Panoptic Protocol — это постоянный, не требующий оракула и своевременный протокол торговли опционами, построенный на блокчейне Ethereum. Panoptic Protocol — это первый в мире протокол, который позволяет любому пулу активов в экосистеме Uniswap v3 проводить транзакции с опционами без разрешения. Миссия Panoptic состоит в том, чтобы разработать компонуемый опционный продукт, не требующий доверия, без разрешений, и решить сложную задачу создания протокола торговли опционами на блокчейне Ethereum.
Параметры
Опцион — один из наиболее часто используемых и продаваемых инструментов в традиционных финансах.Это соглашение, которое дает держателю право (но не обязанность) купить или продать актив по определенной цене в определенное время в будущем.
Опционы можно использовать для хеджирования портфелей и прогнозирования стоимости активов, а также для создания синтетических позиций с эффективным использованием капитала. В традиционной финансовой сфере опционы широко используются для хеджирования и спекуляций, в то время как в сфере криптовалют опционы могут использоваться для защиты от риска дефолта по кредитным договорам, управления финансовыми рисками DAO и т. д. Таким образом, опционы — это универсальный инструмент, который дает трейдерам возможность управлять рисками и получать прибыль.
*Покупая или продавая опционы, трейдеры могут спекулировать на движении цен на ценные бумаги с эффективным использованием капитала. Это делается путем открытия длинной или короткой позиции, поэтому трейдеру не обязательно владеть базовым активом.
Опционы также можно использовать для управления рисками портфеля путем хеджирования возможных убытков по другим инвестициям.
Опционы могут приносить доход, заключая опционные контракты.
Децентрализованный рынок опционов позволяет пользователям торговать опционными контрактами без необходимости в централизованном учреждении. Развитие этого рынка можно проследить до 2017 года, когда DApps на Ethereum впервые стали популярными. На данный момент развитие рынка децентрализованных опционов все еще находится в зачаточном состоянии, но оно стало областью большого интереса, играя неотъемлемую роль в предоставлении пользователям разнообразных способов заработка. В настоящее время некоторые крупные децентрализованные биржи, такие как Uniswap и Balancer, начали поддерживать торговлю опционами. По сравнению с централизованным рынком опционов, децентрализованный рынок опционов имеет преимущества децентрализации, прозрачности и безопасности. Однако рынок децентрализованных опционов также сталкивается с такими проблемами, как низкая ликвидность, плохой пользовательский опыт и ошибки в смарт-контрактах.
Соглашение о паноптикуме
Гегический
Hegic — это сетевой протокол торговли опционами на Ethereum, который предоставляет американские опционы на ETH и WBTC, а пулы фондов ETH и WBTC предоставляют гарантии для колл-опционов и пут-опционов. Нативный токен протокола — HEGIC, и Hegic не требует, чтобы пользователи покупали и продавали путы и коллы на платформе.
Поощрения
Поставщики ликвидности получат вознаграждение за добычу ликвидности (80% от общего вознаграждения или 963 847 200 HEGIC) в течение 2 лет в процессе предоставления ликвидности пулу. Вознаграждения будут распределяться пропорционально общей ликвидности в пуле.
Владельцы опционов получат вознаграждение за коэффициент использования (20% от общего вознаграждения или 240 961 800 HEGIC) в течение двухлетнего периода владения опционом и использования Hegic. Вознаграждения распределяются пропорционально общей стоимости и продолжительности приобретенных опций.
Ставки Hegic также будут косвенно распределять вознаграждения. Награды LP, полученные за вклады IBC, будут распределены по шкафчикам.
преимущество
Простой в использовании пользовательский интерфейс.
Упрощенная модель ценообразования.
Вариант только для упражнений (ITM).
Создавайте опционные контракты, чтобы получить HEGIC.
Если ваш опцион не находится в состоянии доходности (OTM), пользователь не сможет воспользоваться опционом из-за отрицательного значения опциона.
Максимальная продолжительность контракта составляет 28 дней, и в это время ускоряется распад времени.
Отсутствует представление ценообразования цепочки опционов.
Многосегментные политики не поддерживаются.
Открыть
Opyn — это децентрализованная платформа опционов для хеджирования рисков или получения премии путем торговли опционами DeFi на токенах ETH и ERC-20 через потоки данных от Compound и Chainlink. В отличие от Hegic, который получает ликвидность через свою модель однорангового пула, Opyn полагается на ликвидность AMM на Uniswap. Опционы Opyn, называемые oTokens, совместимы с ERC-20 и могут быть проданы на любой DEX. Название и символ oToken определяются базовым объектом, ценой исполнения, обеспечением и датой истечения срока действия.
