Токенізація активів RWA прискорює розвиток, Гонконг стає піонером відповідності

Загальна вартість активів RWA на глобальному блокчейні перевищила 22 мільярди доларів США. Deloitte прогнозує, що ринок токенізованої нерухомості досягне 4 трильйонів доларів США до 2035 року. Гонконг, завдяки своїй інституційній перевазі, швидко розвивається у відповідності в сфері RWA. Успішні кейси, такі як проект токенізації активів зарядних станцій компанії Longxin Group та перший у Азії фонд токенізації, що відповідає вимогам від China Asset Management, підтверджують потенціал цього інноваційного способу фінансування в сфері реальних активів.

RWA є інноваційною фінансовою моделлю на основі технології блокчейн, яка відображає фізичні або фінансові активи на ланцюзі, перетворюючи їх на цифрові токени з високою ліквідністю та можливістю дроблення. З точки зору юридичної відповідності, процес токенізації активів за допомогою технології блокчейн можна назвати RWA.

Переваги RWA в основному проявляються в трьох аспектах:

1. Активуйте фінансування важких активів, які важко охопити традиційним фінансам. RWA відкриває нові канали фінансування для важких активів, таких як нерухомість, права на доходи від інфраструктури, одночасно знижуючи інвестиційні бар'єри.

2. Зниження фінансових витрат, підвищення ефективності фінансування. У порівнянні з традиційним випуском цінних паперів, модель RWA уникнула тривалих процесів перевірки та громіздких процедур випуску.

3. Індивідуальна торгова структура. Компанії можуть гнучко розробляти умови розподілу доходів, механізми викупу та інші пункти відповідно до потреб.

RWA реалізувала ефективну ізоляцію між "корпоративним кредитом" та "кредитом активів". Навіть якщо кредитне становище емітента є середнім, при наявності якісних базових активів, можливо залучити фінансування на основі кредиту активів. У RWA ринку учасників багато, від професійних установ до звичайних інвесторів та партнерів, що формує величезну та активну екосистему і спільноту. Ця позитивна зворотна зв'язка розвитку, що поєднує ланцюг-онлайн та ланцюг-офлайн, є перевагою RWA в порівнянні з традиційними способами фінансування.

Гонконг застосовує "прозорий принцип" при регулюванні продуктів RWA, зосереджуючись на фінансових атрибутах реальних активів, відповідних токенам. Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу опублікувала кілька циркулярів і керівних документів, що стосуються токенізованих інвестиційних продуктів, чітко визначивши конкретні регуляторні стандарти для продуктів RWA.

Континентальні підприємства, які реалізують проекти RWA в Гонконзі, повинні звернути увагу на такі аспекти відповідності:

1. Базовий актив Відповідність:
   • Підтвердження прав на активи: провести детальну перевірку, щоб забезпечити законність прав власності.
   • Аудит активів: найняти професійну організацію для проведення аудиту та оцінки активів.
   • Відчуження активів: здійснюється через створення SPV для досягнення ризикової ізоляції активів від операційної сутності.

2. Відповідність даних на блокчейні:
   • Використання моделі "дві ланки та один міст", дані з внутрішньої альянсної ланки з'єднуються, а токени випускаються на зовнішній публічній ланці.
   • Можна розглянути можливість використання експериментальної зони перетворення даних за межами кордону в Хайнані для завершення процесів зберігання і обігу даних на блокчейні.

3. Відповідність обігу коштів:
   • Розробка рамок для збору та обігу іноземних коштів.
   • Можливість вибору каналів фінансування, таких як QFLP, FDI, QFII тощо.
   • Зверніть увагу на відповідність, потрібна підтримка професійної юридичної команди протягом усього процесу.

RWA надає підприємствам нові канали фінансування та способи управління активами, але на практиці все ще стикається з багатьма юридичними та регуляторними викликами. Підприємства повинні обережно оцінювати доцільність проекту та повністю враховувати ризики відповідності.