以太坊Pectra升級：對質押機制與Layer-2生態的影響分析

關鍵要點

• 以太坊的Pectra升級於5月7日正式上線，包括將驗證者最大有效餘額提升至2048 ETH，並將blob空間翻倍以支持Layer-2擴展。
• 已有超過11,000個驗證者完成合並，活躍驗證者數量減少約16,000，同時整體質押ETH數量保持不變，平均質押量提升至約32.4 ETH。
• 發布到以太坊的blobs數量從約21,000增加至約28,000，但Rollup的使用需求仍低於新目標——每區塊6個blob。
• Layer-2交易數量持續增長，總blob手續費幾乎爲零。若費用上升，需依賴Rollup對blob的需求增加。

引言

以太坊的Pectra硬分叉已於5月7日成功上線，帶來了驗證者操作與質押靈活性的改進、通過智能帳戶提升的用戶體驗，以及支持Layer-2擴展的容量增強。此次升級共包含11項EIP的實施，是繼信標鏈啓動以來的又一裏程碑，在合並、Shapella、Dencun等階段的基礎上，持續推進以太坊的路線圖。

本文分析了Pectra上線初期的影響，重點關注以太坊最大有效餘額的上調以及blob空間的翻倍如何影響質押機制和Layer-2生態。同時，我們也對與這些變更相關的關鍵以太坊鏈上指標進行了追蹤與分析。

質押與驗證者

Pectra升級的主要目標之一，是優化驗證者操作流程，並增強參與PoS系統的靈活性。其中一項重要改進是將驗證者的最大有效質押餘額從32 ETH提高到了2048 ETH，這可能會對網路的經濟結構產生深遠影響。此舉意味着質押者現在可以爲現有驗證者"補倉"，或將多個驗證者合並爲一個，以更高效地獲得複利獎勵。

最大有效餘額上調

要理解這一變化的實際影響，我們可以看看驗證者合並的具體流程：

• 更新提款憑證至0x02類型，表示該驗證者支持合並操作；
• 選擇源驗證者（即將被合並的驗證者）和目標驗證者（用於接收質押餘額）；
• 提交合並請求。一旦提交，源驗證者將進入退出隊列（該隊列也用於主動退出和其他合並操作），因每個epoch中可退出的驗證者數量有限；
• 當源驗證者達到可提款槽位時，將從活躍驗證者集中退出，其有效餘額將被轉移至目標驗證者，從而完成合並。

這一機制提升了PoS系統的資本效率，使大額質押者能夠以更少的驗證節點參與網路維護，同時也降低了硬件與運維開銷。

自5月7日Pectra硬分叉上線以來，截至5月25日，已有11,150個驗證者完成合並，總計合並了359,146 ETH。

對驗證者與質押經濟的影響

由於合並與退出的影響，活躍驗證者總數自Pectra升級以來淨減少了16,344個。這一變化也可能受到簡化並加快了驗證者退出流程的推動。自此之後，活躍驗證者數量開始與總質押ETH脫鉤，因爲越來越多的質押被集中到少數高餘額的驗證者中。

這種集中帶來的好處不僅體現在質押者的資本效率提升，也有助於減輕網路負載與點對點通信壓力——這些在驗證者數量龐大時會成爲系統瓶頸。

目前，每個驗證者的平均質押量從約32 ETH稍微上升至約32.4 ETH，但大多數驗證者的有效質押餘額仍低於128 ETH。隨着更多節點運營者合並其質押以提高回報，我們可以預期這一平均數將繼續上升，同時驗證者質押額的分布結構也將發生改變。

Blob擴容與Layer-2發展

Blob吞吐量翻倍

Pectra升級的另一核心目標是進一步支持Layer-2擴展性，通過翻倍blob的吞吐量實現。blob是在Dencun升級中引入的一種低成本數據可用性解決方案，是以太坊擴容路線圖中的關鍵組件。

Pectra中將每區塊blob的目標數量從3提高到6，並將上限從6提高到9，從而實質性地增加了blob空間的供給量。這意味着Layer-2將擁有更大的交易容量和更低的數據可用性成本。

升級後，Rollup每日上傳的blob數量從約21,300增加至約28,000（平均每區塊4個blob），所使用的blob空間也從升級前的約2.7 GB提升至約3.4 GB。從小時頻率的數據來看，平均每區塊blob數量正逐步接近新的目標值6，表明Layer-2的交易需求正在增長。

然而，由於使用率仍未達到目標，blob手續費目前仍處於極低水平。自Pectra上線以來的blob分布數據顯示，超過40,000個區塊未包含任何blob，而已有大約52,000個區塊包含了6個或更多blob，這意味着還有更多增長空間。

當每區塊提交的blob數量超過目標值（通常發生在需求高峯或網路擁堵時），blob費用市場將被觸發，從而提升blob的費用（這也意味着Layer-2成本會提高）。此外，Pectra中也上線了通過提高calldata的成本來打擊非優化的數據存儲方式的措施，進一步鼓勵Rollup使用blob空間作爲更加經濟的數據可用性解決方案。

對Layer-2的影響

Blob供應的增加直接影響了Rollup的成本。平均blob費用進一步下降，使其更具可預測性，對於一些主流Rollup項目來說幾乎是免費的。因此，Layer-2支付的總blob費用已降至$0.00001（約合4 gwei）。更低的成本意味着Layer-2擁有更高的利潤空間，同時也能在其鏈上處理更多交易。

一些主要Layer-2的吞吐量有所上升，在Pectra升級後，交易數量從800萬激增至1400萬。這一趨勢與2024年3月Dencun升級首次引入blob時的情況相似。若以太坊希望從blob費用中獲取更多價值，Rollup需要逐步增加對blob的使用量，並將其推向新的區塊上限（每個區塊6個blob）。

結語

Pectra是以太坊邁向全球通用結算層目標的重要一步，體現了協議持續演進的過程。盡管不如以往的升級那般引人注目，但這個功能豐富的硬分叉爲質押生態系統引入了更大的靈活性與效率，使其更具前瞻性並更適合機構參與，同時爲可擴展性和更優用戶體驗奠定了關鍵基礎。

雖然早期數據顯示驗證者的整合正在進行，Layer-2的blob使用率也在上升，但許多預期中的經濟變化與擴容效果仍需時間逐步顯現。Pectra或許並未引發太多關注，但它正在默默爲以太坊下一階段的採用與增長鋪路。