Обмеження та керівництво щодо випуску RWA материковими активами в Гонконгу

Останнім часом багато команд шукають консультації щодо проекту RWA(Real World Assets), де підлягають випуску різноманітні види основних активів, що охоплюють сільськогосподарську продукцію, нерухомість, дорогоцінні метали та навіть деякі концептуальні проекти. Враховуючи постійну ефективність відповідних регуляторних політик в Україні, окрім проектів RWA, які проходять сувору перевірку через гонконгський пісочний ящик Ensemble та випускаються під регулюванням, інші типи проектів RWA мають високий рівень ризику, особливо проекти, спрямовані на випуск для жителів континентальної частини.

Ця стаття має на меті чітко визначити, які континентальні активи можуть бути використані в гонконгському пісочниці, а які - ні, щоб допомогти зацікавленим сторонам ефективніше вести бізнес.

Основні знання та критерії оцінки активів материкового Китаю для RWA

Активи, що знаходяться на континенті та здебільшого орієнтовані на мешканців континенту, можуть бути використані для випуску RWA, що вже підтверджено успішними прикладами. Проте, існують певні обмеження щодо випуску RWA для таких активів у Гонконзькому пісочниці. Відповідно до практичного досвіду, наступні три категорії активів не підходять для випуску RWA:

1. Активи, які не відповідають законодавству Гонконгу
2. Активи, що не відповідають законодавству материкового Китаю
3. Поточні активи, які не підходять для випуску в Гонконзі

Континентальні активи, що випускаються в Гонконзі, повинні дотримуватися "принципу подвійної відповідності"

Беручи до уваги, що активи знаходяться на материковому Китаї, а токенізовані активи реалізуються та експлуатуються в Гонконгу, вся фінансова ланцюг охоплює дві території, тому необхідно відповідати вимогам комплаєнсу як материкового Китаю, так і Гонконгу.

регулювання Гонконгу

Гонконг знаходиться на етапі дослідження в питаннях випуску та регулювання RWA, наразі все ще використовує спосіб перевірки "один проект - одне обговорення". Але, враховуючи постійні принципи регулювання фінансових активів у Гонконзі, посилаючись на правила випуску подібних фінансових продуктів, можна значно підвищити шанси на успіх проекту.

Гонконг застосовує "принципи субстантивного регулювання" до фінансових активів, що означає оцінку їх відповідності на основі сутності активів, а не їх зовнішнього вигляду. Конкретні норми визначаються відповідно до регуляторних правил, що застосовуються до фізичних активів, відповідних RWA.

Континентальні норми

потрібно звернути увагу на законність самих основних активів та законність способу їхньої експлуатації.

У сфері законності базових активів їх можна поділити на обігові, обмежено обігові та заборонені до обігу. RWA повинні стосуватися "обігових" або дозволених "обмежено обігових".

Щодо законності способу функціонування, базові активи повинні відповідати вимогам законодавства континентального Китаю, уникати незаконних меж і отримати необхідні ліцензії на діяльність.

наразі не слід випускати активи в Гонконзі

Хоча це відповідає "подвійним принципам відповідності", але на даному етапі активи, які не підходять для випуску в Гонконзі, включають:

1. Активи, що не мають властивостей "високих технологій" або "чистих зелених".
2. Активи, які важко генерують позитивний грошовий потік

Конкретний аналіз життєздатності активів RWA на матеріальній частині Китаю

ювелірні вироби та предмети мистецтва

В цілому, на нинішньому етапі не рекомендується використовувати ювелірні вироби та предмети мистецтва як основні активи RWA. Наступні випадки можуть бути безпосередньо відхилені:

1. Ювелірні вироби азартного характеру
2. Оброблені ювелірні вироби та дорогоцінні камені
3. Держава забороняє продаж біопрепаратів
4. Низькоякісні або оброблені нефрит або їхні підробки
5. Державні обмеження або заборони на обіг чистого золота, чистого срібла та інших дорогоцінних металів

інтелектуальна власність

Хоча на даний момент у проектах RWA в Гонконзі немає успішних випадків, інтелектуальна власність не повинна бути виключена з можливих підстав для активів RWA. Якщо певний інтелектуальний продукт дійсно має значну комерційну вартість, після уточнення регуляторних норм можна спробувати подати заявку.

Сільське господарство та сільськогосподарська продукція

Для аграрних проектів з високим технологічним вмістом, науковою цінністю та добрими комерційними перспективами, можна також спробувати подати заявку після чіткого визначення регуляторних норм за умови дотримання стандартів етики науки.

чисто концептуальний RWA

Треба чітко визначити різницю між RWA та краудфандингом. Для чисто концептуальних проектів зазвичай будуть надані заперечення.

Висновок

Щодо того, чи можуть базові активи, що не належать материковій частині Китаю та Гонконгу, бути предметом RWA в Гонконгу, наразі немає чітких обмежень. З точки зору позиціонування Гонконгу як міжнародного фінансового центру, місце розташування активів не повинно бути перешкодою; ключовим є те, чи є активи справжніми, надійними, відповідними вимогам і мають інвестиційну цінність.