Від емоційного зростання до вартості: нова ера крипторинку
Для інвесторів, які пережили грандіозний бульбашковий ринок 2020-2021 років, нинішня ринкова ситуація безумовно є заплутаною та сповненою викликів. Та ера святкування, розпалена глобальною монетарною політикою, вже минула, і тепер глобальні фінансові ринки перебувають на делікатному балансі: з одного боку, несподівано сильні економічні дані США, з іншого боку, рішуча позиція ФРС щодо жорсткої монетарної політики. Історично високі процентні ставки, як гора, тиснуть на всі ризикові активи.
Ця парадигма, що керується макроекономічним середовищем, робить цей криптоперіод надзвичайно викликовим для інвесторів. Модель, що раніше покладалася на ліквідність та чисто емоційні спекуляції, вже не діє, і її замінила ринкова ситуація, що більше зосереджена на внутрішній вартості та керується чіткими наративами і фундаментальними показниками.
Проте інша сторона виклику якраз і є можливістю. Коли приплив відступає, справжні інвестори вартісності зустрінуть свою "золоту епоху". Адже саме в такому середовищі, відповідальний вхід інститутів, програмне дефляційне зниження технологій та реальні застосування у поєднанні з реальною економікою можуть продемонструвати свою справжню, циклічно стійку цінність.
Один. Зміна макроекономічного середовища: від пом'якшення до звуження
Складнощі цього циклу походять від фундаментального зворотного напряму макроекономічної грошової політики. В порівнянні з надзвичайно м'яким середовищем попереднього бика, нинішній ринок стикається з найбільш жорстким макроекономічним вітром за десятиліття. Щоб стримати найгіршу інфляцію за сорок років, Федеральна резервна система розпочала безпрецедентний цикл жорсткої політики, що принесло подвійний тиск на крипторинок і повністю поклало край старій моделі легкого отримання прибутку.
1. Макродані迷局：зниження ставок ще не скоро
Ключ до розв'язання сучасних ринкових труднощів полягає в розумінні, чому Федеральна резервна система досі не готова знизити процентні ставки в кінці циклу підвищення. Відповідь захована в недавніх макроекономічних даних — ці, на перший погляд, "добрі" дані стали "поганими новинами" для інвесторів, які сподіваються на пом'якшення.
Хоча інфляція знизилася з пікового рівня, її прилипання значно перевищує очікування. Останні дані показують, що річна ставка CPI США у травні трохи нижча за очікування, але основна інфляція все ще вперто тримається на високому рівні 2,8%. Це створює значну різницю від цільового показника Федеральної резервної системи у 2%. Ця вперта поведінка безпосередньо відображена в останніх економічних прогнозах Федеральної резервної системи та широко обговорюваній "точковій діаграмі". Після червневого засідання ФРС чиновники суттєво знизили очікування щодо зниження процентних ставок, зменшивши медіану кількості знижень у цьому році з трьох до лише одного.
Водночас, ринок праці в США продовжує демонструвати вражаючу стійкість. Звіт про нефермерські зайнятості за травень показав, що нові робочі місця зросли на 139 тисяч, що краще за очікування ринку, тоді як рівень безробіття залишився на низькому рівні 4,2%. Сильний ринок праці означає, що споживчі витрати мають підтримку, що, у свою чергу, може створити тиск на інфляцію, змушуючи ФРС бути більш обережною щодо питання зниження процентних ставок.
2. Вплив високих відсоткових ставок: ефект "втрати" криптоактивів
Цей макроекономічний контекст безпосередньо призвів до складного становища на крипторинку:
Вичерпання ліквідності: високі процентні ставки означають зменшення "гарячих грошей" на ринку. Для крипторинку, який сильно залежить від надходження нових коштів для підвищення цін, особливо для альткоїнів, звуження ліквідності є його найсмертельнішим ударом. Колись "все зростало" під час буму, зараз це було замінено структурним ринком "сегментних ротацій" або навіть "лише кількома гарячими точками" в цьому циклі.
Витрати можливостей різко зросли: коли інвестори можуть легко отримувати понад 5% безризикового доходу з державних облігацій США, витрати можливостей на утримання активів, таких як біткоїн, які не приносять грошового потоку і мають різкі коливання цін, різко зростають. Це призвело до значного відтоку капіталу, що шукає стабільний дохід, з крипторинку, що ще більше посилило ефект "втрати крові" на ринку.
