями блокчейн, я считаю необходимым провести объективный анализ реальной ситуации, стоящей за этим продуктом. Честно говоря, это больше похоже на тщательно спланированную маркетинговую акцию, а не на настоящее технологическое новшество.
Общая оценка
Запуск Robinhood продукта по токенизации акций по сути является тщательно спланированной маркетинговой кампанией. Его основная цель - занять лидирующую позицию в обсуждении горячей темы RWA, но с точки зрения реальных инноваций, ярких моментов немного. Проще говоря, он использует блокчейн как инструмент брендинга, не в полной мере используя ключевые преимущества децентрализации и композируемости блокчейна.
По сравнению с моделью "цифрового двойника", используемой Kraken xStocks, модель "синтетической упаковки" Robinhood имеет явные недостатки как в юридической структуре, так и в функциональности. Она предоставляет пользователям лишь производный контракт, а не истинное владение базовым активом. Хотя утверждается, что она может предоставить клиентам из ЕС доступ к акциям США, эта функция вполне может быть легко реализована с помощью традиционных финансовых инструментов, без такой сложной процедуры. Кроме того, такие амбиции, как "круглосуточная торговля" и "публичные инвестиции в частный капитал", звучат прекрасно, но на практике их трудно осуществить.
Несмотря на то, что Robinhood успешно позиционирует себя как инноватор в отрасли с помощью этого продукта, его истинное значение заключается в указании возможного пути для интеграции традиционных финансов и децентрализованных финансов. Этот путь, скорее всего, будет определяться компаниями Web2, которые смогут упростить сложность Web3 и упаковать её в более контролируемые экосистемы.
Четыре модели токенизации акций
Перед тем как углубиться в анализ продуктов Robinhood, необходимо понять несколько различных способов токенизации акций:
Синтетические активы
Это чистый способ DeFi, не требующий владения реальными акциями. Путем избыточного залога криптоактивов (, таких как ETH), в смарт-контракте можно "создать" токены, отслеживающие любую реальную стоимость (, включая цену акций ). Представленные игроки включают Ostium, Synthetix и других.
Синтетическая упаковка
Это по сути деривативная модель. Токены, купленные пользователями, представляют собой контракты, подписанные с эмитентом, который обещает выплатить доход, равный колебаниям соответствующей цены акций. Именно такую модель использует Robinhood.
цифровой двойник
В настоящее время наиболее признанная модель. Эмитент, выпуская один Токен, должен вносить в регулируемый депозитарный банк эквивалентную долю реальной акции. xStocks( на бирже Kraken выпущены компанией Backed Finance и используют данную модель.
) оригинальные цифровые ценные бумаги
Самый революционный способ. Акции напрямую "рождаются" на блокчейне, а сам блокчейн является законной записью прав собственности. Европейский инвестиционный банк ранее выпускал такие цифровые облигации на частной блокчейн-платформе Goldman Sachs.
Сравнение Robinhood с конкурентами
Робин Гуд против Остия ### синтетическая упаковка против синтетических активов (
Обе платформы предоставляют пользователям экономическое участие в акциях, а не прямую собственность. Ключевое отличие заключается в различии основы доверия: Robinhood полагается на доверие со стороны учреждений и регуляторов, в то время как Ostium основывается на коде и экономических играх.
) Robinhood против xStocks### синтетическая упаковка против цифрового двойника(
Обе модели эмитента теоретически держат реальные акции в качестве поддержки, но цели и юридические обязательства различны. Robinhood держит акции для хеджирования собственного риска, в то время как эмитенты xStocks имеют юридическое обязательство держать и хранить акции в соотношении 1:1 на каждую токен. В отношении прав собственности, изоляции рисков банкротства и полезности на блокчейне, модель xStocks более выгодна для пользователей.
Спорный режим Robinhood
) Необходимость применения блокчейна
Функции, предоставляемые Robinhood, полностью могут быть реализованы с помощью традиционных финансовых инструментов, таких как контракты на разницу в ценах ###CFD(, без использования блокчейна. Выбор блокчейна в основном продиктован маркетинговыми соображениями, чтобы привлечь внимание, используя концепции "блокчейн" и "Токен", создавая образ инноваций.
) Ограничения экосистемы DeFi
Токены акций Robinhood ограничены внутри его закрытой экосистемы и не могут взаимодействовать с внешними DeFi-протоколами. Это противоречит открытому духу блокчейна и жертвует преимуществами совместимости Web3.
Парадигма децентрализованного доверия
Пользователи должны полностью доверять Robinhood, блокчейн может лишь подтвердить существование сделки, но не может проверить, действительно ли Robinhood владеет соответствующими акциями или способен ли он выполнить обязательства. Это противоречит первоначальной идее децентрализации и отсутствия доверия в блокчейне.
Переоцененные функции
реальные проблемы круглосуточной торговли 24x7
Хотя теоретически блокчейн может поддерживать круглосуточную торговлю, на практике это сложно реализовать из-за закрытия финансовых рынков по выходным, что затрудняет хеджирование рисков для маркетмейкеров. Даже в нерабочие часы в будние дни торговые издержки могут значительно увеличиваться из-за возросшей сложности хеджирования.
Риски и ограничения частных инвестиционных фондов
Robinhood ранее запустил акцию по раздаче токенов未上市公司, таких как OpenAI и SpaceX, что вызвало споры. Такие частные инвестиции традиционно высокорисковые и характеризуются информационной асимметрией; токенизация может означать передачу рисков, которые не должны нести обычные инвесторы.
Заключение
Несмотря на то, что продукт токенизации акций Robinhood не отличается техническими инновациями, он успешно добился победы в области узнаваемости бренда и рыночного шума, связав себя с великой нарративой "будущего финансов". Это может быть первым шагом Robinhood к более амбициозной цели, прокладывая путь к созданию своей Layer 2 блокчейн и поддержке пользователей в само-хранении активов.
Эта попытка также показывает, что массовое внедрение Web3 может потребовать участия традиционных интернет-брокеров, таких как Robinhood, которые могут упростить сложные концепции Web3 в формы, понятные и удобные для обычных пользователей.
Для обычных инвесторов важно оставаться трезвыми, не позволяя ярким рассказам затмить разум, и не полностью отвергать будущие возможности. При внимании к инновациям следует более рационально оценивать риски и возможности.