Лідери індустрії стейблкоїнів обговорюють майбутнє: Zhenghe Game та нові регуляторні умови
Сьогодні, коли криптовалюта та технології блокчейну швидко розвиваються, засновники Frax Finance Сем Каземіан та засновник Aave Стани Кулечов безсумнівно є двома важливими особами у сфері стейблкоїнів. У останній розмові вони поділилися своїми думками щодо швидкого зростання індустрії стейблкоїнів, інновацій у своїх проектах та майбутніх регуляторних змін, особливо після коливань крипторинку у 2022 році, як стейблкоїни стали фокусом індустрії.
Вони зосередилися на обговоренні законопроєкту GENIUS, який може підвищити статус стейблкоїнів до легальної валюти, кардинально змінивши глобальний ландшафт долара. У цій статті ми детально розглянемо погляди Сема та Стани на ринок стейблкоїнів, їхні очікування від законопроєкту, а також перспективи того, як стейблкоїни можуть формувати фінансову екосистему майбутнього.
Хвиля стейблкоїнів та законодавчий сплеск
Модератор: Зараз індустрія стейблкоїнів розвивається швидкими темпами, на законодавчому рівні вже просувається кілька версій, хоча частка ринку наразі складає лише 1,1% від обсягу постачання долара США M1, але здається, що вся індустрія вважає, що "це тільки початок". Як ви, як основні учасники індустрії, дивитеся на цей момент?
Сем Каземіан:
Чесно кажучи, мені важко контролювати своє хвилювання. Я щодня читаю інвестиційні звіти та брифінги по ETF, і без винятку в кожному згадуються "AI" та "стейблкоїн" як дві найгарячіші області в сучасному світі, жодна інша галузь не може з ними зрівнятися. Як засновник протоколу стейблкоїн, бачити, як ця галузь нарешті зрозуміла та прийнята всім світом, - це неймовірне відчуття.
Ми витратили багато років на дослідження та розробку Frax, спочатку це була експериментальна "змішана модель", а тепер вона перетворилася на маршрут "законодавчого цифрового долара", який готові підтримувати законодавці. Ця зміна є величезною.
Стані Кулечов：
Я повністю розумію почуття Сема. Стейблкоїн сам по собі є дуже інтуїтивно зрозумілим інструментом, особливо в регіонах, де спостерігаються фінансові потрясіння та знецінення національної валюти, фінансова стабільність, яку пропонує стейблкоїн, є набагато привабливішою, ніж їхня місцева валюта.
Але навіть у західних країнах, цінність стейблкоїнів полягає не лише в самій "стабільності", а в тому, що вони перетворюють прибутковість DeFi на щось, зрозуміле та доступне для звичайних користувачів. Це природна еволюція фінансових технологій від "паперових грошей → цифрових валют → активів на блокчейні". Це дійсно відкрило нову парадигму для міжкордонної передачі вартості.
Чи загрожують стейблкоїни долару?
Ведучий: Ви згадали про цінність стабільних монет у розширенні ринків, де важко отримати хорошу валюту. Щодо того, як стабільні монети впливають на позицію долара в глобальній валютній системі, деякі вважають, що стабільні монети загрожують домінуванню долара, в той час як інша точка зору стверджує, що стабільні монети насправді розширюють глобальний вплив долара. Як ви бачите це питання?
Сем Каземіан:
Я вважаю, що це повністю неправильно розуміє роль стейблкоїнів. Насправді все навпаки: стейблкоїни є "розширенням" долара, глобальним продовженням впливу долара.
Ми можемо поглянути на стейблкоїн з історичної точки зору в два етапи:
Перший етап – це ідея "децентралізованого алгоритмічного стейблкоїна", яка врешті-решт закінчилася крахом;
Другий етап – це реалістичний етап, в який ми зараз вступаємо: якщо ви прив'язуєтеся до USD, то "найдосконаліший" дизайн стейблкоїна насправді полягає в отриманні визнання уряду США, щоб він прямо визнав ваш токен як "долар".
Це революційна суть законопроекту GENIUS. Він вперше надає стейблкоїнам "доларовий статус", тобто коли Міністерство фінансів США говорить "цей відповідний токен дорівнює долару", його дійсно можуть приймати всі банки, які приймають долари по всьому світу; він більше не є просто "цифровим активом" на ланцюгу, а є "доларом" в юридичному сенсі.