Для інвесторів, які звикли переслідувати гарячі тренди в умовах надлишкової ліквідності, зміна цього середовища є жорстокою. Відсутність глибоких досліджень та стратегій, що базуються на простому слідуванні за модою, у цій фазі циклу легко можуть зазнати серйозних втрат, саме в цьому полягає суть "складнощів" цього циклу.
Два, виникнення нових можливостей: від спекуляцій до вартості
Однак інша сторона кризи — це можливість. Макроекономічні вітри, подібні до стрес-тесту, виштовхують бульбашки з ринку, відбираючи справжні активи та наративи з довгостроковою цінністю, відкриваючи для підготовлених інвесторів безпрецедентну золоту еру. Гнучкість цього циклу якраз і визначається кількома потужними ендогенними силами, незалежними від макроекономічної політики.
1. Інституційний рік: спотовий ETF відкриває нову еру
На початку 2024 року Комісія з цінних паперів і бірж США історично схвалила вихід на ринок спотового біткоїн-ETF. Це не просто випуск продукту, а революція у світі шифрування. Це відкриває "золоті ворота" для трильйонів доларів капіталу в традиційній фінансовій сфері, щоб законно та зручно інвестувати в біткоїн.
Станом на другий квартал 2025 року лише два основні ETF, активи яких під управлінням перевищують кілька сотень мільярдів доларів, забезпечили ринку потужну купівельну спроможність завдяки постійному щоденному чистому припливу. Цей "новий потік" з Уолл-стріт в значній мірі компенсує ліквідність, що скорочується через високі процентні ставки.
Генеральний директор великої компанії з управління активами назвав успіх біткойн ETF "революцією капітальних ринків" і зазначив, що це лише "перший крок до токенізації активів". Ця підтримка з боку провідних глобальних установ значно підвищила довіру на ринку і надала інвесторам чіткий сигнал слідувати за кроками установ та здійснювати довгострокові інвестиції в цінність.
2. Жорстка підтримка: дефляція пропозиції в контексті наративу про зменшення вдвічі
Четверте "напівження" біткоїна у квітні 2024 року зменшить його щоденне нове постачання з 900 монет до 450. Це закодоване, передбачуване постачання дефляції є унікальною привабливістю біткоїна, що відрізняє його від усіх традиційних фінансових активів. У контексті стабільного або навіть зростаючого попиту (особливо з боку ETF) зменшення постачання забезпечує біткоїну міцну, математично обґрунтовану основу для ціни. Історичні дані показують, що протягом 12-18 місяців після трьох попередніх напівжень ціни на біткоїн встановлювали історичні рекорди. Для інвесторів у вартість це не є короткостроковою спекуляцією, а надійною, циклічною логікою довгострокових інвестицій.
3. Революція наративу: вирішення реальних проблем Web3
Макроекономічні зворотні вітри змушують учасників ринку переходити від простого спекулювання до розкриття внутрішньої вартості проектів. Ядро цього циклу більше не є спекулятивними активами без основ, а ті, що намагаються вирішити реальні світові проблеми через інноваційні наративи:
Штучний інтелект (AI) + Crypto: поєднання обчислювальної потужності AI з механізмом стимулювання блокчейну та правом власності на дані, що створює абсолютно нові децентралізовані інтелектуальні програми.
Токенізація реальних світових активів (RWA): переведення на блокчейн активів з реального світу, таких як нерухомість, облігації, витвори мистецтва тощо, для підвищення їх ліквідності та усунення бар'єрів між традиційними фінансами та цифровими фінансами.
Децентралізована фізична інфраструктурна мережа (DePIN): використання токенів для заохочення глобальних користувачів до спільного будівництва та експлуатації інфраструктурних мереж фізичного світу, таких як базові станції 5G, мережі датчиків тощо.
Ці наративи свідчать про фундаментальну трансформацію криптоіндустрії з "спекуляцій" в "інвестиції в цінність". Для інвесторів це означає, що можливості виявлення цінності через глибоке дослідження значно зросли, знання та усвідомлення вперше стали важливішими в цьому ринку, ніж просто відвага та удача.
Три, правила виживання нового циклу: терпляче планування між фіналом і прологом
Ми знаходимося на перехресті епох. "Яструбиний фінал" Федеральної резервної системи відбувається, а "класичний" початок ще не програний. Для інвесторів розуміння та адаптація до нових правил гри є ключем до подолання циклів та захоплення золотих можливостей.
1. Основна зміна інвестиційної парадигми
Від гонитви за гарячими трендами до інвестицій у цінність: відмовтеся від ілюзій пошуку "наступної стократної монети" і зосередьтеся на вивченні фундаментальних показників проекту, розуміючи його технології, команду, економічну модель та ринкову ситуацію.
