Solana的新挑戰:交易量不等於流動性

Solana以其高速交易和龐大交易量而聞名，但這是否意味着它已經完全滿足市場需求了呢？深入分析後，我們發現一個關鍵問題：這些交易是否都在創造實際價值？

事實上，Solana網路上的大量交易並非源於真實的交易需求，而是來自高頻套利者。這些所謂的"有毒交易者"利用技術優勢，在毫秒級別的時間差內獲取利潤。他們通過提高Gas費用，確保自己的交易優先打包，從而在做市商即將撤單時完成套利，導致做市商承受損失。爲了彌補這些損失，做市商不得不擴大買賣價差，最終由普通用戶承擔額外成本。

Solana一直夢想在鏈上實現訂單簿，以取代中心化交易所。然而，"有毒交易者"的存在成爲了實現這一目標的主要障礙。這就是Solana面臨的新挑戰：交易量並不等同於流動性。真正健康的市場需要的不是更多的交易，而是更高質量的交易。

如何剔除有毒交易，更好地保護流動性？

當前Solana系統中，由於其共識機制採用週期性拍賣，吃單者（尤其是高頻套利者）實際上享有優先權，這影響了市場的公平性。在每400毫秒的時間段內，交易按照支付的Gas費用高低排序執行。這導致做市商在頻繁調整報價時，容易被套利者"狙擊"，承擔不必要的損失。

理想情況下，訂單簿DEX應該先執行撤單，然後是新掛單，最後才是成交。同樣，對於預言機來說，應該先更新價格，再執行依賴該價格的交易。借貸協議則需要先補充保證金，再進行清算。

爲解決這些問題，Solana提出了應用控制執行（ACE）的概念，而區塊組裝市場（BAM）正是其具體實現。

BAM：Solana的解決方案

BAM在Solana應用與主網之間構建了一個排序層。它利用可信執行環境（TEEs）創建隱私沙盒，根據預設規則或先進先出原則對交易進行排序。這一機制旨在更好地服務於訂單簿、永續合約交易所和暗池等協議。

BAM支持三種運行模式：Solana默認模式、Block-Engine模式（類似當前Jito的MEV解決方案）以及BAM模式（驗證者嚴格按FIFO排序）。

BAM的核心特點包括：

1. 利用TEEs構建隱私環境，確保公平性。
2. 通過插件系統實現復雜的交易排序邏輯。
3. 允許應用自定義交易排序規則，實現ACE功能。

BAM的實際應用

1. 借貸清算保護：優先執行補充抵押品操作，再進行清算檢查。
2. 原子級交易組合：先更新預言機價格，再執行依賴該價格的交易。
3. 價格波動保護：檢測異常大單並分批執行，避免市場劇烈波動。
4. 做市商保護：允許毫秒級撤單和重新掛單，減少惡意套利風險。

隨着BAM的部署，Solana交易體驗有望得到顯著改善，使其主網應用的體驗更接近中心化交易所。

總之，BAM爲Solana的交易處理流程帶來了可驗證性、隱私保護和可編程性。它使開發者能夠構建更高級的金融基礎設施，如中央限價訂單簿、永續合約交易所和暗池等，推動Solana生態系統的進一步創新和發展。