Цей цикл, мій досвід і уроки ( нижче )

Гість цього випуску:

• Алекс, партнер з досліджень Mint Ventures
• Колін, вільний трейдер, дослідник даних на блокчейні
• Ланцюгові мандрівники, професійні інвестори в ланцюгах

Час запису: 2025.7.17

Заява: Теми, які ми обговорюємо в цьому випуску подкасту, не відображають думку установ, в яких працюють наші гості, і згадані проекти не є інвестиційними порадами.

Оцінка поточної стадії та стратегії реагування

Alex: Які думки у вас щодо поточної стадії циклу? Як ви вважаєте, на якій стадії зараз знаходиться поточний крипто-бичачий ринок, як для біткоїна, так і для інших активів? Виходячи з цього, яка ваша поточна стратегія і позиція?

Colin: Я особисто у визначенні так званих циклів біткоїна в основному використовую ті сфери, в яких я більш досвідчений, а саме деякі показники або сигнали з ончейн-аналізу, щоб визначити, на якому етапі циклу ми зараз перебуваємо: на початку, в середині чи на завершенні. Я вважаю, що BTC у цьому циклі вже дуже близький до завершення. Причина в тому, що вже з'явилися сигнали, які історично спостерігалися на кожному піку.

На даний момент у цій частині позицій немає намірів змінюватися. Це моя загальна думка на даний момент.

Ланцюгові бродяги: З першого рівня я можу зробити велике судження: зараз точно не перший рівень бичачого ринку. З моменту входу в ринок у 23 році пройшло трохи більше двох років, ми приблизно пережили, наприклад, коли торгували мемами в екосистемі BTC, або коли на початку цього року торгували Мем-криптовалютами, дуже очевидно можна було побачити, як зовнішній трафік заходить на цей ринок, не лише внутрішні кошти спекулюють, але й зовнішні кошти надходять на перший ринок. Це відчуття дуже очевидне. Але зараз цей ринок, на мою думку, досить тихий, далеко не досягнувши відчуття першого бичачого ринку.

Щодо позицій, я наразі приблизно 90% своїх активів перевів у USDT, залишивши лише 10% BTC для довгострокового зберігання, без руху. Я також не планую на цьому рівні знову купувати.

Alex: Як ти, як дуже активний гравець першого рівня, в даний час організовуєш свою роботу або розподіляєш свій час протягом дня?

Онлайн бродяги: Це все ще пов'язано з ринком. Мене більше цікавить ліквідність на ланцюгу. Останні тиждень-два ліквідність на ланцюгу трохи покращилась, тому я також збільшив свій робочий час. Коли нещодавно на ланцюгу було дуже тихо, я щодня витрачав всього одну-дві години, щоб переглядати інформацію, дивитися, чи є якісь великі можливості для участі.

Зміни в складності інвестування в цей цикл

Alex: Зрозуміло, давайте поговоримо про друге питання сьогодні. Я знаю, що Колін є інвестором, який пережив кілька криптоциклів. Для вас, як ви вважаєте, чи стало важче чи легше інвестувати в цей цикл у порівнянні з попередніми? Які причини цього?

Colin: Добре. Я вважаю, що якщо розглядати весь ринок як комплексну оцінку, то труднощів не стало значно більше. Адже заробляти на фінансовому ринку завжди було дуже важко, особливо коли ми намагаємося отримати додатковий прибуток, тобто Alpha. Як ми тільки що обговорювали, я вважаю, що найособливішим моментом BTC в цьому циклі є його самостійне оновлення, тобто його унікальність. Весь ринок, здається, тільки він зростає, навіть ETH не може з ним зрівнятися.

Якщо говорити про складність, з приходом інституцій вона обов'язково зросте. Нашими суперниками вже не є ті старі OG або старі китові, а ті, хто десятиліттями працює на традиційних фінансових ринках, хедж-фонди або квантові фонди. Їхній вхід сприяє подальшій зрілості ринку, а зрілість ринку, в свою чергу, ще більше залучає нові інституції, це циклічний процес. Результатом цього процесу буде те, що волатильність BTC значно знизиться, і складність для отримання Альфи зросте. Але, як я щойно згадував, якщо ви просто хочете заробити Бета BTC, тобто просто купити і тримати, тоді я вважаю, що поточна складність ринку для вас не буде особливою проблемою.