Стані Кулечов：
Долар як інструмент розрахунків є простим і ефективним, а поширення інтернету, навпаки, розширило глобальну торгівлю доларами. Очікується, що в майбутньому стейблкоїни також зазнають подібних змін, оскільки охоплення інтернету буде ще більшим. Для реалізації більш децентралізованої системи потрібен час і широке прийняття, це тривалий процес. Наразі масштаби технології виявляються в розширенні існуючої вартості.
У наступні 2-3 роки стейблкоїни стануть найбільшою категорією активів в мережі, а протягом 5-7 років токени цінних паперів перевершать загальну вартість стейблкоїнів та криптооригінальних активів. Традиційні активи на блокчейні принесуть переваги для RWA, переважно в доларах, що підсилить концепцію розрахункових угод у доларах, але це не обов'язково є остаточною формою майбутньої фінансової системи. У найближчі 10-15 років ми станемо свідками переходу торгових засобів до нових засобів з унікальною безпекою та взаємодією, що підвищить ліквідність та створить більше інтересу до екосистеми, заклавши нові способи для майбутніх стейблкоїнів та торгової вартості.
Чи є токени цінних паперів остаточною формою активів на блокчейні?
Ведучий: Стани, ви щойно згадали, що в довгостроковій перспективі стейблкоїни є лише перехідним етапом, а токени цінних паперів стануть найбільшою категорією активів в блокчейні, навіть перевершивши стейблкоїни та рідні криптоактиви. Які саме активи ви маєте на увазі? Яка логіка стоїть за цим висновком?
Стані Кулехов:
Це широке поняття, яке ми часто називаємо RWA, насправді також охоплює токени, що представляють цінні папери. Область може варіюватися від акцій публічних компаній, приватних акцій, боргових інструментів до потенційних структурованих фінансових продуктів у майбутньому.
В даний час багато стейблкоїнів забезпечуються короткостроковими державними облігаціями США, які вже виконують свою роль в блокчейні. Але з розвитком інструментів процентних ставок в блокчейні ми побачимо, як традиційні активи з вищими доходами та складнішими рівнями ризику також будуть перенесені в блокчейн, що є основою фінансової системи.
В минулому багато якісних активів мали низьку ліквідність не тому, що вони були непривабливими, а через високий вхідний бар'єр та обмежені канали розподілу. DeFi пропонує глобальну мережу ліквідності, яка дозволяє цим активам звільнитися з "закритих" фінансових структур, безпосередньо ціноутворюватися та торгуватися в мережі. Це перетворить всю структуру капітальних ринків.
Основні наслідки закону GENIUS: хто може "друкувати долари"?
Ведучий: Сэм, ви говорили про діалоги з сенаторами та іншими законодавцями. Чи можете ви розповісти, які нові можливості відкриє законопроект GENIUS після його набуття чинності?
Сем Каземіан:
Долар має кілька визначень у фінансовій системі, Федеральна резервна система класифікує різні типи доларових активів через M1, M2, M3 тощо. Зокрема, валюта M1 означає гроші, які можна використовувати негайно в економіці, включаючи банківські депозити, депозити за запитом та грошові ринкові фонди, які можна швидко конвертувати в готівку. У той же час, форма валюти M2 є більш ризикованою, наприклад, боргові зобов'язання банків, які оцінюються в доларах, але не підлягають страхуванню FDIC; ці активи більше схожі на інвестиції в доларах, а не на традиційні гроші.
З 19 століття право на емісію грошей класу M1 було ексклюзивним привілеєм федеральних уповноважених банків США. Вони можуть створювати "негайно доступні" гроші, такі як поточні рахунки, грошові ринкові фонди тощо. А тепер закон GENIUS наділяє цю здатність емітентів стейблкоїнів, деякі неповноважені установи можуть гнучко і інноваційно випускати гроші M1. Ось чому деякі банки досі виглядають так, ніби вони збираються підтримати цей закон, проти якого вони раніше були дуже проти, оскільки їм більше подобається зберігати монополію на випуск грошей M1.
