【日本銀行貨幣政策決策會議】政策利率維持在0.5%不變，通脹預期上調 | 市場及基本面解讀 | Moneyクリ マネックス證券的投資信息與金融媒體

政策利率保持不變，2025年度的通脹預期上調

日本銀行在7月31日的貨幣政策決定會議上，全體一致決定將無擔保隔夜拆借利率維持在0.5%左右。

同時發布了每年四次的《經濟・物價形勢展望》（展望報告）。實際GDP增長率與上次4月的預測沒有大變化，2025年度預計同比增長0.6%。另一方面，由於當前食品價格等物價漲，核心通脹（消費者物價指數不包括生鮮食品）的預測上調至2.7%。

關於風險平衡，2025年度和2026年度的經濟增長被認爲面臨較大的下行風險。物價方面被認爲"大致上下平衡"，並考慮了企業的工資和定價行爲，以及通商政策和匯率走勢等不確定性進行了評估。

【圖表】2025～2027年度的政策委員的大勢預期 ! 與前一年相比，%。另外，<>內是政策委員會預測的中位數。上次數據：2025年4月 來源：經濟與物價形勢展望，由Monex證券制作

基調的物價上升重視的姿態沒有改變

會合結果公布後，因受到物價預測上調的影響，早期的利率上調受到關注，國內利率上升，美元兌日元出現日元升值，但並未出現大幅波動，市場上出現了希望確認植田總裁會見內容的意向。

在15時30分開始的新聞發布會上，依然貫徹了細致的溝通，雖然在關稅政策等方面有所進展，但也表示在考慮到未來可能出現的數據波動的情況下，將以"不抱預判"的態度進行應對。

此外，2025年度的物價預期上調反映了至今爲止食品價格的高位盤整，並表示這並不是對未來的預測。同時，強調並不是因爲這一物價預期的上調而進行加息的政策判斷，而是依然會進行綜合性的判斷。在記者會上，雖然有關於是否有必要因爲頭條物價的高企而加息的提問，以及是否會落後於市場的提問，但目前並不認爲風險很大，繼續堅持重視基礎性物價漲的姿態。

一定的不確定性緩解也重視實際數據／未提及加息時機，但市場已將其推遲反映

次回的利率上調時機等，並沒有給出明確的回答，而是強調要認真確認數據，這一姿態在會議中促使美元兌日元跌至149日元的前半段，市場對加息的謹慎態度有了反映。當前的經濟狀況在關稅政策方面不確定性有所緩解，但這並不能成爲政策判斷的依據。雖然一如既往，但實測數據及其對實體經濟的影響和波及效應被認爲是重要的。