Версия 1 (V1) протокола предоставляет пользователям возможность покупать и продавать американские опционы, которые могут быть исполнены в любое время до даты поставки. Пользователи продают опционы, блокируя базовый актив в качестве залога и создавая токенизированные опционы в форме токенов. 29 декабря 2020 года Opyn запустила версию 2 (V2), в которую были добавлены такие функции, как автоматическое исполнение и быстрая чеканка, что является нововведением в концепции быстрого кредита, популяризированной кредитной платформой Aave. Эта версия предоставляет европейские опционы через систему заказов и предоставляет пользователям децентрализованную альтернативу Deribit (в настоящее время самая популярная платформа централизованных опционов).
Поощрения
Зарабатывайте токены доходности и управления с залогом, таким как aToken Aave и cToken Compound.
Более низкие маржинальные требования в результате большей эффективности капитала благодаря использованию опционных спредов для снижения требований к обеспечению.
преимущество
Традиционный вид цепочки опционов (UI).
Возможность создания многосегментных политик.
Опционы европейского типа с расчетами наличными автоматически исполняются по истечении срока действия.
Внутренняя стоимость опциона будет оплачиваться залоговыми активами серии опционов (например, опцион пут — это USDC, а опцион колл — базовый актив).
недостаток
Опционы не могут быть исполнены до истечения срока действия.
Единственным торгуемым инструментом является WETH-USDC.
Ограниченная цена исполнения и дата экспирации.
Цена газа для транзакций покупки и продажи не может быть изменена в пользовательском интерфейсе Opyn.
ФинНексус
FinNexus — это децентрализованный межсетевой протокол DeFi, который предоставляет опционы для пользователей Ethereum и Wanchain. С FinNexus выпущенные токены опционов можно продавать напрямую для получения премий. Собственный токен протокола, FNX, является «сетевым токеном для всего кластера протокола FinNexus». Объединенная ликвидность, как и ее конкурент Hegic, имеет преимущество в том, что она автоматически аккумулирует ликвидность от всех участников рынка одновременно. Любой может стать автором опциона, если в контракт внесено достаточное обеспечение.
преимущество
Долгосрочные опционы на различные базовые активы.
Опционные платежи используют USDT, USDC и FNX.
Продавцы опционов (то есть продавцы коротких позиций) снизили риск благодаря единым пулам с несколькими активами («MASP»).
Опционные контракты создаются путем внесения достаточного залога в контракт для генерации токенов FPO.
Через пул USDC опционы торгуются и рассчитываются в стейблкоинах. Это ближе к торговым привычкам трейдеров опционов и легче работать с различными стратегиями поиска доходности, финансовые результаты которых обычно измеряются в долларах.
Базовые опционы колл и пут, представленные в V1, послужили основой для многих других опционных стратегий, таких как стрэддлы и стрэддлы.
недостаток
MASP является единственным контрагентом по заключению, исполнению и торговле опционными контрактами. Чтобы свести к минимуму риск концентрации опционов, пулы опционов должны состоять из множества опционов.
Опционы на доход (ITM) должны быть исполнены, чтобы получить прибыль.
Токены опционов FinNexus можно будет продавать в любое время до истечения 5 часов до истечения срока действия, после чего торговля прекращается.
Опционы со сроком действия более 30 дней не предлагаются.
Чтобы гарантировать, что все опционные контракты полностью обеспечены, в соглашении есть минимальный коэффициент обеспечения (MCR), и когда пул средств будет заполнен, все снятия средств будут приостановлены.
Разница между паноптическими вариантами и традиционными вариантами
Как новый и многообещающий протокол, протокол panotic пытается преодолеть недостатки существующих протоколов и предоставить более гибкую и эффективную децентрализованную платформу для торговли опционами. Вместо использования клиринговой палаты для расчета опционных контрактов протокол Panoptic использует позиции поставщика ликвидности в Uniswap v3 в качестве основного строительного блока для торговли длинными и короткими опционами.
Panoptic позволяет пользователям получить доступ к новым и улучшенным функциям в торговле опционами:
Опционы Panoptic никогда не истекают и являются бессрочными.
Любой может развернуть рынок опционов на любой актив без разрешения.
Panoptic позволяет любому выступать в качестве поставщика ликвидности, чтобы ссужать свои средства трейдерам опционов.
Опции имеют уникальные свойства, такие как широта, новые концепции денежного значения, определяемые пользователем единицы измерения и т. д.
Ценообразование зависит от пути и не включает контрагентов (например, маркет-мейкеров).
Премии по открытому интересу не зависят от расширения волатильности.
Более низкие требования к залогу и покупательная способность реагируют на рыночную активность.
*Требования к покупательной способности не меняются со временем.