Від короткострокових спекуляцій до довгострокового утримання: у "ціннісному бичачому" ринку справжня винагорода належить тим, хто здатен ідентифікувати основні активи та довгостроково їх утримувати, долаючи коливання, а не тим, хто часто торгує.
Будування диференційованого інвестиційного портфеля: у новому циклі ролі різних активів будуть більш чіткими. Біткойн, як "цифрове золото", визнане інституціями, є "баластом" портфеля; ефір, завдяки своїй потужній екосистемі та очікуванням ETF, є основним активом, що має властивості зберігання вартості та засобів виробництва; а високозростаючі альткойни повинні бути "ракетними двигунами", основаними на глибоких дослідженнях та невеликих позиціях, зосереджені на передових напрямках, таких як AI, DePIN та інших, що мають реальний потенціал.
2. Зберігайте терпіння, заздалегідь плануйте
Дослідження виявило цікаве явище: в останні 12 місяців терміну повноважень трьох останніх голів Федеральної резервної системи, навіть коли процентні ставки залишалися на високому рівні, індекс S&P 500 в середньому зростав на 16%. Це свідчить про те, що як тільки ринок впевнений, що цикл жорсткої монетарної політики закінчився, навіть якщо зниження ставок ще не відбулося, ризикова схильність може відновитися заздалегідь.
Ця "втеча" на ринку також може з'явитися на крипторинку. Коли увага ринку в основному зосереджена на короткостроковій грі "коли знизять процентні ставки", справжні мудреці вже почали думати про те, які активи та які сегменти займуть найвигідніше положення в майбутньому святі, яке буде підживлюватися макроекономічними вітрами та індустріальними циклами.
Висновок
Цей раунд криптоциклу, безумовно, є екстремальним випробуванням для розуміння та психічного стану інвесторів. Епоха, коли можна було легко заробити завдяки відвазі та везінню, вже закінчилася, настав "ціннісний" період, що вимагає глибокого дослідження, незалежного мислення та тривалої терплячості. Саме в цьому його "складність".
Проте саме в цю епоху інституційні кошти вливаються в ринок в безпрецедентних масштабах, забезпечуючи надійний фундамент; логіка вартості основних активів стає дедалі яснішою; справжні застосування, які можуть створювати цінність, починають закріплюватися. Для тих, хто готовий вчитися, приймати зміни та розглядати інвестиції як подорож до реалізації знань, це, безсумнівно, "золотий вік", коли можна змагатися з найкращими розумами та ділитися довгостроковими прибутками галузі. Історія не повторюється просто, але завжди дивовижно схожа. Між фіналом та прологом терпіння та дальновидність стануть єдиним шляхом до успіху.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
10 лайків
Нагородити
10
6
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
MeltdownSurvivalist
· 07-26 01:35
Хто ще живий, щоб допомогти мені встати?
Переглянути оригіналвідповісти на0
gas_fee_therapist
· 07-24 22:08
Дні, коли можна було стати багатим, просто лежачи, минули.
Переглянути оригіналвідповісти на0
0xInsomnia
· 07-23 03:54
Забирайте свій прибуток, невдахи.
Переглянути оригіналвідповісти на0
0xDreamChaser
· 07-23 03:53
Лягти і насолоджуватися, ось і все~
Переглянути оригіналвідповісти на0
EthSandwichHero
· 07-23 03:45
Ти, невдаха, ще й тут про Федеральну резервну систему (ФРС)?
шифрування ринок нова ера: від емоційного спекулювання до інвестицій, що керуються цінністю
Від емоційного зростання до вартості: нова ера крипторинку
Для інвесторів, які пережили грандіозний бульбашковий ринок 2020-2021 років, нинішня ринкова ситуація безумовно є заплутаною та сповненою викликів. Та ера святкування, розпалена глобальною монетарною політикою, вже минула, і тепер глобальні фінансові ринки перебувають на делікатному балансі: з одного боку, несподівано сильні економічні дані США, з іншого боку, рішуча позиція ФРС щодо жорсткої монетарної політики. Історично високі процентні ставки, як гора, тиснуть на всі ризикові активи.
Ця парадигма, що керується макроекономічним середовищем, робить цей криптоперіод надзвичайно викликовим для інвесторів. Модель, що раніше покладалася на ліквідність та чисто емоційні спекуляції, вже не діє, і її замінила ринкова ситуація, що більше зосереджена на внутрішній вартості та керується чіткими наративами і фундаментальними показниками.