Закон GENIUS та платіжний стейблкоїн мають історичне значення, оскільки вперше дозволяють небанківським установам через суворі регуляції випускати M1 монету. Ці регуляції вимагають, щоб стейблкоїн був забезпечений активами з високим рівнем безпеки, такими як цінні папери грошових ринків, казначейські облігації, зворотні викуплення Федеральної резервної системи та депозитні сертифікати, застраховані FDIC. Наразі FRXUSD намагається стати першим платіжним стейблкоїном з ліцензією. Цей розвиток наразі ще не був повністю оцінений ринком, він може поступово визнатися в найближчі місяці разом із більшою кількістю новин про легальний випуск стейблкоїнів банками.
Стані Кулехов:
Хоча на перший погляд регуляторне затвердження в таких сферах, як стейблкоїни, виглядає розумно, ключовим є те, які обмеження можуть виникнути від цих норм, особливо в аспекті інновацій. Перед тим, як зайти в DeFi, я також займався фінансовими технологіями, де P2P-кредитування та платформи краудфандингу спочатку були дуже активними, але згодом регуляторна рамка змусила багато малих стартап-команд вийти з гри, оскільки вони не могли витримати високі витрати на відповідність.
Отже, ключовим є те, що законопроект GENIUS має встановити чіткі, але при цьому інклюзивні правила. Не можна дозволяти надмірній обачності змусити інноваторів піти. На щастя, зараз в криптоіндустрії є група дуже професійних законодавців, які працюють над просуванням цього процесу.
Чи можуть кілька суб'єктів випускати долари, чи буде між ними конкуренція?
Ведучий: Багато традиційних банків планують випустити свої власні стейблкоїни. Чи виникне в майбутньому конкуренція між стейблкоїнами, або навіть проблема "інфляції долара"?
Стані Кулехов:
Насправді ми не вважаємо це "конкуренцією". На нашу думку, стейблкоїн більше схожий на "платіжний канал" або "траєкторію", де кожен користувач вибирає найбільш підходящу траєкторію в залежності від ситуації. У певній екосистемі багато користувачів тримають свої стейблкоїни більше 6 місяців, що свідчить про те, що вони не лише засіб обігу, а й довгостроковий засіб збереження вартості.
У новій версії ми також розробили "GSM", щоб приймати ці стейблкоїн як базове забезпечення, наразі інтегровано кілька стейблкоїн. У майбутньому інші стейблкоїн також можуть бути включені через процес управління, що посилить гнучкість та стійкість всього протоколу.
Сем Каземіан:
Я повністю погоджуюсь. Цифровий долар є грою з позитивною сумою. Глобальний ринок M1 має обсяг 20 трильйонів доларів, а загальна капіталізація стейблкоїнів на даний момент становить лише 1%. Це означає, що проникнення в цю галузь залишається надзвичайно низьким.
Наш стейблкоїн вийшов лише три місяці тому, і зараз ми також подаємо заявку на екосистемну інтеграцію. Я вірю, що в майбутньому буде все більше і більше регульованих стейблкоїнів, які приєднаються до DeFi, роблячи всю цифрову доларову систему більш різноманітною та стабільною. Наша мета - стати "базовою цифровою доларом" у цій системі.
Нова структура цифрового долара: Frax та Aave
Ведучий: Сэм, ви нещодавно перевели Frax з L2 на L1 і навіть реконструювали існуючий токен управління. Це підготовка до "узгодження стейблкоїнів"?
Сем Каземіан:
Цілком правильно. Наша загальна архітектура змінилася з "протоколу алгоритмічного стейблкоїна" на "мережу випуску та розрахунків цифрового долара". Попередній Frax Share було перейменовано в Frax, ставши токеном газу та управління; а frxUSD є новим, законним платіжним стейблкоїном.
Ми готові назвати це "Правильною версією плану Libra". Libra на початку намагалася створити глобальну цифрову монету, але зазнала невдачі через політичний опір. А тепер, коли час настав, а політика підтримує, ми обираємо метою "випуск відповідних доларів" для реалізації випуску стейблкоїнів, міжланцюгових розрахунків та передачі вартості на високопродуктивному EVM-ланцюгу Fraxtal.
