Альты ETF: бум охоты за золотом, возможно, изменит рыночную структуру
Введение
Оглядываясь на январь 2024 года, кажется, что это уже другая эпоха. Всего за 18 месяцев рынок криптовалют претерпел колоссальные изменения.
11 января 2024 года на Уолл-стрит впервые появился спотовый биткойн ETF. Через полгода, 23 июля, началась торговля спотовым эфириум ETF. На сегодняшний день Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) получила 72 заявки на крипто ETF, и это число продолжает расти.
От Соланы до Догикоинов, XRP и даже PENGU, компании по управлению активами спешат упаковать различные цифровые активы в регулируемые продукты. Аналитики ожидают, что вероятность одобрения большинства заявок составит более 90%, что предвещает беспрецедентное расширение криптоинвестиционных продуктов.
По сравнению с трудным прорывом 2024 года, 2025 год можно назвать временем цветения множества возможностей.
Чтобы понять важность альты ETF, сначала нужно разобраться в удивительных показателях спотового биткойн ETF. Они полностью переписали сценарий управления активами.
За год Bitcoin ETF привлек 107 миллиардов долларов, став самым успешным выпуском ETF в истории. Через 18 месяцев объем активов достиг 133 миллиардов долларов.
Некоторые крупные управляющие активами компании владеют 694,400 токенами биткойн ETF, стоимость которых превышает 74 миллиарда долларов. Все ETF в сумме контролируют 1,230,000 токенов биткойн, что составляет примерно 6.2% от общего обращения.
Этот успех доказал, что спрос на получение экспозиции к криптоактивам через традиционные инвестиционные инструменты является реальным и огромным. Институциональные инвесторы и розничные инвесторы активно участвуют.
Этот успех сформировал положительный цикл: ETF поглощают предложение биткойнов, баланс на биржах снижается, объемы институциональных владений увеличиваются, цена биткойна становится более стабильной, а весь рынок криптовалют получает беспрецедентное признание. Даже в периоды рыночной волатильности институциональные средства продолжают поступать. Эти инвесторы рассматривают биткойн как законную категорию активов, а не как инструмент краткосрочной спекуляции.
Именно этот успех стал причиной появления 72 заявок на одобрение альты ETF, которые в настоящее время ожидают рассмотрения SEC.
Значение ETF
Хотя альты можно напрямую покупать на криптобиржах, значение ETF заключается в предоставлении признания мейнстрима. Положение ETF является важным этапом на пути легализации криптовалют.
Эта легитимность позволяет криптовалютам торговаться на традиционных фондовых рынках в соответствии с действующими финансовыми нормами. Крипто-ETF позволяет инвесторам покупать и продавать цифровые активы через обычные брокерские счета, как если бы они торговали акциями.
Для розничных инвесторов, не знакомых с работой криптовалют, это благословение. Не нужно настраивать кошелек, защищать приватные ключи или разбираться в деталях технологии блокчейн. Даже преодолев барьеры кошелька, риски все равно остаются — хакерские атаки, потеря приватных ключей и сбой бирж. ETF управляется и хранится от имени инвесторов и предоставляет высоколиквидные активы для торговли на основных биржах.
альткоин ETF申请热潮
Эти заявки раскрывают перспективы будущего развития. Несколько крупных учреждений подали заявки на ETF Solana, вероятность одобрения которых составляет 90%. Девять независимых эмитентов также надеются участвовать в конкуренции за SOL.
Заявка на XRP поступила вскоре после этого, несколько заявок касаются этой криптовалюты, сосредоточенной на платежах. ETF для Cardano, Litecoin и Avalanche также находятся на стадии рассмотрения.
Даже мем-токены не являются исключением. Основные эмитенты подали заявки на ETF для Dogecoin и PENGU.
Всё это произошло благодаря объединению множества сил. Дружественное отношение нового правительства к криптовалютам знаменует собой драматическое изменение в регулировании, новый председатель SEC отменил прежний подход "регулирование через правоприменение" и создал рабочую группу по криптовалютам для разработки чётких правил.
