Реформа наград за заステка́ние Aptos вызвала споры, развитие экосистемы стало ключевым
Контроль инфляции всегда был ключевой проблемой экономических моделей и развития экосистем публичных блокчейнов. В последнее время сообщество Aptos активно обсуждало предложение AIP-119 о снижении наград за застейкать. Сторонники считают, что это необходимая мера для сдерживания инфляции и активизации ликвидности экосистемы, в то время как противники опасаются, что это может ослабить децентрализованную основу сети и даже привести к оттоку капитала.
Когда соотношение между экономией и открытым исходным кодом сталкивается с перераспределением интересов валидаторов, эта реформа Aptos касается не только перспектив экономики токенов APT, но и отражает глубокие противоречия в управлении PoS публичными цепочками. Мы анализируем споры по предложениям, сравниваем с основными публичными цепочками и исследуем, как Aptos стремится найти прорыв между высокой инфляцией и низкой активностью.
Снижение застыкания наград вызывает споры
Предложение AIP-119 было внесено 17 апреля 2025 года на GitHub фонда Aptos. Это предложение предлагает в течение следующих трех месяцев ежемесячно снижать базовую ставку вознаграждения за застейкать Aptos на 1%, с целью снизить годовую процентную ставку (APR) с примерно 7% до 3,79%. Это предложение направлено на смягчение инфляции APT, что благоприятно скажется на долгосрочном здоровье экосистемы, но также затрагивает интересы крупных застейкнутых узлов, зависящих от пассивного дохода, что вызвало оживленные обсуждения в сообществе.
Сторонники считают, что это предложение не только быстро снизит уровень инфляции APT, но и побудит держателей токенов переводить средства в другие DeFi-активности на блокчейне, а не полагаться исключительно на пассивное застекивание.
Однако многие члены сообщества выразили озабоченность по поводу возможных негативных последствий этого предложения с точки зрения мелких валидаторов и всего сообщества.
Противники указывают, что значительное сокращение наград за застейкать окажет большее влияние на небольших валидаторов. Прибыль многих валидаторов может быть сокращена до уровня, недостаточного для покрытия операционных затрат (около 30 000 долларов в год), что вынудит их покинуть сеть. Это, в свою очередь, может привести к снижению уровня децентрализации сети Aptos и концентрации власти и ресурсов у крупных валидаторов.
Сооснователь одного DeFi проекта подробно подсчитал доходы и расходы валидаторов. В настоящее время валидатор, владеющий 1 миллион APT, несет ежегодные затраты на сервер в размере примерно от 72 000 до 96 000 долларов США. Если доходность упадет до 3,9%, конечная прибыль может составить всего 13 000 долларов, что приведет к убыткам. Только при наличии более 10 миллионов APT можно с трудом выйти на прибыль, что напрямую выведет из игры мелких валидаторов.
Кроме того, есть комментарии о том, что сниженная ставка вознаграждения за застейкать (3,79%) по сравнению с другими публичными блокчейнами, предлагающими более высокую доходность (например, Cosmos около 15%), не является конкурентоспособной. Это может привести к тому, что крупные инвесторы и учреждения, стремящиеся к высокой доходности, переведут свои средства в другие сети, что снизит TVL и ликвидность Aptos, создав риск оттока средств. Более низкая ставка вознаграждения за застейкать также может уменьшить привлекательность протоколов AptosDeFi для поставщиков ликвидности, что повлияет на рост протоколов и участие пользователей.
Общие проблемы PoS блокчейна: баланс между наградами и инфляцией
Это предложение похоже на ранее предложенные и в конечном итоге отклоненные аналогичные предложения на некотором публичном блокчейне, которые пытаются сдержать инфляцию сети, снижая доходность валидаторов, что отражает проблему интересов в управлении публичным блокчейном. Эта проблема управления особенно выражена в механизме консенсуса POS.
Чтобы оценить разумность предложения Aptos, мы можем сравнить, как несколько аналогичных механизмов публичных блокчейнов балансируют эту проблему и какой эффект это приносит.
В настоящее время модель инфляции токенов Aptos составляет 7% в год. Согласно ранее предложенному плану, максимальная ставка наград планируется снижаться на 1,5% каждый год (по сравнению с предыдущим годом), пока через более чем 50 лет не достигнет годового нижнего предела в 3,25%. По состоянию на апрель, ставка застревания APT достигла 76%, что поддерживает высокий процент среди публичных цепочек. В отношении уничтожения сборов, Aptos в настоящее время уничтожает все сборы за транзакции, но поскольку ежедневные сборы на цепи составляют всего несколько тысяч долларов, это уничтожение имеет крайне незначительное влияние на борьбу с инфляцией.