Комиссии выплачиваются только один раз при открытии позиции.
Плохие аккаунты будут ликвидированы внешними пользователями.
Внешние пользователи могут навязывать длинные позиции далеко за пределы фактической цены.
Дизайн паноптического протокола
Основная идея
бессрочный вариант
Бессрочные опционы (также известные как XPO) — это тип производного финансового инструмента, который дает инвесторам право (но не обязательство) покупать или продавать актив по определенной цене в любое время. Это отличается от традиционных опционов, которые имеют заранее установленную дату истечения срока действия контракта. Бессрочные опционы дают инвесторам возможность реализовать свои опционы в любое время. Интуитивно понятно, что бессрочный опцион — это (традиционный) опционный контракт с очень короткой датой истечения срока действия, который непрерывно продлевается до истечения срока его действия. Бессрочные опционы редко встречаются на традиционных финансовых биржах. Тем не менее, они могут быть проданы через прилавок.
Как это работает: за счет ликвидной премии, когда покупатели опционов не платят комиссию за открытие позиции, но платят комиссию за блок за блоком, чтобы держать свои позиции открытыми. Это модель, используемая Panoptic. Ликвидные бессрочные опционы с премией (Panoptions) не требуют ценового оракула.
Преимущество:
Гибкость: бессрочные опционы предоставляют инвесторам гибкость для исполнения опционов в любое время, таким образом, используя волатильность рынка и более эффективно управляя рисками.
Диверсификация портфеля: добавление бессрочных опционов в портфель может помочь улучшить диверсификацию и потенциально повысить доходность.
Кредитное плечо: Бессрочные опционы позволяют инвесторам получить доступ к базовому активу с относительно небольшим первоначальным капиталом, что дает им возможность получить более высокую прибыль.
Снижение риска контрагента: бессрочные опционы торгуются на децентрализованных биржах, и они менее подвержены риску контрагента, чем традиционные опционы, торгуемые на централизованных биржах.
** НЕТ ***** Oracle требуется **
Ключевое различие между обычным ценообразованием опционов в традиционных финансах и паноптическим заключается в том, как рассчитываются премии. Ценообразование паноптических опционов не требует от пользователей предварительной оплаты комиссии за опцион, но зависит от зависимости от пути и постепенно увеличивается в каждом блоке в соответствии с близостью спотовой цены к цене исполнения опциона. Хотя это может создать дополнительную неопределенность для покупателя опциона, одно из преимуществ модели ценообразования, зависящей от пути, заключается в том, что некоторые опционы могут ничего не платить, даже если удерживаются в течение нескольких дней.
Мгновенный расчет
Panoptic Protocol использует метод мгновенных расчетов, то есть расчет по опционным сделкам осуществляется сразу после завершения транзакции, что делает опционные сделки более эффективными и удобными.
Интеграция Uniswap v3
Какая связь между Panoptic и Uniswap v3?
Основная идея бессрочных опционов заключается в том, что позиции поставщика ликвидности Uniswap v3 можно рассматривать как токенизированные краткосрочные опционы пут. Этот основной результат вытекает из простого наблюдения, что предоставление централизованной ликвидности в Uniswap v3 дает такую же прибыль, как и продажа путов.
Это означает, что токены Uniswap v3 LP можно использовать в качестве основных строительных блоков опционных контрактов. В то время как пользователи уже могут продавать опционы, предоставляя ликвидность в смарт-контрактах пулов Uniswap v3, Panoptic обеспечивает капиталоэффективный «одноранговый протокол», облегчая чеканку токенов LP в виде длинных/коротких опционов пут и колл.
Основные участники
Panotic Liquidity Provider (PLP): предоставляет альтернативную ликвидность для рынка опционов. Эта ликвидность будет предоставлена взаймы трейдерам опционов, что позволит им торговать с кредитным плечом. Средства могут быть внесены в Panorama Pool в любой пропорции.
Продавцы опционов: продавайте опционы, занимая ликвидность с фиксированной комиссией и переводя ее в пул Uniswap v3. Продавцы должны вносить залог и могут продавать опционы с номинальной стоимостью, до пяти раз превышающей баланс залога.
Покупатели опционов: покупайте опционы, оплачивая фиксированную комиссию, перемещая ликвидность из пула Uniswap v3 обратно в смарт-контракт Panoptic. Покупатель также должен внести залог (10% от номинальной стоимости опциона) для покрытия премий, которые могут быть выплачены продавцу.
Ликвидаторы: Обеспечьте работоспособность протокола, ликвидировав счета с залоговым балансом ниже маржинальных требований. Ликвидатор получит бонус, пропорциональный сумме средств, необходимых для покрытия плохой позиции.