Ведучий: Стані, Aave не вибрала випуск L1 або L2, а замість цього побудувала "уніфіковану ліквіднісну архітектуру" V4. Чому ви обрали цей шлях?
Стані Кулехов:
Хоча V4 ще не запущено, відповідні пропозиції були ухвалені минулого року, і наразі розробка наближається до завершення. Ми вважаємо, що в майбутньому асортимент активів на блокчейні буде надзвичайно різноманітним, а ризикова крива також розшириться. Тому V4 запроваджує дизайн "лікувального вузла + ризикової гілки". Різні категорії активів можуть бути розподілені на різні "гілкові ринки", але все ще централізовано управляються ліквідністю через "вузол".
Таким чином, користувацький досвід стає простішим, ефективність використання коштів вища, а системні ризики також ефективно ізольовані. Ми також впровадили "механізм ризикової премії", де ризикові застави будуть сплачувати вищі відсотки, що оптимізує загальну структуру витрат на позики.
Концепція співпраці Frax та Aave: дозволити "цифровому долару" безпосередньо брати участь у доходах DeFi
Сем Каземіан:
Тоді я "опублікую пропозицію" один раз. Ми плануємо запустити програму винагород FraxNet у додатку Frax Fintech, де користувачі, які володіють frxUSD, зможуть отримувати безризиковий дохід на рівні американських облігацій у некерованих гаманцях.
Але я хочу піти далі, щоб власники frxUSD могли безпосередньо вносити активи в Aave, отримуючи прибуток через реальний ринок позик. Це перетворить комбінацію "цифровий долар + дохід на блокчейні" в реальність, а також зробить Aave першим DeFi платформою для отримання доходу з легітимних доларів.
Стані Кулехов:
Ця ідея дуже
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
9 лайків
Нагородити
9
6
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
GasGrillMaster
· 9год тому
Щодо цього законопроекту подивимося далі.
Переглянути оригіналвідповісти на0
RugDocScientist
· 08-10 16:50
Регулятори продовжують переслідувати криптосвіт.
Переглянути оригіналвідповісти на0
ArbitrageBot
· 08-10 16:47
Чи надійний цей хлопець сам?
Переглянути оригіналвідповісти на0
BlockchainThinkTank
· 08-10 16:38
Згідно з багаторічним досвідом, можна припустити, що такі проекти на 80% знову зазнають краху.
Гіганти стейблкоїнів розповіли про перспективи індустрії: гра Zhenghe та нові можливості для GENIUS Act
Лідери індустрії стейблкоїнів обговорюють майбутнє: Zhenghe Game та нові регуляторні умови
Сьогодні, коли криптовалюта та технології блокчейну швидко розвиваються, засновники Frax Finance Сем Каземіан та засновник Aave Стани Кулечов безсумнівно є двома важливими особами у сфері стейблкоїнів. У останній розмові вони поділилися своїми думками щодо швидкого зростання індустрії стейблкоїнів, інновацій у своїх проектах та майбутніх регуляторних змін, особливо після коливань крипторинку у 2022 році, як стейблкоїни стали фокусом індустрії.
Вони зосередилися на обговоренні законопроєкту GENIUS, який може підвищити статус стейблкоїнів до легальної валюти, кардинально змінивши глобальний ландшафт долара. У цій статті ми детально розглянемо погляди Сема та Стани на ринок стейблкоїнів, їхні очікування від законопроєкту, а також перспективи того, як стейблкоїни можуть формувати фінансову екосистему майбутнього.
Хвиля стейблкоїнів та законодавчий сплеск
Модератор: Зараз індустрія стейблкоїнів розвивається швидкими темпами, на законодавчому рівні вже просувається кілька версій, хоча частка ринку наразі складає лише 1,1% від обсягу постачання долара США M1, але здається, що вся індустрія вважає, що "це тільки початок". Як ви, як основні учасники індустрії, дивитеся на цей момент?
Сем Каземіан:
Чесно кажучи, мені важко контролювати своє хвилювання. Я щодня читаю інвестиційні звіти та брифінги по ETF, і без винятку в кожному згадуються "AI" та "стейблкоїн" як дві найгарячіші області в сучасному світі, жодна інша галузь не може з ними зрівнятися. Як засновник протоколу стейблкоїн, бачити, як ця галузь нарешті зрозуміла та прийнята всім світом, - це неймовірне відчуття.