Проте інша сторона виклику якраз і є можливістю. Коли приплив відступає, справжні інвестори вартісності зустрінуть свою "золоту епоху". Адже саме в такому середовищі, відповідальний вхід інститутів, програмне дефляційне зниження технологій та реальні застосування у поєднанні з реальною економікою можуть продемонструвати свою справжню, циклічно стійку цінність.
Один. Зміна макроекономічного середовища: від пом'якшення до звуження
Складнощі цього циклу походять від фундаментального зворотного напряму макроекономічної грошової політики. В порівнянні з надзвичайно м'яким середовищем попереднього бика, нинішній ринок стикається з найбільш жорстким макроекономічним вітром за десятиліття. Щоб стримати найгіршу інфляцію за сорок років, Федеральна резервна система розпочала безпрецедентний цикл жорсткої політики, що принесло подвійний тиск на крипторинок і повністю поклало край старій моделі легкого отримання прибутку.
1. Макродані迷局：зниження ставок ще не скоро
Ключ до розв'язання сучасних ринкових труднощів полягає в розумінні, чому Федеральна резервна система досі не готова знизити процентні ставки в кінці циклу підвищення. Відповідь захована в недавніх макроекономічних даних — ці, на перший погляд, "добрі" дані стали "поганими новинами" для інвесторів, які сподіваються на пом'якшення.
Хоча інфляція знизилася з пікового рівня, її прилипання значно перевищує очікування. Останні дані показують, що річна ставка CPI США у травні трохи нижча за очікування, але основна інфляція все ще вперто тримається на високому рівні 2,8%. Це створює значну різницю від цільового показника Федеральної резервної системи у 2%. Ця вперта поведінка безпосередньо відображена в останніх економічних прогнозах Федеральної резервної системи та широко обговорюваній "точковій діаграмі". Після червневого засідання ФРС чиновники суттєво знизили очікування щодо зниження процентних ставок, зменшивши медіану кількості знижень у цьому році з трьох до лише одного.
Водночас, ринок праці в США продовжує демонструвати вражаючу стійкість. Звіт про нефермерські зайнятості за травень показав, що нові робочі місця зросли на 139 тисяч, що краще за очікування ринку, тоді як рівень безробіття залишився на низькому рівні 4,2%. Сильний ринок праці означає, що споживчі витрати мають підтримку, що, у свою чергу, може створити тиск на інфляцію, змушуючи ФРС бути більш обережною щодо питання зниження процентних ставок.
2. Вплив високих відсоткових ставок: ефект "втрати" криптоактивів
Цей макроекономічний контекст безпосередньо призвів до складного становища на крипторинку:
Вичерпання ліквідності: високі процентні ставки означають зменшення "гарячих грошей" на ринку. Для крипторинку, який сильно залежить від надходження нових коштів для підвищення цін, особливо для альткоїнів, звуження ліквідності є його найсмертельнішим ударом. Колись "все зростало" під час буму, зараз це було замінено структурним ринком "сегментних ротацій" або навіть "лише кількома гарячими точками" в цьому циклі.
Витрати можливостей різко зросли: коли інвестори можуть легко отримувати понад 5% безризикового доходу з державних облігацій США, витрати можливостей на утримання активів, таких як біткоїн, які не приносять грошового потоку і мають різкі коливання цін, різко зростають. Це призвело до значного відтоку капіталу, що шукає стабільний дохід, з крипторинку, що ще більше посилило ефект "втрати крові" на ринку.
Для інвесторів, які звикли переслідувати гарячі тренди в умовах надлишкової ліквідності, зміна цього середовища є жорстокою. Відсутність глибоких досліджень та стратегій, що базуються на простому слідуванні за модою, у цій фазі циклу легко можуть зазнати серйозних втрат, саме в цьому полягає суть "складнощів" цього циклу.
Два, виникнення нових можливостей: від спекуляцій до вартості
Однак інша сторона кризи — це можливість. Макроекономічні вітри, подібні до стрес-тесту, виштовхують бульбашки з ринку, відбираючи справжні активи та наративи з довгостроковою цінністю, відкриваючи для підготовлених інвесторів безпрецедентну золоту еру. Гнучкість цього циклу якраз і визначається кількома потужними ендогенними силами, незалежними від макроекономічної політики.
1. Інституційний рік: спотовий ETF відкриває нову еру
На початку 2024 року Комісія з цінних паперів і бірж США історично схвалила вихід на ринок спотового біткоїн-ETF. Це не просто випуск продукту, а революція у світі шифрування. Це відкриває "золоті ворота" для трильйонів доларів капіталу в традиційній фінансовій сфері, щоб законно та зручно інвестувати в біткоїн.