SEC недавно разъяснила, что "деятельность по стейкингу" не является выпуском ценных бумаг, что резко контрастирует с агрессивным преследованием стейкинг-провайдеров со стороны предыдущего правительства.
Признание биткойна и альтов со стороны учреждений, рост запасов криптовалюты среди компаний, а также растущая готовность финансовых консультантов к распределению криптоактивов совместно создали беспрецедентный спрос на разнообразные криптоэкспозиции.
Несмотря на то, что биткойн ETF доказал огромный институциональный спрос, ранние анализы показывают, что приемлемость альты ETF будет совершенно иной.
Некоторые исследователи в банке ожидают, что общий объем притока альткоин ETF достигнет "сотен миллионов до 1 миллиарда долларов" — что значительно меньше достижения биткойна в 107 миллиардов долларов. Даже при самых оптимистичных оценках общий объем притока альткоин ETF составляет менее 1% достижения биткойна.
Результаты эфириума еще больше подчеркивают эту разницу. Несмотря на то, что это вторая по величине криптовалюта, ее ETF за 231 торговый день привлекли всего около 4 миллиардов долларов чистых притоков — всего 3% от достижения биткойна в 133,3 миллиарда долларов. Даже с недавними 1 миллиардом долларов притока за последние 15 торговых дней, институциональная привлекательность эфириума все еще далеко не достигает биткойна.
Биткойн выигрывает от первой движущей силы, четкости регулирования и легко усваиваемого нарратива "цифрового золота". В настоящее время 72 заявки преследуют рынок, который может поддерживать лишь немногих победителей.
Стейкинг меняет правила игры
Одно из отличий альты ETF от биткойн ETF заключается в следующем: доход получается через стекинг. Утверждение SEC по стекингу открыло двери для ETF, чтобы ставить свои активы и распределять доход между инвесторами.
Годовая доходность стейкинга Ethereum в настоящее время составляет от 2,5 до 2,7%. После вычета комиссий ETF и операционных расходов инвесторы могут получить чистую доходность от 1,9 до 2,2%. Стейкинг Solana также предлагает аналогичные возможности.
Это создает новую модель дохода для эмитентов ETF и предлагает инвесторам новое ценностное предложение. Стейкинговые ETF больше не просто предоставляют ценовое воздействие, а становятся активами, способными приносить доход, что позволяет обосновывать их затраты, одновременно обеспечивая пассивный доход.
Несколько заявок на ETF Solana явно содержат условия стейкинга, эмитенты планируют закладывать 50-70% своих активов, одновременно сохраняя ликвидные резервы. Однако стейкинг увеличит сложность операций.
Управляющие ETF, которые управляют стейкованными криптоактивами, сталкиваются с несколькими проблемами: им необходимо сбалансировать наличие достаточного количества не стейкованных и ликвидных активов для удовлетворения запросов инвесторов на выкуп, при этом стейкая как можно больше для максимизации доходности. Им также нужно управлять риском "конфискации", то есть возможностью потерь средств, если валидатор ошибается или нарушает правила. Для работы валидатора требуется техническая экспертиза и надежная инфраструктура, чтобы обеспечить бесперебойную и безопасную работу.
Сжатие затрат скоро наступит
Большое количество заявок практически гарантирует снижение затрат. Когда 72 продукта конкурируют за ограниченные институциональные средства, ценообразование становится основным фактором дифференциации. Традиционные криптовалютные ETF взимают 0,15-1,5% комиссии за управление, но конкуренция может снизить эти сборы.
Некоторые эмитенты могут даже использовать доходы от стекинга для субсидирования управляющих сборов, предлагая продукты с нулевыми или отрицательными сборами для привлечения активов. Канадский рынок предоставляет прецедент: несколько ETF Solana на начальном этапе освободили от управляющих сборов.
Эта компрессия затрат выгодна для инвесторов, но также создает давление на рентабельность эмитентов. Только самые крупные и эффективные операторы смогут выжить в неизбежной консолидации. Ожидаются слияния, банкротства и трансформации, поскольку рынок будет отбирать победителей и проигравших.
Перспективы
Волна альткоин ETF меняет восприятие людей о криптоинвестициях.