Свойства опции
Цена исполнения: Цена исполнения опциона определяется при покупке опциона, и это цена, по которой держатель опциона купит или продаст актив в будущем. Чем выше цена исполнения, тем выше стоимость опциона, но и выше риск.
Коэффициент исполнения: Коэффициент исполнения — это процент, по которому держатель опциона покупает или продает актив при исполнении опциона.
Кредитное плечо: кредитное плечо — это соотношение между капиталом, используемым держателем опциона, и номинальной стоимостью опциона.
Модель затрат
Допуск
В традиционных финансах определенные типы счетов (например, IRA или торговые счета уровня 1) требуют, чтобы все варианты были полностью обеспечены. В частности, пользователи счетов IRA могут продавать только обеспеченные наличными коллы или покрытые путы, что означает, что пользователи должны либо обеспечить условную стоимость базовой позиции денежными средствами (для коллов с денежным обеспечением), либо владеть базовыми акциями (для покрытых коллов). . С недостаточным обеспечением можно справиться за счет снижения покупательной способности актива. Торговые счета уровня 4 в традиционных финансовых фирмах позволяют пользователям продавать непокрытые опционы пут и колл с залогом в 5 раз меньше, чем пользователи счетов уровня 1. Для счетов с маржой портфеля требования к обеспечению могут быть еще меньше, требуя примерно в 10-15 раз меньше залога, чем для счетов уровня 1.
Panoptic использует встроенное кредитное плечо, аналогичное торговому счету 4-го уровня, для создания опционов с недостаточным обеспечением. Требования к обеспечению соответствуют рекомендациям, изложенным CBOE и FINRA, которые для продажи опционов пут можно резюмировать следующим образом:
Ставка комиссии
Комиссионные сборы: в традиционных брокерских фирмах взимается фиксированная комиссия при открытии и закрытии позиции. В то время как с опционами, если пользователь допускает истечение срока действия опциона, комиссия не выплачивается. В Panoptic, поскольку опционы никогда не истекают, комиссии выплачиваются только при открытии новых позиций.
Величина комиссии, подлежащая уплате, равна ставке комиссии, умноженной на количество опций. Когда коэффициент использования пула ниже 10%, ставка комиссии начинается с 60 б.п. Когда использование пула достигает 50%, ставка комиссии (линейная) падает до 20 бит/с. Когда коэффициент использования пула выше 50%, ставка комиссии остается на уровне 20 б.п. Ставка комиссии выше в периоды низкого использования пула, чтобы гарантировать, что поставщики ликвидности Panoptic получают разумную прибыль даже при низкой торговой активности.
Анализ механизма
Технические подробности
Смарт-контракт
Смарт-контракты Panoptic могут напрямую взаимодействовать с основными контрактами Uniswap v3, создавая рынок опционов.
Протокол Panoptic проверен на соответствие самым высоким стандартам безопасности ведущими фирмами, занимающимися безопасностью блокчейна.
Производительность
Скорость транзакций: Panoptic Protocol использует метод мгновенных расчетов, так что расчет опционных транзакций осуществляется сразу после завершения транзакции, тем самым повышая скорость транзакций.
Транзакционные издержки: Транзакционные издержки Panoptic Protocol включают надбавки за опционы и комиссию поставщика ликвидности. Премия опциона оплачивается держателем опциона, а комиссия за обработку поставщика ликвидности делится между обеими сторонами сделки. По сравнению с традиционными соглашениями о торговле опционами Panoptic Protocol имеет более низкие транзакционные издержки.
Размер транзакции: размер транзакции Panoptic Protocol зависит от позиции поставщика ликвидности (LP) Uniswap v3. Поскольку поставщики ликвидности Uniswap v3 могут предоставлять более крупные позиции, размер транзакции Panoptic Protocol относительно велик.
Ограничения и риски
Хотя Panoptic Protocol обладает такими преимуществами, как постоянство, отсутствие необходимости в машинах-оракулах, мгновенные расчеты и интеграция с Uniswap v3, он все же имеет определенные ограничения и риски. Хотя его цена исходит из цены, обновляемой после каждой транзакции в Uniswap, он не подвержен риску манипулирования ценой со стороны оракулов, но поведение LP в пуле также может повлиять на цену соглашения.
Дорожная карта
В настоящее время протокол Panoptic все еще находится на ранней стадии.Согласно официальному сайту Roadmap, протокол запустит основную сеть в сентябре этого года.В настоящее время команда проекта использует OpenZeppelin для аудита безопасности.