Ми витратили багато років на дослідження та розробку Frax, спочатку це була експериментальна "змішана модель", а тепер вона перетворилася на маршрут "законодавчого цифрового долара", який готові підтримувати законодавці. Ця зміна є величезною.
Стані Кулечов：
Я повністю розумію почуття Сема. Стейблкоїн сам по собі є дуже інтуїтивно зрозумілим інструментом, особливо в регіонах, де спостерігаються фінансові потрясіння та знецінення національної валюти, фінансова стабільність, яку пропонує стейблкоїн, є набагато привабливішою, ніж їхня місцева валюта.
Але навіть у західних країнах, цінність стейблкоїнів полягає не лише в самій "стабільності", а в тому, що вони перетворюють прибутковість DeFi на щось, зрозуміле та доступне для звичайних користувачів. Це природна еволюція фінансових технологій від "паперових грошей → цифрових валют → активів на блокчейні". Це дійсно відкрило нову парадигму для міжкордонної передачі вартості.
Чи загрожують стейблкоїни долару?
Ведучий: Ви згадали про цінність стабільних монет у розширенні ринків, де важко отримати хорошу валюту. Щодо того, як стабільні монети впливають на позицію долара в глобальній валютній системі, деякі вважають, що стабільні монети загрожують домінуванню долара, в той час як інша точка зору стверджує, що стабільні монети насправді розширюють глобальний вплив долара. Як ви бачите це питання?
Сем Каземіан:
Я вважаю, що це повністю неправильно розуміє роль стейблкоїнів. Насправді все навпаки: стейблкоїни є "розширенням" долара, глобальним продовженням впливу долара.
Ми можемо поглянути на стейблкоїн з історичної точки зору в два етапи:
Перший етап – це ідея "децентралізованого алгоритмічного стейблкоїна", яка врешті-решт закінчилася крахом;
Другий етап – це реалістичний етап, в який ми зараз вступаємо: якщо ви прив'язуєтеся до USD, то "найдосконаліший" дизайн стейблкоїна насправді полягає в отриманні визнання уряду США, щоб він прямо визнав ваш токен як "долар".
Це революційна суть законопроекту GENIUS. Він вперше надає стейблкоїнам "доларовий статус", тобто коли Міністерство фінансів США говорить "цей відповідний токен дорівнює долару", його дійсно можуть приймати всі банки, які приймають долари по всьому світу; він більше не є просто "цифровим активом" на ланцюгу, а є "доларом" в юридичному сенсі.
Стані Кулечов：
Долар як інструмент розрахунків є простим і ефективним, а поширення інтернету, навпаки, розширило глобальну торгівлю доларами. Очікується, що в майбутньому стейблкоїни також зазнають подібних змін, оскільки охоплення інтернету буде ще більшим. Для реалізації більш децентралізованої системи потрібен час і широке прийняття, це тривалий процес. Наразі масштаби технології виявляються в розширенні існуючої вартості.
У наступні 2-3 роки стейблкоїни стануть найбільшою категорією активів в мережі, а протягом 5-7 років токени цінних паперів перевершать загальну вартість стейблкоїнів та криптооригінальних активів. Традиційні активи на блокчейні принесуть переваги для RWA, переважно в доларах, що підсилить концепцію розрахункових угод у доларах, але це не обов'язково є остаточною формою майбутньої фінансової системи. У найближчі 10-15 років ми станемо свідками переходу торгових засобів до нових засобів з унікальною безпекою та взаємодією, що підвищить ліквідність та створить більше інтересу до екосистеми, заклавши нові способи для майбутніх стейблкоїнів та торгової вартості.
Чи є токени цінних паперів остаточною формою активів на блокчейні?
Ведучий: Стани, ви щойно згадали, що в довгостроковій перспективі стейблкоїни є лише перехідним етапом, а токени цінних паперів стануть найбільшою категорією активів в блокчейні, навіть перевершивши стейблкоїни та рідні криптоактиви. Які саме активи ви маєте на увазі? Яка логіка стоїть за цим висновком?