Согласно динамике токена за более чем год, одна известная PoS публичная цепочка успешно проявила себя в этом отношении. В отличие от фиксированной процентной ставки эмиссии Aptos, эта цепочка использует модель инфляции, уменьшающуюся каждый год, с первоначальным значением 8%, которое затем уменьшается на 15% каждый год, и в настоящее время составляет около 4,58%. Эта динамическая модель инфляции, похоже, является ожидаемой целью после реформы предложения Aptos. Тем не менее, для этой цепочки уровень инфляции все еще считается сообществом слишком высоким. Что касается ставки за стейкинг, текущая ставка за стейкинг этой цепочки составляет около 65%, что ниже 76% Aptos.
В отношении уничтожения сборов эта публичная цепочка ранее уничтожала 50% сборов за транзакции, но после принятия недавнего предложения было отменено это уничтожение в 50% и награды были переданы валидаторам, что привело к более серьезной инфляции. Тем не менее, поскольку активность сети этой публичной цепи очень высока, похоже, она не пострадала от инфляции слишком сильно.
Еще одна блокчейн-система MOVE часто сравнивается с Aptos. По доходности от застекивания, доходность этой блокчейн-системы довольно низкая, всего от 2.3% до 2.5%. Кроме того, ее токены имеют жесткий лимит в 10 миллиардов, что в корне контролирует возможность бесконечного эмитирования. По уровню застекивания, этот блокчейн имеет примерно 76.73%, что близко к APT. Однако в отношении обработки сборов, эта блокчейн-система выбрала использовать сборы в качестве награды и не имеет механизма сжигания. В сравнении, жесткая модель этой блокчейн-системы, похоже, снизила уровень инфляционной тревоги в сообществе, поэтому она также показала хорошую ценовую динамику.
Кроме того, есть типичный доход от заステйка на одной из публичных блокчейнов, достигающий 14,26%. По количеству токенов в обращении также наблюдается тенденция к постоянному росту. В настоящее время коэффициент заステйка этой публичной блокчейн составляет около 59%, и эта инфляция продолжится, пока не достигнет 67%. Однако, несмотря на то, что доход от заステйка очень высок, цена токенов этой публичной блокчейн продолжает падать. С пика в 44 доллара она упала до 3,81 доллара, снизившись на 91%.
Выбор Aptos: экономия или открытый исходный код?
В целом, на данный момент ни одна из крупных PoS блокчейнов не смогла идеально решить баланс между уровнем инфляции и участием в сети. В процессе решения этих игр с одной стороны необходимо контролировать уровень инфляции для поддержания здорового развития экономической модели токенов, а с другой стороны привлекать валидаторов к управлению сетью через разумные награды за застейкать. Один крупный блокчейн осуществил переход на PoS и уничтожение базовых расходов, что временно привело к дефляции, но, похоже, это не привело к росту цены токенов. Напротив, недавно принятый предложением другого блокчейна касалось увеличения инфляции, а предложение о снижении инфляции было отвергнуто сообществом. Однако это, похоже, не оказало значительного влияния на цену токенов этого блокчейна. В конечном итоге, причина в том, что активность сети этого блокчейна всегда находится на передовых позициях среди всех крупных блокчейнов.
Решение проблемы инфляции похоже на сокращение расходов, а повышение активности сети — на увеличение доходов. Для активной сети баланс между увеличением доходов и сокращением расходов, безусловно, важен, но для сети, которая в настоящее время не слишком активна, ключевым моментом является то, как повысить активность, чтобы улучшить стоимость токенов сети. Судя по текущим проблемам Aptos, его TVL составляет всего 1,1 миллиарда долларов, что ставит его на 11-е место среди публичных блокчейнов. Общие данные пока не впечатляют, а общее количество валидаторов в сети составляет 149, а полных узлов — 495, что тоже не слишком высокие цифры. Если из-за снижения доходности многие валидаторы выйдут из сети, действительно существует вероятность серьезных последствий.
Таким образом, для Aptos, при рассмотрении возможности "торможения" через AIP-119, возможно, стоит более тщательно обдумать его потенциальное влияние на экосистему валидаторов и децентрализацию сети. По сравнению с радикальным сокращением наград, более насущным выбором на текущем этапе может быть вопрос о том, как "открыть исходный код" — то есть повысить активность сети, привлечь больше качественных проектов, чтобы построить по-настоящему процветающую и устойчивую экосистему. Это, вероятно, является ключом к поддержанию долгосрочной ценности APT.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
8 Лайков
Награда
8
6
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
SeeYouInFourYears
· 6ч назад
Будут играть для лохов...
Посмотреть ОригиналОтветить0
screenshot_gains
· 6ч назад
Похоже, что снова будет падение ниже последнего минимума.
Посмотреть ОригиналОтветить0
NotSatoshi
· 6ч назад
apt пaдение пришло...