Бездомні на ланцюгу: Я вважаю, що це особливо добре питання, особливо для гравців початкового рівня. Іноді, коли ти займаєшся початковим рівнем, ти почуєш багато різних думок: хтось каже, що ситуація на початковому рівні стала важчою, хтось говорить, як це порівняно з минулим. У цей момент виникає дуже важливе слово — упередження. Для гравців початкового рівня упередження є надзвичайно небезпечним. Якщо ти дивишся на ситуацію з упередженням, ти опиняєшся далеко від можливостей заробітку.

Нещодавно я навів приклад у невеликій групі: первинний ринок дуже схожий на карету, що везе цілий віз золота на небо. А ми, гравці, схожі на міських жителів, які збирають золото, що падає з цієї карети. Ці можливості alpha, чи Meme, спочатку були накриті тканиною на кареті. Зі зростанням її висоти тканина поступово зсувалася, ринкова капіталізація постійно зростала, а золото з карети продовжувало падати. А ми, гравці первинного ринку, просто збираємо золото. Завжди будуть такі карети, що піднімаються в небо, і все, що ми можемо зробити, це намагатися наблизитися до них, намагатися наблизитися до можливостей на ринку.

Найправильніше рішення в цьому циклі

Alex: Добре, давайте поговоримо про третє мале питання. Цей цикл ми можемо розглядати з 23 року до теперішнього часу, можна вважати, що він ще не закінчився. Отже, яка була ваша найправильніша інвестиційна операція або стратегія в цьому циклі? Чи можете поділитися своїм мисленням і контекстом на той момент?

Онлайн бродяги: Я сам для себе підсумував два великих напрямки щодо найправильніших дій та стратегій у цьому раунді. По-перше, про що я щойно згадував, я називаю це "стратегією лідера". Спочатку поговоримо про наративи, які виникають, наприклад, екосистеми BTC, екосистеми Meme тощо. Ми маємо якомога більше брати участь у цих секторах, залучаючи лідерів, беручи участь у тих об'єктах, де є сильний консенсус, і намагатися максимально вкладати наші позиції.

Другий момент, який мені навчив один з наставників під час участі в первинному ринку, я вважаю дуже цінним, це динамічне ребалансування. Це дійсно дуже важливо для гравців первинного ринку. Ви можете розглядати це як першу і другу половини бичачого ринку. Коли я сам брав участь у можливостях первинного ринку в першій половині бичачого ринку, незалежно від того, чи це ланцюг BTC, ланцюг Ethereum чи ланцюг SOL, я робив періодичну обробку прибутків від первинного ринку.

Colin: Я думаю, що на самому початку цього циклу, приблизно з вересня по грудень 2023 року, я вже почав поетапно закуповувати BTC. Тоді я керувався власною системою спотових циклів, а саме деякими онлайновими сигналами. Хоча я не купив на самому дні, оскільки в той час, можливо, все ще піддавався впливу ринкових емоцій, були деякі побоювання і страхи, які заважали мені діяти. Але я все ж керувався сигналами, згідно зі своїм торговим планом, і трохи пізніше вкладав кошти в BTC. Цю угоду я тримав, з того часу, як закрив її наприкінці минулого року на початку цього року, ця угода принесла мені найбільший прибуток за останні один-два роки, оскільки біткоїн у цьому циклі дійсно виділявся.

Інша операція, яку я вважаю досить вдалою, відбулася на початку квітня цього року. Тоді ринок переживав дуже серйозну паніку через мита, не лише ринок біткоїнів, але і ринок американських акцій також зазнав подібних труднощів. Я тоді спостерігав дуже цікаве явище, яким можу поділитися з усіма. Зазвичай, коли ми дивимося на три основні індекси американських акцій, їхні коливання зазвичай дуже стабільні, можливо, впродовж дня зростання або падіння на 1--2%, коливання в невеликому діапазоні. Але в перший тиждень квітня до другого тижня робочих днів, коливання індексів на відкритті ринку вже стали настільки екстремальними, що здавалося, ринок зламався. Наприклад, індекс може спочатку зрости на 3%, а потім різко впасти, падіння може досягати 5%. Якщо дивитися лише на сам індекс, вже можна відчути, що на ринку виникла надмірна паніка. Тож я тоді повернув всі позиції на американському ринку, які раніше закрив.