Биткойн ETF добился огромного успеха. Эфирный ETF предлагает второй вариант, но из-за сложности и разочаровывающей доходности его уровень принятия незначителен. Теперь компании по управлению активами считают, что разные криптовалюты имеют разные用途.
Солана становится инвестиционным инструментом с акцентом на скорость, XRP — с акцентом на платежи, а Cardano выделяется своим "академическим подходом". Даже Dogecoin рассматривается как часть истории о мейнстримном принятии. Если вы строите свой инвестиционный портфель, это имеет смысл. Криптовалюта больше не является странной классом активов, а превращается в десятки инвестиционных инструментов с различными характеристиками риска и случаями использования.
Биткойн является крупнейшей криптовалютой по рыночной капитализации и стал продолжением традиционного инвестиционного портфеля для многих обычных инвесторов, участвующих на фондовом рынке. В отличие от этого, Эфириум не достиг такого же уровня интеграции в мейнстрим. Несмотря на то, что это вторая по величине криптовалюта, большинство розничных и институциональных инвесторов не рассматривают Эфириум ETF как ключевую часть своего портфеля.
Нам нужно наблюдать, что альты ETF предложат нового, чтобы избежать повторения ошибок с ETF эфира.
Но это также показывает степень отклонения криптовалюты от её корней. Когда мем-криптовалюты получают заявки на ETF, когда 72 продукта борются за внимание, когда комиссии сжимаются, как в других товарных бизнесах, вы становитесь свидетелем полной мейнстримизации отрасли.
Проблема в том, действительно ли это создает реальную ценность или просто упаковывает спекуляции в оболочку, признанную регуляторами. Это может зависеть от вашей точки зрения. Управляющие активами видят новые источники дохода на переполненном рынке. Инвесторы легко получают доступ к криптовалютам через знакомые продукты.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
2
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
LightningSentry
· 11ч назад
Приостановка действительно вызывает беспокойство, даже DOGE оказывается на Спот.
Альткоин ETF на подходе, крипторынок будет пересмотрен.
Альты ETF: бум охоты за золотом, возможно, изменит рыночную структуру
Введение
Оглядываясь на январь 2024 года, кажется, что это уже другая эпоха. Всего за 18 месяцев рынок криптовалют претерпел колоссальные изменения.
11 января 2024 года на Уолл-стрит впервые появился спотовый биткойн ETF. Через полгода, 23 июля, началась торговля спотовым эфириум ETF. На сегодняшний день Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) получила 72 заявки на крипто ETF, и это число продолжает расти.
От Соланы до Догикоинов, XRP и даже PENGU, компании по управлению активами спешат упаковать различные цифровые активы в регулируемые продукты. Аналитики ожидают, что вероятность одобрения большинства заявок составит более 90%, что предвещает беспрецедентное расширение криптоинвестиционных продуктов.
По сравнению с трудным прорывом 2024 года, 2025 год можно назвать временем цветения множества возможностей.
! Рост золотой лихорадки альткоинов ETF
огромный успех биткойн ETF
Чтобы понять важность альты ETF, сначала нужно разобраться в удивительных показателях спотового биткойн ETF. Они полностью переписали сценарий управления активами.
За год Bitcoin ETF привлек 107 миллиардов долларов, став самым успешным выпуском ETF в истории. Через 18 месяцев объем активов достиг 133 миллиардов долларов.
Некоторые крупные управляющие активами компании владеют 694,400 токенами биткойн ETF, стоимость которых превышает 74 миллиарда долларов. Все ETF в сумме контролируют 1,230,000 токенов биткойн, что составляет примерно 6.2% от общего обращения.
Этот успех доказал, что спрос на получение экспозиции к криптоактивам через традиционные инвестиционные инструменты является реальным и огромным. Институциональные инвесторы и розничные инвесторы активно участвуют.
Этот успех сформировал положительный цикл: ETF поглощают предложение биткойнов, баланс на биржах снижается, объемы институциональных владений увеличиваются, цена биткойна становится более стабильной, а весь рынок криптовалют получает беспрецедентное признание. Даже в периоды рыночной волатильности институциональные средства продолжают поступать. Эти инвесторы рассматривают биткойн как законную категорию активов, а не как инструмент краткосрочной спекуляции.