Станом на другий квартал 2025 року лише два основні ETF, активи яких під управлінням перевищують кілька сотень мільярдів доларів, забезпечили ринку потужну купівельну спроможність завдяки постійному щоденному чистому припливу. Цей "новий потік" з Уолл-стріт в значній мірі компенсує ліквідність, що скорочується через високі процентні ставки.
Генеральний директор великої компанії з управління активами назвав успіх біткойн ETF "революцією капітальних ринків" і зазначив, що це лише "перший крок до токенізації активів". Ця підтримка з боку провідних глобальних установ значно підвищила довіру на ринку і надала інвесторам чіткий сигнал слідувати за кроками установ та здійснювати довгострокові інвестиції в цінність.
2. Жорстка підтримка: дефляція пропозиції в контексті наративу про зменшення вдвічі
Четверте "напівження" біткоїна у квітні 2024 року зменшить його щоденне нове постачання з 900 монет до 450. Це закодоване, передбачуване постачання дефляції є унікальною привабливістю біткоїна, що відрізняє його від усіх традиційних фінансових активів. У контексті стабільного або навіть зростаючого попиту (особливо з боку ETF) зменшення постачання забезпечує біткоїну міцну, математично обґрунтовану основу для ціни. Історичні дані показують, що протягом 12-18 місяців після трьох попередніх напівжень ціни на біткоїн встановлювали історичні рекорди. Для інвесторів у вартість це не є короткостроковою спекуляцією, а надійною, циклічною логікою довгострокових інвестицій.
3. Революція наративу: вирішення реальних проблем Web3
Макроекономічні зворотні вітри змушують учасників ринку переходити від простого спекулювання до розкриття внутрішньої вартості проектів. Ядро цього циклу більше не є спекулятивними активами без основ, а ті, що намагаються вирішити реальні світові проблеми через інноваційні наративи:
Ці наративи свідчать про фундаментальну трансформацію криптоіндустрії з "спекуляцій" в "інвестиції в цінність". Для інвесторів це означає, що можливості виявлення цінності через глибоке дослідження значно зросли, знання та усвідомлення вперше стали важливішими в цьому ринку, ніж просто відвага та удача.
Три, правила виживання нового циклу: терпляче планування між фіналом і прологом
Ми знаходимося на перехресті епох. "Яструбиний фінал" Федеральної резервної системи відбувається, а "класичний" початок ще не програний. Для інвесторів розуміння та адаптація до нових правил гри є ключем до подолання циклів та захоплення золотих можливостей.
1. Основна зміна інвестиційної парадигми
2. Зберігайте терпіння, заздалегідь плануйте
Дослідження виявило цікаве явище: в останні 12 місяців терміну повноважень трьох останніх голів Федеральної резервної системи, навіть коли процентні ставки залишалися на високому рівні, індекс S&P 500 в середньому зростав на 16%. Це свідчить про те, що як тільки ринок впевнений, що цикл жорсткої монетарної політики закінчився, навіть якщо зниження ставок ще не відбулося, ризикова схильність може відновитися заздалегідь.
Ця "втеча" на ринку також може з'явитися на крипторинку. Коли увага ринку в основному зосереджена на короткостроковій грі "коли знизять процентні ставки", справжні мудреці вже почали думати про те, які активи та які сегменти займуть найвигідніше положення в майбутньому святі, яке буде підживлюватися макроекономічними вітрами та індустріальними циклами.
Висновок
Цей раунд криптоциклу, безумовно, є екстремальним випробуванням для розуміння та психічного стану інвесторів. Епоха, коли можна було легко заробити завдяки відвазі та везінню, вже закінчилася, настав "ціннісний" період, що вимагає глибокого дослідження, незалежного мислення та тривалої терплячості. Саме в цьому його "складність".
Проте саме в цю епоху інституційні кошти вливаються в ринок в безпрецедентних масштабах, забезпечуючи надійний фундамент; логіка вартості основних активів стає дедалі яснішою; справжні застосування, які можуть створювати цінність, починають закріплюватися. Для тих, хто готовий вчитися, приймати зміни та розглядати інвестиції як подорож до реалізації знань, це, безсумнівно, "золотий вік", коли можна змагатися з найкращими розумами та ділитися довгостроковими прибутками галузі. Історія не повторюється просто, але завжди дивовижно схожа. Між фіналом та прологом терпіння та дальновидність стануть єдиним шляхом до успіху.