Помилки та досвід роботи в цьому циклі

Alex: То давайте перейдемо до наступного питання. На цей момент цього циклу, яке, на вашу думку, є найбільш неналежною помилкою, яку ви зробили в інвестуванні? Яке ваше підсумування та аналіз?

Colin: Добре, це питання насправді вже обговорювалося мною та Алексом в попередньому випуску. Я вважаю, що найболючішим досвідом цього циклу є моя особиста надмірна довіра до статусу Ethereum як другого за величиною. Хоча ETH досі залишається другим за величиною, на початку та в середині бичачого ринку я вже почав накопичувати біткойни. На ранніх і середніх стадіях я хотів заробити деякий Alpha через ETH. Моя логіка була такою: ETH та BTC мають високу кореляцію, і при цьому волатильність ETH вища. Оскільки бичачий ринок тільки почався, то простір для зростання ETH має бути більшим, ніж у BTC. Тому я обміняв частину BTC на ETH, фактично ставлячи на підвищення курсу ETH/BTC. Зараз, оглядаючись назад, ця операція виявилася дуже невдалою. Хоча я не втратив грошей, але упустив велику потенційну вигоду.

Онлайн-скитальці: Це питання дійсно викладене на гроші, кожен пункт за собою має чималий досвід втрат. Перший пункт, яким я хочу поділитися: не грайте на підвищення чи зниження на первинному рівні. Адже суть первинного рівня полягає в пошуку асиметричних можливостей, тобто тих, що мають високий відсоток виграшу та високі коефіцієнти. Якщо в процесі оцінки можливостей ви ставите на те, чи підніметься ціна, чи впаде, або намагаєтеся вгадати дії крупного гравця, то чим більше ви ставите на це, тим нижчий відсоток успіху вашої оцінки цієї можливості. Я згадую про свої численні невдачі в минулому, коли я часто ставив занадто багато, а не базувався на власній торговій логіці чи оцінці. Якщо ви намагаєтеся передбачити наступний рух, це часто буває ненадійно.

Другим моментом є дуже критичне питання для новачків: відсутність суворого стоп-лосу або, інакше кажучи, відсутність встановленого стоп-лосу. Це питання проявляється не тільки під час відкриття позиції, але також є надзвичайно важливим під час продажу або фіксації прибутку.

Третій момент - це неповнота дослідження інвестицій, що також є дуже серйозною проблемою. Іноді ви думаєте, що провели дослідження, але згодом розумієте, що насправді все було поверхневим і неповним.

Оцінка сезону підробок

Alex: Тож давайте поговоримо про питання, яке всіх хвилює і яке завжди приносить багато болю, а саме про проблему альткойнів. У цьому циклі альткойни, навіть незважаючи на нещодавній відскок і певні позитивні зміни, все ще значно відстають від BTC та ETH. Чи включає ваші плани з торгівлі на наступні періоди оцінку та підготовку до сезону альткойнів? Чи очікуєте ви ще на сезон альткойнів? Чи вважаєте ви, що він ще матиме масштабні коливання ринку та хороший ефект багатства?

Ланцюгові бомжі: Добре, я тут скажу лише про частину, що стосується ланцюга, адже я не дуже добре знайомий з альткоїнами на вторинному ринку. Я вважаю, що первинний ринок має дуже помітну циклічність. Ви можете сприймати це як "збирання врожаю", справді потрібен такий процес. Гравці первинного ринку після певного часу накопичення можуть помітити, що ринок "цибулин" може вирости, або ж "цибулини" стали міцнішими, ліквідність накопичилася досить добре. Тому, коли деякі наративи з'являються, неважливо, чи це гравірування, чи Мем, "цибулини" кидаються в натовп, ліквідність на ринку покращується, а потім на первинному ринку з'являється бичачий ринок, що приваблює зовнішні потоки, підвищуючи ринок. Але після недавнього збору Мемів я вважаю, що "цибулини" вже практично зібрані, насправді потрібен процес відновлення, після чого "далека вода" на первинному ринку знову почне циркулювати. Тому я до подальшої участі на первинному ринку ставлюся обережно.

Colin: Я маю два моменти, які хочу поділитися на тему сезону клонів. Перший момент полягає в тому, що насправді ми всі прийшли на цей ринок, щоб заробити гроші. Якщо можна заробити гроші, то насправді нікому не буде важливо, чи є сезон клонів. Навіть якщо немає сезону клонів, але ти можеш заробити великі гроші, я