Стані Кулехов:
Це широке поняття, яке ми часто називаємо RWA, насправді також охоплює токени, що представляють цінні папери. Область може варіюватися від акцій публічних компаній, приватних акцій, боргових інструментів до потенційних структурованих фінансових продуктів у майбутньому.
В даний час багато стейблкоїнів забезпечуються короткостроковими державними облігаціями США, які вже виконують свою роль в блокчейні. Але з розвитком інструментів процентних ставок в блокчейні ми побачимо, як традиційні активи з вищими доходами та складнішими рівнями ризику також будуть перенесені в блокчейн, що є основою фінансової системи.
В минулому багато якісних активів мали низьку ліквідність не тому, що вони були непривабливими, а через високий вхідний бар'єр та обмежені канали розподілу. DeFi пропонує глобальну мережу ліквідності, яка дозволяє цим активам звільнитися з "закритих" фінансових структур, безпосередньо ціноутворюватися та торгуватися в мережі. Це перетворить всю структуру капітальних ринків.
Основні наслідки закону GENIUS: хто може "друкувати долари"?
Ведучий: Сэм, ви говорили про діалоги з сенаторами та іншими законодавцями. Чи можете ви розповісти, які нові можливості відкриє законопроект GENIUS після його набуття чинності?
Сем Каземіан:
Долар має кілька визначень у фінансовій системі, Федеральна резервна система класифікує різні типи доларових активів через M1, M2, M3 тощо. Зокрема, валюта M1 означає гроші, які можна використовувати негайно в економіці, включаючи банківські депозити, депозити за запитом та грошові ринкові фонди, які можна швидко конвертувати в готівку. У той же час, форма валюти M2 є більш ризикованою, наприклад, боргові зобов'язання банків, які оцінюються в доларах, але не підлягають страхуванню FDIC; ці активи більше схожі на інвестиції в доларах, а не на традиційні гроші.
З 19 століття право на емісію грошей класу M1 було ексклюзивним привілеєм федеральних уповноважених банків США. Вони можуть створювати "негайно доступні" гроші, такі як поточні рахунки, грошові ринкові фонди тощо. А тепер закон GENIUS наділяє цю здатність емітентів стейблкоїнів, деякі неповноважені установи можуть гнучко і інноваційно випускати гроші M1. Ось чому деякі банки досі виглядають так, ніби вони збираються підтримати цей закон, проти якого вони раніше були дуже проти, оскільки їм більше подобається зберігати монополію на випуск грошей M1.
Закон GENIUS та платіжний стейблкоїн мають історичне значення, оскільки вперше дозволяють небанківським установам через суворі регуляції випускати M1 монету. Ці регуляції вимагають, щоб стейблкоїн був забезпечений активами з високим рівнем безпеки, такими як цінні папери грошових ринків, казначейські облігації, зворотні викуплення Федеральної резервної системи та депозитні сертифікати, застраховані FDIC. Наразі FRXUSD намагається стати першим платіжним стейблкоїном з ліцензією. Цей розвиток наразі ще не був повністю оцінений ринком, він може поступово визнатися в найближчі місяці разом із більшою кількістю новин про легальний випуск стейблкоїнів банками.
Стані Кулехов:
Хоча на перший погляд регуляторне затвердження в таких сферах, як стейблкоїни, виглядає розумно, ключовим є те, які обмеження можуть виникнути від цих норм, особливо в аспекті інновацій. Перед тим, як зайти в DeFi, я також займався фінансовими технологіями, де P2P-кредитування та платформи краудфандингу спочатку були дуже активними, але згодом регуляторна рамка змусила багато малих стартап-команд вийти з гри, оскільки вони не могли витримати високі витрати на відповідність.
Отже, ключовим є те, що законопроект GENIUS має встановити чіткі, але при цьому інклюзивні правила. Не можна дозволяти надмірній обачності змусити інноваторів піти. На щастя, зараз в криптоіндустрії є група дуже професійних законодавців, які працюють над просуванням цього процесу.
Чи можуть кілька суб'єктів випускати долари, чи буде між ними конкуренція?
Ведучий: Багато традиційних банків планують випустити свої власні стейблкоїни. Чи виникне в майбутньому конкуренція між стейблкоїнами, або навіть проблема "інфляції долара"?
