Sui生態發展現狀與代幣釋放分析

自5月3日上線以來，Sui作爲Move系公鏈的代表項目之一，展現了與以太坊L2不同的發展路徑。項目上線40多天以來，其代幣發行方式和釋放模型引發了諸多討論。有觀點認爲可能重蹈ICP覆轍，也有人將其比作2021年新興公鏈。

一、鏈上數據分析

1. 總鎖倉價值(TVL)

截至6月13日，Sui的TVL爲1522萬美元，其中DEX Cetus佔比超過60%。在所有公鏈和二層網路中，Sui的TVL排名第54位。值得注意的是，其TVL峯值曾達3601萬美元，目前已下跌超過50%。

相比之下，另一個Move系代表項目Aptos當前TVL爲4211萬美元，上線以來最高達約6500萬美元，TVL排名第34位。

2. 交易量

Sui上DEX的日交易量最高出現在5月10日，超過1900萬美元。6月以來，日交易量多在300萬至600萬美元之間，交易活躍度較低。

3. 網路活躍度

自上線以來，Sui總交易次數爲1653萬次，平均TPS爲3，總活躍地址數85萬個，活躍節點104個。最高TPS爲26，出現在5月12日Turbos IDO當天。

日活躍地址方面，最高峯出現在5月20日，達13萬個，主要由於5月19日Cetus開放無許可池功能，觸發meme項目全網空投。平日日活躍地址通常低於1萬個。

4. 跨鏈橋

目前有3個跨鏈橋支持Sui網路：Wormhole、kriya.finance和WELLDONE。但由於缺乏相關數據看板，無法獲知具體跨鏈資金規模。

二、生態項目概況

截至6月14日，Sui官方目錄收錄66個項目，多數處於測試階段。已上線並發行代幣的項目表現普遍不佳，頭部DEX項目均已破發，社交平台SUIA跌幅接近81.82%。Suipad表現相對較好，主要得益於較低的IDO定價。

值得注意的是，由於Sui用戶和資金規模有限，部分項目如Abyss World選擇在Polygon網路進行IDO，而非Sui網路。

三、代幣釋放與需求分析

Sui代幣總量100億枚，初始流通量5.28億枚，佔比5.28%。2023年5月至10月期間，主要有兩類代幣釋放：IEO發行代幣釋放和質押節點激勵釋放。

根據計算，前三個月月均釋放量約6794萬枚，佔總量0.67%；第4至6個月月均釋放量約6461萬枚，佔總量0.64%。2023年11月將迎來大規模解鎖，當天解鎖量超10億枚，將使流通代幣數量翻倍。

然而，從需求端看，Sui網路交易冷清，用戶稀少，短期內對SUI代幣需求不顯著。

四、與Aptos代幣釋放模型對比

Aptos代幣總供應量（不含質押激勵）爲10億枚，初始流通1.3億枚，佔比13%。上線後第一年，每月釋放454萬枚，佔總量0.45%。第二年起釋放規模增加，13至18個月每月釋放2000萬枚，佔總量2%；19至50個月每月釋放675萬枚，佔總量0.67%。

對比來看，Sui與Aptos均屬低流通、高通脹代幣模型。但Sui初始流通量較低，前6個月月均釋放量較高。Sui首次大規模釋放在上線6個月後，採用一次性釋放方式；Aptos則在上線12個月後開始，採用每月分批釋放。

總體而言，Sui在第一年面臨較大代幣供應壓力，Aptos的供應壓力主要集中在第二年。

五、結論

Sui目前處於冷啓動階段，用戶基礎薄弱，交易活躍度低，需通過持續活動和生態建設吸引用戶和資金。目前團隊更聚焦於技術端建設，包括舉辦黑客松和全球開發者活動等，尚未推出用戶激勵計劃。

在當前熊市環境下，資金和用戶趨於保守。同時，以太坊二層網路持續發展，對存量用戶更具吸引力。這些因素增加了Sui吸引資金和用戶的難度。

從代幣經濟模型角度，與Aptos相比，Sui代幣釋放壓力集中在第一年。在需求不足的情況下，如此大規模的代幣供應可能導致SUI代幣面臨較大拋壓。