Очікування покращення регуляторного середовища зростають, зона Staking може отримати вигоду

Нещодавно, з поверненням певних політичних діячів, ринок почав обговорювати можливі зміни в керівництві Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC). Ця потенційна зміна викликала спекуляції щодо покращення регуляторного середовища. У цьому контексті ми проаналізували, які криптовалюти можуть отримати найбільшу вигоду. Висновок такий: зона ETH Staking, швидше за все, стане безпосереднім вигодонабувачем, причому провідні проекти мають шанси вибратися з нинішньої цінової кризи.

Огляд регуляторних викликів Lido

Lido як провідний проект у сфері ETH Staking, надаючи послуги з неконтрольованої технології, допомагає користувачам брати участь у PoS Ethereum та отримувати прибуток, одночасно знижуючи технічні бар'єри та вимоги до капіталу. Проект пройшов три раунди фінансування, зібравши 170 мільйонів доларів. Від моменту запуску у 2022 році Lido завдяки своїй перевазі на ринку зберігає частку ринку на рівні близько 30%. Навіть у поточному середовищі, згідно з даними платформи, Lido все ще має 27% частки ринку, що свідчить про те, що попит на його послуги залишається сильним.

Однак, нинішнє зниження цін на Lido в основному викликане юридичним позовом, який відбувся наприкінці 2023 року. Тоді одна особа подала позов до Федерального окружного суду Північного округу Каліфорнії проти Lido DAO, звинувативши його в продажу LDO токенів публіці без реєстрації, порушуючи Закон про цінні папери 1933 року. Позов також стосується основних інвесторів Lido, включаючи кілька відомих венчурних компаній.

Ця позовна справа поступово виявляє свій вплив на Lido. У міру просування юридичних процедур, включаючи слухання щодо клопотань і загрозу відсутнього рішення, Lido DAO змушене активно реагувати, навіть шляхом залучення адвоката через пропозиції громади. Ці події викликали значну увагу і суттєво вплинули на ціну LDO.

Регуляторний тиск та сек'юритизовані властивості stETH

Окрім вищезгаданої позовної справи, позов SEC проти певної програмної компанії також непрямо вплинув на Lido. SEC вважає, що компанія здійснює незареєстровану емісію та продаж цінних паперів через свої послуги з застави, і чітко описує stETH як цінний папір. Це ще більше загострило регуляторний тиск, з яким стикається Lido.

Слід зазначити, що падіння ціни LDO в основному викликане невизначеністю, що виникає внаслідок збільшення регуляторного тиску, а не поганими бізнес-показниками. Інвестори турбуються, що можливі несприятливі рішення можуть призвести до величезних штрафів, що суттєво вплине на ціну LDO.

Спірні властивості цінних паперів stETH

Щодо того, чи є stETH цінним папером, в індустрії існують різні думки. Традиційний "тест Хауи" використовується для визначення, чи є актив цінним папером, включаючи чотири критерії: інвестиційні кошти, спільне підприємство, очікуваний прибуток та зусилля інших. Однак деякі криптовалютні торгові платформи вважають, що ETH Staking не відповідає цим критеріям, тому його не слід вважати цінними паперами.

Їхні аргументи включають:

1. Користувач зберігає право власності на активи, не існує справжньої інвестиційної діяльності.
2. Процес стейкінгу здійснюється через децентралізовану мережу і не створює спільного підприємства.
3. Нагороди за стейкинг схожі на трудові доходи, а не на інвестиційний дохід.
4. Постачальник послуг надає лише технічну підтримку, не займаючись управлінськими діями.

Точки уваги для майбутнього розвитку Lido

Загальний аналіз показує, що подальший розвиток Lido варто особливо уважно спостерігати з таких причин:

1. Поточна ціна суттєво підлягає впливу регуляторного тиску, і цей тиск має значну суб'єктивну складову.
2. ETH визначено як товар, відповідні дискусії мають велике поле для обговорення.
3. Схвалення ETH ETF може принести нові можливості. В галузі існує думка, що дозволення ETH ETF забезпечити інвесторам непрямий дохід від стейкінгу може суттєво підвищити його привабливість.
4. Витрати на вирішення відповідних судових позовів відносно низькі, вплив контрольований.

Отже, в умовах очікуваного покращення поточної регуляторної обстановки розвиток Lido заслуговує на пильну увагу. У зв'язку з потенційними змінами в політичному середовищі зона ETH Staking може отримати нові можливості для розвитку.