Стані Кулехов:
Насправді ми не вважаємо це "конкуренцією". На нашу думку, стейблкоїн більше схожий на "платіжний канал" або "траєкторію", де кожен користувач вибирає найбільш підходящу траєкторію в залежності від ситуації. У певній екосистемі багато користувачів тримають свої стейблкоїни більше 6 місяців, що свідчить про те, що вони не лише засіб обігу, а й довгостроковий засіб збереження вартості.
У новій версії ми також розробили "GSM", щоб приймати ці стейблкоїн як базове забезпечення, наразі інтегровано кілька стейблкоїн. У майбутньому інші стейблкоїн також можуть бути включені через процес управління, що посилить гнучкість та стійкість всього протоколу.
Сем Каземіан:
Я повністю погоджуюсь. Цифровий долар є грою з позитивною сумою. Глобальний ринок M1 має обсяг 20 трильйонів доларів, а загальна капіталізація стейблкоїнів на даний момент становить лише 1%. Це означає, що проникнення в цю галузь залишається надзвичайно низьким.
Наш стейблкоїн вийшов лише три місяці тому, і зараз ми також подаємо заявку на екосистемну інтеграцію. Я вірю, що в майбутньому буде все більше і більше регульованих стейблкоїнів, які приєднаються до DeFi, роблячи всю цифрову доларову систему більш різноманітною та стабільною. Наша мета - стати "базовою цифровою доларом" у цій системі.
Нова структура цифрового долара: Frax та Aave
Ведучий: Сэм, ви нещодавно перевели Frax з L2 на L1 і навіть реконструювали існуючий токен управління. Це підготовка до "узгодження стейблкоїнів"?
Сем Каземіан:
Цілком правильно. Наша загальна архітектура змінилася з "протоколу алгоритмічного стейблкоїна" на "мережу випуску та розрахунків цифрового долара". Попередній Frax Share було перейменовано в Frax, ставши токеном газу та управління; а frxUSD є новим, законним платіжним стейблкоїном.
Ми готові назвати це "Правильною версією плану Libra". Libra на початку намагалася створити глобальну цифрову монету, але зазнала невдачі через політичний опір. А тепер, коли час настав, а політика підтримує, ми обираємо метою "випуск відповідних доларів" для реалізації випуску стейблкоїнів, міжланцюгових розрахунків та передачі вартості на високопродуктивному EVM-ланцюгу Fraxtal.
Ведучий: Стані, Aave не вибрала випуск L1 або L2, а замість цього побудувала "уніфіковану ліквіднісну архітектуру" V4. Чому ви обрали цей шлях?
Стані Кулехов:
Хоча V4 ще не запущено, відповідні пропозиції були ухвалені минулого року, і наразі розробка наближається до завершення. Ми вважаємо, що в майбутньому асортимент активів на блокчейні буде надзвичайно різноманітним, а ризикова крива також розшириться. Тому V4 запроваджує дизайн "лікувального вузла + ризикової гілки". Різні категорії активів можуть бути розподілені на різні "гілкові ринки", але все ще централізовано управляються ліквідністю через "вузол".
Таким чином, користувацький досвід стає простішим, ефективність використання коштів вища, а системні ризики також ефективно ізольовані. Ми також впровадили "механізм ризикової премії", де ризикові застави будуть сплачувати вищі відсотки, що оптимізує загальну структуру витрат на позики.
Концепція співпраці Frax та Aave: дозволити "цифровому долару" безпосередньо брати участь у доходах DeFi
Сем Каземіан:
Тоді я "опублікую пропозицію" один раз. Ми плануємо запустити програму винагород FraxNet у додатку Frax Fintech, де користувачі, які володіють frxUSD, зможуть отримувати безризиковий дохід на рівні американських облігацій у некерованих гаманцях.
Але я хочу піти далі, щоб власники frxUSD могли безпосередньо вносити активи в Aave, отримуючи прибуток через реальний ринок позик. Це перетворить комбінацію "цифровий долар + дохід на блокчейні" в реальність, а також зробить Aave першим DeFi платформою для отримання доходу з легітимних доларів.
Стані Кулехов:
Ця ідея дуже