Краткое содержание
Panoptic решает проблему недостаточной ликвидности внутрисетевых опционов, опираясь на экосистему Uniswap V3, и оптимизирует скорость транзакций и транзакционные издержки. Panoptic позволяет пользователям создавать длинные и короткие опционы пут или колл для любой существующей торговой пары Uniswap v3. В дополнение к покупателям и продавцам, Panoptic ввела новую роль «поставщика ликвидности».Покупатели и продавцы опционов должны перераспределять ликвидность в пуле Uniswap для создания новых опционов.Panoptic использует комиссионные, чтобы мотивировать пользователей предоставлять ликвидность.Эффективность капитала.
Вообще говоря, Panoptic Protocol — это эффективный, недорогой и высоколиквидный протокол торговли опционами с большим потенциалом и преимуществами. Panoptic служит ориентиром и источником вдохновения для других децентрализованных финансовых протоколов, способствует развитию и росту всего децентрализованного финансового рынка и создает честную среду финансовой конкуренции.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Panoptic Protocol: бессрочный опционный протокол без Oracle
Panoptic Protocol — это постоянный, не требующий оракула и своевременный протокол торговли опционами, построенный на блокчейне Ethereum. Panoptic Protocol — это первый в мире протокол, который позволяет любому пулу активов в экосистеме Uniswap v3 проводить транзакции с опционами без разрешения. Миссия Panoptic состоит в том, чтобы разработать компонуемый опционный продукт, не требующий доверия, без разрешений, и решить сложную задачу создания протокола торговли опционами на блокчейне Ethereum.
Параметры
Опцион — один из наиболее часто используемых и продаваемых инструментов в традиционных финансах.Это соглашение, которое дает держателю право (но не обязанность) купить или продать актив по определенной цене в определенное время в будущем.
Опционы можно использовать для хеджирования портфелей и прогнозирования стоимости активов, а также для создания синтетических позиций с эффективным использованием капитала. В традиционной финансовой сфере опционы широко используются для хеджирования и спекуляций, в то время как в сфере криптовалют опционы могут использоваться для защиты от риска дефолта по кредитным договорам, управления финансовыми рисками DAO и т. д. Таким образом, опционы — это универсальный инструмент, который дает трейдерам возможность управлять рисками и получать прибыль.
*Покупая или продавая опционы, трейдеры могут спекулировать на движении цен на ценные бумаги с эффективным использованием капитала. Это делается путем открытия длинной или короткой позиции, поэтому трейдеру не обязательно владеть базовым активом.
Децентрализованный рынок опционов позволяет пользователям торговать опционными контрактами без необходимости в централизованном учреждении. Развитие этого рынка можно проследить до 2017 года, когда DApps на Ethereum впервые стали популярными. На данный момент развитие рынка децентрализованных опционов все еще находится в зачаточном состоянии, но оно стало областью большого интереса, играя неотъемлемую роль в предоставлении пользователям разнообразных способов заработка. В настоящее время некоторые крупные децентрализованные биржи, такие как Uniswap и Balancer, начали поддерживать торговлю опционами. По сравнению с централизованным рынком опционов, децентрализованный рынок опционов имеет преимущества децентрализации, прозрачности и безопасности. Однако рынок децентрализованных опционов также сталкивается с такими проблемами, как низкая ликвидность, плохой пользовательский опыт и ошибки в смарт-контрактах.
Соглашение о паноптикуме
Гегический
Hegic — это сетевой протокол торговли опционами на Ethereum, который предоставляет американские опционы на ETH и WBTC, а пулы фондов ETH и WBTC предоставляют гарантии для колл-опционов и пут-опционов. Нативный токен протокола — HEGIC, и Hegic не требует, чтобы пользователи покупали и продавали путы и коллы на платформе.
Поощрения
Поставщики ликвидности получат вознаграждение за добычу ликвидности (80% от общего вознаграждения или 963 847 200 HEGIC) в течение 2 лет в процессе предоставления ликвидности пулу. Вознаграждения будут распределяться пропорционально общей ликвидности в пуле.
Владельцы опционов получат вознаграждение за коэффициент использования (20% от общего вознаграждения или 240 961 800 HEGIC) в течение двухлетнего периода владения опционом и использования Hegic. Вознаграждения распределяются пропорционально общей стоимости и продолжительности приобретенных опций.
Ставки Hegic также будут косвенно распределять вознаграждения. Награды LP, полученные за вклады IBC, будут распределены по шкафчикам.
преимущество
Простой в использовании пользовательский интерфейс.
Упрощенная модель ценообразования.
Вариант только для упражнений (ITM).
Создавайте опционные контракты, чтобы получить HEGIC.
Предоставление ликвидности покупателям опционов зарабатывает HEGIC.
недостаток
Если ваш опцион не находится в состоянии доходности (OTM), пользователь не сможет воспользоваться опционом из-за отрицательного значения опциона.