Посмотреть ОригиналОтветить0
MoonRocketTeam
· 7ч назад
Смешно, APT уже почти стало мусором, а они всё ещё думают о снижении доходов?
Посмотреть ОригиналОтветить0
MonkeySeeMonkeyDo
· 7ч назад
Что происходит? Застейкать больше не позволяет зарабатывать.
Реформа застыки наград Aptos вызывает споры, развитие экосистемы становится ключевым
Реформа наград за заステка́ние Aptos вызвала споры, развитие экосистемы стало ключевым
Контроль инфляции всегда был ключевой проблемой экономических моделей и развития экосистем публичных блокчейнов. В последнее время сообщество Aptos активно обсуждало предложение AIP-119 о снижении наград за застейкать. Сторонники считают, что это необходимая мера для сдерживания инфляции и активизации ликвидности экосистемы, в то время как противники опасаются, что это может ослабить децентрализованную основу сети и даже привести к оттоку капитала.
Когда соотношение между экономией и открытым исходным кодом сталкивается с перераспределением интересов валидаторов, эта реформа Aptos касается не только перспектив экономики токенов APT, но и отражает глубокие противоречия в управлении PoS публичными цепочками. Мы анализируем споры по предложениям, сравниваем с основными публичными цепочками и исследуем, как Aptos стремится найти прорыв между высокой инфляцией и низкой активностью.
Снижение застыкания наград вызывает споры
Предложение AIP-119 было внесено 17 апреля 2025 года на GitHub фонда Aptos. Это предложение предлагает в течение следующих трех месяцев ежемесячно снижать базовую ставку вознаграждения за застейкать Aptos на 1%, с целью снизить годовую процентную ставку (APR) с примерно 7% до 3,79%. Это предложение направлено на смягчение инфляции APT, что благоприятно скажется на долгосрочном здоровье экосистемы, но также затрагивает интересы крупных застейкнутых узлов, зависящих от пассивного дохода, что вызвало оживленные обсуждения в сообществе.
Сторонники считают, что это предложение не только быстро снизит уровень инфляции APT, но и побудит держателей токенов переводить средства в другие DeFi-активности на блокчейне, а не полагаться исключительно на пассивное застекивание.
Однако многие члены сообщества выразили озабоченность по поводу возможных негативных последствий этого предложения с точки зрения мелких валидаторов и всего сообщества.
Противники указывают, что значительное сокращение наград за застейкать окажет большее влияние на небольших валидаторов. Прибыль многих валидаторов может быть сокращена до уровня, недостаточного для покрытия операционных затрат (около 30 000 долларов в год), что вынудит их покинуть сеть. Это, в свою очередь, может привести к снижению уровня децентрализации сети Aptos и концентрации власти и ресурсов у крупных валидаторов.
Сооснователь одного DeFi проекта подробно подсчитал доходы и расходы валидаторов. В настоящее время валидатор, владеющий 1 миллион APT, несет ежегодные затраты на сервер в размере примерно от 72 000 до 96 000 долларов США. Если доходность упадет до 3,9%, конечная прибыль может составить всего 13 000 долларов, что приведет к убыткам. Только при наличии более 10 миллионов APT можно с трудом выйти на прибыль, что напрямую выведет из игры мелких валидаторов.
Кроме того, есть комментарии о том, что сниженная ставка вознаграждения за застейкать (3,79%) по сравнению с другими публичными блокчейнами, предлагающими более высокую доходность (например, Cosmos около 15%), не является конкурентоспособной. Это может привести к тому, что крупные инвесторы и учреждения, стремящиеся к высокой доходности, переведут свои средства в другие сети, что снизит TVL и ликвидность Aptos, создав риск оттока средств. Более низкая ставка вознаграждения за застейкать также может уменьшить привлекательность протоколов AptosDeFi для поставщиков ликвидности, что повлияет на рост протоколов и участие пользователей.
Общие проблемы PoS блокчейна: баланс между наградами и инфляцией
Это предложение похоже на ранее предложенные и в конечном итоге отклоненные аналогичные предложения на некотором публичном блокчейне, которые пытаются сдержать инфляцию сети, снижая доходность валидаторов, что отражает проблему интересов в управлении публичным блокчейном. Эта проблема управления особенно выражена в механизме консенсуса POS.
Чтобы оценить разумность предложения Aptos, мы можем сравнить, как несколько аналогичных механизмов публичных блокчейнов балансируют эту проблему и какой эффект это приносит.
В настоящее время модель инфляции токенов Aptos составляет 7% в год. Согласно ранее предложенному плану, максимальная ставка наград планируется снижаться на 1,5% каждый год (по сравнению с предыдущим годом), пока через более чем 50 лет не достигнет годового нижнего предела в 3,25%. По состоянию на апрель, ставка застревания APT достигла 76%, что поддерживает высокий процент среди публичных цепочек. В отношении уничтожения сборов, Aptos в настоящее время уничтожает все сборы за транзакции, но поскольку ежедневные сборы на цепи составляют всего несколько тысяч долларов, это уничтожение имеет крайне незначительное влияние на борьбу с инфляцией.
