供需博弈加劇：比特幣將反轉還是二次派發？

比特幣未平倉合約量上升及清算地圖關鍵價位加碼，市場分歧進一步加劇。目前存在兩種主流觀點:反彈轉爲反轉,或下跌中繼第二次派發。

兩種觀點都基於供需分析,但得出不同結論。支持反轉者認爲需求大於供給,看好牛市延續;支持二次派發者則認爲供給大於需求,預期熊市深化。

看好反轉的觀點

主要從三個方面論證需求大於供給:

1. 長短期持有者關係

• 長期持有者(LTH)盈虧比率(LTH-RPC)變化可捕捉市場底部信號。當LTH普遍虧損時,往往接近階段性低點。
• 短期持有者(STH)盈虧比(STH-RPC)是右側進場信號。STH從虧轉盈表明市場信心恢復,趨勢可能反轉。

2. 穩定幣與比特幣供需關係(BTC-SSR)

BTC市值/穩定幣市值比率反映比特幣吸引流動性能力。當前穩定幣市值加速上升,可能推動比特幣市值漲。

3. 高低籌碼密集區雙錨效應

$60,000-$70,000和$93,000-$100,000兩區間各聚集約11%籌碼,形成對稱結構。這種分布可能將價格限制在$70,000-$93,000區間。

關稅政策影響正逐步減弱,市場情緒緩解。短期持有者逐漸盈利,長期持有者拋壓未至,大量穩定幣可能流入比特幣。這些因素支持當前反彈可能強化爲反轉。

認爲二次派發的觀點

該觀點認爲當前是走向長期熊市的下跌中繼。核心論點是美股已進入技術性熊市,比特幣難以獨立於美股。

分析認爲美股近期走勢完全符合威科夫派發階段特徵:

• 11月初出現初始供應點(PSY)
• 11月底至12月初經歷買入高潮(BC)
• 12月中旬出現自然回落(AR)
• 12月底進行二次測試(ST)
• 1月初顯現弱勢信號(SOW)
• 1月中旬出現上衝回落(UT)
• 2月中旬再現派發後上衝回落(UTAD)
• 2-3月間加速出逃
• 3月底出現最後供應點(LPSY)

從價格形態和成交量變化看,美股已完成牛市末期派發。在找到最後支撐點(LPS)前,都可能是多頭陷阱。

兩種觀點的分歧聚焦於:

1. 美股是否能在此築底
2. 比特幣能否獨立於美股走勢

市場分歧加劇,投資者需審慎判斷後續走向。