Максимальная продолжительность контракта составляет 28 дней, и в это время ускоряется распад времени.
Отсутствует представление ценообразования цепочки опционов.
Многосегментные политики не поддерживаются.
Открыть
Opyn — это децентрализованная платформа опционов для хеджирования рисков или получения премии путем торговли опционами DeFi на токенах ETH и ERC-20 через потоки данных от Compound и Chainlink. В отличие от Hegic, который получает ликвидность через свою модель однорангового пула, Opyn полагается на ликвидность AMM на Uniswap. Опционы Opyn, называемые oTokens, совместимы с ERC-20 и могут быть проданы на любой DEX. Название и символ oToken определяются базовым объектом, ценой исполнения, обеспечением и датой истечения срока действия.
Версия 1 (V1) протокола предоставляет пользователям возможность покупать и продавать американские опционы, которые могут быть исполнены в любое время до даты поставки. Пользователи продают опционы, блокируя базовый актив в качестве залога и создавая токенизированные опционы в форме токенов. 29 декабря 2020 года Opyn запустила версию 2 (V2), в которую были добавлены такие функции, как автоматическое исполнение и быстрая чеканка, что является нововведением в концепции быстрого кредита, популяризированной кредитной платформой Aave. Эта версия предоставляет европейские опционы через систему заказов и предоставляет пользователям децентрализованную альтернативу Deribit (в настоящее время самая популярная платформа централизованных опционов).
Поощрения
Зарабатывайте токены доходности и управления с залогом, таким как aToken Aave и cToken Compound.
Более низкие маржинальные требования в результате большей эффективности капитала благодаря использованию опционных спредов для снижения требований к обеспечению.
преимущество
Традиционный вид цепочки опционов (UI).
Возможность создания многосегментных политик.
Опционы европейского типа с расчетами наличными автоматически исполняются по истечении срока действия.
Внутренняя стоимость опциона будет оплачиваться залоговыми активами серии опционов (например, опцион пут — это USDC, а опцион колл — базовый актив).
недостаток
Опционы не могут быть исполнены до истечения срока действия.
Единственным торгуемым инструментом является WETH-USDC.
Ограниченная цена исполнения и дата экспирации.
Цена газа для транзакций покупки и продажи не может быть изменена в пользовательском интерфейсе Opyn.
ФинНексус
FinNexus — это децентрализованный межсетевой протокол DeFi, который предоставляет опционы для пользователей Ethereum и Wanchain. С FinNexus выпущенные токены опционов можно продавать напрямую для получения премий. Собственный токен протокола, FNX, является «сетевым токеном для всего кластера протокола FinNexus». Объединенная ликвидность, как и ее конкурент Hegic, имеет преимущество в том, что она автоматически аккумулирует ликвидность от всех участников рынка одновременно. Любой может стать автором опциона, если в контракт внесено достаточное обеспечение.
преимущество
Долгосрочные опционы на различные базовые активы.
Опционные платежи используют USDT, USDC и FNX.
Продавцы опционов (то есть продавцы коротких позиций) снизили риск благодаря единым пулам с несколькими активами («MASP»).
Опционные контракты создаются путем внесения достаточного залога в контракт для генерации токенов FPO.
Через пул USDC опционы торгуются и рассчитываются в стейблкоинах. Это ближе к торговым привычкам трейдеров опционов и легче работать с различными стратегиями поиска доходности, финансовые результаты которых обычно измеряются в долларах.
Базовые опционы колл и пут, представленные в V1, послужили основой для многих других опционных стратегий, таких как стрэддлы и стрэддлы.
недостаток
MASP является единственным контрагентом по заключению, исполнению и торговле опционными контрактами. Чтобы свести к минимуму риск концентрации опционов, пулы опционов должны состоять из множества опционов.
Опционы на доход (ITM) должны быть исполнены, чтобы получить прибыль.
Токены опционов FinNexus можно будет продавать в любое время до истечения 5 часов до истечения срока действия, после чего торговля прекращается.
Опционы со сроком действия более 30 дней не предлагаются.
Чтобы гарантировать, что все опционные контракты полностью обеспечены, в соглашении есть минимальный коэффициент обеспечения (MCR), и когда пул средств будет заполнен, все снятия средств будут приостановлены.
Разница между паноптическими вариантами и традиционными вариантами
Как новый и многообещающий протокол, протокол panotic пытается преодолеть недостатки существующих протоколов и предоставить более гибкую и эффективную децентрализованную платформу для торговли опционами. Вместо использования клиринговой палаты для расчета опционных контрактов протокол Panoptic использует позиции поставщика ликвидности в Uniswap v3 в качестве основного строительного блока для торговли длинными и короткими опционами.
