Революція стейблкоїнів в процесі: резонанс технологічної архітектури та комерційної екосистеми

Глобальна фінансова система перебуває на етапі глибоких змін. Традиційні платіжні мережі стикаються з всебічною загрозою з боку нових альтернатив - стейблкоїнів, через застарілу інфраструктуру, тривалі цикли розрахунків та високі витрати. Ці цифрові активи швидко змінюють моделі трансакцій вартості через кордони, парадигму бізнес-угод та способи отримання фінансових послуг для осіб.

Останні кілька років стейблкоїни продовжували розвиватися і стали важливим базовим елементом для глобальних платежів. Великі фінансові технологічні компанії, платіжні процесори та суверенні сутності поступово інтегрують стейблкоїни в споживчі програми та корпоративні фінансові потоки. Тим часом, нові фінансові інструменти, такі як платіжні шлюзи, канали виводу та введення коштів, а також програмовані продукти доходів, значно підвищили зручність використання стейблкоїнів.

Цей звіт з технічної та комерційної точки зору глибоко аналізує екосистему стейблкоїнів. Досліджується ключові учасники цієї сфери, основна інфраструктура, що підтримує торгівлю стейблкоїнами, а також динамічний попит, який стимулює їхнє використання. Крім того, обговорюється, як стейблкоїни сприяють виникненню нових фінансових застосувань і які виклики вони стикаються під час широкої інтеграції в глобальні економічні процеси.

Один. Чому обирають стейблкоїн для платежів?

Щоб вивчити вплив стейблкоїнів, спочатку потрібно розглянути традиційні платіжні рішення. Ці традиційні системи охоплюють готівку, чеки, дебетові картки, кредитні картки, міжнародні електронні перекази, автоматизовані системи клірингу та перекази між користувачами. Незважаючи на те, що вони вже інтегровані в повсякденне життя, багато платіжних каналів, таких як ACH та інфраструктура SWIFT, існують з 70-х років XX століття. Хоча вони тоді мали новаторське значення, сьогодні більшість цих глобальних платіжних інфраструктур застарілі і сильно фрагментовані. Загалом, ці способи платежів страждають від високих витрат, високого тертя, тривалого часу обробки, неможливості здійснення цілодобових розрахунків, а також складних процедур на задньому плані. Крім того, вони часто об'єднують непотрібні додаткові послуги, такі як ідентифікація, кредитування, дотримання норм, захист від шахрайства та інтеграція з банками.

стейблкоїн платежі ефективно вирішують ці проблеми. У порівнянні з традиційними платіжними методами, використання блокчейну для платіжних розрахунків значно спростило платіжний процес, зменшило кількість проміжних етапів, забезпечило реальну видимість грошових потоків, не лише скоротило час розрахунків, а й знизило витрати.

Основні переваги оплати стейблкоїнами можна узагальнити наступним чином:

• Реальний розрахунок: угоди виконуються майже миттєво, усуваючи затримки в традиційних банківських системах.
• Безпечний та надійний: незмінний реєстр блокчейну забезпечує безпеку та прозорість транзакцій, надаючи захист користувачам.
• Зниження витрат: Вилучення проміжних етапів суттєво знизило торгові витрати, що заощаджує кошти для користувачів.
• Глобальне охоплення: децентралізовані платформи можуть охоплювати ринки, які недостатньо обслуговуються традиційними фінансовими послугами, забезпечуючи фінансову інклюзію.

Два. Стан стабільної монети в індустрії платежів

Сектор платежів зі стейблкоїнами можна поділити на чотири рівні технологічного стеку:

1. Перший рівень: рівень застосунків

Рівень застосування складається переважно з різних постачальників платіжних послуг, які інтегрують кілька незалежних платіжних установ для виведення та введення коштів в єдину агреговану платформу. Ці платформи надають користувачам зручний спосіб доступу до стейблкоїнів, інструменти для розробників, які працюють на рівні застосування, і послуги кредитних карток для користувачів Web3.

a. Платіжний шлюз

Платіжний шлюз — це сервіс, який забезпечує безпечну обробку платежів і сприяє угодам між покупцями та продавцями.

У цій сфері відомими компаніями, які займаються інноваціями, є:

• Велика платіжна компанія: традиційний постачальник платежів, який інтегрує деякі стейблкоїни для глобальних платежів.
• Відомий криптогаманець: сам по собі не надає функцію прямого обміну фіатних валют, користувачі можуть здійснювати операції з внесення та виведення коштів через інтеграцію з третім стороннім сервісом.
• Новий платіжний платформа: 450 000 активних гаманців та 6000 торговців. За допомогою певного плагіна блокчейн-платежів мільйони електронних торговців можуть здійснювати розрахунки криптовалютою та миттєво конвертувати певний стейблкоїн в інші стейблкоїни.
• Деякі Web2 платіжні додатки також дозволяють користувачам здійснювати платежі за допомогою стейблкоїн, що further розширює сфери використання стейблкоїн.