Согласно динамике токена за более чем год, одна известная PoS публичная цепочка успешно проявила себя в этом отношении. В отличие от фиксированной процентной ставки эмиссии Aptos, эта цепочка использует модель инфляции, уменьшающуюся каждый год, с первоначальным значением 8%, которое затем уменьшается на 15% каждый год, и в настоящее время составляет около 4,58%. Эта динамическая модель инфляции, похоже, является ожидаемой целью после реформы предложения Aptos. Тем не менее, для этой цепочки уровень инфляции все еще считается сообществом слишком высоким. Что касается ставки за стейкинг, текущая ставка за стейкинг этой цепочки составляет около 65%, что ниже 76% Aptos.
В отношении уничтожения сборов эта публичная цепочка ранее уничтожала 50% сборов за транзакции, но после принятия недавнего предложения было отменено это уничтожение в 50% и награды были переданы валидаторам, что привело к более серьезной инфляции. Тем не менее, поскольку активность сети этой публичной цепи очень высока, похоже, она не пострадала от инфляции слишком сильно.
Еще одна блокчейн-система MOVE часто сравнивается с Aptos. По доходности от застекивания, доходность этой блокчейн-системы довольно низкая, всего от 2.3% до 2.5%. Кроме того, ее токены имеют жесткий лимит в 10 миллиардов, что в корне контролирует возможность бесконечного эмитирования. По уровню застекивания, этот блокчейн имеет примерно 76.73%, что близко к APT. Однако в отношении обработки сборов, эта блокчейн-система выбрала использовать сборы в качестве награды и не имеет механизма сжигания. В сравнении, жесткая модель этой блокчейн-системы, похоже, снизила уровень инфляционной тревоги в сообществе, поэтому она также показала хорошую ценовую динамику.
Кроме того, есть типичный доход от заステйка на одной из публичных блокчейнов, достигающий 14,26%. По количеству токенов в обращении также наблюдается тенденция к постоянному росту. В настоящее время коэффициент заステйка этой публичной блокчейн составляет около 59%, и эта инфляция продолжится, пока не достигнет 67%. Однако, несмотря на то, что доход от заステйка очень высок, цена токенов этой публичной блокчейн продолжает падать. С пика в 44 доллара она упала до 3,81 доллара, снизившись на 91%.
Выбор Aptos: экономия или открытый исходный код?
В целом, на данный момент ни одна из крупных PoS блокчейнов не смогла идеально решить баланс между уровнем инфляции и участием в сети. В процессе решения этих игр с одной стороны необходимо контролировать уровень инфляции для поддержания здорового развития экономической модели токенов, а с другой стороны привлекать валидаторов к управлению сетью через разумные награды за застейкать. Один крупный блокчейн осуществил переход на PoS и уничтожение базовых расходов, что временно привело к дефляции, но, похоже, это не привело к росту цены токенов. Напротив, недавно принятый предложением другого блокчейна касалось увеличения инфляции, а предложение о снижении инфляции было отвергнуто сообществом. Однако это, похоже, не оказало значительного влияния на цену токенов этого блокчейна. В конечном итоге, причина в том, что активность сети этого блокчейна всегда находится на передовых позициях среди всех крупных блокчейнов.
Решение проблемы инфляции похоже на сокращение расходов, а повышение активности сети — на увеличение доходов. Для активной сети баланс между увеличением доходов и сокращением расходов, безусловно, важен, но для сети, которая в настоящее время не слишком активна, ключевым моментом является то, как повысить активность, чтобы улучшить стоимость токенов сети. Судя по текущим проблемам Aptos, его TVL составляет всего 1,1 миллиарда долларов, что ставит его на 11-е место среди публичных блокчейнов. Общие данные пока не впечатляют, а общее количество валидаторов в сети составляет 149, а полных узлов — 495, что тоже не слишком высокие цифры. Если из-за снижения доходности многие валидаторы выйдут из сети, действительно существует вероятность серьезных последствий.
Таким образом, для Aptos, при рассмотрении возможности "торможения" через AIP-119, возможно, стоит более тщательно обдумать его потенциальное влияние на экосистему валидаторов и децентрализацию сети. По сравнению с радикальным сокращением наград, более насущным выбором на текущем этапе может быть вопрос о том, как "открыть исходный код" — то есть повысить активность сети, привлечь больше качественных проектов, чтобы построить по-настоящему процветающую и устойчивую экосистему. Это, вероятно, является ключом к поддержанию долгосрочной ценности APT.