Panoptic позволяет пользователям получить доступ к новым и улучшенным функциям в торговле опционами:
Дизайн паноптического протокола
Основная идея
бессрочный вариант
Бессрочные опционы (также известные как XPO) — это тип производного финансового инструмента, который дает инвесторам право (но не обязательство) покупать или продавать актив по определенной цене в любое время. Это отличается от традиционных опционов, которые имеют заранее установленную дату истечения срока действия контракта. Бессрочные опционы дают инвесторам возможность реализовать свои опционы в любое время. Интуитивно понятно, что бессрочный опцион — это (традиционный) опционный контракт с очень короткой датой истечения срока действия, который непрерывно продлевается до истечения срока его действия. Бессрочные опционы редко встречаются на традиционных финансовых биржах. Тем не менее, они могут быть проданы через прилавок.
Как это работает: за счет ликвидной премии, когда покупатели опционов не платят комиссию за открытие позиции, но платят комиссию за блок за блоком, чтобы держать свои позиции открытыми. Это модель, используемая Panoptic. Ликвидные бессрочные опционы с премией (Panoptions) не требуют ценового оракула.
Преимущество:
** НЕТ ***** Oracle требуется **
Ключевое различие между обычным ценообразованием опционов в традиционных финансах и паноптическим заключается в том, как рассчитываются премии. Ценообразование паноптических опционов не требует от пользователей предварительной оплаты комиссии за опцион, но зависит от зависимости от пути и постепенно увеличивается в каждом блоке в соответствии с близостью спотовой цены к цене исполнения опциона. Хотя это может создать дополнительную неопределенность для покупателя опциона, одно из преимуществ модели ценообразования, зависящей от пути, заключается в том, что некоторые опционы могут ничего не платить, даже если удерживаются в течение нескольких дней.
Мгновенный расчет
Panoptic Protocol использует метод мгновенных расчетов, то есть расчет по опционным сделкам осуществляется сразу после завершения транзакции, что делает опционные сделки более эффективными и удобными.
Интеграция Uniswap v3
Какая связь между Panoptic и Uniswap v3?
Основная идея бессрочных опционов заключается в том, что позиции поставщика ликвидности Uniswap v3 можно рассматривать как токенизированные краткосрочные опционы пут. Этот основной результат вытекает из простого наблюдения, что предоставление централизованной ликвидности в Uniswap v3 дает такую же прибыль, как и продажа путов.
Это означает, что токены Uniswap v3 LP можно использовать в качестве основных строительных блоков опционных контрактов. В то время как пользователи уже могут продавать опционы, предоставляя ликвидность в смарт-контрактах пулов Uniswap v3, Panoptic обеспечивает капиталоэффективный «одноранговый протокол», облегчая чеканку токенов LP в виде длинных/коротких опционов пут и колл.
Основные участники
Panotic Liquidity Provider (PLP): предоставляет альтернативную ликвидность для рынка опционов. Эта ликвидность будет предоставлена взаймы трейдерам опционов, что позволит им торговать с кредитным плечом. Средства могут быть внесены в Panorama Pool в любой пропорции.
Продавцы опционов: продавайте опционы, занимая ликвидность с фиксированной комиссией и переводя ее в пул Uniswap v3. Продавцы должны вносить залог и могут продавать опционы с номинальной стоимостью, до пяти раз превышающей баланс залога.
Покупатели опционов: покупайте опционы, оплачивая фиксированную комиссию, перемещая ликвидность из пула Uniswap v3 обратно в смарт-контракт Panoptic. Покупатель также должен внести залог (10% от номинальной стоимости опциона) для покрытия премий, которые могут быть выплачены продавцу.
Ликвидаторы: Обеспечьте работоспособность протокола, ликвидировав счета с залоговым балансом ниже маржинальных требований. Ликвидатор получит бонус, пропорциональный сумме средств, необходимых для покрытия плохой позиции.
Свойства опции
Цена исполнения: Цена исполнения опциона определяется при покупке опциона, и это цена, по которой держатель опциона купит или продаст актив в будущем. Чем выше цена исполнения, тем выше стоимость опциона, но и выше риск.
Коэффициент исполнения: Коэффициент исполнения — это процент, по которому держатель опциона покупает или продает актив при исполнении опциона.
Кредитное плечо: кредитное плечо — это соотношение между капиталом, используемым держателем опциона, и номинальной стоимостью опциона.