Сфера постачальників платіжних шлюзів може бути чітко розділена на два класи (існує певне накладення)

1. Платіжний шлюз для розробників; 2) Платіжний шлюз для споживачів. Більшість постачальників платіжних шлюзів зазвичай більше зосереджуються на одній з цих категорій, формуючи таким чином свій основний продукт, користувацький досвід і цільовий ринок.

Платіжний шлюз для розробників призначений для обслуговування підприємств, фінансових технологічних компаній та корпорацій, які потребують інтеграції інфраструктури стейблкоїнів у свої робочі процеси. Вони зазвичай пропонують інтерфейси програмування додатків, набори інструментів для розробки програмного забезпечення та інструменти для розробників для інтеграції в існуючі платіжні системи, реалізуючи такі функції, як автоматичні платежі, гаманці стейблкоїнів, віртуальні рахунки та миттєві розрахунки. Деякі нові проекти, що зосереджуються на наданні таких інструментів для розробників, включають:

• Платформа платежів для підприємств: надає підприємницьку платіжну інфраструктуру для легкої інтеграції стейблкоїнів. Ця платформа пропонує рішення API, що забезпечують безшовне з'єднання процесів, має платіжну платформу для міжнародних комерційних платежів, а також дозволяє підприємствам тримати та торгувати різними стейблкоїнами та законними монетами через корпоративні рахунки, а також надає підприємствам інструменти, необхідні для прийому платежів стейблкоїнами від клієнтів. Обробляє понад $100 млрд річного обсягу торгівлі, річний темп зростання 200%, оцінка 750 млн доларів, клієнти включають нові ринки, такі як Африка, Латинська Америка, Південно-Східна Азія.
• Деякий проект платіжної інфраструктури: надає API для безшовної інтеграції торгівлі стейблкоїнами в існуючий бізнес. Він пропонує підприємствам глобальні канали для депозитів і виведення коштів, інфраструктуру для платежів стейблкоїнами, гаманці та віртуальні рахунки, підтримує кастомізовані робочі процеси платежів.
• Якась платформа крос-border платежів: надає ряд API для підприємств для здійснення платежів, виплати заробітної плати та масових платежів, підтримувані валюти включають деякі законні валюти та стейблкоїни. Основна цільова аудиторія - африканський ринок, наразі немає даних про операції.

Платіжні шлюзи, орієнтовані на споживачів, зосереджені на користувачах і забезпечують простий у використанні інтерфейс, що полегшує користувачам проведення платежів у стейблкоїнах, переказів та фінансових послуг. Вони зазвичай включають мобільні гаманці, підтримку кількох монет, канали введення та виведення фіатних валют та безшовні трансакції через кордон. Деякі відомі проекти, які зосереджуються на наданні користувачам такого простого платіжного досвіду, включають:

• Банк на основі певного блокчейну: реалізація особистих витрат, грошових переказів та стейблкоїн-транзакцій у більше ніж 184 країнах. Ця платформа співпрацює з місцевими каналами, включаючи певну глобальну компанію з переказу грошей в Латинській Америці, майже досягаючи нульових витрат на виведення, має понад 10 тисяч користувачів з Південної Америки.
• Рішення для поповнення та виведення коштів: безпосередня інтеграція з торговцями, що дозволяє користувачам та підприємствам легко конвертувати між законними валютами та стейблкоїнами з мінімальними тертями. Платформа також підтримує купівлю певного стейблкоїна через мобільний платіж, спрощуючи процес отримання стейблкоїнів для споживачів.
• Деяка платформа мобільних платежів: її функція гаманця для стейблкоїнів використовує технологію стейблкоїнів, але її функціонал інтегровано в існуючий додаток для споживчої оплати, що дозволяє користувачам легко відправляти, отримувати та використовувати цифрові долари без необхідності безпосередньо взаємодіяти з блокчейн-інфраструктурою.

** б. Картка U **

Картка криптовалюти — це платіжна картка, яка дозволяє користувачам витрачати криптовалюту або стейблкоїни в традиційних магазинах. Ці картки зазвичай інтегровані з традиційними мережами кредитних карток, забезпечуючи безперебійну угоду шляхом автоматичного перетворення активів криптовалюти на законну валюту під час здійснення покупки.

Проект включає:

• Один з азіатських емітентів карт: клієнти включають кілька компаній, продають рішення під білим брендом, в основному заробляють на комісії з обсягу угод у співпраці з банками в певному регіоні, можуть охоплювати більшість регіонів за межами США, можуть підтримувати депозити в кількох блокчейнах; обсяг угод досягне $30M у липні 2024 року.
• Деякі емітенти карт у Америці: підтримують випуск карт для кількох компаній, найбільша особливість полягає в тому, що вони можуть обслуговувати користувачів з США та Латинської Америки. Самі випустили корпоративну картку для оплати витрат на відрядження, канцелярські товари та інші повсякденні бізнес-витрати.
• Один європейський емітент карт: бізнес-модель схожа на вищезгадані дві компанії, підтримує випуск карт для кількох підприємств; ліцензія з певної країни, основні послуги для користувачів в Європі та Азії, наразі не підтримує повноцінні угоди в мережі, тільки поповнення певної мережі. Зростання повільне, загальна кількість користувачів 20 тис., місячний дохід $100K-150K.
• U-картка на певному блокчейні: швидко зростаюча U-картка, наразі випущено понад 10 тисяч карт, 5-6 тисяч активних користувачів на місяць, обсяг торгів у грудні 2024 року $7m, дохід $200k.
• Екосистема певного стейблкоїна: нещодавно була випущена кредитна картка, що підтримує стейблкоїни, та надано програмний інструмент для полегшення інтеграції в блокчейн мережу, дані поки що відсутні.

