Токенизация активов RWA ускоряет развитие, Гонконг становится пионером соответствия

Общая стоимость активов RWA на глобальной цепи превысила 22 миллиарда долларов. Deloitte прогнозирует, что рынок токенизации недвижимости достигнет 4 триллионов долларов к 2035 году. Гонконг, благодаря своим институциональным преимуществам, быстро развился в пионера в области соответствия в сфере RWA. Успешные примеры, такие как проект токенизации активов зарядных станций группы Longxin и первый в Азии фонд токенизации, соответствующий требованиям, запущенный фондом Huaxia, подтверждают потенциал этого инновационного способа финансирования в области реальных активов.

RWA является инновационной финансовой моделью на основе блокчейн-технологий, которая отображает реальные или финансовые активы на блокчейне, превращая их в высоколиквидные и делимые цифровые Токены. С точки зрения юридического Соответствия, процесс токенизации активов с использованием блокчейн-технологий можно назвать RWA.

Преимущества RWA проявляются в трех основных аспектах:

1. Активация сценариев финансирования тяжелых активов, недоступных для традиционных финансов. RWA открывает новые каналы финансирования для тяжелых активов, таких как недвижимость и права на доход от инфраструктуры, одновременно снижая инвестиционные барьеры.

2. Снижение стоимости финансирования и повышение эффективности финансирования. В отличие от традиционного выпуска ценных бумаг, модель RWA избегает длительных процессов проверки и сложных процедур выпуска.

3. Индивидуализированная торговая структура. Компании могут гибко разрабатывать условия распределения доходов, механизмы выкупа и другие положения в зависимости от потребностей.

RWA реализовала эффективную изоляцию "корпоративного кредита" и "кредитования активов". Даже если кредитоспособность эмитента средняя, благодаря качеству базовых активов можно получить финансирование за счет кредитования активов. Участники рынка RWA разнообразны, от профессиональных учреждений до обычных розничных инвесторов и партнеров, что создает огромную и активную экосистему и сообщество. Эта положительная обратная связь в модели координации между ончейн и оффчейн является преимуществом RWA по сравнению с традиционными методами финансирования.

Гонконг применяет "прозрачный принцип" при регулировании продуктов RWA, сосредоточив внимание на финансовых характеристиках реальных активов, соответствующих токенам. Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга опубликовала несколько циркуляров и руководящих документов, касающихся токенизированных инвестиционных продуктов, уточняя конкретные стандарты регулирования продуктов RWA.

Континентальные компании, работающие над проектами RWA в Гонконге, должны обратить внимание на следующие аспекты соответствия:

1. Соответствие базовых активов:
   • Подтверждение прав на активы: провести детальную проверку добросовестности, чтобы обеспечить законность прав собственности.
   • Аудит активов: нанять профессиональные организации для проведения аудита и оценки активов.
   • Выделение активов: достижение разделения рисков между активами и операционной сущностью путем создания SPV.

2. Соответствие данных в цепочке блоков:
   • Использование модели "двух цепей и одного моста", данные на внутреннем альянс-цепи, выпуская токены на зарубежной публичной цепи.
   • Можно рассмотреть возможность использования экспериментальной зоны для трансграничного потока данных в свободной торговой зоне Хайнань для завершения процесса токенизации данных и их обращения.

3. Соответствие денежным потокам:
   • Разработать структуру для сбора и обращения зарубежных средств.
   • Можно выбрать каналы финансирования, такие как QFLP, FDI, QFII и т.д.
   • Обратите внимание на соответствие, необходима полная поддержка профессиональной юридической команды.

RWA предоставляет компаниям новые каналы финансирования и способы управления активами, но на практике все еще сталкивается со многими юридическими и регуляторными вызовами. Компаниям следует осторожно оценивать осуществимость проектов и тщательно учитывать риски соответствия.