Именно этот успех стал причиной появления 72 заявок на одобрение альты ETF, которые в настоящее время ожидают рассмотрения SEC.
Значение ETF
Хотя альты можно напрямую покупать на криптобиржах, значение ETF заключается в предоставлении признания мейнстрима. Положение ETF является важным этапом на пути легализации криптовалют.
Эта легитимность позволяет криптовалютам торговаться на традиционных фондовых рынках в соответствии с действующими финансовыми нормами. Крипто-ETF позволяет инвесторам покупать и продавать цифровые активы через обычные брокерские счета, как если бы они торговали акциями.
Для розничных инвесторов, не знакомых с работой криптовалют, это благословение. Не нужно настраивать кошелек, защищать приватные ключи или разбираться в деталях технологии блокчейн. Даже преодолев барьеры кошелька, риски все равно остаются — хакерские атаки, потеря приватных ключей и сбой бирж. ETF управляется и хранится от имени инвесторов и предоставляет высоколиквидные активы для торговли на основных биржах.
альткоин ETF申请热潮
Эти заявки раскрывают перспективы будущего развития. Несколько крупных учреждений подали заявки на ETF Solana, вероятность одобрения которых составляет 90%. Девять независимых эмитентов также надеются участвовать в конкуренции за SOL.
Заявка на XRP поступила вскоре после этого, несколько заявок касаются этой криптовалюты, сосредоточенной на платежах. ETF для Cardano, Litecoin и Avalanche также находятся на стадии рассмотрения.
Даже мем-токены не являются исключением. Основные эмитенты подали заявки на ETF для Dogecoin и PENGU.
Всё это произошло благодаря объединению множества сил. Дружественное отношение нового правительства к криптовалютам знаменует собой драматическое изменение в регулировании, новый председатель SEC отменил прежний подход "регулирование через правоприменение" и создал рабочую группу по криптовалютам для разработки чётких правил.
SEC недавно разъяснила, что "деятельность по стейкингу" не является выпуском ценных бумаг, что резко контрастирует с агрессивным преследованием стейкинг-провайдеров со стороны предыдущего правительства.
Признание биткойна и альтов со стороны учреждений, рост запасов криптовалюты среди компаний, а также растущая готовность финансовых консультантов к распределению криптоактивов совместно создали беспрецедентный спрос на разнообразные криптоэкспозиции.
! Подъем золотой лихорадки альткоин-ETF
Экономическая реальность
Несмотря на то, что биткойн ETF доказал огромный институциональный спрос, ранние анализы показывают, что приемлемость альты ETF будет совершенно иной.
Некоторые исследователи в банке ожидают, что общий объем притока альткоин ETF достигнет "сотен миллионов до 1 миллиарда долларов" — что значительно меньше достижения биткойна в 107 миллиардов долларов. Даже при самых оптимистичных оценках общий объем притока альткоин ETF составляет менее 1% достижения биткойна.
Результаты эфириума еще больше подчеркивают эту разницу. Несмотря на то, что это вторая по величине криптовалюта, ее ETF за 231 торговый день привлекли всего около 4 миллиардов долларов чистых притоков — всего 3% от достижения биткойна в 133,3 миллиарда долларов. Даже с недавними 1 миллиардом долларов притока за последние 15 торговых дней, институциональная привлекательность эфириума все еще далеко не достигает биткойна.
Биткойн выигрывает от первой движущей силы, четкости регулирования и легко усваиваемого нарратива "цифрового золота". В настоящее время 72 заявки преследуют рынок, который может поддерживать лишь немногих победителей.
Стейкинг меняет правила игры
Одно из отличий альты ETF от биткойн ETF заключается в следующем: доход получается через стекинг. Утверждение SEC по стекингу открыло двери для ETF, чтобы ставить свои активы и распределять доход между инвесторами.
Годовая доходность стейкинга Ethereum в настоящее время составляет от 2,5 до 2,7%. После вычета комиссий ETF и операционных расходов инвесторы могут получить чистую доходность от 1,9 до 2,2%. Стейкинг Solana также предлагает аналогичные возможности.