Постачальників криптовалютних карт багато, вони в основному відрізняються за районами обслуговування та підтримуваними валютами, і зазвичай пропонують кінцевим користувачам послуги з низькими комісіями, щоб підвищити зацікавленість користувачів у використанні криптовалютних карт.

2. Другий рівень: платіжні процесори

Як ключовий рівень технологічного стеку стейблкоїнів, платіжні процесори є опорою платіжних каналів, які в основному охоплюють два типи: 1. провайдери депозитних та вивідних послуг 2. провайдери випуску стейблкоїнів. Вони виконують роль ключового проміжного шару в життєвому циклі платежів, з'єднуючи Web3 платежі з традиційною фінансовою системою.

a. Оператори обробки депозитів і зняття коштів

• Деяка криптовалютна платформа: підтримує понад 80 видів криптовалюти, пропонує різні способи внесення та виведення коштів, а також послуги обміну токенів, задовольняючи різноманітні потреби користувачів у криптовалютній торгівлі.
• Мережа послуг з вводу/виводу: охоплює більше 150 країн, надає послуги вводу/виводу для понад 90 видів криптоактивів. Ця мережа обробляє всі вимоги щодо ідентифікації, протидії відмиванню грошей та дотримання норм, забезпечуючи відповідність та безпеку послуг з вводу/виводу.
• Деякий змішаний платіжний шлюз: рішення змішаного платіжного шлюзу, що підтримує двосторонню обмін і платежі між фіатними валютами та криптоактивами, реалізує інтеграцію традиційних фіатних валют та криптоактивів.

b. Випуск стейблкоїнів & Координація обробників

• Платформа інфраструктури стейблкоїн: основні продукти цієї платформи включають координаційне API та API випуску, перше з яких допомагає підприємствам інтегрувати різні стейблкоїн-платежі та обміни, а друге підтримує швидкий випуск стейблкоїн для підприємств. Ця платформа наразі має ліцензію в США та Європі і встановила важливі партнерські відносини з Державним департаментом США та Міністерством фінансів, має потужні можливості дотримання норм та ресурсні переваги.
• Платформа випуску стейблкоїнів: подібно до попереднього продукту, це регульована платформа випуску стейблкоїнів, яка надає API для координації стейблкоїнів та управління резервами. Має ліцензії на відповідність у всіх штатах США, співпрацюючі підприємства повинні пройти перевірку корпоративної ідентичності, а користувачі повинні створити обліковий запис на цій платформі для проходження перевірки особи. Клієнти цієї платформи переважно є досвідченими проектами на блокчейні, у порівнянні з попередніми, підтримка інвесторів і бізнес-розвитку тут дещо гірша.
• Платформа випуску стейблкоїнів: ця платформа знизила бар'єри для випуску нішевих стейблкоїнів, заохочуючи користувачів забезпечувати централізовану ліквідність в єдиному пулі. Використовується модель "центральний вузол-радіус", де певний стейблкоїн виступає в ролі центрального резервного активу, функціонуючи як "вузол" для випуску і обміну стейблкоїнів. Цей механізм дозволяє ефективно карбувати, викуповувати та торгувати кількома стейблкоїнами, пов'язаними з різними активами або юрисдикціями, при цьому кожен стейблкоїн функціонує як аналогічна "спиця", що з'єднується з центральним стейблкоїном. Завдяки цій системній структурі платформа забезпечує глибоку ліквідність і підвищує капітальну ефективність, оскільки дрібні стейблкоїни можуть взаємодіяти через центральний стейблкоїн без необхідності забезпечення розподілених ліквідних пулів для кожної торгової пари. Остаточна мета цієї системи не лише посилити стабільність цін і зменшити сліп, але й забезпечити безшовний обмін між стейблкоїнами.

3. Третій рівень: емітенти активів

Емітенти активів відповідальні за створення, підтримку та викуп стейблкоїнів. Їхня бізнес-модель зазвичай зосереджена на балансі, подібно до банківської діяльності - приймають вклади від клієнтів і інвестують кошти в такі високодохідні активи, як державні облігації США, щоб заробити на процентній різниці. На рівні емітентів активів інновації стейблкоїнів можна розділити на три рівні: стейблкоїни на основі статичного резерву, стейблкоїни з відсотковим доходом та стейблкоїни з розподілом прибутку.

**