Модель затрат
Допуск
В традиционных финансах определенные типы счетов (например, IRA или торговые счета уровня 1) требуют, чтобы все варианты были полностью обеспечены. В частности, пользователи счетов IRA могут продавать только обеспеченные наличными коллы или покрытые путы, что означает, что пользователи должны либо обеспечить условную стоимость базовой позиции денежными средствами (для коллов с денежным обеспечением), либо владеть базовыми акциями (для покрытых коллов). . С недостаточным обеспечением можно справиться за счет снижения покупательной способности актива. Торговые счета уровня 4 в традиционных финансовых фирмах позволяют пользователям продавать непокрытые опционы пут и колл с залогом в 5 раз меньше, чем пользователи счетов уровня 1. Для счетов с маржой портфеля требования к обеспечению могут быть еще меньше, требуя примерно в 10-15 раз меньше залога, чем для счетов уровня 1.
Panoptic использует встроенное кредитное плечо, аналогичное торговому счету 4-го уровня, для создания опционов с недостаточным обеспечением. Требования к обеспечению соответствуют рекомендациям, изложенным CBOE и FINRA, которые для продажи опционов пут можно резюмировать следующим образом:
Ставка комиссии
Комиссионные сборы: в традиционных брокерских фирмах взимается фиксированная комиссия при открытии и закрытии позиции. В то время как с опционами, если пользователь допускает истечение срока действия опциона, комиссия не выплачивается. В Panoptic, поскольку опционы никогда не истекают, комиссии выплачиваются только при открытии новых позиций.
Величина комиссии, подлежащая уплате, равна ставке комиссии, умноженной на количество опций. Когда коэффициент использования пула ниже 10%, ставка комиссии начинается с 60 б.п. Когда использование пула достигает 50%, ставка комиссии (линейная) падает до 20 бит/с. Когда коэффициент использования пула выше 50%, ставка комиссии остается на уровне 20 б.п. Ставка комиссии выше в периоды низкого использования пула, чтобы гарантировать, что поставщики ликвидности Panoptic получают разумную прибыль даже при низкой торговой активности.
Анализ механизма
Технические подробности
Смарт-контракт
Смарт-контракты Panoptic могут напрямую взаимодействовать с основными контрактами Uniswap v3, создавая рынок опционов.
Протокол Panoptic проверен на соответствие самым высоким стандартам безопасности ведущими фирмами, занимающимися безопасностью блокчейна.
Производительность
Скорость транзакций: Panoptic Protocol использует метод мгновенных расчетов, так что расчет опционных транзакций осуществляется сразу после завершения транзакции, тем самым повышая скорость транзакций.
Транзакционные издержки: Транзакционные издержки Panoptic Protocol включают надбавки за опционы и комиссию поставщика ликвидности. Премия опциона оплачивается держателем опциона, а комиссия за обработку поставщика ликвидности делится между обеими сторонами сделки. По сравнению с традиционными соглашениями о торговле опционами Panoptic Protocol имеет более низкие транзакционные издержки.
Размер транзакции: размер транзакции Panoptic Protocol зависит от позиции поставщика ликвидности (LP) Uniswap v3. Поскольку поставщики ликвидности Uniswap v3 могут предоставлять более крупные позиции, размер транзакции Panoptic Protocol относительно велик.
Ограничения и риски
Хотя Panoptic Protocol обладает такими преимуществами, как постоянство, отсутствие необходимости в машинах-оракулах, мгновенные расчеты и интеграция с Uniswap v3, он все же имеет определенные ограничения и риски. Хотя его цена исходит из цены, обновляемой после каждой транзакции в Uniswap, он не подвержен риску манипулирования ценой со стороны оракулов, но поведение LP в пуле также может повлиять на цену соглашения.
Дорожная карта
В настоящее время протокол Panoptic все еще находится на ранней стадии.Согласно официальному сайту Roadmap, протокол запустит основную сеть в сентябре этого года.В настоящее время команда проекта использует OpenZeppelin для аудита безопасности.
Краткое содержание
Panoptic решает проблему недостаточной ликвидности внутрисетевых опционов, опираясь на экосистему Uniswap V3, и оптимизирует скорость транзакций и транзакционные издержки. Panoptic позволяет пользователям создавать длинные и короткие опционы пут или колл для любой существующей торговой пары Uniswap v3. В дополнение к покупателям и продавцам, Panoptic ввела новую роль «поставщика ликвидности».Покупатели и продавцы опционов должны перераспределять ликвидность в пуле Uniswap для создания новых опционов.Panoptic использует комиссионные, чтобы мотивировать пользователей предоставлять ликвидность.Эффективность капитала.
Вообще говоря, Panoptic Protocol — это эффективный, недорогой и высоколиквидный протокол торговли опционами с большим потенциалом и преимуществами. Panoptic служит ориентиром и источником вдохновения для других децентрализованных финансовых протоколов, способствует развитию и росту всего децентрализованного финансового рынка и создает честную среду финансовой конкуренции.