Это создает новую модель дохода для эмитентов ETF и предлагает инвесторам новое ценностное предложение. Стейкинговые ETF больше не просто предоставляют ценовое воздействие, а становятся активами, способными приносить доход, что позволяет обосновывать их затраты, одновременно обеспечивая пассивный доход.
Несколько заявок на ETF Solana явно содержат условия стейкинга, эмитенты планируют закладывать 50-70% своих активов, одновременно сохраняя ликвидные резервы. Однако стейкинг увеличит сложность операций.
Управляющие ETF, которые управляют стейкованными криптоактивами, сталкиваются с несколькими проблемами: им необходимо сбалансировать наличие достаточного количества не стейкованных и ликвидных активов для удовлетворения запросов инвесторов на выкуп, при этом стейкая как можно больше для максимизации доходности. Им также нужно управлять риском "конфискации", то есть возможностью потерь средств, если валидатор ошибается или нарушает правила. Для работы валидатора требуется техническая экспертиза и надежная инфраструктура, чтобы обеспечить бесперебойную и безопасную работу.
Сжатие затрат скоро наступит
Большое количество заявок практически гарантирует снижение затрат. Когда 72 продукта конкурируют за ограниченные институциональные средства, ценообразование становится основным фактором дифференциации. Традиционные криптовалютные ETF взимают 0,15-1,5% комиссии за управление, но конкуренция может снизить эти сборы.
Некоторые эмитенты могут даже использовать доходы от стекинга для субсидирования управляющих сборов, предлагая продукты с нулевыми или отрицательными сборами для привлечения активов. Канадский рынок предоставляет прецедент: несколько ETF Solana на начальном этапе освободили от управляющих сборов.
Эта компрессия затрат выгодна для инвесторов, но также создает давление на рентабельность эмитентов. Только самые крупные и эффективные операторы смогут выжить в неизбежной консолидации. Ожидаются слияния, банкротства и трансформации, поскольку рынок будет отбирать победителей и проигравших.
Перспективы
Волна альткоин ETF меняет восприятие людей о криптоинвестициях.
Биткойн ETF добился огромного успеха. Эфирный ETF предлагает второй вариант, но из-за сложности и разочаровывающей доходности его уровень принятия незначителен. Теперь компании по управлению активами считают, что разные криптовалюты имеют разные用途.
Солана становится инвестиционным инструментом с акцентом на скорость, XRP — с акцентом на платежи, а Cardano выделяется своим "академическим подходом". Даже Dogecoin рассматривается как часть истории о мейнстримном принятии. Если вы строите свой инвестиционный портфель, это имеет смысл. Криптовалюта больше не является странной классом активов, а превращается в десятки инвестиционных инструментов с различными характеристиками риска и случаями использования.
Биткойн является крупнейшей криптовалютой по рыночной капитализации и стал продолжением традиционного инвестиционного портфеля для многих обычных инвесторов, участвующих на фондовом рынке. В отличие от этого, Эфириум не достиг такого же уровня интеграции в мейнстрим. Несмотря на то, что это вторая по величине криптовалюта, большинство розничных и институциональных инвесторов не рассматривают Эфириум ETF как ключевую часть своего портфеля.
Нам нужно наблюдать, что альты ETF предложат нового, чтобы избежать повторения ошибок с ETF эфира.
Но это также показывает степень отклонения криптовалюты от её корней. Когда мем-криптовалюты получают заявки на ETF, когда 72 продукта борются за внимание, когда комиссии сжимаются, как в других товарных бизнесах, вы становитесь свидетелем полной мейнстримизации отрасли.
Проблема в том, действительно ли это создает реальную ценность или просто упаковывает спекуляции в оболочку, признанную регуляторами. Это может зависеть от вашей точки зрения. Управляющие активами видят новые источники дохода на переполненном рынке. Инвесторы легко получают доступ к криптовалютам через знакомые продукты.
Рынок решит, кто прав.
! Подъем золотой лихорадки альткоин-ETF