Bittensor項目引發爭議，TAO代幣面臨挑戰

Bittensor雖然一直標榜自己是"公平挖礦"項目，但其底層Subtensor實際上既非PoW也非PoS公鏈，而是由Opentensor Foundation負責的單機鏈，機制不夠透明。其所謂的"三巨頭+參議院"治理結構，實際上主要由內部人員和利益相關方組成。

從2021年1月3日網路激活到2023年10月2日子網上線期間，Bittensor已挖出538萬枚TAO。然而，這段時間內的代幣分配規則和最終流向並不明確。可以推測，這部分代幣可能被內部成員和利益集團瓜分。如果將這部分代幣與當前發行量861萬對比，至少62.5%的TAO可能掌握在內部人員手中。

TAO的質押率一直保持在較高水平，最低不低於70%，最高接近90%。按照目前20億美元的市值計算，至少14億美元的TAO從未參與流通。實際市值可能只有6億美元，而對應的FDV高達50億美元，呈現典型的低流通、高市值特徵。

dTAO升級被認爲是爲早期參與者提供退出機會的策略。通過引入"拆分盤"和"互助盤"模式，Bittensor試圖在舊敘事走弱的情況下吸引新的流動性。然而，封閉的生態系統和市場環境變化導致這一策略效果有限。

自dTAO上線以來，數據顯示約30萬枚TAO（價值約7000萬美元）已從根網路流出，可能在中心化交易所被清算。這表明大戶可能正在逐步退出。

dTAO模型的引入也改變了生態系統內各方的利益關係。子網項目方、礦工和驗證節點的利益不再一致，原有的共贏局面被打破。子網Alpha代幣作爲一種"權證"，難以構建有效的代幣經濟模型，這成爲Bittensor面臨的根本問題之一。

驗證節點作爲特權階級，能夠持續出售子網Alpha代幣，而子網項目方和礦工則面臨收益減少的困境。這種變化可能導致項目方重新考慮是否繼續在Bittensor上建立子網。

盡管Bittensor生態中大多數子網的商業模式仍有待完善，但這些子網的存在爲Bittensor提供了一定的支撐。如果失去這些子網，Bittensor可能面臨更大的挑戰。